财报快递|华智数媒300426上半年扭亏为盈，信用减值转回贡献大，负债率95%

2026年8月，浙江华智数媒传媒股份有限公司（300426，原名"唐德影视"）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5,397.85万元，同比增长21.53%；归母净利润4,259.92万元，较上年同期亏损7,014.52万元大幅扭亏为盈，同比增长160.73%；扣非净利润4,141.35万元，同比增长158.73%；经营现金流净额110.60万元，由上年同期的-1.38亿元大幅改善，同比增长100.80%。基本每股收益0.0946元，加权平均净资产收益率升至32.37%。

从业务结构看，公司主要从事精品影视剧内容生产，涵盖电视长剧、中短剧及电影的投资、制作、发行与衍生业务。报告期内，电视剧业务实现收入4,763.78万元，同比增长61.44%，是营收增长的主要驱动力。公司同时积极布局AI科技应用、短剧出海、互联网营销服务、互动影游、IP运营等五大新赛道，但上述业务目前仍处于培育阶段，在整体营收中占比较低。

2026年上半年，电视长剧开机数量仍保持低位，但精品剧集需求未减，中剧新赛道正在激活增量市场。公司联合出品的张艺谋执导电影《惊蛰无声》位列2026年春节档票房前列，浙江卫视定制剧《我的鸵鸟先生》于8月登陆中国蓝剧场。公司储备项目包括《伟大的长征》《谷雨》《铁马冰河入梦来》等主旋律及重大历史题材作品，其中《伟大的长征》入选总台2026年电视剧片单。

半年报显示，公司业绩扭亏为盈的主要原因：一是营业收入同比增长21.53%，同时营业成本大幅下降76.72%，主要系本期结算的影视剧项目成本较低；二是信用减值损失转回3,722.90万元，主要系收回了部分长账龄应收账款，冲回往年计提的坏账准备，该因素对本期净利润贡献显著；三是财务费用同比减少35.92%至1,943.74万元，主要系银行借款及固定收益类影视剧项目投资款的本金和利率均有所下降。

半年报显示，公司销售费用384.64万元，同比增长16.59%，主要系拓展新业务导致销售人员薪酬增加；管理费用1,525.70万元，同比下降15.42%，主要系管理部门人员减少及诉讼费用下降。财务费用中，利息费用1,907.01万元，而上年同期为2,927.32万元，降幅明显。公允价值变动损失408.81万元，主要系投资的仅享有收益权电影项目预期收益低于投资成本所致。

风险方面，尽管公司实现扭亏，但资产负债率仍高达94.88%，财务风险不容忽视。截至期末，短期借款2.38亿元，货币资金仅1.29亿元，短期偿债压力较大；其他应付款高达12.38亿元，其中向控股股东浙江易通的借款余额为7.69亿元。公司归母净资产仅1.54亿元，而总负债达17.09亿元，财务杠杆处于极高水平。此外，本期向关联方浙江广播电视集团销售电视剧播映权金额达5,550万元，占同类交易金额的99.93%，收入对关联方依赖度较高。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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