财报快递｜悍高集团2026上半年财务费用激增，增收不增利，现金流降32%

8月，悍高集团股份有限公司（001221）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入16.78亿元，同比增长15.74%；归母净利润2.92亿元，同比增长10.12%；扣非净利润2.79亿元，同比增长6.82%；经营活动产生的现金流量净额为2.47亿元，同比大幅下降31.94%；基本每股收益0.73元，同比下降1.35%；加权平均净资产收益率9.91%，同比下滑4.22个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为家居五金及户外家具的研发、设计、生产与销售。2026年上半年，基础五金实现收入7.56亿元，同比增长15.95%，为第一大收入来源，占总营收45.03%；收纳五金实现收入4.63亿元，同比增长11.50%，占比27.62%；厨卫五金实现收入2.21亿元，同比增长19.12%，增速最快；户外家具实现收入1.40亿元，同比增长12.82%。境内收入14.44亿元，同比增长17.12%，占比86.06%；境外收入1.91亿元，同比增长4.12%，占比11.37%。

报告期内，家居五金行业面临消费复苏偏弱、市场竞争加剧的宏观环境。公司持续深耕主业，推进全品类、全渠道布局，基础五金受益于国产替代进程加速，成为业绩增长核心引擎；厨卫五金通过下沉拓店实现较快增长。但原材料价格波动、行业竞争白热化等因素对毛利率形成压制，家居五金业务整体毛利率36.96%，同比下降1.48个百分点，其中厨卫五金毛利率仅28.13%，同比大幅下降5.50个百分点，境外业务毛利率31.16%，同比下滑5.48个百分点。

公司2026年上半年业绩呈现"增收不增利"格局，主要原因：一是财务费用由负转正，从上年同期的-482.62万元激增至182.82万元，同比增长137.88%，主要系汇兑损益较上年同期大幅增加所致；二是综合毛利率承压下滑，营业成本增速（18.52%）明显高于营收增速（15.74%），各业务板块毛利率均出现不同程度的下降。

费用端表现分化。销售费用1.41亿元，同比增长25.92%，主要系加大广告宣传及市场展销推广力度所致；管理费用6404.03万元，同比下降8.18%，管控效果显现；研发投入6027.54万元，同比增长10.40%，公司持续加大研发创新投入。此外，公司上半年非经常性损益合计1341.81万元，其中持有金融资产产生的公允价值变动损益及处置收益达1236.57万元，对当期利润形成一定支撑。

现金流状况值得警惕。经营活动现金流净额2.47亿元，同比下降31.94%，主要系到期材料款项集中支付及备货采购支出增加所致。与此同时，存货余额从上年末的1.65亿元增至2.14亿元，增幅达30.26%，库存压力上升。投资活动现金流净流出4.07亿元，同比扩大49.84%，主要系支付超时空要塞基地土地购置款所致。截至报告期末，公司货币资金18.85亿元（含受限资金7897.15万元），短期借款3.61亿元，短期偿债压力可控，但资金使用效率有所下降。公司拟以现有股本4.0001亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税）。

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