富春股份（300299）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期富春股份（300299）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司以“数字文化+通信信息”为主营业务，秉持“成人达己，成己为人”的价值观，为客户提供优质的产品及服务。

    在数字文化领域，公司主要从事移动游戏的研发、发行运营、IP运营业务，坚持“精品研运+知名IP”战略，以移动游戏为主要载体输出高质量数字文化内容，深耕港澳台、东南亚、韩国、日本、欧美等多个海外地区市场，推动文化产业出海，同时积极推进AI、VR、AR等技术与游戏业务的融合。

    在通信信息领域，公司是“数字福建”信息化顶层设计最主要的咨询企业之一。近年来公司立足于通信技术服务、信息化项目可研规划基础，积极推进业务转型，发挥优势，转型为面向多领域信息系统、数据中心、政企专网等建设服务的多层次数字赋能综合提供商。

    1、数字文化业务

    根据中国音数协游戏工委发布的报告显示，2026年1-5月，中国游戏市场实际销售收入合计约1584亿元，较去年同期增长超12%，用户总量趋于平缓，行业从“增量用户扩张”逐步转向“存量用户深度变现”。用户付费意愿、付费深度持续提升，ARPU值（每用户平均收入）同比增长，核心源于精品化内容供给落地、高粘性长线游戏占比提升等。

    移动游戏继续占据主导地位，客户端游戏表现尤为突出，第一季度销售收入同比增长39.38%，成为上半年重要增长点；小程序游戏延续高增态势，微信小游戏变现收入同比增长超20%，月活跃用户稳定在5亿量级。

    在游戏出海方面，2026年1-5月中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入104.02亿美元，游戏出海收入同比增速已连续多个月保持在30%以上。美、日、韩仍是我国自研移动游戏的主要海外市场，德、英、法等欧洲市场也保持稳定贡献，整体市场格局呈现“成熟市场为主、新兴市场补充”的多元分布特征。中国游戏出海已进入高质量发展新阶段，从产品输出迈向模式输出、技术输出与文化输出并行的新阶段。

    在行业监管方面，“十五五”规划首次明确提出“引导规范网络游戏健康发展”并鼓励“优质网络游戏出海”，商务部将其纳入“千帆出海”行动计划，北京、广东、上海、浙江、海南等近20个省市密集出台出海专项补贴、海外服务中心建设及税收优惠等配套政策，形成从中央到地方的全链条支持体系。游戏版号审批延续常态化高位运行态势。据国家新闻出版署公开信息统计，上半年累计共有950款网络游戏获得版号，同比增长约13%。监管政策为游戏行业稳健长远发展筑牢坚实基础。

    在游戏相关技术方面，人工智能、AR/VR、5G等前沿技术持续深度赋能游戏产业全链路。其中AIGC技术的发展，为游戏行业实现降本增效提供了有力支撑，促进游戏内容创作、生产方式、体验场景等不断优化和升级，从而推动游戏行业实现研发、生产、体验全维度革新，激活高质量发展动能。

    公司数字文化业务以上海骏梦为运营主体，以移动游戏为主要载体，坚持精品化、出海化发展路径，输出高质量数字文化内容，移动游戏业务持续坚持“精品研运+知名IP”战略，目前拥有《仙境传说RO》《秦时明月》等众多优秀IP。近年来，上海骏梦充分利用在游戏IP运营、研运一体、产品出海等方面的丰富经验，除深耕国内市场外，积极布局东南亚、韩国、日本、欧美等地区。

    2、通信信息行业

    2026年上半年，在“十五五”开局与人工智能深度渗透的双重驱动下，我国通信技术服务行业正从传统的“规模基建”模式加速向“新质生产力底座”全面跃迁。基础设施建设层面，我国5G新型基础设施建设持续完善。根据工业和信息化部数据显示，截至2026年5月末，我国5G移动电话用户达12.75亿户，累计建成5G基站505.3万个，高质量5G网络体系基本成型，为行业应用落地与产业数字化转型筑牢基础。根据工业和信息化部等十二部门印发的《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，到2027年底，我国将构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用。

    （1）通信设计

    公司是国内民营通信网络建设技术服务提供商中的领跑者之一。在5G建设领域，公司持续为移动通信运营商提供规划设计服务，具备无线网、核心网、IP网、传输网及接入网等通信基础设施项目的建议书编制、规划、可研、设计、项目后评估及技术支撑能力。

    （2）可研设计+“数字化”解决方案

    公司系“数字福建”的重要咨询支撑单位，助力城市和行业数字化。依托智慧城市等项目可研设计的客户与市场优势，持续加大数字赋能等多领域项目的市场拓展力度，积极参与信息化、智能化项目建设，从“数字福建”到“数字中国”，业务遍及国内大部分省市。

    二、核心竞争力分析

    1、战略布局清晰

    公司立足移动游戏和通信信息业务，通过内生发展和外延整合，致力于成为受人尊敬的文化科技公司。通信信息板块，依托与行业上游央企及省内国企的合作优势，承接新基建相关信息化、数字化业务，扩大业务规模，提升市场竞争力。移动游戏板块，依托精品化研发与海外成功运营经验，积极拓展文化科技业务，提升行业影响力。

    2、移动游戏板块：IP运营、研运一体化

    公司持续深化“精品游戏+知名IP”战略，目前拥有《仙境传说RO》《秦时明月》《梦幻龙族》等众多优秀IP。作为资深游戏企业，公司具备丰富的游戏IP运营与研发经验，成功推出多款精品游戏。公司已在国内外成功研发、运营《秦时明月》《霹雳江湖》《仙境传说：复兴》《仙境传说：新世代的诞生》等多款游戏产品。

    3、通信信息板块：深厚的行业积淀及优质的客户资源

    公司为国内通信技术服务行业领先的民营企业，拥有咨询甲级、设计甲级、勘察甲级、电子与智能化一级、通信工程总承包二级、CMMI3等资质。服务对象涵盖通信运营商及政府、公安、医院等客户，提供有线通信、无线通信、数据交换等网络规划设计及各类智慧城市数字赋能服务。公司曾先后主编多项国家通信行业技术标准，目前业务遍及北京、山东、河南、湖北、安徽、福建、广西等国内大部分省市。

    4、党团建设和企业文化的深度融合

    公司始终坚持党的领导，深入学习贯彻党中央路线方针政策，将党的建设融入公司治理、生产经营管理与企业文化建设，并将党建写入公司章程。以思想建设为抓手，践行“成人达己，成己为人”的富春核心价值观；以“悦读、乐跑”为载体，持续开展精神文明建设与企业文化建设。围绕公司发展，领导干部冲锋在前，党员发挥先锋模范作用，公司凝聚力、公信力、向心力与战斗力显著提升，促进企业安全、健康、可持续的高质量发展。

    三、主营业务分析

    报告期内，公司实现营业收入2.16亿元，较上年同期增长19.02%，公司归属于上市公司股东的净利润为3336.18万元，实现扭亏为盈。

    1、移动游戏业务：深化文化出海布局，研运一体化能力持续验证

    报告期内，公司秉持精品IP深耕、研运一体的经营理念，持续推进“文化出海”战略，游戏业务实现营业收入1.43亿元，同比增长21.34%；净利润4252.74万元，同比增长1207.05%。

    报告期内，公司自研核心产品《仙境传说RO：新世代的诞生》累计实现总流水3.92亿元。子公司上海骏梦持续推进全球化发行布局，该产品先后登陆欧洲、中东等新兴区域，上线即登顶德国、法国、意大利、英国、波兰、希腊等16个国家免费游戏榜榜首，快速完成区域用户渗透与市场覆盖；产品用户留存、付费结构等核心运营指标均处于同品类出海项目领先水平，长线运营基本面扎实稳固。公司后续将通过投放策略优化、版本内容迭代与精细化运营深挖市场潜力，持续释放上述区域的长期增长动能。

    《秦时明月》产品自公司从原合作发行商收回自主运营权后，通过持续版本迭代与精细化用户运营，有效激活存量用户活力，显著延长产品生命周期。报告期内，产品保持平稳运营，累计流水总额超4200万元。基于精品IP长线深耕的战略布局，上海骏梦研发的《秦时明月》H5小游戏于6月底上线，当前流量投放ROI表现优异，后续将逐步加大投放力度、扩大市场覆盖。

    凭借《仙境传说RO》《秦时明月》两大IP系列产品的成功发行与稳定运营，上海骏梦在游戏研发、全球发行、本地化运营环节的一体化研运能力得到充分验证，为公司后续深耕精品IP、推进文化出海战略落地筑牢了坚实基础。

    此外，报告期内公司制定并落地实施新一轮股票期权激励计划，激励范围重点覆盖上海骏梦管理层及研发、运营核心骨干，通过长效激励与约束机制进一步稳定核心人才队伍，为游戏业务长期稳健发展提供充足的人才保障。

    2、通信信息业务：深耕核心行业客户，助力产业智能化转型

    报告期内，公司持续优化通信信息业务结构，稳步推进业务数字化、智能化转型，板块实现营业收入6661.65万元，同比增长16.48%。

    报告期内，子公司北京通畅成功中标中国移动2026-2027年度山东、贵州、云南、广西、湖北等多省份通信规划设计采购项目，进一步夯实公司传统通信设计业务基本盘，充分体现了核心客户的高粘性与合作认可度。与此同时，公司紧抓产业数字化与智能化转型机遇，持续优化业务结构与人员配置，深耕政府、大型企业、高等院校等核心客户群体，并在重点的细分行业打造差异化竞争优势，构筑核心壁垒。

    3、AI技术作为核心生产力，全面赋能生产经营与内部管理

    报告期内，公司全面推进AI技术与各业务环节的深度融合，于年初组建由董事长、高级管理人员及核心技术负责人共同构成的AI落地工作领导小组，统筹推进组织AI化。游戏业务领域，子公司上海骏梦已完成AI全流程生产管线搭建，在游戏美术制作、代码开发、流量精准投放等核心环节实现显著提效，有效支撑各款游戏产品快速迭代；通信信息业务领域，公司已在通信规划设计环节的标书编制、工程量结算等场景实现AI工具落地应用，并持续深挖细分行业AI应用场景，稳步推进通信业务智能化转型升级；内部运营管理层面，公司通过设立AI工具应用专项激励、算力使用扶持等配套机制，持续培育全员AI应用意识，厚植数字化创新氛围。

本文数据来源于富春股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。