瑞丰高材（300243）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瑞丰高材（300243）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况和公司市场地位根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），塑料助剂行业属于“C制造业”-“C26化学原料和化学制品制造业”-“C266专用化学产品制造”-“C2661化学试剂和助剂制造”。塑料制品具有原料广泛、易于加工成型、价廉物美的优点，兼具优良的物理、化学性能，被广泛应用于电子、电器、农业、医药、化工及日常生活等领域。而塑料的广泛应用离不开塑料助剂的使用，作为一种功能性助剂，目的在于降低成本、提质增效，提升塑料制品的附加值。

    塑料行业与国民经济发展相关度较高，已经从高速增长期转为稳定发展阶段，产业结构优化调整、绿色可持续发展、产业素质提升逐步成为主要发展趋势，绿色、高效、多功能将是塑料助剂产业的主要发展方向。

    1、PVC助剂：PVC（聚氯乙烯）具备耐腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质量轻、强度高且易于加工等优势，广泛应用于建筑材料、包装材料、医疗行业、汽车工业、家居用品等领域。公司作为PVC助剂行业的龙头企业之一，在本领域深耕30余年，具有明显的竞争优势。目前公司PVC助剂综合产能20万吨，其中ACR加工助剂和抗冲改性剂年产能10万吨，MBS抗冲改性剂年产能6万吨，MC抗冲改性剂年产能4万吨，产品生产能力和市场占有率位居行业前。

    2、工程塑料助剂：经过持续的研究开发，在原PVC助剂业务基础上，通过对核壳结构高分子材料的深厚技术积淀，公司业务拓展到工程塑料助剂领域。相较于PVC助剂，工程塑料助剂技术门槛较高，产品附加值高，国产化率较低，高端牌号产品大多依赖进口，下游主要客户为改性塑料企业，终端应用领域为汽车、电子、电器、通信、航空、机械、建筑等。公司重点布局高端牌号产品，现已逐步实现对日韩美欧厂商同类牌号产品的批量替代。

    近年来，随着新能源汽车以及新兴前沿经济的崛起，对工程塑料的需求逐步加大，进而对工程塑料助剂的需求量加大，且对技术指标提出更高的要求。公司抢抓机遇，高标准建设6万吨/年工程塑料助剂项目，一期工程2万吨/年已经进入集中建设期（含5000吨CSR产品），计划于2026年底建设完成。二期工程4万吨/年（含5000吨CSR产品）将根据一期产能利用率、产品销售及产能爬坡情况，计划于2027年适时启动（CSR产品在聚合工艺阶段与其他品类工程塑料助剂共用生产装置，在后端处理装置则与其他不同，为独立工艺装置）。项目投产后，公司有望充分受益高端需求增长与国产替代进程，工程塑料助剂业务有望成为重要业绩增长极。

    （二）报告期内主要业务、主要产品和用途

    1、PVC助剂业务

    公司自成立以来，即从事通用塑料PVC助剂业务，拥有三十余年的研发与制造经验。公司PVC助剂产品主要有ACR加工助剂和抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂，综合产能20万吨。其中：公司ACR加工助剂和抗冲改性剂主要应用于PVC管材管件、木塑（WPC）地板、石塑（SPC）地板、PVC墙板、PVC片材、PVC发泡板等领域；公司MBS抗冲改性剂产品主要应用于PVC透明片材制品（医药包装、消费品包装等）、PVC管材制品、磁卡材料以及其他功能膜材料等领域；MC抗冲改性剂产品广泛应用于电线电缆、胶管、胶带、胶板、PVC型材管材等领域。PVC助剂产品主要用于上述领域下游制品的加工和改性，赋予制品优良的加工性、抗冲性和耐候性等性能。

    2、工程塑料助剂业务

    凭借多年塑料助剂行业经验，经过持续的科研创新，公司成功开发出适用于PC/ABS合金材料的增韧改性剂（MBS-GM系列产品）、ABS高胶粉和ASA胶粉。相比通用塑料助剂相关产品，工程塑料助剂相关产品的技术壁垒更高，也有着更高的产品附加值。

    （1）PC/ABS增韧改性剂（MBS-GM系列产品）：PC常与ABS等其他工程塑料品种共混制成合金材料，以使制品兼具PC和ABS的性能。PC/ABS合金具有耐高温、硬度高、抗冲击、轻量化等优势，广泛应用于汽车、家电、电子电气、机械等领域。公司产品主要用于该材料的增韧改性，由于技术壁垒较高，国内主要进口日本钟渊、美国陶氏、韩国LG等。目前公司该产品已实现批量销售，正在进一步开拓市场。

    （2）ABS高胶粉：苯乙烯、丙烯腈－丁二烯橡胶，核壳型聚合物。ABS高胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混制成ABS树脂。ABS树脂凭借其优良的机械、力学、热学等性能而广泛应用于汽车、电子电气、机械和建材等领域。我国是ABS树脂的生产大国，但是ABS高胶粉的高端牌号产品技术要求较高、产能较小，国外进口商主要以韩国锦湖、巴斯夫等为主。目前公司该产品已实现批量销售，正在进一步开拓市场。

    （3）ASA胶粉：是一种由丙烯腈、苯乙烯、丙烯酸橡胶组成的三元聚合物，属于抗冲改性树脂。ASA胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混制成ASA树脂。ASA树脂凭借其优异的耐候性、机械强度与韧性、耐高温与耐化学性等性能优势被广泛应用于汽车、电子电气及建筑等领域。受制于较高的技术门槛，国内ASA胶粉的产能较小，国际厂商主要有英力士、沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖、韩国LG等。

    工程塑料助剂业务是公司重点拓展的方向之一。报告期内，公司一方面，对标国外企业同类产品，继续提升工程塑料助剂产品的性能指标，稳定生产；另一方面，积极开拓销售市场，提高产品技术服务水平，工程塑料助剂产品继续放量，延续增势，相关产品2026年上半年实现营业收入9581.07万元，较上年同期增长42.51%。

    3、公司布局的新产品业务

    公司持续推进转型升级发展战略，除上述业务外，还积极布局了以下业务（这些业务尚处于研发阶段、建设阶段、验证测试阶段或小批量出货阶段，未来在研发进程、建设进度、市场推广等方面有一定不确定性，预计短期内对公司业绩影响较为有限，请广大投资者注意风险）：

    （三）经营模式

    报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：

    1、采购模式：公司下设采购部，综合考量下游需求变化、库存动态、供应商的交货周期等情况，科学制定/调整采购计划；公司生产用主要原材料多为石化产品，国内供应较为充足，公司通过拓宽采购渠道、建立长期合作关系、执行采购招标制度等措施，保障原材料供应稳定、质优价廉。

    2、生产模式：公司贯彻执行“以销定产、合理备存”的生产方针，下设的ACR车间、MBS车间、临沂瑞丰工厂等生产单位可根据订单情况及需求变化制定生产计划，可满足不同客户在产品规格、性能等方面的多样化需求；通过分级管控落实生产责任制，严格执行生产考核标准，保证生产连续稳定运行，确保客户需求及时交付。

    3、销售模式：公司销售模式以直销为主，下设国内销售部和国际贸易部，配备专业销售团队，深入挖掘客户需求，不断提高售后服务水平。完善的销售网络和销售管理体系，为公司持续提高市场占有率奠定了坚实基础。

    （四）主要业绩驱动因素

    2026年1月-6月，公司实现营业总收入109692.66万元，同比增长9.04%；实现营业利润6856.88万元，同比增长188.76%；实现利润总额6848.68万元，同比增长212.86%；实现归属于上市公司股东的净利润5893.59万元，同比增长348.43%。营业收入的增长主要是产品销售量同比增加所致；经营业绩的增长，主要是产品毛利率水平的提高和销售收入的增长所致。

    报告期，面对复杂的外部环境，公司聚焦主营业务，落实年度经营计划，扎实推进公司转型升级。（1）在PVC助剂领域，继续丰富产品序列，优化产品结构，不断提升产品质量水平，积极应对报告期内原材料价格大幅波动带来的经营压力，同时加大市场开拓力度，多渠道开拓国内外新客户，PVC助剂产品销量继续保持增长，毛利率有明显提升。（2）在工程塑料助剂领域，对标国外企业同类产品，持续进行研发升级、产品提质，跟下游客户保持良好合作与技术交流，工程塑料助剂相关产品继续维持较高增速，报告期工程塑料助剂销售量0.56万吨，同比增长38.50%，实现销售收入9581.07万元，同比增长42.51%；同时扎实高效推进6万吨工程塑料助剂项目一期工程的建设工作，争取于本年底建成，于明年一季度投入运行。（3）在新产品业务领域，有序推进聚酯材料PETG技术改造项目、吨级黑磷中试项目的建设与运行，以及合成生物材料右旋糖酐、电池粘结剂等产品的市场开发工作，为公司高质量发展储备增量动能。

    下半年，公司将继续聚焦主营业务，持续推进产品迭代升级、结构优化，降本增效、深挖市场潜力，推动公司整体经营发展向好。

    二、核心竞争力分析

    1、持续创新和研发优势

    经过三十余载的深厚技术积淀，公司在化工新材料领域，拥有博士后科研工作站、山东省PVC助剂工程技术研究中心、山东省企业技术中心等研发创新平台，研发实力雄厚，是国家级高新技术企业、国家制造业单项冠军企业。公司历来重视对技术研发的投入和自主创新能力的提高，注重研发成果转化，重视知识产权保护。截至报告期末，公司及子公司拥有现时有效的专利共计69项，其中发明专利49项，实用新型专利20项。

    2、核心技术团队和关键技术人员优势

    公司已建立具备多学科背景和较高技术水平的研发团队，制定了有效的激励政策和绩效考核制度，注重提高科研人才的积极性，为公司的技术创新提供内生动力；同时，公司注重与科研院所和高校的合作，积极引进业内专业人才，加强产学研协作，不断强化公司技术创新能力和成果转化效率，为持续研发创新奠定了坚实的人才基础。

    3、生产规模和装置优势

    公司PVC塑料助剂综合产能20万吨/年，其中，ACR加工助剂和抗冲改性剂产能10万吨/年，MBS抗冲改性剂产能6万吨/年，MC抗冲改性剂产能4万吨/年，工程塑料助剂产能1万吨/年。公司主要产品的生产规模处于同行业中的领先地位，生产装置配备了先进的自动化控制系统，可有效提升运营效率，降低生产成本。

    4、品牌和市场优势

    公司注重品牌建设，坚持以技术优势带动产品优势、以产品优势强化品牌优势。公司产品质量稳定，技术服务水平高，可以根据客户不同需求提供定制化服务，在客户中建立了较高的满意度、信任度。经过长期发展，公司的产品和“鲁山”品牌得到了客户的广泛认可，在国内外市场具有较高知名度和影响力，拥有一大批优质客户群体。公司及时响应市场需要及客户需求变化，通过提供高效定制化服务，充分强化客户黏性，助力进一步开拓新业务、新市场。

本文数据来源于瑞丰高材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。