力劲科技（00558.HK）2026年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期力劲科技（00558.HK）发布2026年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

(一)综合经营表现
      二零二五至二零二六财年,新能源汽车行业进入周期调整,设备采购需求阶段性走弱,行业整体竞争加剧。面对市场环境承压,集团坚守技术引领、全球拓展的核心战略,龙头行业地位与竞争根基保持稳固。报告期内,公司持续加大前沿技术研发、高端设备迭代以及海外渠道本地化服务布局等中长期战略性投入。受下游需求疲软、行业竞争挤压收入,叠加各项前置战略投入的双重影响,当期盈利显着承压,净利润同比大幅下滑。
      报告期内,公司实现营业收入5,608.9百万港元,其中压铸板块业务收入为3,663.2百万港元,占总收入的65.3%;注塑板块业务收入为1,798.1百万港元,占比为32.1%;CNC加工中心业务收入为147.6百万港元,占总收入的2.6%。从利润情况来看,公司毛利达到1,374.7百万港元,毛利率为24.5%,较上一财年减少2.9个百分点。净利润为49.5百万港元,净利率为0.9%。
      压铸机业务是集团核心主业与第一大收入构成板块。本财年其经营受外部行业周期与交付节奏双重因素叠加影响,表现承压:新能源汽车行业步入周期性调整区间,下游整车厂商资本开支意愿下降,产线扩建及设备采购节奏放缓,大型、超大型一体化压铸装备新增市场需求阶段性收缩。行业竞争加剧,亦对板块盈利形成额外挤压。与此同时,部分客户项目建设进度延后、现场安装验收节点推迟,导致部分已发货大额订单暂未能于本报告期确认营业收入,板块整体营收规模不及预期。
      注塑板块呈现多元化突破态势,其中玩具行业已连续两年实现55%以上的爆发式增长,以16.7%的收入占比跃升至第二大应用领域,三年复合增长率达38.7%,充分验证了本集团在高景气赛道的承接优势与产品竞争力。
      海外市场方面,本财年集团海外收入同比大幅增长28.2%,占总收入比重由上年同期的15.5%提升至20.7%,全球化布局稳步推进。其中,欧洲市场受益于新能源装备与高端制造需求放量,收入同比大增64.4%;其他新兴市场及亚太区域订单快速释放,收入同比增幅达76.9%,成为海外业务增长的核心引擎。尽管北美市场受区域竞争及客户订单节奏影响收入同比有所回落,但整体来看,多元化的全球市场布局有效对冲了单一区域波动。从中长期全球化战略维度看,对标行业内国际化企业全球营收结构,本集团海外市场规模仍存在较大的提升空间与增长潜力。
      (二)核心研发投入与技术壁垒
      本集团研发投入持续保持高强度、高精准度,聚焦核心技术攻关与全产业链能力建设,创新成果持续落地,持续引领全球压铸装备行业发展方向。报告期内研发费用达318.2百万港元,同比增长24.6%,在三大核心技术领域取得里程碑式突破,持续巩固全球技术领先地位。
      在超大型一体化压铸核心领域,6000T-16000T超大型智能压铸单元深度融合数字孪生技术与LK-NET云压铸管理系统,成功入选「2025汽车新质生产力优秀案例」,全面适配车企全车身结构件的量产需求。截至报告期末,本集团超大型压铸机全球累计交付量稳居行业第一。
      在镁合金成型技术领域,TPI半固态镁合金成型技术已形成覆盖小型精密件到超大型结构件的全尺寸产品矩阵,并支持对传统压铸设备进行模块化改造,在显着降低能耗50%的同时大幅提升产品韧性20%,为镁合金的大规模商业化应用提供了关键技术支撑。报告期内,本集团已为数家知名主流车企提供三电系统部件、车门等轻量化结构件TPI解决方案。公司自主研发的5000T级TPI半固态成型模组成功斩获头部主机厂订单,用于新能源汽车背门内板生产。该装备将原需九个独立钣金件实现的功能一体化集成,不仅大幅简化生产流程、缩短制造周期,更显着提升了部件的整体刚度与结构稳定性。对比传统钢制背门总成,该方案实现减重45%,高度契合新能源汽车轻量化发展趋势;同时依托创新半固态成型工艺,材料利用率提升至70%,有效控制了生产成本。
      该项目的落地,标志着公司超大型镁合金结构件工业化量产进程正全面提速。公司TPI半固态成型技术凭藉独特的工艺优势,为客户布局镁合金压铸设备提供了更优的技术路线选择;其模块化升级方案,更为行业存量客户提供了快速导入镁合金技术的可行路径,形成可灵活适配不同产能规划与投资需求的多元化生产解决方案。报告期内,TPI镁合金设备订单持续放量,出货规模突破亿元人民币大关,下半财年相关业务收入环比大幅增长291.1%。
      在前沿材料与特种铸造领域:集团自研锆基非晶合金压铸装备,实现真空熔炼、固体自动进料、全流程自动化一体化集成,技术指标达到国际先进水平,补齐国内设备短板。该装备可用于折叠屏铰链、医用植入件等高端产品规模化生产。特种铸造装备矩阵建设方面,低压铸造机创新应用惰性气体加压与余热全回收技术,综合能耗下降30%,目前已广泛用于汽车轮毂、电机端盖等产品制造;卧式挤压铸造机搭载压力、速度双控系统,运行速度调节范围广,产出铸件品质稳定,可满足汽车转向节、副车架、电池端板等高性能零部件的生产要求。
      在高端智能加工与工业大数据领域,针对大型压铸件后处理人工依赖度高、调试难、故障发现不及时等行业难题,集团依托人工智能与大数据技术,配套多款数据采集与智能控制系统,打造一体化智能加工体系。该系统响应速度快,90%以上数据可实现本地处理,加工异常预警准确率超95%,关键技术指标已达到国际先进水平。该技术已在五轴龙门加工中心、大型压铸后处理装备上完成工程验证,与集团一体化压铸、特种铸造装备配套使用,形成竞争力更强的成套智能解决方案。
      除上述核心技术突破外,集团同步深耕全产业链配套工艺与智能产线建设:一方面成功攻克高精度液压阀成型工艺,夯实核心零部件自主配套能力;另一方面依托数字孪生技术搭建智能压铸单元,实现工艺参数智能预判、设备远程诊断与生产全流程数字化管控。从主力装备、核心零部件、定制化工艺到一体化智能产线的全链条技术布局,综合技术壁垒持续加深。
      三、战略落地进展与核心竞争力构建
      本财年度,集团稳步推进各项战略落地,在技术创新、市场拓展、全球化布局与运营能力提升等方面均取得阶段性成果,核心竞争力持续增强。(一)多元赛道战略:双轮驱动增长格局
      为有效应对传统汽车行业周期波动,集团主动调整业务结构,全面布局储能、AI算力、人形机器人等新质生产力赛道,构建传统基本盘与新兴增长极的协同驱动发展模式。
      在新能源汽车领域,本集团持续深化与头部车企及一级供应商的战略合作。报告期内,集团实现全球首台16000T超大型智能压铸单元成功商业化落地,刷新行业超大吨位压铸装备应用标杆;同时持续斩获并交付多台9000T级超大型压铸设备,进一步巩固集团在超大型压铸装备领域的全球龙头地位。同时,本集团持续拓宽镁合金轻量化应用边界,推动TPI半固态镁合金成型技术在大型车身结构件的应用场景落地,镁合金业务正式迈入规模化、高速增长的全新周期。
      与此同时,本集团加快布局储能与AI算力新赛道,同时将特种铸造业务亦列为战略重点,完善产品矩阵,实现客户结构与应用场景的多元化拓展。报告期内,本集团的特种铸造核心装备成功斩获某新能源行业头部企业批量订单,为其电池包规模化生产提供关键装备支撑,助力传统制造工艺向轻量化、高致密度、集成化的先进成型工艺升级。目前,本集团的卧式挤压铸造装备已实现批量订单落地,立式挤压铸造装备商业化合作稳步推进、重点客户洽谈有序开展。依托全系列特种铸造装备的领先技术优势,集团持续开拓液冷散热结构件、人形机器人结构件等新兴高端制造领域合作场景,进一步提升综合竞争力。
      (二)全球布局战略:构建全球化服务能力
      本集团坚定推进全球化战略,现阶段仍处于全球化布局的重点投入期,正着力构建「欧美高端突破+新兴市场深耕」的发展格局,推动业务模式从产品输出向技术输出、生态融入逐步升级。
      在欧美成熟市场,集团聚焦高端化与深度技术合作,凭藉超大型压铸机的技术领先优势,成功获得欧洲某知名车企的高端设备订单,打破了中国企业难以进入欧美主流车企供应链的长期市场壁垒,凭藉领先的技术实力获得国际主流市场的高度认可。同时,持续完善本地化服务体系,提升客户响应速度与服务质量。
      在东南亚等新兴市场,集团紧跟制造业产业转移趋势,重点推广中小型压铸设备、镁合金压铸机及高端注塑机。报告期内,东南亚市场收入同比增长105.6%,本地化销售与服务体系已覆盖泰国、越南、马来西亚等国家,为后续业务快速增长奠定了基础。
      (三)运营能力提升:降本增效,夯实发展基础
      置身行业周期波动、盈利承压的发展关口,面向下一财年,集团将持续落地多项运营提质增效举措:优化各生产基地专业化分工布局,全面铺开供应链数字化建设,充分发挥产业集群协同效应,改善库存周转表现,从而进一步提升供应链抵御周期波动的能力;持续扩充核心零部件自产配套规模,依托与上游供应商的长期稳固合作,缓解大宗商品价格波动带来的成本压力;同步推进全厂智能化产线升级,减少生产过程物料浪费与能源消耗,搭建全维度成本管控体系,稳固集团长期盈利水平。

业务展望：

展望下一财年,全球制造业转型升级趋势不变,中国制造业高质量发展将为装备制造行业带来广阔空间。一体化压铸技术普及、镁合金轻量化、新材料应用将成为明确的趋势,具身智能机器人、AI算力硬件、新型储能等有望成为行业最重要的发展方向。
      本集团将紧抓行业发展机遇,坚持以下核心战略方向:深化全球化布局,欧美市场聚焦高端化与技术合作,东南亚市场紧跟产业转移趋势;全面发力储能、光伏、机器人、算力散热等多元赛道,打造第二增长曲线。产品战略方面,持续做强超大型一体化压铸设备,快速上量低压机、镁合金压铸机、挤压机等特种铸造装备;提升高端注塑机与CNC加工中心的市场份额,优化产品结构。
      技术战略方面,坚持定制化研发与前瞻性研发双轨驱动,持续投入前沿技术研发,保持技术领先性。同时,深化AI与工业软件的融合创新,构建「AI+装备」的智能服务体系。重点开发基于大模型的智能工艺参数优化系统与虚拟试模平台,通过高精度模拟替代物理试模,帮助客户大幅缩短新产品研发周期,降低模具开发成本。有效助力客户减少前期研发投入与试错成本,提升生产效率,增强客户粘性与抗风险能力。
      本集团深知,唯有技术创新与价值共创方能行稳致远,成为客户最值得信赖的「全生命周期价值伙伴」。通过持续输出高效率、高可靠性、高智能化的产品与服务,助力客户在激烈的市场竞争中跨越周期、提升成长韧性。

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