财报快递｜万通发展2025年度亏损扩大43%，转型阵痛营收下滑，经营现金流却暴增428%

4月30日，北京万通新发展集团股份有限公司（600246）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.63亿元，同比下降6.39%；归属母公司净利润-6.55亿元，较上年同期亏损扩大43.27%；扣非归母净利润-7.43亿元，亏损扩大49.13%；经营现金流净额1.63亿元，同比大增427.67%。

从业务结构看，公司传统房地产业务持续收缩，房地产销售收入2.33亿元，同比下降23.69%，毛利率仅13.44%，同比骤降28.87个百分点；物业出租收入1.84亿元，同比微降1.21%，毛利率19.10%，下降3.91个百分点；新切入的数字科技业务（芯片销售）实现收入4568.25万元，同比暴增1590.21%，毛利率59.77%，但较上年同期下降17.49个百分点。

2025年，全球经济在地缘政治和新技术浪潮下呈现机会与挑战并存局面，AI大模型推动算力需求指数级增长，但多数传统行业仍面临结构转型压力。公司通过控股收购数渡科技正式切入PCIe5.0/6.0 switch芯片领域，同时持续收缩传统地产业务，为战略转型提供现金流支撑。报告期内，公司传统地产项目清盘力度加大，价格亦有所下调，导致房地产销售毛利率大幅下滑。

年报显示，万通发展2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是传统地产业务出清过程中，房地产销售毛利率大幅下降28.87个百分点，叠加销售面积减少，收入下滑；二是计提信用减值损失2.38亿元，较上年增加67.63%；三是投资损失1.82亿元，较上年大幅增加575.74%，主要系合联营公司利润下降及处置损失。

年报显示，公司研发费用6284.71万元，同比暴增794.72%，主要系并购数渡科技后研发投入增加；管理费用1.21亿元，同比下降26.99%，主要系传统业务收缩及费用控制；财务费用6610.18万元，同比下降4.83%，利息支出减少。此外，公司因收购数渡科技形成商誉7.16亿元，期末商誉余额合计11.98亿元（含中融国富4.82亿元），但中融国富商誉已全额计提减值准备4.82亿元。

年报显示，公司货币资金9.10亿元，短期借款新增4454万元，交易性金融负债1.69亿元（主要系子公司数渡科技相关负债），流动比率从上年末的3.29降至1.76，速动比率从2.46降至1.45，短期偿债能力有所弱化。公司2025年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。此外，公司实际控制人、董事长王忆会于2025年8月被公安机关配合调查，调查事项与公司日常生产经营无关。

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