财报快递|*ST太和2025年度营收微增仍巨亏3.04亿，财务费用暴增，净资产缩水三成面临退市

4月30日，上海太和水科技发展股份有限公司（*ST太和，605081）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入1.05亿元，同比微增1.38%；归属母公司净利润亏损3.04亿元，较上年同期亏损收窄9.11%；扣非净利润亏损2.78亿元，亏损幅度同比收窄18.47%；经营活动产生的现金流量净额为-2989.79万元，虽较上年同期改善76.53%，但仍为净流出。

从业务结构看，公司主营业务分为水环境生态建设、水环境生态维护、饮用水销售及其他、IT产品销售四大板块。报告期内，水环境生态建设收入2760.27万元，同比下降40.39%，毛利率为-89.49%，较上年同期下降35.59个百分点；IT产品销售业务收入4489.90万元，同比增长154.74%，但毛利率仅为13.22%，较上年同期下降64.34个百分点。饮用水销售及其他业务收入2638.25万元，同比增长10.02%，毛利率为-1.85%，同比下降19.84个百分点。整体来看，传统水生态业务持续萎缩，新拓展的IT业务虽规模扩大但盈利能力显著下滑。

行业层面，水生态修复行业在“双碳”战略下迎来机遇，但公司面临终端需求不振、竞争加剧等压力。公司表示，将聚焦核心主业，优化项目筛选，重点拓展现金流稳定的高质量业务，并逐步退出低效板块。

年报显示，公司2025年度业绩亏损的主要原因：一是水环境生态建设业务收入大幅下滑，且毛利率由正转负，导致毛利贡献为负；二是管理费用同比上升25.70%至1.03亿元，主要系咨询费用增加；三是财务费用由上年-32.49万元激增至477.08万元，增幅达1568.35%，主要系存量资金减少导致利息收入大幅下降；四是信用减值损失9781.36万元，资产减值损失3267.57万元，合计约1.30亿元，对利润形成较大拖累。

年报显示，公司财务费用大幅增长，主要系利息收入从上年378.91万元降至38.59万元，降幅近90%，同时利息支出从20.13万元增至72.44万元。此外，管理费用中职工薪酬3743.54万元，折旧摊销2448.16万元，咨询服务费1731.87万元，均较上年有所增加。销售费用同比下降49.28%至1069.48万元，主要系销售人员薪酬、差旅及宣传费用减少。

风险方面，公司因连续两个会计年度经审计的利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值且营业收入均低于3亿元，且2025年度内部控制审计报告被出具否定意见，公司股票已被实施退市风险警示。 此外，截至2025年末，公司货币资金1.22亿元，短期借款2620.10万元，但关联方非经营性资金占用本金余额尚有1870.89万元，且公司部分工程项目收入确认内部控制存在重大缺陷。商誉账面原值4479.91万元，已计提减值准备3341.93万元，若被投企业经营持续低于预期，仍存在进一步减值风险。公司2025年度不进行利润分配。

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