财报快递｜*ST华闻2025年度营收微增仍巨亏，净资产缩水逾七成，持续经营能力存疑

2026年4月30日，华闻传媒投资集团股份有限公司（*ST华闻，000793）发布2025年度年报。公司全年实现营业收入3.56亿元，同比增长6.02%；归属母公司净利润-1.56亿元，亏损较上年同期收窄77.94%；扣非净利润-1.58亿元，亏损收窄69.10%；经营活动产生的现金流量净额-968.88万元，亏损收窄61.08%。截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产仅5857.47万元，同比大幅缩水72.89%。

从业务结构看，公司主营业务包括文旅、传媒及写字楼租赁等。2025年，传播与文化产业实现收入2.54亿元，同比增长30.43%，占营收比重提升至71.50%，主要系互联网广告业务增长；数字内容服务业收入2726.12万元，同比下降32.65%；商业服务业（综合体管理）收入4230.90万元，同比下降22.52%；娱乐业（休闲观光）收入1970.40万元，同比下降8.93%。公司整体营收微增，但各板块表现分化，传统传媒业务有所恢复，文旅及数字内容业务持续承压。

2025年，文旅行业稳中有进，但公司旗下三亚凤凰岭景区等业务仍面临竞争压力，休闲观光旅游收入下滑。传媒业务方面，互联网广告业务通过深挖媒体资源实现增长，但手机音视频业务受运营商政策调整影响，版权分销模式转型中。此外，公司因连续多年亏损，已被实施退市风险警示及其他风险警示，且2025年度审计报告再次被出具带持续经营重大不确定性段落和强调事项段的无保留意见审计报告。

年报显示，公司2025年度业绩亏损但同比大幅收窄，主要原因：一是投资收益同比增加，本期处置联营企业股权及车音智能破产清算不纳入合并产生收益4534.17万元，而上年同期为-5998.84万元；二是公允价值变动损失减少，本期投资性房地产及其他非流动金融资产公允价值变动损失7454.55万元，较上年同期2.05亿元大幅下降；三是资产减值损失大幅减少，本期计提资产减值354.94万元，而上年同期为1.53亿元。但公司仍面临高额利息费用及营业外支出压力。

年报显示，公司2025年度财务费用8438.18万元，同比微降1.73%，其中利息支出8441.24万元，利息收入仅28.92万元。管理费用7461.37万元，同比下降14.38%，主要系职工薪酬减少。销售费用1591.71万元，同比下降20.05%。研发费用为零，上年同期为173.67万元，主要系本期未发生研发投入。公司整体费用控制有所成效，但财务费用仍处于高位，利息负担沉重。

年报显示，公司流动性风险突出。截至2025年末，短期借款3.03亿元，其中逾期未偿还金额达2.49亿元；货币资金仅2.41亿元，其中受限资金1054.63万元；流动比率0.54，速动比率0.54，资产负债率83.72%。公司净资产仅5857.47万元，母公司未分配利润-68.47亿元，不具备分红条件。此外，公司已被债权人申请重整，股票继续被实施退市风险警示及其他风险警示。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不转增。

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