和而泰（002402）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期和而泰（002402）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入28.15亿元，同比上升8.88%，归母净利润1.7亿元，同比上升0.34%。按单季度数据看，第一季度营业总收入28.15亿元，同比上升8.88%，第一季度归母净利润1.7亿元，同比上升0.34%。本报告期和而泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达488.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.48%，同比增4.89%，净利率6.81%，同比减3.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.23亿元，三费占营收比7.93%，同比增51.17%，每股净资产7.46元，同比增42.14%，每股经营性现金流-0.04元，同比减149.6%，每股收益0.19元，同比增1.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.21%，资本回报率一般。去年的净利率为6.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.01%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为5.58%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/7.3%/13%，净经营利润分别为3.48亿/3.34亿/7.14亿元，净经营资产分别为38.48亿/45.59亿/54.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.16/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.74亿/15.84亿/20.42亿元，营收分别为75.07亿/96.59亿/107.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.56%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达488.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.08亿元，每股收益均值在0.87元。

持有和而泰最多的基金为500增强LOF，目前规模为39.47亿元，最新净值2.716（4月28日），较上一交易日下跌1.27%，近一年上涨42.87%。该基金现任基金经理为李笑薇 方旻 汤杰强。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在升经营效率方面具体做了哪些方面的工作？
答：虽然外部环境仍然变化不断，但是行业整体趋势缓慢恢复，公司在保证经营规模稳定提升的同时，通过客户结构以及产品结构的调整，优化产品毛利率水平；结合细化费用管理手段，优化经营管理流程，提升组织效能，使得公司净利润率水平得到较好的恢复。

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