财报快递｜华联股份(000882)2025年度由盈转亏巨亏2.94亿，营收下滑14%，经营性现金流萎缩

2026年4月29日，北京华联商厦股份有限公司（000882）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.98亿元，同比下降14.31%；归属母公司净利润由盈转亏，巨亏2.94亿元，同比大幅下降1546.36%；扣非后归母净利润亏损2.74亿元，亏损额同比扩大493.24%；经营活动产生的现金流量净额为5.94亿元，同比下降16.55%。加权平均净资产收益率为-4.36%。

从业务结构看，公司核心的租赁及物业管理业务收入为8.42亿元，同比下降11.55%，占总营收的70.25%。联营专柜分成收入为1.40亿元，基本与上年持平。商品销售收入为0.62亿元，同比下降24.06%。电影放映及卖品收入为0.94亿元，同比下降4.05%。值得注意的是，物业服务收入从上年同期的0.54亿元降至零，主要系业务调整所致。

年报指出，2025年国际环境复杂，国内有效需求不足，部分行业经营压力较大。国内社会消费品零售总额同比增长3.7%，但下半年消费增速月度环比下降，反映出国内消费市场增长乏力。面对消费市场变化，公司围绕稳经营、提客流、促销售等核心目标，持续推动管理标准化，提升管理效率。

年报显示，华联股份2025年度业绩由盈转亏、大幅下滑的主要原因：一是受消费市场增长乏力影响，公司核心的租赁及物业管理收入下降；二是公司对部分投资性房地产计提了高达1.33亿元的资产减值损失；三是公允价值变动收益由正转负，本期产生损失2829.93万元，而上年同期为收益3313.47万元。

费用方面，公司2025年度销售费用为4.00亿元，同比下降2.12%；管理费用为1.43亿元，同比上升13.34%，主要系子公司美好生活因拓展新店，开业前筹备费用增加所致；财务费用为2.31亿元，同比下降9.19%。

风险方面，公司2025年末未分配利润为-9.56亿元，母公司及合并报表未分配利润均为负数，不满足利润分配条件，本年度不进行利润分配。公司短期借款为4.23亿元，货币资金为9.97亿元，现金储备尚可覆盖短期债务。但需关注的是，公司有大量资产所有权受限，其中投资性房地产受限账面价值达32.92亿元，在建工程受限21.47亿元，长期股权投资受限15.93亿元，主要用于借款、担保抵押。此外，公司董事、监事和高级管理人员2025年度从公司获得的税前报酬总额为489.21万元。

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