财报快递｜森麒麟(002984)2025年度净利腰斩近五成，经营现金流锐减74%，摩洛哥项目转固

2026年4月29日，青岛森麒麟轮胎股份有限公司（002984）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入86.12亿元，同比微增1.19%；归属母公司净利润11.25亿元，同比大幅下降48.54%；扣非归母净利润10.64亿元，同比下降49.95%；经营活动产生的现金流量净额仅为5.15亿元，同比锐减73.74%。加权平均净资产收益率从17.36%降至8.41%。

从业务结构看，公司收入几乎全部来自轮胎业务，2025年轮胎业务收入85.87亿元，同比增长1.00%，占总营收比重为99.71%。按地区划分，国内收入7.23亿元，出口及境外收入78.64亿元，海外市场仍是公司主要收入来源。

2025年，轮胎行业面临复杂的外部环境。公司年报指出，面对欧美等地区的国际贸易保护主义关税冲击，公司轮胎产品短期售价承压。同时，伴随欧美市场通胀压力带来的消费收缩压力，消费者趋向寻求性价比更高的高性能轮胎产品，公司产品性价比优势凸显，订单需求持续供不应求。公司正全力推进摩洛哥工厂产能有序爬坡，该项目预计2026年可逐步实现投产放量。

年报显示，森麒麟2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是原材料成本上升，营业成本同比增长6.29%，导致毛利率从25.01%下降至21.27%，减少了3.74个百分点；二是财务费用由净收益转为净支出，同比大幅增加；三是受国际汇率波动影响，产生汇兑净损失。

费用方面，2025年公司销售费用1.77亿元，同比增长12.23%；管理费用2.39亿元，同比增长10.36%；研发费用2.10亿元，同比增长6.19%。财务费用变化尤为显著，从上年同期的净收益-1.70亿元变为净支出-3685.53万元，同比增加78.31%。主要原因包括：受国际汇率影响，报告期汇兑净损失3536.92万元，而上年同期为汇兑净收益1008.56万元；同时，受募集资金投入增加及利率下行等影响，报告期利息收入较上年同期减少。

年报显示，公司存货大幅增加，期末存货余额25.52亿元，较上年末增长44.78%，主要系原材料和库存商品增加所致。公司在建工程余额3.56亿元，较上年末大幅减少81.79%，主要系摩洛哥项目转固所致。公司资产负债率为24.94%，较上年末增加2.41个百分点，但仍处于较低水平。流动比率从4.45降至3.94，速动比率从3.43降至2.77，短期偿债能力指标有所弱化。公司拟以权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。

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