财报快递｜森源电气(002358)2025年度经营现金流骤降95%，净利微降，短期借款近20亿

2026年4月29日，河南森源电气股份有限公司（002358）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入29.15亿元，同比增长5.33%；归属母公司净利润8743.30万元，同比微降1.43%；扣非后归母净利润8734.57万元，同比增长10.90%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额仅为647.99万元，同比大幅下降95.14%。

从业务结构看，公司主营业务分为电气机械及器材制造业和环卫服务两大板块。2025年，输变电产品（电气机械及器材制造业）实现收入24.57亿元，同比增长5.63%，占总营收的84.30%；环卫服务实现收入3.96亿元，同比增长2.61%，占总营收的13.59%。分地区看，公司在华北、华东、华南、西北地区收入增长较快，增幅在16%至31%之间，但在西南地区收入大幅下滑55.85%。

报告期内，公司紧抓“双碳”发展机遇，聚焦电网市场、发电领域、电建能建、石油化工等重点行业市场，持续加强与央企、国企等大集团客户的合作。公司表示，在国家电网及南方电网构建新型电力系统、投资加速的发展契机下，持续深入拓展电网系统市场，提升电网市场占有率。

年报显示，森源电气2025年度业绩变化主要原因：一是公司主营业务收入实现增长，带动扣非净利润增长；二是公司持续优化产品结构，输变电产品毛利率同比提升0.39个百分点至26.61%；三是公司加强成本费用管控，期间费用增长与收入增长基本匹配。

费用方面，2025年公司销售费用为1.22亿元，同比增长5.70%；管理费用为1.99亿元，同比增长5.48%；研发费用为1.20亿元，同比增长7.17%；财务费用为1.18亿元，同比增长2.03%。其中，利息费用高达1.16亿元。

年报显示，公司面临较大的短期偿债压力。截至2025年末，公司货币资金仅1.31亿元，而短期借款高达19.15亿元，短期偿债压力显著。此外，公司应收账款余额高达36.36亿元，占总资产的52.62%，资产减值风险需持续关注。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），合计派现约1859.51万元。报告期内，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬总额为419.02万元。

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