财报快递｜强一股份(688809)2025年度营收净利双双大增，但存货跌价风险高企，客户集中度超七成

2026年4月27日，强一半导体（苏州）股份有限公司（688809）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入10.12亿元，同比增长57.81%；归属母公司净利润3.95亿元，同比增长69.43%；扣非归母净利润3.91亿元，同比增长72.26%；经营活动产生的现金流量净额为3.85亿元，同比增长37.57%。加权平均净资产收益率（ROE）高达29.92%，同比增加6.62个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为集成电路测试核心耗材探针卡的研发、生产与销售。2025年，公司实现主营业务收入10.00亿元，同比增长58.64%。其中，探针卡销售业务收入9.64亿元，同比增长58.95%，是公司最主要的收入来源。得益于半导体行业景气度回升及国产替代机遇，公司产品订单持续放量。

报告期内，全球AI算力芯片测试需求快速增长，半导体行业整体景气度回升，下游客户晶圆测试需求旺盛。公司作为国内较早掌握自主MEMS探针制造技术并实现规模化量产的本土厂商，有效打破了境外厂商在高端MEMS探针卡领域的长期垄断，深度融入国内自主可控产业生态。

年报显示，强一股份2025年度业绩大幅增长主要原因：一是受益于全球AI算力芯片测试需求快速增长，半导体行业景气度回升，公司成熟MEMS探针卡产品订单持续放量；二是公司综合毛利率为65.08%，同比上升2.83个百分点，盈利能力有所提升；三是公司把握国产替代机遇，市场份额持续扩大。

年报显示，公司2025年度管理费用为6510.14万元，上年为3476.26万元，同比增长87.27%，主要系上市过程中产生的服务费及管理人员的薪酬增加所致。研发费用为1.32亿元，同比增长68.31%，主要系研发项目及人员的增加带动相关支出同步增长。财务费用为237.36万元，同比增长126.06%，主要系公司银行融资规模增加，相应利息支出上升所致。

年报同时提示了多项风险。首先，客户集中度较高，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比例为76.93%，若主要客户经营状况或采购计划发生重大变化，将对公司业绩产生直接影响。其次，存货跌价风险不容忽视，报告期末存货账面余额为2.02亿元，计提跌价准备2495.99万元，占存货账面余额的比例相对较高。若未来市场需求不及预期或产品更新换代加速，可能导致存货发生进一步跌价损失。此外，报告期末应收账款账面余额为3.45亿元，规模随业务扩张持续增长，存在坏账损失风险。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税），合计派发现金红利1.30亿元，占归母净利润的32.81%。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。