财报快递｜百纳千成(300291)2025年度营收腰斩净亏近11亿，资产减值近10亿，经营现金流持续为负

2026年4月27日，北京百纳千成影视股份有限公司（300291）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.07亿元，同比下降58.38%；归属母公司净利润为-10.98亿元，亏损同比扩大179.27%；扣非归母净利润为-11.33亿元，亏损同比扩大180.56%；经营活动产生的现金流量净额为-1.18亿元，同比下滑59.84%。加权平均净资产收益率大幅下滑至-42.53%。

从业务结构看，公司2025年业绩大幅下滑主要受核心影视内容业务拖累。分产品看，剧集业务收入仅899.81万元，同比暴跌97.80%；电影业务收入2568.04万元，同比下降74.14%。这两项传统核心业务收入合计仅占营收的11.28%，而上年同期合计占比高达68.71%。相比之下，营销业务收入2.08亿元，同比增长16.27%，成为公司第一大收入来源；文旅策划运营服务收入6338.64万元，同比增长30.73%。

报告期内，影视行业面临挑战。公司表示，积极运用AI技术赋能内容创作与制作，但受项目排播上映周期影响，多格式内容业务实现收入仅3467.85万元。公司储备了《小城大事》《敦煌英雄》等多个剧集和电影项目，但均处于后期制作或排播筹备阶段，未能贡献当期收入。文旅业务方面，永兴坊文商旅公司运营的“永兴坊街区”等三个街区经营状况良好，并新签约了郑国渠文旅项目、衢州烂柯山景区等二十多个项目。

年报显示，百纳千成2025年度业绩巨亏的主要原因：一是根据谨慎性原则，对存在减值迹象的资产计提减值准备9.68亿元；二是核心影视内容业务收入因项目排播周期影响而大幅下滑；三是管理费用因研发项目终止等原因同比激增149.57%。

费用方面，年报显示，公司2025年度管理费用发生3.17亿元，上年发生1.27亿元，同比激增149.57%，主要系本期研发项目终止所致。销售费用为6366.85万元，同比下降21.62%，主要系发行代理费及宣传费减少。财务费用为406.95万元，同比增加302.68%，主要系本期利息收入减少所致。

风险方面，公司2025年末归属于上市公司股东的净资产为20.25亿元，较上年末下降35.48%。报告期内公司经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值。截至2025年12月31日，母公司未弥补亏损金额达-29.77亿元，由于存在未弥补亏损，公司不满足现金分红条件，2025年度拟不进行现金分红。此外，公司存货账面余额高达18.52亿元，存货跌价准备余额7.11亿元，前五名影视作品存货账面余额合计10.61亿元，占全部存货余额的57.27%，存货减值风险仍需关注。

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