财报快递｜福安药业(300194)2025年度净利骤降72.49%，计提商誉减值1.29亿，集采冲击下业绩承压

4月27日，福安药业（集团）股份有限公司（300194）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入17.38亿元，同比下降27.31%；归属母公司净利润7699.71万元，同比大幅下降72.49%；扣非后净利润5964.50万元，同比下降76.93%；经营活动产生的现金流量净额为3.12亿元，同比微增2.88%。加权平均净资产收益率仅为1.75%，较上年下降4.83个百分点。

福安药业是一家化学制药企业，主要从事抗生素类、抗肿瘤类、特色专科药类等多个类别药品的研发、生产和销售。从业务结构看，公司主营业务收入为16.78亿元，同比下降27.31%，其他业务收入为6016.58万元。报告期内，公司主要产品收入均出现不同程度下滑。

年报显示，随着医药国家集采等一系列政策的不断推进，行业竞争持续加剧，特别是药品集采和医保谈判的常态化，仿制药价格面临较大的下行压力，行业利润空间进一步被压缩。公司坦言，终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力叠加下，行业竞争趋于白热化。

年报显示，福安药业2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是受国家集采政策影响，仿制药中标价格大幅下降，行业利润空间被压缩，导致主营业务收入下滑；二是公司子公司天衡制药因同样受行业政策影响，经营业绩未达预期，公司对其计提商誉减值1.29亿元；三是公司为应对行业压力，采取了降本增效措施，但收入端的下滑幅度远超成本费用端的降幅。

费用方面，公司报告期内各项费用均呈下降趋势。其中，销售费用为1.95亿元，同比大幅下降65.37%，主要系集采中标品种增加，市场推广需求降低，市场推广费大幅减少，同时公司加强费用管控，销售人员薪酬及差旅费等随降薪政策有所下降。管理费用为2.20亿元，同比下降15.13%。研发费用为1.35亿元，同比下降12.12%。财务费用为-731.28万元，同比下降5.37%。

值得注意的是，公司资产减值损失高达1.50亿元，同比激增330.45%，主要构成为商誉减值损失1.29亿元和存货跌价损失2083.77万元。 截至报告期末，公司商誉账面余额13.16亿元，商誉减值准备11.84亿元，账面价值仅剩1.32亿元。此外，公司存货余额为6.43亿元，较期初减少2.08亿元，降幅24.44%，公司表示系加强库存管理，持续推进去库存工作所致。公司拟以总股本11.90亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派发现金股利5948.56万元。

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