财报快递｜屹通新材(300930)2025年度营收激增55%净利仅增11%，财务费用暴增3.8倍，经营现金流持续为负

4月27日，杭州屹通新材料股份有限公司（300930）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入7.77亿元，同比大幅增长54.64%；归属母公司净利润为5631.78万元，同比增长10.54%；扣非净利润为5520.26万元，同比增长8.63%；经营活动产生的现金流量净额为-8555.05万元，虽较上年同期的-2.02亿元有所改善，但仍为负值。

从业务结构看，公司收入大幅增长主要得益于锻件业务的爆发式增长。报告期内，公司“年产2万件清洁能源装备关键零部件项目”建成投产，锻件业务实现收入1.64亿元，同比激增7457.77%，占营收比重从上年同期的0.43%跃升至21.06%，成为新的增长引擎。传统核心业务高性能纯铁粉收入增长28.83%至4.27亿元，合金钢粉收入则小幅下滑3.02%。分地区看，华东和西南地区是主要增长区域，收入分别增长53.22%和64.15%。

公司是一家以高品质铁基粉体为核心业务的高新技术企业，通过回收废旧金属生产高性能纯铁粉、合金钢粉等产品，应用于交通工具、家用电器、工程机械等领域。报告期内，公司积极拓展锻件业务，进入石化、模具、能源、水电、船舶等新领域。

年报显示，屹通新材2025年度业绩呈现“增收不增利”现象，主要原因：一是毛利率整体下滑，综合毛利率为16.92%，同比下降2.97个百分点，其中锻件业务毛利率仅为9.70%；二是期间费用大幅增长，特别是财务费用因银行借款增加而暴增；三是原材料及产品备货增加导致存货激增，占用了大量营运资金。

费用详细分析显示，公司2025年度财务费用高达979.23万元，较上年同期的203.35万元激增381.54%，主要系本期增加较多银行借款所致。管理费用为1938.96万元，同比增长46.21%，主要系管理人员增加及办公楼折旧费用增加。销售费用为342.06万元，同比增长41.42%，主要系增加销售人员所致。研发费用为2905.73万元，同比增长49.32%，主要系锻件产品研发项目增加。

年报显示，公司经营活动现金流持续为负，且流动性压力加大。期末货币资金为5657.00万元，而短期借款高达2.74亿元，一年内到期的非流动负债为1.73亿元，两者合计达4.47亿元，短期偿债压力显著。存货期末余额达2.52亿元，较期初激增136.95%，主要系水雾化铁粉及锻件产销增长，原材料及产品备货增加所致，占用了大量资金。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派现1000万元，占净利润比例为17.76%。

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