财报快递｜倍加洁(603059)2025年度扭亏为盈，但财务费用激增93.5%，商誉减值风险仍存

4月24日，倍加洁集团股份有限公司（603059）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.35亿元，同比增长18.20%；归属母公司净利润1.15亿元，成功实现扭亏为盈（上年同期为亏损0.77亿元）；扣非净利润1.11亿元；经营活动产生的现金流量净额2.13亿元，同比增长53.50%。加权平均净资产收益率（ROE）为10.96%。

从业务结构看，公司主营业务收入为15.23亿元，同比增长18.35%。分产品看，口腔护理产品收入10.37亿元，同比增长23.00%，是增长的主要动力；湿巾产品收入3.79亿元，同比微降2.33%；益生菌产品收入1.07亿元，同比大幅增长91.94%。分行业看，个人护理行业收入14.16亿元，同比增长15.02%；食品行业（主要为益生菌）收入1.07亿元，同比增长91.94%。

公司主要从事口腔清洁护理用品、一次性卫生用品以及益生菌制品的研发、生产和销售。报告期内，公司益生菌业务增长迅猛，尤其是控股子公司善恩康的益生菌原料菌粉和终端消费品销售放量。同时，公司自主品牌“倍加洁”和“HEY PERFECT”持续进行品牌建设，聚焦“口腔护理专家”的定位。

年报显示，倍加洁2025年度业绩扭亏为盈的主要原因：一是益生菌产品和口腔护理产品销售增长带动收入提升；二是毛利率有所改善，个人护理行业毛利率同比提升0.88个百分点至23.80%，食品行业毛利率同比提升11.03个百分点至48.73%；三是公司对联营企业薇美姿的投资收益增加，权益法核算的长期股权投资收益达2335.59万元，而上年同期仅为63.33万元。

年报显示，倍加洁2025年度销售费用为1.26亿元，同比增长39.23%，主要系营销运营费用投入增长所致；管理费用为5559.52万元，同比下降10.74%；研发费用为5671.62万元，同比增长25.37%。值得关注的是，公司财务费用为1898.70万元，同比大幅增长93.50%。 具体来看，利息费用为1812.29万元，利息收入为114.94万元，汇兑损益为136.59万元（上年同期为汇兑收益-1058.87万元），手续费为64.77万元。财务费用增长主要系汇兑损益由收益转为费用所致。

年报提示了商誉减值风险。公司因收购善恩康形成商誉9112.75万元，2024年因善恩康业绩未达预期计提商誉减值准备3962万元。2025年善恩康扣非净利润为2061.55万元，达到当年业绩承诺，但若2026年未能实现承诺的扣非净利润（不低于3000万元），仍可能造成商誉减值。此外，公司持有薇美姿33.8590%的股权，采用权益法核算，若薇美姿未来经营恶化，也可能面临长期股权投资减值风险。公司2025年度利润分配方案为拟向全体股东每股派发现金红利0.27元（含税），加上中期已分红，全年现金分红总额为3515.70万元，占归母净利润的30.63%。

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