财报快递｜博瑞传播(600880)2025年度由盈转亏，扣非净利骤降1063%，经营现金流恶化近3倍

2026年4月24日，成都博瑞传播股份有限公司（600880）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.56亿元，同比下降21.23%；归属母公司净利润为-1503.86万元，同比由盈转亏，下降179.92%；扣除非经常性损益的净利润为-3946.88万元，同比大幅下降1062.56%；经营活动产生的现金流量净额为-1.64亿元，同比恶化297.10%。加权平均净资产收益率为-0.50%。

从业务结构看，公司主营业务收入全面下滑。软件开发及系统集成业务收入1.34亿元，同比大幅下降52.24%，主要系生学教育系统集成业务减少所致；游戏业务收入8037.81万元，同比下降21.73%；媒体业务收入1.33亿元，虽同比增长27.18%，但毛利率下降了11.80个百分点；楼宇租赁业务收入4398.34万元，微降0.90%；小贷业务收入4081.21万元，同比增长11.10%。

公司业务涵盖智慧管理、数字文创、现代传播等领域。报告期内，公司围绕“打造成都数字文创新经济重要资本平台”的战略定位，持续深耕智慧教育、智慧城市、游戏研运、媒体广告等业务。然而，受宏观经济环境、行业发展趋势及市场需求变化等多方面因素影响，公司部分业务发展面临挑战。

年报显示，博瑞传播2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是软件开发及系统集成业务、游戏业务等核心业务收入大幅下滑；二是毛利率普遍下降，其中软件开发及系统集成业务毛利率下降15.88个百分点，游戏业务毛利率下降6.35个百分点；三是期间费用虽有所控制，但收入降幅远超成本降幅，导致利润空间被严重挤压。

费用方面，公司销售费用为4216.07万元，同比增长3.76%；管理费用为8915.24万元，同比下降2.96%；研发费用为2988.02万元，同比大幅下降36.87%，主要系调整研发结构及人员减少所致；财务费用为-350.64万元，与上年基本持平。值得注意的是，公司2025年研发投入大幅收缩，可能对未来产品竞争力产生影响。

年报显示，公司经营活动现金流净额大幅流出1.64亿元，同比恶化近3倍，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。同时，公司存货期末余额达1.42亿元，较期初激增104.80%，主要系控股子公司生学教育本期合同履约成本增加影响，存货积压风险上升。此外，公司商誉余额高达4.21亿元，主要来自收购游戏公司及生学教育，未来若相关业务发展不及预期，将面临商誉减值风险。由于公司2025年度未盈利，为保障公司正常生产经营和未来发展，公司2025年年度拟不进行利润分配。

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