财报快递｜宏德股份(301163)2025年度净利翻倍但经营现金流骤降119%，存货高企

2026年4月23日，江苏宏德特种部件股份有限公司（301163）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.57亿元，同比增长31.49%；归属母公司净利润4077.07万元，同比大幅增长91.00%；扣非归母净利润2728.77万元，同比增长36.20%；但经营活动产生的现金流量净额为-1533.17万元，同比由正转负，大幅下降118.98%。

从业务结构看，公司“铸铁+铸铝”双轮驱动。2025年，铸铁件收入6.26亿元，同比增长33.01%，占总营收的73.06%；铸铝件收入1.99亿元，同比增长16.60%，占总营收的23.27%。分产品看，风电设备专用件是核心增长引擎，收入达5.45亿元，同比激增44.42%，占营收比重提升至63.59%。医疗器械专用件收入也实现21.24%的增长。

报告期内，公司铸件总销售量达68,675.92吨，同比增长49.71%，显示产能利用率和市场需求有所提升。分地区看，国内销售增长迅猛，收入5.42亿元，同比增长91.99%，占比提升至63.24%；而国外销售受地缘冲突等因素影响，收入3.15亿元，同比下降14.73%。

年报显示，宏德股份2025年度业绩增长主要原因：一是铸铝业务产能稳步提升，规模效益使得成本下降，主要铸铝类产品毛利率提高，同时附加值较高的医疗器械类产品收入增长较快；二是铸铁业务克服价格竞争、地缘冲突等不利情形，在稳定国外收入的同时，国内收入大幅增加，提高了公司利润水平。

费用方面，公司销售费用419.46万元，同比增长32.25%，主要系销售人员工资和招标等费用增加；管理费用3900.51万元，同比微增3.26%；研发费用4336.15万元，同比增长30.81%，研发投入持续加大。财务费用为-78.80万元，上年同期为-465.37万元，变化主要系利息收入减少及贷款利息增加。

值得注意的是，公司经营活动现金流净额由上年同期的8077.85万元转为-1533.17万元，大幅恶化。年报显示，这主要系经营性应收项目增加1.56亿元，以及存货占用资金较多所致。截至报告期末，公司存货账面价值高达2.01亿元，占资产总额的12.94%，存货跌价准备为296.15万元。审计报告将存货的存在和计价、存货跌价准备的计提列为关键审计事项。此外，公司货币资金为1.01亿元，较期初下降44.55%；短期借款为6001.12万元，长期借款为1.08亿元，较期初大幅增加。公司拟以总股本8160万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.25元（含税），共计派发1020万元。

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