众业达（002441）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期众业达（002441）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、公司主营业务与主要服务

    公司是工业电气产品的专业分销商，主营业务为通过自有的销售网络分销签约供应商的工业电气元器件产品，以及进行系统集成产品和成套制造产品的生产和销售。公司自成立以来，一直从事工业电气产品的分销业务和系统集成、成套制造业务，主营业务未发生重大变化。

    公司分销的工业电气产品以输配电产品和工业自动化产品为主，主要销售ABB、施耐德、西门子等国际知名品牌和常熟开关、德力西等国内知名厂商的工业电气元器件产品，产品主要包括断路器、继电器、软起动器、变频器、可编程控制器、传感器等。工业电气产品可以应用于任何有输配电需求和工业控制需求的地方，因此工业电气分销商提供的产品的最终客户分布于电力、通信、装备制造、市政、新能源、自动化、电子、轨道交通、基础设施、智能制造等各个领域。

    系统集成与成套制造产品主要有石油钻井平台电气控制系统配套产品、风力发电电气控制系统配套产品、风力发电水冷系统、风力发电机变桨控制系统、船用电气系统、电气控制柜、充电桩/站等，能够为下游用户提供方案咨询、系统设计、编程组态、系统集成、成套生产、安装调试、系统培训、维护保养等一揽子服务。

    2、公司主要经营模式

    公司定位为行业领先的“工业电气服务商”，致力于为电力、石化、工业、交通、能源和各类基础设施等终端用户提供工业电气产品，涵盖了从制造商到用户的工业电气产品供应链的主要环节。其中，工业电气元器件产品分销业务和系统集成、成套制造业务是公司经营模式中两个重要且相互补充的环节。

    分销业务是公司最主要的经营环节，是公司收入和利润的主要组成部分。公司采取多品牌、多品种的经营模式，通过线下和线上销售相结合，以标准化方式运作和管理全国性的销售和物流网络，辅之以控制资金风险为核心的财务管理制度和以IT系统为支撑的物流管理模式，使分销业务能够有效地运转和扩张，分销业务的收入和利润持续增长。

    系统集成和成套制造业务是公司业务经营的重要环节，通过集成与成套业务，公司向终端客户直接提供其所需要的系统集成和成套制造产品。由于集成与成套业务向客户提供的是基于产品的技术和工程服务，因此在拓宽公司收入来源的同时可以提高公司的利润率。同时，由于系统集成和成套制造业务不是单纯地向客户提供产品，而是通过基于产品的技术服务满足客户的特定需求，因此系统集成和成套制造业务不仅使公司拓宽了客户基础，还使公司和客户之间的合作更加密切，使公司的客户基础更加稳固，间接地促进了分销业务的开展。

    公司的盈利一方面来自于分销业务的产品销售溢价和供应商按季度和按年度给予的销售折扣，另一方面来自于从事系统集成和成套业务取得的利润。公司具备的多样化专业服务能力使公司在稳固和拓宽客户基础及销售网络的同时，能够提升公司产品的销售溢价水平和系统集成、成套制造业务的利润率，全面的专业服务能力还能够使公司为供应商提供更多的服务，从而获得销售折扣率的提升。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、公司所处行业基本情况

    公司主要业务是进行工业电气产品的分销。分销模式是工业电气产品销售的重要模式。工业电气产品包括电力设备、电力系统及输配电产品、自动控制系统及产品、安全与环保设备、照明及温度控制系统等应用在多个领域的系统设备和产品。正是由于工业电气产品的多样性、复杂性和应用的广泛性，产品制造商无法满足来自各行各业的客户不同的个性化需求，因此必须由专业的分销商通过产品分销、仓储物流、系统集成和成套制造等多个环节来满足终端客户的多样化需求。经过多年的发展，工业电气产品制造商与专业分销商之间已经形成明确的专业分工和稳定的战略合作关系。

    目前，我国工业电气产品分销行业是以中低压输配电产品和工业自动化控制产品为主要分销产品的行业分布格局，产品广泛应用于国民经济的各个领域，涉及电力、通信、装备制造、市政、新能源、自动化、电子、轨道交通、基础设施、智能制造等各个领域。

    2、公司所处行业地位

    公司多年来坚持行业覆盖、产品覆盖、区域覆盖的经营战略，产品覆盖面较大，产品涉及低压和中压输配电产品及工业自动化产品；业务环节覆盖分销、物流仓储、专业技术服务、系统集成和成套制造等各个环节。公司经过多年的经营，已拥有全国范围的稳定客户群体，与客户及供应商具有稳定的业务合作基础，并建立了良好的信誉，在激烈的市场竞争中保持领先地位。

    3、所处行业发展趋势

    工业电气与自动化产品广泛应用于制造业、电力能源、交通运输、基础设施及建筑等领域，其行业景气度与宏观经济运行、制造业投资及能源结构调整密切相关。随着中国经济进入高质量发展阶段，制造业智能化升级、新型电力系统建设以及能源绿色转型持续推进，工业电气与自动化行业正迎来新的发展阶段。

    2025年我国规模以上工业增加值同比增长约5.9%，制造业整体保持稳健增长,为行业需求提供了现实基础。进入2026年，宏观层面更强调稳增长与结构转型并重，政策主线聚焦先进制造、工业互联网平台高质量发展,以及新型电力系统与配电网韧性提升。与此同时，国家持续推进制造业设备更新、新能源体系建设及工业数字化转型，为工业电气与自动化行业提供长期发展动力。未来一段时期，行业将呈现总量平稳、结构分化、增量来自能源转型、制造业升级以及工业数字化的发展特征。

    （1）能源转型与新型电力系统建设推动电气化需求持续增长

    在“双碳”目标推动下，中国正加快构建以新能源为主体的新型电力系统。风电、光伏等新能源发电规模持续增长，同时储能系统、充电基础设施及综合能源管理系统应用不断扩大，对电网调节能力和配电系统智能化水平提出更高要求。

    随着新能源发电比例不断提高，电网投资持续增加，智能配电设备、配网自动化系统、电力监控设备以及电能质量治理设备需求持续增长。同时，工业用电需求增长以及工业电气化水平提升，也进一步扩大电气设备的应用范围。

    在能源转型与新型电力系统建设背景下，电气设备正逐步由传统配电设备向智能化、数字化及系统化解决方案升级，为工业电气行业提供长期发展动力。

    （2）制造业智能化升级推动工业自动化需求增长

    随着中国制造业向高端化、智能化方向发展，工业企业持续加大自动化和智能化改造投入。新能源汽车、电子制造、高端装备及新材料等行业不断扩大自动化产线建设规模，推动工业控制系统、运动控制产品、传感器及智能电气设备需求增长。

    同时，劳动力成本上升以及生产模式多样化，使企业更加重视柔性制造能力，通过自动化生产线和智能控制系统提升生产效率和产品质量。工业自动化技术正从传统生产控制向数字化、网络化和智能化方向升级。

    在这一趋势下，下游客户的采购模式逐步由单一产品采购向整体解决方案采购转变，分销企业在产品选型、技术支持及供应链管理方面的价值不断提升。

    （3）工业数字化转型推动行业向智能化服务模式升级

    随着工业互联网、人工智能及边缘计算技术的发展，制造企业正在加快推进数字化转型。通过设备互联和数据平台建设，企业能够实现生产过程的数据采集与分析，从而提升生产效率并优化生产管理。

    在这一过程中，工业控制系统与工业软件的融合程度不断加深，自动化系统逐步由传统控制设备向数据驱动的智能系统升级。同时，预测性维护、智能运维及数字化管理系统的应用不断扩大。

    这一趋势不仅推动工业电气产品向智能化方向发展，也使客户更加重视技术服务能力，包括系统集成支持、技术咨询及运维服务等，推动工业电气分销行业向技术服务型渠道转型。

    （4）人工智能技术加速与工业电气及自动化系统融合

    近年来，人工智能技术快速发展，并逐步应用于工业自动化和能源管理领域。通过AI算法与工业控制系统结合，企业能够实现设备运行状态监测、预测性维护、生产流程优化以及质量检测自动化。

    在工业自动化领域，人工智能技术通过机器视觉、数据分析和智能决策系统提升生产效率，并推动工业机器人和智能制造系统的发展。在能源管理领域，人工智能技术能够对电力系统运行数据进行分析，实现智能调度和能效优化。

    随着人工智能技术与工业控制系统、工业互联网平台的融合，工业电气与自动化系统正逐步向自主决策与智能运行方向发展，为行业带来新的技术升级机遇。

    （5）中国制造全球化加速，产业链出海带来新的市场空间

    随着中国制造业竞争力持续提升，越来越多中国企业加快全球化布局，在东南亚、中东、欧洲及拉美等地区建设生产基地或拓展海外市场。新能源汽车、电子制造、光伏、储能及装备制造等行业的国际化发展，带动中国工业供应链体系逐步向全球延伸。

    在企业出海过程中，工业设备、电气产品及自动化系统需求同步增长，同时对供应链稳定性、技术支持能力以及本地化服务提出更高要求。

    对于工业电气分销行业而言，制造业出海不仅带动国内供应链企业进入海外市场，也为分销企业拓展国际业务提供新的发展机遇。具备品牌资源、产品组合能力和技术服务能力的企业，有望在全球产业链布局过程中获得新的市场空间。

    作为国内领先的工业电气与自动化产品分销商，公司长期深耕工业电气领域，与多家国际及国内知名品牌建立了稳定合作关系，并形成覆盖全国的销售网络和完善的供应链体系。

    面对能源转型、新型电力系统建设、制造业升级以及工业数字化发展的市场机遇，公司将持续优化产品结构，强化在新能源、电气化应用及智能制造领域的市场布局，同时不断提升技术服务能力和供应链管理水平，为客户提供更加专业化和系统化的产品及解决方案。

    同时，随着人工智能技术在工业领域的应用不断深化，公司也将积极关注相关技术发展趋势，加强在智能化产品应用、系统集成及技术服务方面的能力建设，以更好满足客户在智能制造和能源管理方面不断增长的需求。

    此外，随着中国制造企业加快全球化布局，公司也在积极进行海外业务布局，在稳固国内业务的基础上，试水东南亚市场的拓展，通过与区域合作伙伴的协同合作、提升跨区域供应链能力，推动公司业务向国际市场延伸。

    未来，公司将依托丰富的品牌资源、完善的渠道体系以及持续提升的技术服务能力，不断拓展业务领域和客户群体，在工业电气与自动化行业持续发展的背景下，实现稳健发展。

    三、核心竞争力分析

    公司的企业愿景是将公司打造成为“最可信赖的专业电气自动化服务商”，其核心竞争力可概括为“分销网、物流网、技术服务网，加互联网”的“3+1”网络和“配电团队、工控团队、中小客户团队，加技术服务团队”的“3+1”团队，具体如下：

    1、“分销网、物流网、技术服务网，加互联网”的“3+1”网络

    “分销网”：公司拥有完善的销售网络，通过覆盖国内主要城市的54家子公司及120多个办事处，为客户提供稳定、及时、快捷的产品与服务，并通过全国销售网络联动为客户提供全国范围内的全面服务。未来结合公司战略，公司销售网络将进一步下沉与扩张，实现对三四线城市以及空白区域的覆盖，并且结合工业电气行业发展趋势持续增加新的产品线与新的品牌，如自动化产品线与国产品牌，以此驱动业务的可持续发展。

    “物流网”：公司通过覆盖全国核心城市的7大物流中心和50个物流配送中转仓有效缩短了全国范围内产品的供货周期，从而使得公司能够为客户提供及时和快捷的配送及仓储管理服务。公司将加大对现有设施与设备的升级与改造，持续优化物流管理与服务体系，提升整体供应链的效率与服务质量，以进一步增强客户对于众业达物流配送能力的信赖。

    “技术服务网”：为服务和拓展公司工业电气产品分销业务，公司通过信息化系统的应用和服务管理体系的搭建，构建以总部技术中心为统筹，区域服务中心为核心入口的全国性工业技术服务网络，能够为客户提供售前技术支持、行业解决方案、人员培训、售后技术服务等。公司技术服务平台zydCARE实现服务需求和服务资源的统筹和统一调配，逐步推进对工业电气品牌制造商、大型成套制造商、行业终端用户服务需求的响应，通过内外部服务资源的整合，形成覆盖全国的三级服务网络。

    “加互联网”：公司通过数字化的应用，整合分销网、物流网和技术服务网的资源，赋能于三网之间的联动，实现线上线下全面覆盖的工业电气分销服务平台，推动公司与其他竞争对手的差异化发展，提升公司核心竞争力。公司通过电子商务平台“众业达商城”发展工业品一站式采购B2B业务，并依托中国工控网百万级的工业行业专业会员体系创立“工控猫商城”拓展工业领域B2B业务，同时上线的工业领域技术服务外包平台“工业速派”，实现从产品前端销售到后端技术维保服务的数字化闭环。

    2、“配电团队、工控团队、中小客户团队，加技术服务”的“3+1”团队

    配电团队及工控团队聚焦成套制造商、OEM、系统集成商、终端用户等核心客户，并结合市场情况不断优化客户结构；中小客户团队聚焦中小客户，通过线下线上相结合的方式实现对碎片化市场的数字化覆盖、小客户维护以及二级市场渠道开发；技术服务团队以向客户提供工业电气产品相关服务为基础、行业配套应用方案为延伸，以向新兴行业客户提供行业应用解决方案为增值服务。公司致力于打造不同领域的专业化团队，并通过团队间有效协同和赋能实现行业、产品和区域的全面覆盖战略。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，国内进入经济周期的新阶段，工业电气行业迎来深度变革与全新发展格局，公司始终坚定贯彻“3+1”发展战略，持续优化销售与供应链体系、深耕行业服务能力、探索海外布局。报告期内，实现营业收入1,079,669.84万元，同比下降2.44%；实现利润总额25,728.40万元，同比增长7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润18,834.67万元，同比增长11.25%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,991.91万元，同比增长8.06%。

未来展望：

（一）行业格局与趋势

    本行业目前处于充分竞争状态，特别是区域竞争激烈，且主要竞争企业间相比均还不具备显著竞争优势。随着市场竞争的进一步深化，客户对分销商的综合服务能力和多品牌支持能力要求愈来愈高，未来市场将逐步向具有全国性销售网络的多品牌分销商集中，行业集中度也将逐步提高。未来行业竞争力将体现在市场网络与业务规模、产品管理与客户需求管理、仓储管理与物流配送能力、行业增值应用、技术支持服务、客户响应能力等多方面。

    随着公司的持续稳健发展，作为工业电气领域综合实力强、市场经营经验丰富、已与主要供应商建立战略合作伙伴关系的综合分销商，公司将继续保持并扩大在工业电气分销领域的领先地位。

    （二）公司发展战略及业务发展目标

    公司的企业愿景是成为“最可信赖的专业电气自动化服务商”。公司将贯彻执行“3+1”的经营战略，以“行业覆盖、产品覆盖、区域覆盖，加人力资源”为战略核心，持续提升“分销网、物流网、技术服务网，加互联网”的“3+1”网络和“配电团队、工控团队、中小客户团队，加技术服务”的“3+1”团队两个“3+1”核心竞争力。

    “行业覆盖”：围绕公司的主营业务，不断匹配市场需求，从输配电到能效管理领域，从单机配套到智能制造领域，从轻工业到重工业，持续从新兴产业中选择适合公司发展的领域进行业务延伸。公司通过持续研发与投入，可为石油钻机、风力发电、电动车充电相关行业提供系统集成解决方案及成套产品。

    “产品覆盖”：为能给客户提供一站式工业电气产品及相关服务，公司始终坚持多品牌、多品类经营，从国产品牌到合资品牌，从中低压配电到工控自动化产品线，并通过多品类产品组合为客户提供以解决方案为核心的增值服务。公司分销的产品覆盖品牌近200个、产品SKU100多万种，未来将不断增加品牌和品类，以实现工业电气产品的全面覆盖。

    “区域覆盖”：公司通过开设子公司、办事处等，搭建全国性的工业电气服务网络，实现对全国区域的覆盖，并通过电子商务平台实现线上销售渠道的覆盖。随着中国经济持续转型，工业布局的分布由集中式逐渐走向分散式，制造业从中心城市向周边卫星城市迁移，公司将持续增加对于三四线城市覆盖，通过全国性的销售与物流配送体系，结合持续增加的子公司和办事处的数量与人员，实现对客户零距离服务；线上线下销售体系将进一步完善和协同，完成对长尾市场和空白区域的完整覆盖。

    “加人力资源”：公司将打造高效务实的团队作为众业达的核心竞争力之一，以提升客户体验与客户粘度，驱动业务的可持续发展。公司根据业务线条与客户导向划分为“配电团队、工控团队、中小客户团队，加技术服务团队”的“3+1”的业务团队，通过不同团队之间的协同效应与赋能保障公司三覆盖战略成功落地。

    （三）公司可能面临的风险及应对措施

    1、依赖于主要供应商的风险

    公司主要从事工业电气产品的分销业务。公司选择了ABB、施耐德、西门子等在市场上具有明显的技术优势、拥有较高的品牌认知度和市场占有率的制造商作为公司的主要供应商并与之形成了合作伙伴关系。公司向前五大供应商的采购金额占同期采购总额的比例较大，公司存在依赖于主要供应商的风险。

    公司多年来坚持多品种、多品牌、差异化的发展战略，产品种类多，业务覆盖售前支持、物流仓储、专业技术服务、系统集成和成套制造等各个环节，成为供应商产品销售、技术支持、合作开发、售后服务的多位一体的渠道合作伙伴，自2006年以来一直是ABB、施耐德、常熟开关、西门子等在中国市场的最大分销商之一。因此，公司依赖于主要供应商影响公司的业务拓展的可能性较小，公司与ABB、施耐德、西门子等主要供应商之间未来在产品分销方面具有持续的稳定性。

    2、宏观经济波动引致的市场风险

    工业电气产品的最终客户主要分布于电力及能源、交通、工业、城乡基础设施建设、商业及民用等领域，宏观经济的波动对公司最终客户的需求会造成一定影响。

    公司将通过提升“分销网、物流网、技术服务网，加互联网”的“3+1”网络和“配电团队、工控团队、中小客户团队，加技术服务”的“3+1”团队两个“3+1”核心竞争力，推动公司与其他竞争对手的差异化发展，提升客户体验和粘度，确保公司业务持续、稳定的增长。

    3、应收账款发生坏账的风险

    随着公司销售收入的增长以及根据市场情况适度延长信用期限，公司的应收账款相应增加。

    公司将强化以资金风险控制为核心的财务管理模式，加强对客户信用的审查，及时跟踪市场信息，采取包括法律诉讼等多种手段积极回收逾期应收账款，尽可能防范应收账款坏账风险。

    4、公司无法获得销售折扣的风险

    供应商与公司每年签订年度分销协议，按约定供应商每年会综合考虑公司的采购指标完成情况、市场拓展情况、服务支持情况等，按季度、年度给予公司采购量一定比例的销售折扣。如果市场环境或公司经营情况发生重大变化，使公司部分或全部无法达到经销协议关于销售折扣的条件要求，公司将存在无法获得销售折扣的风险，对公司经营造成不利影响。

    公司将不断完善销售网络、加强营销队伍建设，通过提高物流反应速度和服务水平等提升自身竞争力，确保完成供应商的销售指标。另外，公司与供应商有多年良好合作关系，供应商与分销商本来就是同一产业链的利益共同体，如果宏观经营环境发生重大变化影响市场，公司将争取供应商调减销售指标，最大限度获得销售折扣。

    （四）回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展

    1、贯彻执行公司战略和提升公司核心竞争力

    报告期内，公司坚定“3+1”战略，坚持品牌、区域多元化，全国性覆盖、产品线延伸、数智化建设持续推进，体系化提升“3+1”网络和“3+1”团队两个“3+1”核心竞争力，进一步部署海外业务。

    2、强化公司经营管理

    （1）优化财务运营

    协助分销子公司优化客户及产品结构，提高毛利率，降低经营费用率；注重收益质量的提升，提高客户收现率，优化回笼质量，提升资金运营能力；持续完善风险控制政策及落地，风险持续下降，年末总应收、长账应收同比下降。

    （2）持续推进数字化

    升级ERP硬件主架构，提升运行效率，保数据安全；持续部署WMS系统，提升仓储运营效率；智问系统上线报表自订阅、AI业务场景报告功能，支撑业务分析；DMK客户营销系统全面提升客户触达质量及产品推广效率；零库联盟平台完成第一期建设，搭建客户滞销库存消化平台，加强合作粘性。

    3、提升组织能力

    （1）理念导向：摒弃无价值同质化内卷，提倡差异化变革并坚持深耕，形成众业达文化共识。

    （2）岗位机制：岗位流动常态化，子公司主管经理岗位每年开放数家，总部人员岗位轮动向职业化管理推进。

    （3）组织精简：打造精英管理团队，遵循二八定律，提升经理岗位含金量与任职要求。

    （4）考核激励：绩效考核作减法，聚焦客户、工业能力、人才输出；激励作加法，以销售、利润、应收指标为核心，聚焦核心价值事务。

    （5）人员培育：持续开展管理岗位能力测试与提升、教练陪跑营、师课体系、新人培育等，通过招聘优化、培训培育到人才输出，为公司的持续发展提供坚实的人才支撑。

    4、实施的主要投资并购业务

    报告期内，公司投资设立了全资子公司众业达电气（广州）有限公司，注册资本2,000万元；向全资子公司山西众业达电器有限公司、无锡众业达电器有限公司、众业达电气（北京）有限公司、众业达电气安徽有限公司进行增资，增资金额分别为600万元、810万元、10,000万元、5,000万元。

    （五）2026年主要经营计划

    1、贯彻执行公司战略和提升公司核心竞争力

    在制造业加快出海步伐、国内新质生产力及新型电力系统推进的大背景下，努力探寻下一个红利。未来公司将继续贯彻“3+1”的经营战略，不断提升核心竞争力，在持续强化合规经营这一根本底线上，做有价值可持续的增长。

    3、管理和内部控制等制度的建设及执行计划

    2026年，公司将根据新出台的有关规定及结合公司实际情况对公司制度进行持续梳理、修订，并将严格执行相关制度。

    4、加强公司经营管理

    （1）调整组织结构

    2026年，为适应公司经营发展的需要，提高公司运营管理效率，公司调整组织结构。

    （2）强化业务管理

    2026年，通过丰富产品品类、覆盖多元客户，强化供应链与客户粘性，夯实主业，聚焦优势赛道，构建长期护城河。

    A、行业深耕：精细化运作八大重点行业客户；双重客户聚焦头部客户，强化行业赋能，优化客户结构。

    B、客户聚焦：关注重点客户、中小＆公海运维、新唤三大场景，以有效动作支撑业绩、驱动优质增长。

    C、供应链完善：搭建配套供应链，双产线驱动，覆盖目标企业60%以上采购品类。

    D、办事处建设：设定指标，提高区域核心竞争力。

    E、增值业务：从被动支持延伸到主动服务，服务主业，发展产品服务、运维服务、方案服务的组合，推进品牌服务销售联合行动；建立行业解决方案知识库，初步形成重点行业、OEM自动化的协同支持体系。

    F、风控管理：强化事前管控，设定年末应收与长账应收控制目标，将合规、财务、质量等风险管理纳入日常管理。

    G、深化数字化转型：深化基础平台建设，巩固数据与信息体系安全；强化AI报告分析功能、优化商城数据分析、更新企业知识库；AI编程，推动思维从“技术”到“业务”的转变，从管理数字化升级至经营数字化。

    H、推动业务出海：2026年，公司将持续推进在越南、泰国、印度尼西亚、马来西亚、日本等国家进行宏观环境扫描、行业调查，进一步推进公司业务出海。

    （3）持续优化财务运营

    通过优化客户结构和产品结构，从而提高毛利率，降低经营费用率和财务费用率，将净利润回归到正常水平；继续注重收益质量的提升，提高客户收现率，优化回笼质量；持续完善风险控制政策，优化库存管理和清理长库龄库存为重点；合理应用融资工具，争取供应商最优付款政策。

    （4）强化与提升组织能力

    2026年，持续优化招聘、精准招聘，明确画像、统一标准、共享人才库，识别高潜力骨干与待提升人员，优化激励与成长机制，调整不胜任者，注重人才梯队培养，打造精兵团队；聚焦行业应用、价值销售、经营意识三大业务场景，启动课程体系2.0，推进众星计划2.0。

    (六）公司为实现未来发展战略所需的资金需求、使用计划及资金来源情况

    公司将通过向金融机构贷款融资、资本市场融资和自有资金等方式，解决公司日常经营所需资金。

    （七）财务预算、经营计划实施的不确定因素

    特别提示：公司2026年度财务预算、经营计划是基于公司对市场现有情况的了解、判断与分析提出的方案，不代表公司盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性。请投资者特别注意。

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