同兴科技（003027）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同兴科技（003027）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要经营业务包括：除尘、脱硫、脱硝等烟气治理环保工程总承包；低温SCR脱硝、一氧化碳脱除等各类催化剂的研发、生产及服务；二氧化碳捕集、封存及资源化利用；钠离子电池关键材料及器件的研发、生产与服务。

    （一）公司主要产品及服务

    1、烟气治理工程服务

    烟气治理即通过各种技术手段对烟气中存在的颗粒物、硫氧化物及NOx进行处理，降低其排放浓度。根据污染源的不同，大气污染治理可以被分为若干子行业，其中固定源大气污染治理主要包括VOCs废气治理和烟气治理。烟气治理按行业属性可分为电力行业和非电行业烟气治理两大类。电力行业烟气治理主要是指火力发电行业的烟气治理，非电行业烟气治理是指焦化、钢铁、建材等非火电行业的烟气治理。公司主要从事非电行业烟气治理。

    按治理污染物的不同，烟气治理又可以细分为除尘、脱硫、脱硝等，具体情况如下：

    （1）除尘是指从烟尘、粉尘等含尘气体中去除颗粒物以减少其向大气排放的技术措施。目前市场上通常采用机械式除尘、电除尘、过滤除尘、湿法除尘和新型复合除尘等五类除尘技术，其中布袋除尘（过滤除尘）、电除尘和电袋复合除尘是我国目前主流的除尘技术。

    （2）脱硫是指除去烟气中的硫及其化合物（主要为SO2）。按照脱硫过程中是否加水和脱硫产物的干湿形态，烟气脱硫技术可分为干法脱硫、半干法脱硫和湿法脱硫三类。

    （3）脱硝是指去除烟气中NOx。SCR脱硝技术（选择性催化还原脱硝技术）和SNCR脱硝技术（选择性非催化还原脱硝技术）是目前十分成熟的两种烟气脱硝技术，其中SCR脱硝技术以其较高的脱硝效率，成为应用最为广泛的烟气脱硝技术。

    公司是国内知名的非电行业烟气治理综合服务商，主要为钢铁、焦化、建材、垃圾焚烧等非电行业工业企业提供超低排放整体解决方案，包括除尘、脱硫、脱硝项目总承包及低温SCR脱硝催化剂。烟气治理工程服务涵盖了从除尘、脱硫、脱硝到配套设备和催化剂在内的烟气治理全过程。公司是国内少数同时掌握干法、半干法、湿法脱硫，低温SCR脱硝，以及超细粉尘脱除等超低排放技术的综合服务商，烟气治理技术先进、工艺路线丰富，可根据业主方的烟气工况和要求进行个性化设计，以满足达标排放需求。

    公司采用的工艺路线主要有：干法脱硫+除尘低温SCR脱硝一体化、SDA半干法脱硫+除尘低温SCR脱硝一体化、CFB半干法脱硫+除尘+GGH换热+低温SCR脱硝、低温SCR脱硝+余热回收+GGH换热+CFB脱硫+除尘、湿法脱硫+GGH+热风炉配热+低温SCR脱硝、低温SCR脱硝+余热回收+湿法脱硫+湿式除尘。

    2、烟气治理产品

    （1）低温SCR脱硝催化剂

    SCR脱硝催化剂是在SCR脱硝过程中促使还原剂与烟气中的NOx在一定温度条件下发生化学反应，从而选择性地将NOx转化成氮气和水的触媒，是脱硝系统的核心部件。

    公司生产的低温SCR脱硝催化剂相比高温SCR脱硝催化剂而言，可以有效地降低运营成本、降低能源消耗、减少污染物排放、实现NOx的达标排放，具有明显的竞争优势和社会、经济价值。

    （2）脱硝设备

    公司生产的脱硝设备有单仓脱硝设备、并联多仓脱硝设备及除尘脱硝一体化设备。其中除尘脱硝一体化设备为公司典型设备，该设备采用下部除尘、上部脱硝的集约化设计，将除尘模块、脱硝催化剂原位解析再生系统、喷氨系统和脱硝模块进行合理的一体化集成，具有减少温降、节约能源等特点。

    （3）除尘设备

    公司除尘设备主要包括脱硫系统配套除尘设备、焦炉地面除尘站设备、高压氨水侧导系统设备及其他环境除尘设备。

    3、二氧化碳捕集、封存及资源化利用

    二氧化碳捕集、封存及资源化利用是指将二氧化碳从工业过程、能源利用或大气中分离出来，直接加以利用或注入地层以实现二氧化碳永久减排的过程。碳捕集吸收剂是一种用于捕获工业烟气中二氧化碳的材料介质，面对碳捕集吸收剂易降解、成本高、损耗高等难点，公司自主研发了TX-1、TX-2、TX-P等系列吸收剂，再生能耗、抗氧化能力、脱碳率、再生气纯度等技术指标大幅提升，具有完备的湿法碳捕集技术体系。

    4、钠离子电池正极材料

    公司钠离子电池材料主要是聚阴离子正极材料，自主研发的通用型NFPP、高首充S-NFPP等产品具有高比容量、长循环稳定、高倍率性能、良好的压实密度、低成本等优势，主要应用于储能系统、启停电源、低速电动车、UPS电源等场景。

    （二）经营模式

    报告期内，公司主要经营模式为环保工程总承包及催化剂供货与服务。工程总承包是指根据合同约定，对工程项目的设计、采购、施工、试运行（竣工验收）等实行全过程或若干阶段的承包，并按合同约定负责工程项目的质量、工期、造价等。

    1、生产模式

    公司的产品和服务大多属于非标的定制化产品，采取“以销定产”的生产模式。公司根据业务合同制定生产计划和项目实施方案。相关产品交由生产部负责生产，烟气治理服务交由项目运营中心负责现场实施并配合业主方完成项目验收。

    公司拥有完整的生产设施，核心装备由公司自行生产，其他部件主要由公司对外采购。

    2、采购模式

    公司采购原材料和零部件一般会根据订单的安排按需采购。对于通用性材料，按批量进行采购。公司建立了完善的采购制度及内部控制流程，并根据相关内控制度对各采购环节进行有效管控。公司已经与众多供应商建立了良好的合作关系，并建立了采购管理平台，有效地提升了公司的供应安全和产品品质。

    3、销售模式

    因客户需求差异较大，公司产品和服务为满足客户个性化需求，呈现出非标准化和定制化特点，因此公司采用直接销售模式。公司已建立了稳定高效的营销服务网络，并与客户群体建立了长期良好的合作关系，在客户中拥有良好的声誉和信赖度。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业发展概况

    2025年作为我国“十四五”生态环保规划收官、全面推进美丽中国建设的关键一年，环保行业在政策强约束与高质量发展导向下保持稳健增长，行业由传统末端治理加速向源头减污、资源循环、智慧管控与低碳协同深度转型；中央环保督察常态化、绿色税制与全国碳市场协同发力，数智化非现场监管成为主流，水处理、大气治理、固废处置等传统领域稳中有进，资源循环、新污染物治理、CCUS、智慧环保等新兴赛道快速崛起，行业模式从工程建设向运营服务与技术解决方案升级，AI、膜分离、智能传感等技术广泛渗透，同时面临盈利分化、回款压力与行业集中度提升的挑战，整体呈现规模提质、结构优化、技术赋能、低碳融合的发展格局，为“十五五”生态环保产业高质量发展筑牢根基。

    1、非电行业烟气治理行业概况

    2025年，我国非电行业烟气治理工作在政府政策体系的全面引领下有序推进，国务院《空气质量持续改善行动计划》（国发〔2023〕24号）作为顶层纲领，明确减污降碳协同增效核心目标，划定京津冀及周边、汾渭平原等重点区域，将钢铁、水泥、焦化等非电重点行业纳入大气污染防治重点管控范围，提出具体减排指标，为行业治理划定清晰方向、提供根本遵循，推动行业从“达标排放”向“深度减排”转型。

    在我国“双碳”目标深入推进与污染防治攻坚战略持续发力的双重驱动下，非电行业烟气治理工作不断深化，始终以钢铁、水泥、焦化等污染排放重点领域为核心抓手，稳步推进全流程超低排放改造，行业发展呈现“存量攻坚、技术升级、市场扩容”的鲜明特点。根据生态环境部及中国钢铁工业协会相关数据，2025年全年新增完成3亿吨粗钢产能、2.7亿吨焦化产能、4.7亿吨水泥熟料产能全流程超低排放改造。

    生态环境部等主管部门通过密集发文完善治理体系，一方面出台《钢铁工业烧结废气超低排放治理工程技术规范》等细分行业技术规范与污染物排放标准，建立低效治理技术淘汰机制，引导企业采用超低排放、多污染物协同控制等先进技术；另一方面发布《关于加强重点行业大气环境绩效分级管理的指导意见》，完善“A/B/C/D级”绩效分级体系，推动差异化监管，同时地方层面如山东、河北等地分别出台企业环境信用评价、排污许可管理等配套政策，细化落实国家治理要求，形成上下联动的政策实施格局。

    监管层面，政府持续强化政策落地执行，深化排污许可“一证式”管理，加大非电行业烟气治理设施运行执法监督力度，严格落实重污染天气应急减排要求，倒逼企业落实治理主体责任。总体来看，2025年非电行业烟气治理呈现“顶层政策引领、标准体系支撑、地方细化落实、监管力度强化”的鲜明特征，政策驱动下行业规范化水平持续提升，为行业高质量发展奠定坚实基础。

    2、碳捕集、利用与封存（CCUS）行业概况

    2025年，我国CCUS行业在政府政策的持续引领与规范下，逐步从示范探索阶段向规模化、商业化过渡，政策支撑体系进一步完善且导向清晰。国家多部门密集发文明确行业发展方向，中国21世纪议程管理中心发布《中国碳捕集利用与封存（CCUS）技术发展路线图（2025）》，明确CCUS作为能源转型关键支撑技术的定位，以及向规模化应用推进的发展路径；国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，将规模化CCUS项目纳入低碳零碳负碳示范项目重点支持范围，通过中央预算内投资给予政策保障。此外，国家发改委等三部门联合发布相关通知，将CCUS技术融入零碳园区建设，明确其在破解工业过程减排瓶颈中的重要作用，引导行业向全链条协同、多元化应用发展，充分发挥其在“双碳”目标实现、能源安全保障中的战略性托底作用。

    从宏观视角看，中国正凭借强大的政策支持与项目实践，在全球CCUS产业格局中扮演日益重要的角色。国际层面，根据全球碳捕集与封存研究院2025年10月发布的《2025年全球碳捕集与封存现状》报告，截至2025年7月，全球商业化CCUS项目已达734个，其中77个项目投入运营，总捕集能力达6400万吨/年。尽管CCUS技术的高成本仍是当前主要挑战，但行业正通过全链条系统集成、技术装备国产化和商业模式创新来探索降本增效路径。

    在重大项目层面，2025年9月，由中国华能牵头建设的全球最大规模燃煤电厂碳捕集示范工程——甘肃正宁150万吨/年项目正式投运，实现技术装备全国产化，捕集率超90%，标志着我国在煤电这一重点排放源的碳捕集技术上取得了百万吨级工业化规模的重大突破。与此同时，中国石油华北石化20万吨/年CCUS项目于2025年12月建成投运，实现了“炼化捕集-油田利用”的二氧化碳全产业链贯通；中石油克拉玛依石化13.5万吨/年二氧化碳捕集项目也已建成运行，入选国家能源局炼油行业节能降碳典型案例。

    3、钠离子电池行业概况

    2025年，我国钠离子电池行业在政府政策的精准引导下稳步推进，顶层设计持续完善，形成了多部门协同发力的政策格局。工信部等八部门联合印发的《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确将推动大规模钠电池储能系统集成及技术攻关作为重点任务，聚焦宽温域、长寿命等核心优势，为行业技术发展划定方向；国家发改委与国家能源局出台相关专项方案，将钠离子电池储能纳入新型储能多元技术发展路径，确立其在新型电力系统建设中的重要地位。同时，GB/T44265-2024《电力储能电站钠离子电池技术规范》正式实施，填补了国内钠电池储能领域标准空白，为行业规范化发展提供了权威指引，推动行业从技术研发向标准化应用转型。

    政府政策的持续加码的同时，地方配套措施同步落地，进一步夯实行业发展基础。内蒙古、广西等资源大省出台专项行动方案，通过明确新能源项目配储比例、打造全产业链园区等方式，推动钠离子电池产业落地；财政部等三部门联合推出的投资补贴、容量电价支持等政策，有效降低产业发展成本，引导企业加大研发与产能布局。各类政策形成“顶层引导+标准规范+地方落实+资金支持”的组合拳，不仅推动钠离子电池在储能、备电等场景的示范应用落地，还助力产业链协同完善，强化我国在钠离子电池领域的技术与产业优势，为行业规模化发展奠定坚实政策基础。

    随着产业化进程的加速，聚阴离子体系钠电池凭借其高倍率性能（瞬时放电可以达到100C）、显著的理论成本优势以及高安全性（针刺不起火不爆炸），尤其适配启停电源、工程机械、电动船舶、低速车、各类储能等对安全性、倍率性、经济性要求较高的场景。

    （二）公司所处行业地位

    1、非电行业烟气治理行业

    公司是国家高新技术企业，参与起草了中国黑色冶金行业标准YB/T4416-2014《焦化行业清洁生产水平评价标准》，具有环境工程设计专项（大气污染防治工程）甲级资质、环保工程专业承包一级资质、化工石化医药行业化工工程乙级资质、压力容器设计及制造资质、压力管道设计资质。公司低温SCR脱硝催化剂整体技术达到国际先进水平，制备技术达到国际领先水平，低温SCR脱硝工艺与装备技术达到国内领先水平。多项技术、产品入选《重点环境保护实用技术名录》《国家先进污染防治技术目录（大气污染防治领域）》《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》。

    2025年5月，生态环境部公布《国家污染防治技术指导目录（鼓励类）》，公司“碱回收炉烟气低温SCR脱硝技术与装备”成功入选国家污染防治示范技术。根据指导目录，示范技术具有创新性，技术指标先进，达到实际工程应用水平，具有工程示范价值。2025年8月，工业和信息化部公布《符合环保装备制造业规范条件企业名单（2025年版）》，公司及控股子公司安徽方信立华环保科技有限公司榜上有名，该名单的发布，旨在通过实施行业规范条件管理，规范行业发展秩序，通过“标杆效应”推动环保装备制造业高质量发展。2025年9月，公司催化剂实验室正式通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）评审，获得国家认可实验室资质。此次通过认可，标志着公司实验室在管理体系、技术能力和检测水平等方面已达到国家及国际标准要求，出具的检测数据将获得全球范围内多个经济体的承认。2025年12月，安徽省工信厅公布2025年度安徽工业精品名单，公司子品牌方信立华自主研发的“FXLBFM3-800蜂窝型低温脱硝催化剂”凭借领先的技术优势和突出的性能表现，成功入选该权威榜单。

    2、碳捕集、利用与封存（CCUS）行业

    2025年，公司自主研发的碳捕集吸收剂凭借优异性能已成功应用于万吨级船用碳捕集装置，已形成工程案例包括唐山燕南水泥—水泥窑气碳捕集提纯食品级干冰设备承包、聊城信发郝集电厂—CCUS碳氮联产项目设备承包等。2025年6月，公司正式加入全球碳捕集与封存研究院，标志着公司碳捕集、利用与封存（CCUS）技术实力获得国际权威机构认可，进一步提升了公司全球品牌影响力。2025年10月，2025年德国氢能及CCUS展览会在德国汉堡举行，公司受邀发表题为《塑造净零工业未来——CCUS技术推动全球工业脱碳》的主题演讲，展示了公司在CCUS领域的核心优势及最新成果，作为少数发表演讲的亚洲面孔，此次演讲彰显了公司在全球CCUS领域的影响力。

    3、钠离子电池行业

    2025年，公司参与编写了《钠离子电池正极材料通则》和《电能储存系统用钠离子电池和电池组技术规范》两项国家标准，能够参与国家标准的制定，源于公司在钠离子电池核心技术方面的领先实力，充分体现了同兴科技在钠电材料与电池应用方面的技术权威性与行业影响力。公司自主研发的通用型NFPP（磷酸焦磷酸铁钠），在多项关键性能指标上表现卓越，整体性能达到国内一流水平。同时，公司子品牌同兴皓升凭借在钠电正极材料领域的领先技术实力、产品创新能力及行业影响力，荣膺2025第四届起点钠电金鼎奖颁奖典礼“2025年度中国钠电正极材料技术领导品牌”和“2025年度中国钠电技术创新品牌”。起点钠电金鼎奖评选涵盖技术创新、产品竞争力、行业影响力等维度，是钠电行业权威奖项及企业综合实力的重要参考，此次获奖，是行业对公司钠电技术实力和品牌领导力的高度认可。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司着力推动重大技术革新，推进科技成果产业化，构建起覆盖全生命周期的创新体系，报告期末公司共拥有业务相关专利202项，多项技术、产品入选《重点环境保护实用技术及示范工程名录》《国家先进污染防治技术目录》。

    公司同时掌握干法、半干法、湿法脱硫、中低温SCR脱硝以及超细粉尘脱除等超低排放技术，先后研究开发出了10多种工艺路线，可以提供从除尘、脱硫、脱硝到配套设备和催化剂在内的整体解决方案。在帮助客户实现污染物达标排放的同时，可以有效降低能源消耗、减少碳排放，取得良好的经济效益和社会效益。

    公司是国内完整掌握低温SCR脱硝催化剂制备技术的少数企业之一，公司的低温SCR脱硝催化剂解决了非电行业低温含硫环境下NOx超低排放难题，整体技术达到国际先进水平，制备技术达到国际领先水平，有效地降低了能源损耗、实现了污染物达标排放。公司超低温脱硝催化剂研发取得新突破，目前可在150℃低温下稳定运行，在满足环保达标的同时实现节能降碳。在CO催化剂领域，公司成功研发240℃低温CO催化剂，并已具备工业化应用条件。

    公司自主研发TX-1、TX-2、TX-P系列定制化吸收剂，其中TX-1抗氧化能力较传统吸收剂提升20-300倍，有效酸气负荷显著提升；配套TX-S稳定性技术，保障系统长周期可靠运行。创新TXio湿法捕集节能工艺，集成高效换热、潜热回收与高效再生设计，与TX-1联用后综合能耗降至2.2GJ以下，脱碳率超95%，再生气纯度达99.5%以上，整体性能达行业领先水平。

    公司通用型NFPP钠电正极材料通过挤压、短路、针刺、过充、高温环境五项安全性能测试，做到“不起火、不爆炸”，安全性与电化学性能均居行业前列。通用型NFPP钠电正极材料具有高比容量、长循环稳定、高倍率性能、良好的压实密度、低成本等优势，高首充S-NFPP钠电正极材料具有高操作性、高能量密度、高循环性能及低成本等优势，整体性能达到国内一流水平。

    （二）人才优势

    公司坚持“内部培养+外部引智”双轮驱动人才战略，以“共创共享”核心文化理念，构建“同兴、同赢、同梦”的人才生态，打造适配“一体两翼”战略的高素质专业化人才梯队，为高质量发展注入强劲动能。核心管理团队精准把握公司战略、技术路线与市场布局；业务负责人多为行业资深专家，主导多项国际领先、国内首创关键技术研发，服务多家国内外龙头企业，筑牢公司发展根基；公司构建了“首席科学家+领军人才+核心骨干”研发矩阵，汇聚行业专家，为技术领跑提供人才支撑。同时，公司打造全周期人才培养体系，搭建多元化培训平台，推行员工持股计划、事业合伙人等激励机制，完善全方位员工保障，营造有温度的企业文化。

    （三）管理优势

    公司不断提升运营管理水平，持续深化改革，通过调整组织架构，打造流程化组织和“变形虫”结构，拉通运营体系；下放管理权限，完善事业部制，激发组织活力；加强精细化、规范化运营，优化多方面业务流程，推动数字化建设，全面开展“提质增效、全面降本”专项工作。公司不断分析外部市场情况并开展对标学习，识别自身优势及不足，明确管理改进方向。充分运用科研成果，提高生产的智能化和效率，确保安全生产，降低产品生产能耗，提高产品合格率。通过落实管理、完善管理团队配置等多重举措，为公司提质增效提供了有力保障。

    （四）创新优势

    公司坚持以技术创新为核心驱动力，依托三大研发中心、博士后科研工作站及四大省级创新平台，构建了较为完善的技术研发与成果转化体系。公司研发始终贴近市场需求，突出源头创新，不断加大对主营业务和新兴业务的研发投入，围绕低温SCR脱硝催化剂、碳捕集吸收剂、钠电材料等关键技术持续开展研发攻关，形成了一定的技术积累与工程化应用能力。公司持续推进产学研合作，促进科技成果转化与产业化应用，并积极关注节能环保及新能源领域的前沿技术发展，推动业务向相关方向延伸，进一步增强公司持续创新能力和核心竞争力。

    2025年度，公司新增专利14项，其中发明专利12项。公司参与制定脱硝催化剂国家标准1项、CCUS国家标准1项与团体标准1项、钠离子电池国家标准2项及行业标准3项，进一步增强了公司整体研发创新优势。

    （五）品牌优势

    公司自成立以来，始终坚持服务国家战略，面向重大市场需求，专注于非电行业烟气治理，深耕焦化、钢铁、建材等细分领域，致力于节能减排技术的研究和应用，为治污攻坚提供了技术支撑，也获得了自身发展的机遇，确立了公司在焦化、钢铁等主要非电行业烟气治理领域的领先地位，全面提升了公司的知名度和影响力，树立了良好的企业形象，赢得了客户群体的认同和信赖。

    2025年，公司围绕全球化战略全面升级品牌体系，构建理念、视觉、行为三位一体的品牌框架，明确“全球减污降碳与工业净零战略伙伴”定位与发展愿景，优化三大核心业务板块及子品牌矩阵，统一全球化品牌形象与传播管理；同步重塑企业价值观，以客户为先、诚信尽责等核心理念凝聚文化共识，夯实高质量发展内生动力；并依托国内外高端展会及海内外线上平台，以统一品牌形象开展多渠道全球传播，全方位提升品牌国际专业影响力，为企业全球化布局与可持续发展筑牢坚实基础。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）公司经营状况

    1、主要经营指标及业绩

    2025年，公司全年实现营收7.24亿元，与上年基本持平。全年实现归母净利润7397.94万元，同比增长89.52%。全年经营活动产生的现金流量净额1.64亿元，同比增长52.60%。

    环保工程业务继续保持在钢铁、焦化、建材、造纸等细分领域的市场优势地位，深入挖掘市场稳定、盈利水平高、信誉良好、支付能力强的优质行业与优质客户，与理文纸业、五洲特纸、太阳纸业等多家头部造纸企业达成业务合作；成功开拓了镍铁冶炼行业，青山集团广青科技RKEF回转窑脱硝项目顺利成交。同时，公司以客户为中心，保障及时交付与完工，精准满足客户需求，进一步提高服务质量与水平，在全球造纸碱炉规模最大的低温SCR脱硝项目——亚太森博7500吨碱炉脱硝项目中，在条件艰苦、工期紧张背景下，4个月完成烟道碰口、6个月完成达标投运，赢得了客户高度认可，树立了行业典范。

    全年SCR脱硝催化剂销量约18000立方，销量创历史新高。垃圾焚烧行业150℃超低温SCR脱硝催化剂，成功突破示范项目，并完成验收。同时，成功签约韩国浦项钢铁催化剂项目，并积极开拓欧美、亚非拉等海外市场。

    2、降本增效持续发力、

    2025年，公司围绕降本增效核心目标，对全价值链开展系统性结构化复盘研判，精准挖掘各节点降本空间、落地精细化管控举措，全年整体营业总成本较2024年下降4500万元、同比下降6.54%；经营效能同步提质，实现人均创收125.2万元、单位人均创利12.80万元，分别同比提升11.15%、110.83%。

    催化剂事业部以“强化管理、优化工艺”为抓手，深入剖析“人、机、料、法、环、测”生产要素，通过全员参与和全过程管控，有效降低运营成本，催化剂毛利率同比上升6.89百分点。

    工程事业部多措并举，通过引入新供应商、优化设计、降低单耗、消化呆滞库存等，累计降本超550万。除尘器和脱硝反应器等降本措施，具备可复制性。

    各职能部门将降本理念融入日常工作，从绿色办公到能耗节约，从流程简化到数字化替代，各类微创新层出不穷。

    降本增效是公司锻造长期竞争力的关键抓手。新的一年，公司将持续推动这项工作，对标优秀企业，不断追求卓越。

    （二）CCUS业务

    自主研发TX系列碳捕集吸收剂，形成TX-1、TX-S、TXio等完备的湿法碳捕集技术体系，持续推动TX系列吸收剂在多种气源条件下的工业使用。其中TX-1抗氧化性能较同类产品大幅提升，已成功应用于万吨级船用碳捕集装置，累计落地五套；TX-P两相吸收剂有效攻克分相缓慢、适用条件受限等难题，为规模化应用突破关键技术瓶颈。

    公司承接的国家重点研发计划“中韩政府间能源技术合作项目”顺利通过中期考核，将于2026年结题。2025年，公司邀请电力、石油石化等行业的龙头企业及科研院所，对碳捕集吸收剂进行技术调研和现场观摩，相关吸收剂性能得到下游潜在用户的高度认可。同时，公司主导完成了某头部企业超20万吨/年碳捕集项目可研，占据先机。吸收剂再次成功出海，供货越南某水泥厂碳捕集项目。

    （三）钠电业务

    （1）通用型NFPP中试线已正式投产

    公司通用型NFPP充电容量达117mAh/g，放电容量达106mAh/g；5C容量保持率90%；电极压实密度2.2g/cm3且不发脆，同时在低成本PVDF体系中保持良好加工性能，具备高比容量、长循环稳定性、高倍率性能、优良压实密度及低成本等综合优势，整体性能达国内一流水平。

    （2）高首充S-NFPP材料具备量产条件

    公司高首充S-NFPP材料已顺利完成中试，产品各项性能表现稳定。该材料通过独家补钠剂包覆工艺实现自补钠功能，在不影响电化学性能及加工性能的前提下，首圈充电容量提升至130mAh/g以上，可使全电池能量密度整体提升5~8%，具有高操作性、高能量密度、高循环性能及低成本等优势。

    （3）与第三方联合成功开发短刀电芯

    公司通用型NFPP材料已在第三方实验室完成50Ah短刀电芯试制，兼具高压实密度与优异加工性能，下一步将开展安全性与电化学性能测试，未来该电芯将主要瞄准低速电动车、储能等应用场景。

    （4）高压实型NFPP、无产气高首充C-NFPP均已小试成功，成本大幅度降低

    高压实型NFPP已通过小试验证，中试放大工作正在进行中，其成本较前代降低20%，加工性能进一步提升，在电极合浆过程中固含量可做到55%以上，压实密度达2.3g/cm3以上，竞争优势显著；无产气高首充正极材料C-NFPP已通过小试，计划于2026年下半年启动中试，与高首充S-NFPP相比，其采用无产气设计，可避免电芯化成过程中的气体产生，进一步降低电芯端使用难度。

    目前，凭借在能量密度、循环次数、压实密度、材料成本等方面的性能优势，公司通用型NFPP、高首充S-NFPP已陆续启动送样工作。公司正与相关客户保持密切沟通，持续优化产品性能，为后续在储能系统、低速电动车、启停装置等多元应用场景的订单转化奠定坚实基础。

    公司与屏山县人民政府就钠电正极材料正式签约并启动建设，作为“一体两翼”战略布局的关键落子，项目对公司发展具有里程碑意义。

    （四）公司治理

    2025年，公司持续完善公司治理，招聘优秀管理人才充实经营层，并建立市场化的业绩考核体系，同时引进两位博士专家担任董事会成员，提升公司专业化决策水平。吸纳优秀员工成为公司股东，将逐步实现持股员工占总员工人数比例不低于30%，深度践行“共创共享”核心文化，充分调动员工积极性和创造力。强化职工工会在公司治理中的作用，工会对涉及薪酬福利等员工利益的事项具有一票否决权，以上事项已于2025年写入公司章程。同时公司持续加强内部控制，公司董事会审计委员会承接原监事会全部法定监督职责，并同步修订内部制度，完善审计监管体系，重点监督各级管理者的经营管理合规性和企业文化践行度，切实提升公司治理水平。

    （五）新增专利与标准制定

    2025年度，新增专利14项，其中发明专利12项。公司参与制定脱硝催化剂国家标准1项（《烟气脱硝催化剂化学成分分析方法》）、CCUS国家标准1项（《烟气二氧化碳捕集与压缩装置运行管理规范》）、团体标准1项（《二氧化碳捕集与再利用系统技术规范》）、钠离子电池国家标准2项（《钠离子电池正极材料通则》《电能储存系统用钠离子电池和电池组技术规范》）及行业标准3项（《配电网台区侧储能规划配置技术导则》《电化学储能智能电站建设导则》《微电网电源与储能配置技术规定》），进一步提升了行业影响力。

    （六）荣誉奖项喜报频传

    2025年，公司成功通过CNAS国家认可实验室认证，标志着公司实验室在管理体系、技术能力和检测水平等方面已达到国际标准；新华社主办的上市公司高质量发展大会，授予董事长“精锐企业家”荣誉称号；同兴科技荣获上市公司金牛奖（金信披奖）；ESG报告荣获“金蜜蜂2025优秀企业可持续发展报告新锐奖”；同时，公司今年还入选工信部《环保装备制造业规范条件企业名单》；“碱回收炉烟气低温SCR脱硝技术与装备”入选《国家污染防治技术指导目录》；“蜂窝型低温脱硝催化剂”入选安徽工业精品；催化剂版块获评“北极星杯”2025垃圾焚烧发电行业“配套服务匠心企业”；钠电版块荣获“2025年度中国钠电正极材料技术领导品牌”和“2025年度中国钠电技术创新品牌”。以上奖项和荣誉的获得，标志着公司受到了社会各界的广泛认可和关注。

未来展望：

1、公司发展战略

    公司将围绕“碳达峰、碳中和”国家战略，以减污降碳作为发展方向和着力点，推进多污染物协同治理和节能降碳技术开发，公司将坚定不移推进“一体两翼协同，拓展全球布局”战略：以烟气治理业务为核心主体，以CCUS碳捕集利用与封存、钠电材料为两大增长引擎，聚力打造多元协同、高附加值的产业生态。加快全球化布局，稳步开展投资并购，重点跟踪优质“小而美”标的与高性价比资产，拓展产业生态版图。

    公司传统烟气治理业务将围绕高价值产品和高价值客户进行布局，重点向盈利能力良好的行业开拓，积极拓展海外烟气治理市场，继续推行降本增效，持续提升竞争力。

    凭借先进技术和产业示范先发优势，公司未来将CCUS打造成主营业务之一。CCUS业务在坚持国内市场的同时将同步大力拓展国外市场，以吸收剂和工程总包为发力点，力争在火电、石化等行业实现重大突破。

    在钠电材料上，公司将坚持“安全性最高、性能最优、价格最低”的研发目标，并同时将向上下游产业链延伸，并适时布局海外业务。

    2、下一年经营计划

    2026年作为“十五五”规划开局之年，同兴科技将紧抓产业升级与能源转型机遇，持续巩固工业烟气治理领域的领先地位，稳步推进新材料、新能源业务布局，推动公司业务结构向更趋多元、更具增长潜力的方向优化升级。

    （1）深耕主业筑根基

    深耕钢铁、焦化、造纸等优势赛道，严控经营风险，持续巩固低温烟气治理领域龙头地位；积极布局垃圾焚烧、船舶、CO治理等新赛道。加快具备国际竞争力的核心产品出海，为客户提供一站式环保解决方案。

    （2）提速钠电产能建设

    加快钠电项目正极材料工厂建设与产能释放，推动订单高效落地；以一流工厂标准严控产品品质，开展针对性技术研发。同步搭建电芯小试、中试实验室，加速低温储能等多场景验证，夯实数据支撑；积极推进出海战略，并向上下游关键材料与产品投资并购。

    （3）推进CCUS示范工程

    强化新工艺研发与市场体系建设，全力落地首个亿元级EPC项目，打造十万吨级吸收剂应用标杆，海外重点布局欧洲、中东、东南亚及中亚市场，全面提升欧标CE、美标ASME等国际标准交付能力。推进碳捕集单元降本优化、模块化装备升级与转轮吸附法技术攻关。抢抓优质并购机会，补链强链、对冲政策波动风险，提升产业协同与核心竞争力。

    （4）强基固本共创共享

    作为上市公司，严格遵循资本市场监管要求，按照《公司法》、《证券法》等法律法规要求，切实维护投资者合法权益。构建动态战略适配体系与韧性风险管理框架，建立端到端流程闭环与战略点检机制。强化现金流管理、库存周转及应收账款全周期管控，筑牢资金安全防线；全面推进事业合伙人分配计划，深度践行“共创共享”核心文化，激活组织效能，让奋斗者共享发展成果。

    3、公司可能面临的风险

    （1）市场竞争加剧风险

    公司依托先进的低温SCR脱硝技术，拥有较强的市场竞争力。但行业内其他企业为谋求自身发展，亦在不断地提升技术与管理水平，积极拓展市场。另外，更多的企业进入非电行业的烟气治理业务，甚至大型央企产能规模不断扩大，进一步挤压市场空间,将会给公司业务的拓展带来不利影响，可能降低公司的盈利水平，未来将面临较大的市场竞争风险。

    （2）应收账款回收风险

    随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款规模可能相应扩大。如果下游行业客户的财务经营状况发生恶化，公司应收账款可能发生坏账损失，对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

    （3）新产品、新项目产业化不及预期的风险

    近年来，为提高公司市场竞争力和抗风险能力，公司积极推进转型发展，持续完善“一体两翼”发展格局，推进CCUS规模化发展和钠离子电池产业化进程，上述新产品和新项目受市场需求、国家政策、竞争对手及自身研发等因素影响，可能存在市场竞争加剧、效益不理想或增速不及预期的风险。

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