华信新材（300717）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华信新材（300717）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）报告期公司从事的主要业务

    1、报告期公司主要产品及用途

    公司专业从事功能性薄膜材料的研发、生产及销售，形成了PETG、PVC、PC、生物基材料、循环再生材料等系列产品，产品主要应用于证件卡及金融银行卡、政务卡、交通卡等智能卡，同时拓展至道路交通安全设施、文化传媒、汽车电子配件材料、绿色家居材料等领域。报告期公司的主营业务未发生重大变化。

    （1）PETG系列材料

    PETG材料是主流环境友好型材料之一，具有环保、光泽度好、耐候性好、使用寿命长、机械性能优异，化学性能稳定等优点。

    PETG材料已应用于我国第二代居民身份证、警官证、港澳通行证、第三代社保卡、环保型金融卡等证卡，以及印度尼西亚、安哥拉、巴布亚新几内亚等国家新一代身份证，还推广应用到绿色家居材料行业。

    PETG系列材料包括透明、白色、彩色、PETG高维卡（耐高温）材料等。

    （2）PVC系列材料

    PVC卡基材料是目前智能卡主要使用材料之一，主要应用于金融卡、医疗卡、健康卡、城市一卡通等制作，常规材料为白色卡基。包括信用卡基片、非接触卡基片、IC卡基片、PVC透明膜/片等。

    彩色PVC系列：主要用于中高端个性化定制卡，以及军人保障卡等证件卡的制作，目前已形成红、黄、橙、蓝、绿、紫、黑等数十种色号标准，产品色泽均匀，性能稳定。

    （3）PC系列材料

    PC材料（聚碳酸酯）是一种无色透明的热塑材料。具有优良的综合性能，机械强度高、韧性好、耐冲击、耐候性、耐高低温，可适应各种环境；同时具有性能稳定、高透明性、高折射率、高光泽等特性，可适合各种安全防伪工艺。目前该材料主要用于制作证件卡、道路交通安全设施等。

    （4）生物基系列材料

    生物基材料是一种新型的环境友好高分子材料，不仅具有普通塑料的热加工性能，还具有生物相容性和降解性，符合市场未来发展趋势。报告期公司生物基系列材料批量用于文化传媒等领域，该材料的推广将进一步优化公司产品结构，提高产品附加值，提升市场竞争力。

    （5）循环再生系列材料

    循环再生材料采用循环材料（废旧高分子材料经物理破碎使用，或经熔融、溶解后重新使用，或通过化学方法将回收的高分子材料进一步裂解重新聚合成高分子材料），经挤出、压延等工艺生产制成品，实现了材料的循环再利用。

    随着全球可持续发展及低碳经济的不断推进，再生资源的合理利用已经被越来越多的品牌买家及消费者所关注。材料重复使用不仅有助于减少对不可再生资源的依赖，减少垃圾排放以及处理垃圾带来的环境负荷，还有助于社会的可持续发展。

    公司获得INTERTEK全球回收标准GRS认证和美国UL2809认证，具备生产销售循环再生材料的资质，报告期公司循环再生卡基材料rPVC、rPETG、rABS等系列产品得到用户广泛认可。未来公司将持续推进循环再生卡基材料的研发与创新，更好满足国内外市场对循环再生、低碳材料日益增长的需求。

    （6）涂布系列材料

    涂布材料是以PVC、PETG、PET等系列薄膜为载体，表面涂有专用水性黏合剂的复合材料，可用于各类高端卡、个性化定制卡等印刷层和保护层等。主要产品有带胶膜、数码打印材料、彩色涂白系列产品、镭射镜面基片、PET卡用材料、PVC蓄光发光膜/片产品等。

    报告期公司持续拓展产品应用领域，公司产品除用于制作证件卡及金融银行卡、政务卡、交通卡等智能卡外，还扩展至汽车电子配件材料、文化传媒、道路交通安全设施、绿色家居材料等领域。因相关产品属于市场推广阶段，故不会对公司业绩产生较大影响。

    （二）公司所处行业情况

    1、行业分类与基本概况

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》规定，公司所处行业属于制造业（C）大类下的橡胶和塑料制品业（C29），细分领域为功能性薄膜制造行业，公司核心聚焦智能卡基材行业。

    智能卡基材是智能卡产品的核心原材料，行业下游覆盖电子证件、金融支付、政务民生、物联网等多元场景，是数字身份认证、线下场景兜底的关键基础材料产业。公司作为智能卡基材行业领先企业，是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业、全国“第二代居民身份证”全套材料生产企业，连续多年荣膺国家“金卡工程金蚂蚁奖”。

    2、行业发展现状

    （1）市场需求稳定增长，行业景气度持续走高

    当前全球及国内智能卡市场保持稳定增长态势，根据GlobalMarketInsightsInc.2026年发布的报告显示，2026年全球智能卡市场规模预计达到708亿美元，2026年至2035年复合年增长率（CAGR）为6.3%。中国企业凭借政策支持、技术升级及下游需求增加，成为行业增长核心动力。

    （2）下游行业的高质量发展，拉动基材需求增大

    下游行业头部企业的需求增长直接带动上游基材采购需求，拉动PVC、PETG、PC等智能卡基材采购量的提升，为公司带来持续稳定的订单。

    （3）产品结构迭代升级，环保高端基材成主流

    随着金融、政务领域对智能卡安全与环保要求不断提升，高端金融IC卡、第三代社保卡、数字人民币硬钱包等产品，对PETG、PC等环保、高安全级基材需求激增，传统PVC材料逐步被替代。欧盟《循环经济行动计划》推动再生材料普及，预计2028年全球将有25亿张再生塑料（rPVC）支付卡流通，PETG等低碳环保基材因碳足迹低、契合ESG投资趋势，成为行业转型核心方向，市场需求持续释放。

    （4）证件卡、政务卡集中换发，刚性需求全面释放

    第二代居民身份证（有效期20年）2025-2028年进入集中换发周期；全国社会保障卡持卡人数超13.9亿（截至2025年底），且社保卡已经发展到以银行金融IC卡为载体的第三代，换发和新办第三代社保卡的需求将持续释放，其中北京地区自2026年起，不再制发第一、二代社会保障卡，首次申领人员均制发第三代社会保障卡。证件卡政务卡集中换发，形成持续、刚性的高品质卡基材需求，为行业带来确定性增长机遇。

    （5）全球市场空间广阔，出口增量持续打开

    海外市场在数字身份、金融IC卡、物联网身份认证领域需求旺盛，全球电子护照和电子签证市场高速发展，中国企业凭借性价比与技术优势，通过中标国际项目加速全球化布局，高端环保基材出口空间持续拓宽。

    3、行业发展趋势

    （1）实体卡迭代升级，功能与形态双重革新

    在数字化浪潮下，智能卡从基础凭证工具进化为数字身份、安全认证、场景融合的核心硬件入口，虚拟卡与实体卡结合成为行业主流形态。智能卡全面向数字化、个性化、高安全、多功能融合的智能硬件升级，促使上游基材企业同步提升配套适配供货能力。

    （2）金融支付卡高端化、个性化提速

    以银行卡、信用卡为代表的金融支付卡，依托企业智能服务平台，全面走向个性化、高端定制及复合卡方向，实体卡与数字账户联动发展，兼顾仪式感、身份标识与支付安全，推动高端环保基材需求持续增长。

    （3）证件卡、政务民生卡刚需凸显，迭代空间广阔

    居民身份证、社保卡、民生一卡通等政务证件卡具备不可替代的法定属性，线下兜底作用无可取代。随着身份证数字化升级、民生一卡通全国普及，未来数年政务卡迭代需求将持续释放，拉动高安全、高品质基材的刚性采购。

    （4）环保低碳转型加速，材料替代进程加快

    “十五五”期间，智能卡行业的绿色化转型将从被动合规转向主动价值创造。环保材料替代：万事达卡宣布到2028年在所有支付卡中逐步淘汰首先使用的PVC塑料，转向再生PVC(rPVC)和聚乳酸(PLA)等环保材料。Airtel支付银行推出印度首款由r-PVC制成的环保借记卡，具有增强的耐用性和防篡改能力。

    全球环保政策趋严，低碳、可降解、再生材料成为行业发展核心方向，PETG、PC、生物基材料、循环再生材料逐步替代传统PVC，应用边界持续拓宽。环保型智能卡基材市场渗透率快速提升，成为行业新的增长极。

    （5）数字人民币成为行业增长点，同步带动卡基需求

    数字人民币试点全面推进，硬钱包（卡）作为重要载体，迎来规模化应用机遇。下游头部企业具备数字人民币钱包（卡）制作能力并推进资质认证，相关产品量产在即，将带动专用智能卡基材需求，成为行业全新增长点。

    （6）全球市场一体化，国产基材走向海外

    亚太、中东、非洲、南美等市场智能卡普及或升级需求旺盛，国产智能卡基材凭借技术成熟、成本优势，出口规模持续增长，全球化布局成为行业头部企业的重要发展路径。

    （三）公司所处行业地位

    1、行业领先地位稳固，品牌影响力突出

    公司深耕智能卡基材行业二十余年，综合实力与品牌影响力位居行业前列。凭借过硬的产品品质、完善的技术体系，公司拥有更多机会参与下游行业早期研发项目，可快速响应国内外客户需求，与客户实现机遇共享、互促共进。

    2、客户资源优质，合作关系稳定

    公司已构建覆盖全球、结构优质的客户体系，与全球30多个国家和地区的客户建立稳定合作关系，核心客户包括：国内头部上市企业：东信和平、楚天龙、恒宝股份、东港股份、金邦达等；证件卡核心单位：公安部第一研究所及其配套厂等；国际知名制卡集团：G＆D、Linxens等。上述客户均为行业头部企业，在证件卡及金融支付、政务民生卡等智能卡领域具备领先竞争优势，客户稳定性强、订单规模大，为公司业绩持续增长提供坚实保障。公司通过深度配合客户新产品研发，提前把握市场需求，实现新技术快速产业化，进一步巩固行业领先地位。

    3、技术与产能领先，竞争壁垒深厚

    公司构建了研发、设备、产能、团队、客户、行业地位等核心壁垒，拥有专业研发团队与成熟技术创新体系，年均保持3-5项在研项目，产品品质与安全标准契合证件、金融、政务、海外市场严苛要求。生产端配备规模化、智能化进口设备，柔性制造能力行业领先，能够快速响应、满足客户迭代升级的产品需求，综合竞争优势较强。

    （四）2025年经营业绩概况

    2025年报告期内，公司紧抓行业发展机遇，依托核心竞争优势，实现经营业绩稳步增长，整体经营质量持续提升。实现营业收入359745842.59元，同比增长12.87%；归属于上市公司股东的净利润55040473.45元，同比增长8.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54342999.12元，同比增长10.71%。

    报告期公司加速低碳环保材料的研发与产业化，重点布局PETG、PC、生物基材料、循环再生材料等环境友好型产品，深化产业链战略合作，持续开发新产品、开拓新兴市场，为公司持续高质量发展奠定坚实基础。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术研发优势

    公司坚持创新驱动发展，拥有成熟的技术研发体系与专业人才团队，持续聚焦环保、中高端基材的研发，不断突破行业技术瓶颈。公司产品全面覆盖证件、金融、政务、民生、海外等场景需求，可快速响应、满足客户迭代升级的研发需求，多项技术达到国内领先、国际先进水平，为产品迭代与市场拓展提供核心支撑。

    （二）产品优势

    公司已形成PETG、PVC、PC、生物基材料、循环再生材料等系列成熟产品，产品兼顾环保、安全、耐用等核心特性，满足证件卡、金融卡、政务民生卡、数字人民币硬钱包等多元需求，产品结构完善，市场适配性强。

    （三）产能规模优势

    公司现有产能稳定满足核心客户需求，2026年新建4条进口智能化生产线，产能将全面扩容升级。新增产能聚焦高端环保基材，可高效适配智能卡迭代升级所需要的生产需求，进一步提升市场供应能力，抢抓行业增长红利。同时，新增产能将进一步强化公司产业链协同配套能力，既能快速落地优质新项目、导入行业前沿新技术，赋能客户创新研发与定制化需求，又能深化与核心客户的协作关系，保持长期稳定、互利共赢的深度合作。

    （四）客户与产业链优势

    公司与下游头部企业保持长期稳定的合作关系，通过深度合作，保证订单的持续性与稳定性。同时，公司深化产业链协同，提前布局下游新兴领域研发，实现产业链上下游联动发展，提升抗风险能力与市场竞争力。

    （五）资质与品牌优势

    公司拥有国家级专精特新“小巨人”、国家级高新技术企业等核心资质，是第二代居民身份证全套材料生产企业，多次荣获行业奖项，品牌认可度高。在证件、金融、政务等对资质要求高的领域，公司资质优势成为核心竞争力，助力公司争取高端市场份额。

未来展望：

（一）未来发展展望

    1、下游需求持续增加，业绩增长确定性强

    （1）下游头部企业拉动。下游客户智能卡业务持续高增长，智能卡市场稳定扩张，同步提升上游基材采购需求，为公司带来持续增长的订单，业绩增长具备强确定性。

    （2）证件卡、政务卡集中换发红利。第二代居民身份证集中换发、第三代社保卡普及，形成数年刚性需求，公司作为核心基材供应商，将充分受益于证件卡、政务卡市场红利，订单量稳步提升。

    2、产能释放打开增长空间

    公司新建的4条生产线落地后，高端基材产能将大幅提升，在满足智能卡迭代升级的市场需求同时，可在光学利用领域、耐候性应用领域、汽车领域、多功能复合改性等，有望进一步拓展，打开企业成长新空间。

    3、产品结构升级赋能盈利提升

    公司重点布局PETG、PC、生物基、循环再生等高端环保基材，持续优化产品结构，逐步提升高毛利产品占比。证件卡、金融IC卡、第三代社保卡、数字人民币硬钱包等领域对高端基材的需求，将推动公司产品均价与毛利率稳步提升，提升盈利水平。

    4、全球化布局贡献增量

    2026年初公司设立香港子公司，加大海外市场开拓力度，促进公司高端环保基材出口规模持续增长。全球化业务将成为公司业绩增长的重要补充，提升长期发展韧性。

    5、行业景气度持续，长期价值凸显

    智能卡行业长期景气度明确，实体卡迭代、环保转型、数字经济赋能，促进上游基材行业持续受益。公司凭借深厚的行业积淀、领先技术与产能优势，将充分享受行业结构升级红利，持续巩固市场份额，实现长期稳健发展，未来成长潜力较大。

    6、引才聚智促发展

    公司将持续加大人才引进与培育力度，吸纳行业优秀人才、不断壮大核心专业团队，强化团队综合实力，夯实人才智力支撑；积极对外寻求产业链协同合作、跨界联合联动，推动各方优势互补、资源共享、业态深度融合，全面激活企业内生发展动力与创新活力，稳步赋能公司高质量、可持续长远发展。

    （二）公司面临的风险和应对措施

    1、汇率波动的影响

    公司出口销售主要以美元等外币结算，汇率的波动影响公司利润。公司将继续加强对汇市的研究，及时准确把握汇率变化趋势，运用适当的金融工具规避汇率风险。

    2、主要原材料价格波动的风险

    公司主要原材料价格受市场需求及大宗商品价格波动影响，公司适时适度库存部分原材料，同时公司会根据市场的供需关系、原材料价格等综合因素调整产品价格，保证盈利空间。

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