科汇股份（688681）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期科汇股份（688681）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明

    (一)主要业务、主要产品或服务情况

    1、主营业务

    公司主营业务为电气自动化新技术、高能效电机驱动技术及智慧能源管控技术的研发与产业化。报告期内主营产品包括智能电网故障监测与自动化产品、磁阻电机驱动系统产品以及用户侧电力储能业务。

    2、主要产品及服务情况

    （1）智能电网故障监测与自动化产品

    公司智能电网故障监测与自动化产品属于电力系统二次设备，主要应用于输电和配电环节，用于实现特高压、超高压与高压输电线路的故障在线监测预警与定位，实现配电线路的保护控制与自动化，自动隔离故障区段并通过行波测距原理进行精确定位，快速恢复非故障区段供电，提升配电网“自愈能力”，在电力行业、铁路系统应用广泛。

    公司智能电网故障监测与自动化产品具有感知与控制、通信网络、平台服务等物联网层次与特征，主要分为输电线路故障行波测距产品、配电网自动化产品、电力系统同步时钟、电力电缆故障探测与定位装置等四大类。

    （2）磁阻电机驱动系统产品

    公司磁阻电机驱动系统由磁阻电机及配套的专用控制器构成，是典型的机电一体化产品，属于节能新技术机电产品，主要服务于锻压、纺织、煤矿、石油石化、铁路运输、电动船舶等多个行业及工业节能改造，是工业电驱领域实现节能降耗的重要途径，助力国家“双碳”战略目标。

    （3）用户侧电力储能产品

    公司的储能产品涵盖储能电池箱、储能电池簇、簇控制器、柜式储能系统、集装箱式储能系统及虚拟电厂聚合管控系统等产品。

    (二)主要经营模式

    1、采购模式

    报告期内，公司采购方式主要为询价采购、招标采购、定向谈判等方式。采购需求主要由销售合同、招投标情况而定，对于部分订货周期长、用量大的原材料则根据年度、月度采购计划提前备货。

    公司的原材料采购工作主要由采购部完成，并使用ERP系统对采购流程进行管理，包括建立合格供应商名录和供应商选择、招标比价、采购合同信息管理、入库和验收等。

    2、生产模式

    报告期内公司产品主要依靠自主研发生产。公司目前主要实行“以销定产”的生产模式，即公司根据销售合同、招投标中标情况并结合客户需求排定生产计划，生产工作主要由生产部牵头完成，并使用ERP系统对生产流程进行管理。对于部分生产周期大于30天的半成品板件，根据往年的销售情况结合本年度招标信息，提前预投备货。

    3、销售模式

    报告期内，公司产品国内业务以直销模式为主。公司主要产品具有定制化的产品设计、技术支持与售后服务等特点，直销模式能够使公司更加直接、及时和客观地了解客户需求与市场发展趋势，有助于公司业务的长远发展。

    公司主要客户群体为电力系统、铁路系统以及纺织、锻压、石油等机械制造行业。其中，电力系统和铁路系统客户主要通过公开招标模式进行物资采购，该类客户公司主要通过参与投标取得该类销售业务；对于机械制造行业客户，公司主要通过商务性谈判方式取得销售业务，少部分通过投标方式取得。此外，公司还会通过用户单一来源采购、竞争性谈判等形式取得销售业务。

    4、研发模式

    公司由技术带头人徐丙垠先生、各事业部技术负责人等资深技术专家组成技术委员会，负责对整体研发战略方向、行业及应用发展趋势、技术路径和技术难关、现有产品升级方向等作出前瞻性的分析预测，形成对公司研发的战略定位和顶层设计。在各个关键阶段点，技术委员会会组织研发人员进行充分的技术评审和论证，并执行严格的可靠性测试或第三方测试。公司研发体系根据主营业务分为智能电网测控与保护技术、电力电子与电机驱动技术及综合能源与智慧供电技术，并按照不同研发方向分别设置了专项研究所，分属于各事业部管理，并相互协同配合。

    (三)所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务归属于“电气机械和器材制造业”，分类代码为C38；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司智能电网故障监测与自动化业务、储能业务归属于“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C382输配电及控制设备制造”，磁阻电机业务归属于“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C381电机制造”。

    （1）行业的发展阶段及基本特点

    1）智能电网故障监测与自动化所属行业发展阶段及基本特点

    智能电网是在传统电力系统基础上，通过集成新能源、新材料、新设备和先进传感技术、信息技术、控制技术、储能技术等新技术，形成的新一代电力系统，具有高度信息化、自动化、互动化等特征，可以更好地实现电网安全、可靠、经济、高效运行。我国电力装机容量、电力线路长度已位居世界首位，在电力建设方面取得了巨大的成就，但由于电力资源分布不均衡导致的缺供电损失较大、供电可靠性和电网安全性需要提升等原因，电网仍在不断发展与完善之中。

    随着新能源电力的接入、电网运行的资源优化配置和数据贯通、共享以及提升电网“自愈”能力等需求，使得智能电网建设已经上升为国家战略，投资规模逐渐扩大。“十四五”期间，国家电网固定资产投资预计完成2.85万亿元以上，推动了我国新型电力系统加快构建，其中2023年投资超5200亿元，2024年投资超6000亿元，2025年投资超6500亿元，创历史新高。在南方电网发布的《南方电网“十四五”电网发展规划》中提到，“十四五”期间，电网建设规划投资约6700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，其中配电网建设被列入南方电网“十四五”工作重点，规划投资达到3200亿元。

    “十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。“十五五”期间，国家电网经营区风光新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。“十五五”期间，围绕做强电网平台、构建新型电力系统，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络；加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%；加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式；夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。

    2026年，南方电网公司固定资产投资预计1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域，为实现“十五五”良好开局提供坚实支撑。

    智能电网故障监测与自动化产品属于电力二次设备，根据公开资料统计，各年电力二次设备投资占电网投资的比重不低于10%，因此国家电网和南方电网的投资增长将带动电力二次设备的市场规模增长。此外，在2025年，中国国家铁路集团完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%。这一投资标志着铁路基础设施建设的持续增长，投产新线3109公里，其中高铁2862公里，现代化铁路基础设施体系加快构建，带动铁路电力业务需求稳步增长，铁路电力自动化业务、运维辅助监控业务需求具备持续增长的基础。

    2）磁阻电机驱动系统所属行业发展阶段及基本特点

    磁阻电机作为电气传动领域的新兴技术，涵盖开关磁阻与同步磁阻两大类，均基于磁阻效应实现高效节能运行。我国自2022年起实施的《电动机能效限定值及能效等级》新国标，旨在落实工信部与市场监管总局联合发布的《电机能效提升计划（2021-2023）》，逐步淘汰低于IE3标准的低效电机。当前主流高效电机中，异步电机实现IE5能效材料成本较高；永磁电机则存在稀土依赖，不仅成本高，且存在退磁风险，而磁阻电机凭借无稀土、无永磁体及显著节能特性，成为高效电机发展的新方向。

    国内中小型开关磁阻电机已形成规模化生产能力，与国外同类产品相比技术差距显著缩小。当前行业的发展趋势包括：①驱动系统向直驱化、伺服化转型。直驱化可减少传动损耗提升效率，伺服化则能实现更精准的动态控制，两者结合将大幅提升电机在精密制造领域的适配性。②拓展磁阻电机功率和转速范围，以覆盖更广泛的工业需求。③突破高压大功率磁阻电机驱动技术瓶颈，将是未来打开高端市场、挖掘市场潜力的关键。

    与此同时，行业正加速推进针对细分场景的定制化开发。通过持续优化产品性能以深度匹配应用需求，并结合工业物联网技术构建智能制造体系，磁阻电机正从单一驱动设备向高附加值综合解决方案升级。

    3）用户侧电力储能所属行业发展及基本特点

    “十四五”以来，中国新型储能产业技术路线日趋多元，市场机制逐步完善，实现跨越式发展。2026年1月国家能源局新闻发布会报告，截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍，较2024年底增长84%。据CNESA统计，2025年中国新型储能新增投运66.43吉瓦/189.48吉瓦时，功率规模和能量规模同比+52%/+73%。预计到2030年，我国工商业储能装机总量有望突破16.0吉瓦/42.0吉瓦时；按照工商业储能系统成本约0.5-0.8元/瓦时，至2030年约有28.4吉瓦时的增长空间，至2030年工商业储能累计市场规模约为140-225亿元。

    用户侧储能与源网侧储能在应用定位上差异显著，主要服务于工业园区等用电负荷相对稳定的终端用户，依托峰谷电价差实现收益优化、平抑最大需量等市场化手段创造价值，因此项目布局高度集中在江苏、浙江、广东等工商企业密集、电价机制完善的地区。但随着电力市场改革的持续深化，储能盈利模式正发生变革，峰谷电价政策逐步贴合现货市场价格信号、中长期规则取消人为设定的峰谷电价，过去依赖固定分时电价套利或政府补贴的模式将逐步被多元化的市场收益结构取代，未来储能收益将取决于智能化控制、精细化管理和动态化运营。

    在“双碳”目标引领与能源结构转型加速推进的背景下，储能系统在构建新型电力系统、提升新能源消纳水平、增强电力系统灵活调节能力与安全稳定运行水平等方面具备不可替代的价值，已获得国家层面的重点政策扶持与推广应用。

    （2）主要技术门槛

    1）智能电网故障监测与自动化产品的主要技术门槛

    智能电网故障监测与保护控制技术涵盖现代微电子技术、计算机技术、自动控制技术、物联网技术等多学科的专业知识和经验的综合应用。智能电网故障监测与自动化产品在故障测距精度、故障选线正确率、响应速度、操作安全性、保护动作的自动化程度等方面有较高要求。智能电网的建设需要不断适应形势发展，其需求在不断提升，同时时代进步带来大数据、云计算、5G、人工智能以及未来6G等新技术不断涌现，要求行业内企业对新趋势、新技术的理解、应用、融合都不断提高。

    公司深耕行业30余年，在技术研发及产业应用方面做出了突出贡献，包括实现了输电线路故障行波测距技术由理论走向实践，并将输电线路故障行波测距技术应用至配电线路，采用多点部署的冗余双端行波测距技术，成功自主研发行波测距型一二次融合成套柱上断路器，实现配网架空线路故障精准定位，为配电网故障快速查找提供有力的技术支撑；在国内最早开发出数字化电力电缆故障测距仪，解决了电力系统继电保护教科书中曾一直提及并且长期困扰电力行业的配电网小电流接地故障检测问题；最早在铁路电力行业实现了线路故障分段和故障测距等技术应用，逐步形成了丰富的铁路电力自动化产品种类，包括铁路电力调度自动化主站、远动RTU、变配电所综自系统、运维辅助监控系统、故测设备等，利用人工智能、大数据分析、状态分析、数据共享等技术形成一体化解决方案。

    电力系统建设与技术发展需要智能电网故障监测与自动化技术研发具备一定的前瞻性。公司与国家电网、南方电网等客户形成了长期良好的合作关系，通过招标方式参与技术研发科技项目，解决电网系统生产、运行、重大工程技术和中长期发展的关键技术与应用理论问题，为预计3-5年内成为关键技术方向的产品提供技术支撑。

    2）磁阻电机驱动系统的主要技术门槛

    磁阻电机基于磁阻原理运行，与传统的异步感应电机、永磁同步电机的双磁场感应做功的运行原理有较大差异，磁阻电机驱动系统由磁阻电机本体与驱动控制器两部分组成，是典型的机电一体化产品。磁阻电机的技术难点在于电机电感饱和非线性计算、噪声转矩脉动抑制和同步磁阻电机转子结构设计；驱动控制器难点在于功率器件驱动与保护、无位置传感器算法和电机转矩控制等先进控制策略的应用；产业化难点在于磁阻电机设计必须与配套行业深度融合。公司已实现开关磁阻电机与同步磁阻电机的产业化，突破了开关磁阻电机高精度速度控制和转矩控制的关键技术，最大额定功率达到710kW；同步磁阻电机最大功率达到250kW，继续保持国内磁阻电机行业的技术领先地位。

    3）用户侧电力储能的主要技术门槛

    用户侧电力储能面临多重技术门槛，其中电力市场化环境下储能收益最优的智能控制技术是最突出的瓶颈。与源网侧储能侧重安全稳定的控制逻辑不同，用户侧储能需要综合考虑新能源出力、实时电价、需量约束、市场交易规则与用户负荷波动等多重约束，实现峰谷套利、需量管控、辅助服务等多元收益的协同最优。当前电力市场交易规则仍处于快速迭代完善阶段，相关政策多变，电力市场价格信号实时波动、交易规则地域差异显著、用户用电行为存在强不确定性，传统固定时段充放电策略难以适应市场化运行要求。依托高精度光伏预测和负荷预测技术、多目标优化策略、多时间尺度电价预测方法和闭环控制技术实现收益最大化的技术路径，存在极高的技术实现难度。在复杂电力市场规则与多重不确定因素下，如何实现储能自适应协同优化控制，已成为提升用户侧储能收益、推动项目规模化商业化应用的关键技术难点。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    （1）公司技术水平位居行业前列，主要产品对标国际一线厂商

    公司核心技术团队经过多年技术研发积累，截至2025年12月31日，公司共计拥有专利84项，其中发明专利61项。报告期内，公司获得专利授权4项，新增软件著作权11项，新增专利申请21项。

    1）公司智能电网故障监测与自动化产品中，在架空输电线路、电力电缆线路的故障定位精度方面，由于采用了与国内外同行业公司相比更加全面的广域信号取样采集技术、先进的数据处理算法，结果更加可靠和精准，无论是架空输电线路，还是电力电缆线路故障定位与探测装置，都具有较为明显的市场推广优势，产品遍布全国各地，2025年远销海外18个国家和地区。公司电力系统同步时钟产品的时间同步精度等主要指标与同行业国内外一线公司相当，但在同步方式、电磁兼容抗干扰能力方面，具有领先优势。

    公司配电网自动化终端产品在测试方法、测量范围、测量精度等主要指标方面略优于国内同行业公司，与西门子、ABB、施耐德等国外一线厂商相近，达到国外一线厂商技术水平，技术特点体现在暂态原理的小电流接地故障选线与保护，可以独立使用，也可以集成在配电网自动化终端产品中，故障选线灵敏度高、可靠性强，故障信号易于捕捉，安全性好，成本较低，对于减少因配电网带接地故障运行导致的人身触电与电气火灾事故具有较为重要的意义，相关技术获山东省科技进步一等奖、湖北省科技进步一等奖、中国电力科学技术发明二等奖等多项奖励，“一二次融合开关设备终端关键技术”与“配电网单相接地故障选线保护关键技术”两项科技成果通过了山东省电力行业协会组织的成果鉴定，两项技术分别达到了国际先进和国际领先水平。

    2）公司磁阻电机产品在技术水平、功率覆盖范围、应用场景拓展及市场销售额等核心指标上均位居行业前列。在行业标准制定方面，公司牵头制定了国内首部开关磁阻电机行业标准及国家标准，为行业规范化发展奠定了坚实基础。“开关磁阻电机驱动系统技术”凭借显著的节能提效优势，被国家工业和信息化部列为国家重点用能设备系统节能提效技术，并入选《国家工业节能技术推荐目录》，相关技术成果2022年荣获山东省科技进步一等奖，2023年入选山东省信息技术产业60年标志性成果，充分彰显了技术领先性与行业影响力。

    公司具备磁阻电机驱动系统50万千瓦的年产能力，产品已广泛应用于锻压、纺织、煤矿、油田等关键工业领域。在技术创新方面，公司成功自主研发国内功率最大的710kW开关磁阻电机及250kW无永磁体同步磁阻电机，持续引领下游市场拓展应用，巩固了行业领先地位。

    （2）公司产品得到下游大客户的认可，建立了稳定的合作关系

    公司智能电网故障监测与自动化产品的主要客户包括国家电网、南方电网、国家铁路集团，同时还覆盖了发电、石化、煤矿等多个行业；公司磁阻电机驱动系统下游行业主要包括压力机械、油田机械、纺织机械等行业的客户以及风机、水泵等应用场景。公司与主要客户建立了充分的信任关系，并与客户保持了密切的技术交流与合作。

    （3）夯实储能产品基础，深化智慧能源控制管理

    报告期内，公司聚焦用户侧工商业储能领域，持续丰富储能产品矩阵，攻坚核心控制技术，稳步提升产品成熟度与客户认可度，进一步夯实产业基础。同时，公司自主研发虚拟电厂聚合平台与智慧能源管理系统，深化末端负荷保供、智能协同、实时电价预测等技术研究与应用，迭代升级优化控制策略，助力用户参与电力市场化交易，实现储能系统能量分配智能优化与运行收益最大化，降低用能成本。

    未来，公司将坚持设备制造+平台运营+增值服务的发展路径，持续优化产品与技术，推进场景化落地，为用户提供一体化储能与能源管理解决方案，培育新的业绩增长点。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    （1）报告期内智能电网故障监测与自动化业务新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    1）5G新技术的应用

    5G网络的构建为电力自动化各类监测监控系统提供了灵活高效、安全可靠的无线接入通道，实现了低时延、大带宽、海量连接的灵活运用，例如配电网自动化、主动配电网差动保护、分布式电源接入控制等对时延要求很高的生产控制类业务，高清视频监控、无人机巡检、维修培训等对带宽要求很高的移动应用类业务，以及信息感知采集、管理和状态监控、能耗管理等需要海量连接的业务，都是5G新技术的应用场景，支撑智能电网状态全息感知、数据全面连接、业务全程在线、服务全新体验的建设目标。

    公司目前运用5G新技术的配电网自动化终端产品已经在多个电力企业进行推广应用，新产品体积小、时延低、可靠性高，且相对于光纤等有线网络，5G新技术的应用节约了建设成本，降低了维护难度；产品采用平台化设计理念，接口丰富，便于应用未来6G更新的通信技术。

    2）电力物联网的边缘计算功能

    智能电网同时是电力物联网，广泛接入分布式能源、连接海量设备、传递海量异构数据，云计算架构和大数据技术解决了存储资源、计算限制和网络通信成本等约束，但是云计算的集中管理、中央系统处理分配的特点，容易出现反应延迟问题。更贴近网络边缘侧、具备边缘计算功能的智能终端设备为电力物联网提供了减少延迟、提高可扩展性的解决方案，是5G时代电力物联网的重要一环。

    公司配电网自动化终端装置具备边缘计算功能，增强电网的自愈能力和控制保护的及时性，采取拓扑识别技术，在局域网内进行自我判断，主动采取控制保护措施，及时隔离故障线路，并恢复无故障线路区段供电，同时将处理结果汇报给主站。边缘计算功能涉及网络安全问题，公司运用了身份认证、语义安全、加密措施等技术，保障通信不受外部攻击和干扰。

    3）自动化与智能化

    近年来，通信、计算机、自动化等技术在电网中得到广泛深入的应用，并与传统电力技术有机融合，极大地提升了电网的智能化水平。传感器技术与信息技术在电网中的应用，为系统状态分析和辅助决策提供了技术支持，使电网自愈成为可能；调度技术、自动化技术和柔性输电技术的成熟发展，为可再生能源和分布式电源的开发利用提供了基本保障；为实现清洁能源的开发、输送和消纳，电网需依靠智能化手段不断提高其安全防御能力、自愈能力及运营效率，以满足日益多样化的用户需求。

    基于AI的故障测距、定点技术快速发展，内置AI算法的电缆故障测试分析诊断系统，通过收集、管理故障测距与定点波形数据，用于AI识别模型的训练，快速迭代AI识别模型，具备波形自动分析功能，自动识别故障测距与定点波形，快速准确地查找电缆故障点。基于AI的自动化与智能化迭代成为电网故障检测技术的发展趋势。

    4）配电网一二次融合技术

    目前，我国在配电网的设备上存在一次设备与二次设备接口不匹配、发生故障导致责任纠纷问题、协调性差未能相互匹配测试；维护上存在接地故障研判率较低、人机交互程度不高等一系列痛点，由此导致了“故障研判难”以及“作业人员风险大”等问题。基于新型电力系统“清洁低碳、智能友好、开放互动”的核心特征，结合一二次设备传统模式痛点与政策导向，故障的精准、快速、高效处理成为配电网发展的迫切需求。

    技术进步为一二次深度融合提供了可行性基础。硬件集成技术成熟：高精度电子式传感器、嵌入式芯片的小型化与高可靠性发展，实现互感器与一次设备的内置集成，解决了电磁兼容与散热难题；信息交互技术升级：电力专用通信网络（5G、物联网）与标准化协议的应用，使一二次设备数据传输延迟降至毫秒级，满足分布式控制需求；规划方法创新：配电网一二次耦合模型、双层协同规划等技术的提出，实现一次侧开关状态与二次侧终端布局的协同优化，提升规划经济性与运行控制性能。

    （2）报告期内磁阻电机驱动系统新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    1）低速大扭矩直驱开关磁阻电机驱动系统

    直驱化是开关磁阻电机未来的发展趋势，在锻压、节能改造等场合已经得到了市场的认可，直驱电机驱动系统可简化设备结构，省去离合器、变速箱、皮带轮等机械传动结构，可靠性更高，设备故障率更低，系统效率可增加10%-20%。近年来直驱开关磁阻电机的市场占有率越来越高，公司已完成KSM-DS5系列大转矩低速直驱开关磁阻电机的研发和制造，最大转矩达到二十万牛米以上。

    2）高效同步磁阻电机驱动系统

    高效电机的应用是工业电驱领域实现节能降耗的重要途径，也是电机产业未来的发展方向。公司KSYM1系列同步磁阻电机实现了高效、高功率密度电机的去稀土化，制造成本更低，可靠性更高。公司突破了同步磁阻电机高性能矢量控制技术，设计了高速信号处理单元和参数自学习功能，开发出计及电感非线性变化和磁场饱和的矢量控制算法、无位置传感器算法、电机参数的在线识别等技术，提高电机的转矩输出精度和运行效率，增强了市场竞争力。KSYM1系列同步磁阻电机的最大功率已拓展到250kW，是国内功率最大的无稀土、无永磁体同步磁阻电机。

    3）实现智能制造的磁阻电机+工业互联网技术

    实现工业4.0智能制造是现代制造业发展的趋势。围绕开关磁阻电机驱动系统的应用场景，开发了相关监控软件与采集单元，实现机械设备运行状态、生产数据、质量数据等信息共享，集成为工业互联网系统，实现智慧工厂集成优化，使传统的单一机械设备升级为互联互通的工业互联网设备，可提高生产效率，降低生产管理成本。

    （3）报告期内用户侧储能业务新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    1）构网型储能技术

    传统储能设备多运行于跟网模式，仅能被动适应电网电压与频率波动，而随着新能源渗透率突破50%、电力电子设备占比大幅提升，电网惯量显著降低，电压失稳、宽频振荡等稳定问题日益突出。构网型储能的核心在于主动构建电压与频率的稳定支撑，具备微秒级电压建立、毫秒级快速响应及多机协同黑启动等优势，应用领域与场景持续拓展。在微电网支撑领域，可适配各类偏远地区微电网，保障系统稳定可用；在电网黑启动场景，可充当区域启动电源，强化电网应急供电能力；在电网稳定支撑层面，能够增强局部电网稳定能力，为城市负荷中心与薄弱输电通道提供可靠电压支撑；此外，在新能源外送、源网荷储一体化及绿电保供等场景，构网型储能的应用规模也持续扩大，成为保障新型电力系统稳定运行的关键技术。

    2）光储柴微网协同控制技术

    光储柴微网协同控制技术整合光伏MPPTDC/DC、电池DC/DC、DC/AC逆变器、静态开关STS、柴发控制单元、电池簇及EMS能量管理系统，实现光伏、储能、柴发与负荷的一体化协调管控，构建并网、离网双模式不间断供电系统。该技术以EMS为核心，结合精准预测与直流母线闭环控制实现多能源协同调度：并网时光伏优先出力，储能快速响应平抑负荷波动，减少柴发使用；离网时STS无扰切换，储能主力调压稳负荷，储能亏电时自动启动柴发补能。依托单级逆变拓扑，系统结构简洁、换流损耗小、配电效率高，可兼顾电压防控、应急保供与经济运行，有效解决偏远、高海拔地区供电难和成本高的问题。

    3）光储直柔技术

    在双碳目标指引下，未来的电力系统将转型成为以可再生能源为主体的零碳电力系统。光储直柔系统可有效解决电力系统零碳化转型的两个关键问题，即增加光伏建筑一体化（BIPV）的装机容量和有效消纳波动的可再生能源发电量。光储直柔是包含光伏、储能、直流配电和柔性交互四项技术的简称，要提高建筑终端电气化水平，建设集光伏发电、储能、直流配电、柔性用电于一体的“光储直柔”建筑。从2024年开始，光储直柔正式进入工程应用阶段。

    4）AI融合的储能控制技术

    AI为储能控制技术升级与运行维护体系优化提供了核心技术支撑，成为突破传统储能管理瓶颈的关键抓手。在储能控制技术层面，依托AI算法，结合大数据分析能力，可对电力负荷、光伏出力、市场电价进行高精度预测，为储能系统提供动态且精准的调度依据；通过构建多目标优化模型，AI能实时整合负载变动、气象变化、交易规则等多元变量，动态调整充放电策略，助力智能互联调度，实现储能系统能量分配的智能优化与收益最大化。在运行维护层面，AI可对海量电池运行数据、设备工况数据进行深度挖掘与分析，精准预测电池健康状态及各类设备潜在故障风险，实现故障的提前预警与智能诊断，辅助制定精细化的维护策略，大幅提升储能系统运维效率、降低运维成本，从全生命周期维度保障储能系统安全、稳定、高效运行。

    二、经营情况讨论与分析

    （一）经营情况

    公司致力于电气自动化新技术、高能效电机驱动技术及智慧能源管控技术的研发与产业化，具有特征鲜明的技术优势，以技术立品牌，以品牌赢市场，尤其在智能电网故障监测与自动化业务领域，拥有较高的行业知名度。近年来，随着国家“双碳”目标和构建新型能源体系的战略规划，叠加新一代数字技术与前沿科技的快速发展，市场迎来新的发展机遇。公司将继续坚持“深耕电力故障监测及电力自动化业务、扩展磁阻电机驱动系统业务、开拓用户侧储能业务”的发展战略，以国家创新驱动和科技发展战略为指引，依托核心技术自主可控优势，以市场需求为导向，紧抓行业机遇，加快研发成果转化和产品迭代，使技术和市场互相带动、互相促进，持续提升客户认可度。

    报告期内，公司实现营业收入50549.36万元，较上年同期增长20.31%；实现归母净利润4687.80万元，同比增长53.71%。主要原因系受益于电力系统设备自主可控升级和磁阻电机产品迭代和新应用场景拓展影响，公司智能电网故障监测与自动化产品和磁阻电机驱动系统产品销售收入同比增加。

    （二）业务进展

    1、智能电网故障监测与自动化业务紧抓市场机遇

    报告期内，公司智能电网故障监测与自动化业务实现产品销售收入30348.54万元，较去年同期增长13.82%。其中电力系统同步时钟实现销售收入11892.75万元，较去年同期增长66.51%；输电线路故障行波测距产品实现销售收入6668.82万元，较去年同期增长11.34%；配电网自动化产品和电力电缆故障探测与定位装置实现销售收入11786.97万元，较去年同期下降12.90%。公司以市场需求为导向，紧抓优势产品电力系统同步时钟、输电线路故障行波测距产品国产化改造的行业机遇，发挥核心技术自主可控优势，快速响应客户需求，阶段性优化产品结构，提升高毛利优势产品的订单交付效率，提升了盈利能力。

    业务层面，公司输电线路故障行波测距、电力系统同步时钟等优势产品方面，分别配套阿坝-成都东1000kV交流工程阿坝1000千伏变电站扩建、金上直流、烟威1000千伏特高压交流输变电工程、特高压中南直流（海外项目）、中老500千伏联网项目（老挝段）等重大项目，其中自主可控输电线路故障行波测距产品批量应用于新疆电网；同时产品中标南方电网、国家电网下属天津、云南、冀北、内蒙、辽宁、山东、宁夏、江苏、湖南、新疆等多省电网公司集中采购项目，在多个省市电网项目获得广泛应用，市场占有率位居前列。

    2025年配电自动化业务与电缆在线监测及电力电缆故障测试产品业务的市场竞争日趋激烈，销售收入有所下滑。公司将及时适应市场格局变化，加快产品迭代与销售网络调整，在保持产品品质优势的同时，进一步丰富产品系列，以匹配不同客户群体的需求，达成业务规模增长目标。业务层面，配电自动化业务验收了广西、广东、湖北、山东等多个省级电力公司重大科技项目；进一步在山东、浙江、山西等省份推广暂态接地保护技术；中标国网福建省电力公司保测一体化FTU，并首批通过福建省电科院检测。2025年，公司研发的国产化铁路电力自动化主站系统已实现多套系统落地。该系统的国产化程度、系统功能、系统性能优势以及在国产化方面的便捷性得到了充分验证。2025年公司推出了国产化铁路电力运维辅助管理系统主站(KH-8100Y)，该系统采用SpringBoot微服务+Vue的前后端分离的技术架构，能够充分发挥前后端分离与分布式架构的技术优势。系统具有故障定位、环境监控、视频监控、能源管理、照明监控等多个独立的服务，支持服务扩展与负载均衡动态扩容，各服务既可以独立运行，又可以通过相互推送数据实现数据联动，为铁路用户提供更系统的电力运维辅助管理服务。

    公司电缆在线监测及电力电缆故障测试产品方面，2025年电缆在线监测装置中标广东、广西电网框架项目，完成上海电力框架项目；电力电缆故障测试产品中标国家电网、南方电网、国家铁路集团项目；在新能源领域，安装多个风电场和光伏场集电线路电缆在线监测装置，产品在多个省市电网项目中获得广泛应用并取得良好的运行效果。

    2、磁阻电机驱动系统业务拓新增效

    报告期内，磁阻电机驱动系统业务实现销售收入15572.55万元，同比增长21.20%。公司克服机械制造行业需求下行和有色金属等材料成本上行压力，充分发挥磁阻电机应用的差异化优势，通过产品技术迭代和新应用场景推广，市场认可度不断提升，尤其是直驱开关磁阻电机在锻压行业的推广应用，保障了磁阻电机业务销售收入的稳步增长。

    业务层面，完成了KSM-DS5系列大转矩低速直驱开关磁阻电机的研发和制造，最大转矩达到二十万牛米以上，为直驱电机市场的拓展奠定基础；完成SRMQ-360系列牵引机车用开关磁阻电机的开发，成功打入牵引电机市场；顺利通过船级社认证，获得电动船舶行业的市场准入资格；推广BP5系列伺服电机，带动压砖机用电机销售快速增长；同步磁阻电机功率达到250kW，控制器功率达到280kW，实现了无位置传感器检测技术，持续提升产品市场竞争力。

    公司将加快推进磁阻电机的技术升级和应用项目研究，巩固传统市场份额的同时，持续拓展新的产品系列和业务应用场景。

    3、储能业务夯实产品基础，深化智慧能源控制管理

    报告期内，储能业务销售收入1565.52万元，同比增长119.59%。公司聚焦用户侧工商业储能领域，持续丰富储能产品矩阵，攻坚核心控制技术，稳步提升产品成熟度与客户认可度，进一步夯实产业基础。同时，公司自主研发虚拟电厂聚合平台与智慧能源管理系统，深化末端负荷保供、智能协同、实时电价预测等技术研究与应用，迭代升级优化控制策略，助力用户参与电力市场化交易，实现储能系统能量分配智能优化与运行收益最大化，降低用能成本。

    未来，公司将坚持设备制造+平台运营+增值服务的发展路径，持续优化产品与技术，推进场景化落地，为用户提供一体化储能与能源管理解决方案，培育新的业绩增长点。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1、技术研发与创新优势

    公司高度重视技术研发投入，拥有一支理论与技术相结合的专业人才及经营者组成的核心队伍，建有较为完善的试验设施。先后承担了国家863计划重大专项子课题、国家重点新产品计划、国家级火炬计划、科技部国际合作项目、国家科技型中小企业技术创新基金、省自主创新成果转化重大专项与自主创新工程等科技计划项目。作为国家高新技术企业，截至2025年12月31日，公司累计获国家技术发明二等奖1项、国家技术发明四等奖1项、省部级技术发明奖和科技进步奖16项，拥有形成核心技术及主营产品的国内外专利84项。

    公司拥有深厚技术积累并持续保持创新优势。2021年，“基于暂态信息与分布式智能的配电网故障自愈技术及应用”入选山东省工信厅技术创新项目，“IEC61850在配电自动化中的应用”被授予淄博市重大科技创新成果一等奖，“科汇WDJ-200微型智能电力监控单元软件”被省工信厅认定为山东省首版次高端软件产品，开关磁阻电机系统技术被国家工信部列为国家重点用能设备系统节能提效技术；2022年，“大容量开关磁阻电机及其在重型电动螺旋压力机中的应用”获得山东省科技进步一等奖；2023年，公司以“智能化电力电缆故障定位成套装置”入选第七批山东省制造业单项冠军企业，开关磁阻电机产品入选山东省信息技术产业60年标志性成果；2024年，公司“具有暂态保护功能的智能配电终端”入选山东省首台（套）整机装备名单，“适应高渗透率分布式光伏的配电网高可靠保护关键技术及规模化应用”获得国家电网有限公司科学技术进步一等奖，“面向新型配电网的高可靠继电保护关键技术及规模化应用”获得中国电工技术协会科技进步二等奖；2025年，公司“高比例分布式电源配电系统高性能继电保护技术及规模化应用”项目荣获中国电机工程学会2025年度电力科学技术进步一等奖。

    2、行业先发优势

    公司进入电力自动化行业的时间较早，尤其在电力线路故障监测、配电网自动化、铁路电力自动化等方面是行业的先行者，从传统电网到智能电网到分布式能源，保持着超前于市场需求的技术储备。如国际领先的输电线路故障行波测距产品、功能完善的国产化铁路电力远动主站系统和运维辅助管理系统、性能完善的配电网自动化终端、智能化数字化电缆故障探测仪器、利用暂态原理的小电流接地故障选线与保护方法以及开关磁阻电机驱动系统在纺织机械和锻压机械行业的应用等诸多技术、产品和方案，均具有先发优势。公司自主研发生产的牵引机车用开关磁阻电机驱动系统已完成多个功率型号的试车，标志着磁阻电机首次进入牵引电机市场。公司具备了良好的技术积累，未来仍将保持着技术创新精神，开发能够填补市场空白或者打破国际垄断的高新技术产品。

    3、产品品牌及服务优势

    公司是行业内较为知名的电力线路故障测试及在线监测专家，能够为下游客户提供多种电力故障场景的系列化产品，多次荣获国家、省及地市级优秀产品称号，主要产品入选国家火炬计划或被评为国家重点新产品。公司T系列电力电缆故障测试设备素有“电缆故障神探”的美誉，自2008年以来，一直为中国电力企业联合会、国家电网、南方电网、铁路总公司及各省电力公司组织的电缆技能竞赛提供服务，是各参赛队主选参赛设备，并多次被选为指定参赛设备。

    公司是国内磁阻电机驱动系统行业中起步早、具有领导力的企业，产品技术国内领先，已经在锻压机械、纺织机械、矿山设备、石油机械、牵引机车等场合获得推广应用，节能效果良好。公司的KSC20、KSC50等系列开关磁阻电机驱动系统具有功率等级覆盖范围广、控制精度高、过载能力强、运行效率高等优势。KSYC系列同步磁阻电机驱动系统具有效率高、可靠性高等优势，可替代永磁电机和异步电机。

    公司根据国家电网、南方电网、铁路用户以及电机用户的客户特点，优化销售服务体系，快速响应现场技术服务需求，持续提升客户服务体验，进一步巩固科汇品牌的服务优势。目前，公司在国内外销售的产品均使用科汇统一商标，科汇品牌在国内市场中具有较高的知名度，通过实施品牌战略，公司已建立了良好的品牌和服务体系，树立了良好的市场口碑。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司核心技术除高灵敏度接地故障保护方法外均为自主研发取得，是公司研发团队持续不断努力而获得的工作成果。经过三十余年的产品研发及技术创新，公司积累了深厚的技术底蕴与研发实力，公司主营业务产品均与核心技术具有不可分割的关系。

    公司主要核心技术情况如下：

    （1）广域行波故障测距方法：应用于35kV及以上电压等级输电线路，对故障进行快速准确定位。解决了输电线路故障精确定位问题；实现多变电站行波信息共享，避免某一个变电站行波测距装置异常导致的测距失败，增强了整个行波测距系统的可靠性；可以对电网暂态信号进行定位与分析，发现输电线路绝缘薄弱点，为线路检修、巡线提供参考。

    （2）电力系统暂态信号无死区采集方法：连续进行输电线路暂态信号采集，并消除漏记现象。采用大容量静态存储器SRAM、高速微处理器MCU、现场可编程逻辑芯片FPGA等，连续、无死区采集记录暂态信号；多参数在线配置。采样频率、采样通道数、采样时间长度等多个参数均可以在线配置。

    （3）开放式行波采集装置设计：实现行波测距装置通用性，分为硬件、支撑软件、应用软件三部分，使应用层和核心层相对独立，不仅实现多任务的可靠通讯和协调，并能够与世界各国电力系统的通信接口快速对接，装置开放性强。

    （4）二次脉冲检测技术：属于行波法故障测距方法的一种，获取故障点电弧存在与熄灭的两个不同状态下的脉冲反射波形，识别差异点并计算故障距离。适用于测量各个电压等级、各种故障性质的电力电缆的主绝缘故障距离。

    （5）超高速数据采集技术：利用超高速模数转换芯片（ADC）与大规模可编辑逻辑阵列（FPGA），实现暂态行波数据的连续采集、记录与分析处理。数据采集频率高达100MHz，测距分辨率达到1m。

    （6）直流电阻法电缆故障定位技术：应用于电力电缆的故障测距，解决传统电桥法受测试导引线和接触电阻影响的问题，是行波法故障测距的有利补充，解决无法稳定燃弧故障点的定位难题。

    （7）声磁同步定点技术：应用于电力电缆故障点的定位。利用磁场与声音传播速度不同的特性，根据声音和磁场传输时间差来判断检测点与故障点之间的距离，采用数字信号处理技术及基于支持向量机的故障放电波形自动识别技术，自动识别故障点放电声音信号，提高抗干扰能力。

    （8）基于AI的故障测距、定点技术：内置AI算法的电缆故障测试分析诊断系统，解决不同型号电缆故障探测设备存储的测距、定点波形数据文件类型互不兼容、不易统一分析等问题；通过收集、管理不同型号设备的故障测距与定点波形数据，并对数据进行预处理，用于AI识别模型的训练，快速迭代AI识别模型，具备波形自动分析功能，自动识别故障测距与定点波形，快速准确地查找电缆故障点。

    （9）高灵敏度接地故障保护方法：高灵敏度监测小电流接地故障并进行保护动作，可就地直接隔离故障区段。实现了理论到实践的突破，解决了暂态故障信号特征不易识别的难题，保护动作正确率大幅度提升；不依赖主站，快速就近隔离故障，可靠性高，恢复供电速度快。将故障电流的识别精度由20A（10kV系统）降低至1A，随着电压变化而动态调整故障电流检测定值，提高保护的灵敏度。

    （10）纵向电流比较式故障区段定位方法：更加简便地识别小电流接地故障的区段，通过纵向比较故障区段和非故障区段的电流参数，提出了新算法，使得产品无需附加信号发生与耦合设备，灵敏度高、易于实施、节约成本；能够对区内高电阻故障与区外低电阻故障进行识别，克服了传统故障定位方法的缺陷。

    （11）新型电流与电压传感技术：用于测量高压系统的电流与电压信号。采用罗氏线圈、电容或电阻分压、光电转换与传输技术。与常规的电压、电流互感器相比，具有体积小、功耗低、成本低、安全性好的优点，是配电网电气测量的发展方向。

    （12）配电网自动化终端实时操作系统：配电网实时数据采集与处理。开发了基于Linux系统的专用操作系统及数据库，实时进行数据采集与处理，快速实施保护控制。采用国际标准IEC61850，实现数据模型的标准化，支持装置及应用程序（APP）的即插即用。

    （13）配电网络拓扑配置与自动识别技术：配置、获取控制域内配电网拓扑信息，进行边缘计算，完成故障监测与保护。自动为配电网终端配置拓扑信息，使配电终端通过逐级或接力查询，能够自动识别出控制域内拓扑网络构成，实现各终端对信息的动态追踪与更新，解决了分布式故障处理的技术难题。

    （14）分布式差动保护技术：通过局域通信网络实时交换故障电流，测量数据采用故障自同步，计算被保护区段两端故障电流差值，在电流差值大于定值时，判断故障在区内，发出命令跳开线路两端的断路器。具备故障自同步技术，即无需连接对时网络，运用软件算法即实现对故障发生时间的统一，同时局域网终端间采用光纤或5G通信技术。

    （15）分布式馈线自动化技术：应用于局域通信网络中的智能配电终端，通过收集其他终端的故障检测结果与实时测量数据，在变电站保护动作切除故障线路后，定位出故障区段，并发出控制命令，实现故障区段的隔离与非故障区段的恢复供电。分布式馈线自动化不依赖主站实现故障隔离，具有供电恢复速度快、可靠性高的优点。

    （16）配电线路故障测距方法：应用于智能配电终端，采用数字信号处理方法分析故障产生的暂态信号，计算配电线路故障距离。同时支持工频、高频行波数据采样，具备单独短路、接地等多种故障判定功能。

    （17）暂态原理小电流接地检测技术：用于配电网单相接地故障检测、选线和保护，亦可用于线路绝缘状态监测。小电流接地故障产生的暂态信号大，而且不受消弧线圈的影响，利用全频暂态量进行故障选线，可以克服消弧线圈的影响，提高选线的灵敏度与可靠性，不需要安装额外的一次设备、安全性好，检测成功率大幅提升。

    （18）开关磁阻电机制动控制技术：采用多参数协同控制模式，通过实时监测制动转矩、绕组电流动态参数及转子位置开关角度，构建闭环反馈系统实现转矩柔性调节。利用速度反馈自适应控制算法，根据转速衰减梯度，自动调节制动电流及功率，实现制动的精确控制。

    （19）开关磁阻电机开关角的自动调节技术：通过建立多参数耦合控制模型，利用动态寻优机制，实时采集转速、电流及转子位置信号，实现绕组开通角与关断角的实时协同调节，突破传统固定角度或分段调整的局限，提高单位电流输出转矩能力，提高了电机效率。

    （20）开关磁阻电机位置检测技术：用来检测识别开关磁阻电机定转子相对位置，以提供正确的开关磁阻电机控制信号。设计了专用的位置传感器及控制策略，在某些场合可去掉位置传感器，采用控制系统的无位置传感器自动识别方案，提高了位置检测系统在油污、粉尘等恶劣环境下的适应能力，提高电机可靠性，降低成本。

    （21）开关磁阻电机现场匹配技术：根据不同的应用场合设计专用的电机与控制系统，与现场工况进行最优匹配，充分发挥电机优势，提高系统特性。如针对锻压场合设计了转矩提升技术，可以快速换向，针对纺织场合设计了开关角自动调整技术，节能效果更好。

    （22）开关磁阻电机工业互联网技术：围绕开关磁阻电机驱动系统的应用场景，开发相关监控软件与采集单元，实现机械设备运行状态、生产数据、质量数据等信息共享，集成为工业互联网系统。通过工业互联网技术实现智慧工厂集成优化，将开关磁阻电机现场匹配技术与远程控制技术结合起来，可以远程调整开关磁阻电机运行曲线，提高运行特性，使传统的单一机械设备升级为互联互通的工业互联网设备，优化集成系统。

    （23）开关磁阻电机转矩脉动抑制技术：通过对开关磁阻电机及控制系统进行建模和大量仿真，利用各相电流分时独立控制策略，结合基于干扰观测器的先进PID控制方法，有效降低了开关磁阻电机的转矩脉动，提高了电机转矩输出的平稳性。

    （24）开关磁阻电机高压级联控制技术：采用多功率单元级联的新型拓扑技术，实时采集各级联单元电流、电压，利用嵌入式操作系统实时响应机制和高速光模块传输技术，突破了提高功率单元耐受电压等级实现高电压的传统思路；各功能单元模块化设计，可实现各电压等级需求的灵活配置，并降低生产成本，提高产品的市场竞争力。

    （25）开关磁阻电机伺服性能控制技术：先进的控制算法以及高精度旋转编码器的使用，控制单元可精确计算出电机的控制参数，实现高精度的位置和速度控制。

    （26）电机多物理场联合仿真设计技术：基于正弦驱动的同步磁阻电机设计体系，研究电机极数和极槽配合的选取原则以及磁障层数、形状和裂比对凸极率、转子强度的影响，采用子域法建立磁场、温度场和应力场的解析计算分析模型，以绕组温升、转子强度、功率密度为约束条件优化电机各性能指标，在不使用永磁体辅助的情况下，实现IE5能效同步磁阻电机的系列化设计。

    （27）同步磁阻电机高性能矢量控制技术：设计高速信号处理单元，开发出涉及电感非线性变化和磁场饱和的矢量控制算法，包括电机参数的在线识别和极限圆自适应调速策略，提高电机的转矩输出精度和运行效率。开发了基于电机饱和特性的参数自学习功能，采用高性能MTPA控制算法，实现了DQ轴电流的最优化分配策略，减小了定子电流，从而实现电机效率最优化控制。

    （28）同步磁阻电机无位置传感器检测技术：在矢量控制算法基础上，采用了先进的磁链观测器，实现了准确的转子位置观测，结合MTPA控制算法及DQ轴电流最优化分配策略，实现了同步磁阻电机的高性能无传感器运行。

    （29）智能型低压物联网开关设计：应用于分布式光伏和储能系统，具有电气量测量、故障监测、保护与告警、开关量采集、通信等功能，是智能配电网的关键设备。采用国产嵌入式系统，将自主研发的漏电故障检测技术和串并联电弧检测技术融入新开发的物联网开关中，解决漏电保护存在死区与电弧故障检测可靠性低的问题。实现分布式电源高度渗透的有源配电网的测量、保护与控制。

    （30）光储一体化并离网无缝切换技术：光储一体化并离网无缝切换系统，集成有光伏MPPTDC/DC模块、电池DC/DC模块、交流DC/AC逆变器模块、静态开关STS模块或PCM模块、柴发控制模块、电池簇及EMS能量管理系统等，将分布式电源、储能、负荷和控制管理等系统融合起来，构成一个可以实现控制、保护和管理的自治系统，既可以与外部电网并网运行，也可以孤立运行的不间断供电的发配电系统。

    （31）同步定频微电网控制技术：同步定频微电网，集成有支持同步定频的储能变流器、光伏逆变器、电池DC/DC模块（可选，由电池电压决定）、电池簇及EMS能量管理系统等，通过同步定频控制技术实现微电网多逆变电源并联运行，多逆变电源同时提供电压支撑，保证负载、光伏等不停电运行，能够适应多逆变电源并联、电源投退、负荷投切、功率突变等多种工况，在快速响应和稳定控制方面具有优越性能。

    （32）虚拟电厂报量报价策略技术：面向山东电力市场设计了电价预测与储能申报模块，电价预测模块通过强化学习方法对长期数据（年度）、短期数据（数周）进行学习训练，追踪电价与负荷、新能源的关系，实现现货市场日前价格和实时价格的预测。储能申报模块根据电价预测结果，计算考虑现货电价不确定性场景下储能机会价值，提供电网侧或台区储能报量报价或报量不报价策略。报量报价策略技术可以直接应用在山东电力市场，也可迁移应用在其他省份电力市场。

    2、报告期内获得的研发成果

    公司始终把技术创新作为企业发展的生命线，坚持差异化战略，聚焦电气自动化新技术及智慧能源管控技术领域，取得了积极成果。报告期内，公司研发投入5680.11万元，同比增加17.54%，占营业收入的比例为11.24%；截至报告期末，公司累计获得专利90项，其中有效的专利84项（有效发明专利61项），软件著作权44项。报告期内，公司新增专利4项，新增软件著作权11项。

    四、报告期内主要经营情况

    公司主要从事智能电网故障监测与自动化、磁阻电机驱动系统设备及储能系统的研发、生产和销售。2025年度，公司实现营业收入50549.36万元，实现归属于上市公司股东的净利润4687.80万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、“双碳”战略目标需要构建新型电力系统

    2020年9月22日，国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

    2021年3月15日，习近平总书记在中央财经委员会第九次会议上对能源电力发展作出了系统阐述，首次提出构建新型电力系统，党的二十大报告强调加快规划建设新型能源体系，为新时代能源电力发展提供了根本遵循。新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为坚强支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统，是新型能源体系的重要组成和实现“双碳”目标的关键载体。新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，柔性灵活是重要支撑，智慧融合是基础保障，共同构建了新型电力系统的“四位一体”框架体系。

    2023年1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，提出电网侧“三步走”的分阶段目标：当前至2030年，以“西电东送”为代表的大电网形态还将进一步扩大，分布式智能电网进入发展起步期；2030年至2045年，大电网、分布式智能电网等形态融合发展；到2060年，电力与能源输送将深度耦合协同。

    2025年9月23日召开的新型电力系统发展（崇礼）论坛上，国家能源局领导强调“十五五”时期是新型电力系统建设承上启下、攻坚突破的关键五年。国家能源局将在“十四五”工作的基础上，把握好“十五五”战略关键期，以加快构建新型电力系统为主题，以电力行业高质量发展为主线，统筹源网荷储各侧，科学规划和实施一批重大战略任务、重大工程项目、重大改革举措，推动新型电力系统建设取得新的突破。加快构建新型电力系统是助力实现“双碳”目标的有效举措。

    实现“碳达峰”、“碳中和”目标，推动产业绿色升级转型，加快建设新型能源体系，将重塑未来我国生产方式和生活方式，对未来经济社会发展产生广泛而深远影响，以电力为主的能源方式将支撑产业经济转型升级和人民生活水平日益提升。同时，在绿色、低碳发展趋势下，新的低碳技术，特别是深度脱碳技术、零碳技术、高效安全用电技术、可再生能源发电技术、虚拟电厂技术等成为新型电力系统未来科技的前沿和新的竞争点。

    新型电力系统需要推进加快电网数字化、智能化转型，推动电力物联网、能源互联网、智能配电网建设，提高源网荷储协同互动能力，对智能电网故障监测与自动化相关技术迭代和产品需求持续提升。

    2、电网公司持续加大投资

    完成“双碳”目标，能源是“主战场”，电力是“主力军”，电网是“排头兵”。占碳排放最大的电力行业在供给侧推广清洁能源，在需求侧提升电气化率势在必行。国家电网、南方电网以及地区电网公司是电网投资的主体，高度重视新型电力系统建设，“十四五”电网投资总量加大，投资结构改善。“十四五”期间，国家电网固定资产投资预计完成2.85万亿元以上，推动了我国新型电力系统加快构建，其中2023年投资超5200亿元，2024年投资超6000亿元，2025年投资超6500亿元，创历史新高。在南方电网发布的《南方电网“十四五”电网发展规划》中提到，“十四五”期间，电网建设规划投资约6700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，其中配电网建设被列入南方电网“十四五”工作重点，规划投资达到3200亿元。

    “十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。2026年，南方电网公司固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%。国家电网和南方电网“十五五”五年电网规划总投资预计达到5万亿元，规模增幅显著。

    3、政策驱动高效电机行业高质量发展

    中国作为最大工业消费与生产国，依托“双碳”战略与强制性能效标准推动高效电机的市场占有率逐年升高，高效电机行业在政策强力引领下加速转型升级，绿色制造与循环经济理念深化落实，为行业可持续发展注入强劲动能。中国“十四五”规划将电机作为核心基础部件，重点推进高效节能、智能化及高端化发展。规划强调提升电机能效标准，推广IE4、IE5级高效电机及智能控制系统，推动工业领域电机系统节能改造，目标到2025年高效节能电机占比超70%。2024年国家发改委等部门发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》，要求企业新建、改扩建项目及获得中央预算内投资的项目，主要用能电机能效必须达到节能水平，优先使用先进水平产品，引导绿色消费。该政策通过能效门槛倒逼企业淘汰低效电机（如IE2及以下），推动高效节能电机（IE3及以上）的普及。2023年，国家发展改革委、市场监管总局发布《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知》，旨在持续推进节能标准更新升级和应用实施，支撑重点领域和行业节能降碳改造，加快节能降碳先进技术研发和推广应用，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。在国家政策引导下，基于“磁阻最小化原理”的高效磁阻电机设计与应用技术已成为行业创新焦点，开关磁阻电机（SRM）与同步磁阻电机（SynRM）是其两大发展方向。国际上，欧美日企业自20世纪90年代起便开展磁阻电机的研发，日本电产、通用电气、ABB等企业已形成成熟的工业电驱应用体系。国内市场中，开关磁阻电机驱动系统经过多年技术积累已进入产业化阶段，近年来正在向直驱化和伺服化方向发展。

    4、电力交易市场化改革推动储能行业发展

    作为构建新型电力系统的关键技术，储能可以发挥促进光伏等新能源消纳、提升电力系统调节能力、保障电网安全稳定运行等重要作用。随着全国电力市场建设加速推进，多层次、多品类、多功能电力市场体系初步形成，储能参与电力市场的框架体系和实施细则正逐步建立，储能参与中长期市场、电力现货市场、辅助服务市场的机制正逐步健全，市场机制和价格机制正逐步完善。为深化电力体制改革、加快建设全国统一大市场，统一电力市场注册机制，2024年9月13日，国家能源局印发《电力市场注册基本规则》，文件明确新型储能作为经营主体，新型储能要求：①与电网企业签订并网调度协议，接入电力调度自动化系统；②具备电力、电量数据分时计量与传输条件，数据准确性与可靠性满足结算要求；③满足最大充放电功率、最大调节容量及持续充放电时间等对应的技术条件；④配建新型储能与所属经营主体视为一体，具备独立计量、控制等技术条件，接入电力调度自动化系统可被电网监控和调度，具有法人资格时可选择转为独立新型储能项目，作为经营主体直接参与电力市场交易。

    (二)公司发展战略

    公司将坚持“深耕电力故障监测及电力自动化业务、扩展磁阻电机驱动系统业务、开拓用户侧储能业务”的发展战略，在进一步强化技术创新能力的同时，深耕主业，用好资本市场这个平台，实现企业发展的产品创新、资本投入与企业管理的三轮驱动。公司将坚持以客户为中心，坚持技术创新为生命线，提倡管理干部“担当有为、真抓实干”的工作精神；继续加强人才队伍建设工作，大力引进高素质人才，积极推动骨干队伍的年轻化；持续推动组织结构的专业化、扁平化以及管理过程的信息化、数字化，提升企业管理水平。

    1、紧随电力技术发展和行业发展趋势，巩固提高电力业务技术和细分市场优势

    新型电力系统建设带动电网持续加大投资、提升新能源接入比例、提高供电可靠性，顺应这一行业发展趋势，公司将继续发挥输配电线路故障监测技术优势，依托自身核心技术自主可控优势，积极推进产品的升级换代，强化公司智能电网故障监测与自动化业务的优势产品和优势区域，进一步提升电力及铁路业务的业绩，同时积极推动产品销售的国际化，实现销售收入的稳定增长。

    2、持续推进磁阻电机业务拓新增效

    公司立足磁阻电机行业的技术研发优势，持续深化自动化、数字化与智能化技术升级，深挖开关磁阻电机驱动系统潜力，加速实现直驱化与伺服化技术突破。将电机功率拓展到高压兆瓦级，满足万吨级以上重型压力机的使用要求。在压砖机行业推广伺服化和数字化改进，以更好的匹配用户需求。推广纺织一体化电控解决方案和电机云平台物联网，推动纺织机械装备智能化升级。在巩固已有市场的同时，积极拓展船舶电驱、牵引机车、矿用机械、凉水塔等新兴应用场景，强化差异化竞争优势。加强同步磁阻电机的研发和市场推广，同步磁阻电机适用场景广泛，有替代传统异步电机和永磁电机的潜力，与开关磁阻电机在应用领域互补。

    3、搭建全品类储能产品体系，打造区域领先的智慧能源综合服务商

    公司以用户侧储能和台区储能为重点，紧抓储能行业政策红利，借力市场和电价机制完善的行业契机，依托全品类储能产品体系及成熟控制系统，推动储能业务规模化拓展。目前核心产品已完成技术验证，用户侧储能应用场景逐步落地，客户认可度进一步提升；同时深度开展电力市场相关政策与技术研究，加快推进虚拟电厂技术研发与工程实践，结合实际适度推进储能投资，全力打造区域领先的智慧能源综合服务商，以技术与模式创新驱动储能业务高质量发展。

    (三)经营计划

    1、加大研发投入，发挥科研优势，加快推进产品迭代创新

    公司将立足科研优势，加大研发投入，推进产品创新与迭代，巩固提升核心业务，拓展推广新业务，进一步提升核心竞争力。

    （1）智能电网故障监测与自动化业务方面

    ①升级电缆故障监测仪器类产品，在目前自动化基础上向智能化发展，结合人工智能领域相关技术提高电缆仪器智能化水平。重点研发10kV配电电缆在线监测技术，将电缆在线监测设备的应用扩展到配网行业。研究工矿企业的电缆在线监测市场需求，作为产品应用新的业务增长点。

    ②完成数字化故障录波装置、站端行波测距装置的自主可控技术改造升级，研发安全、可靠、性能更好的新一代自主可控行波测距主站系统，优化升级输电线路（非接触式）故障监测产品。

    ③继续完善配电一二次融合暂态保护开关生产工艺，开发电容取电型一二次融合成套柱上断路器，成套设备完善配网线路故障行波测距功能，加大设备市场推广力度。完善自主可控小电流接地故障保护装置算法，突破高阻接地故障和相继故障选线的难题，进一步推广小电流接地故障多级保护功能。研发新一代配电网自动化终端平台，满足电网公司新规范和自主可控要求。积极推广国产化铁路电力自动化主站和运维辅助管理系统的应用，研发新一代更稳定、更可靠、更先进、功能覆盖更全面的国产化铁路电力变配电所综自系统。

    （2）磁阻电机业务方面

    持续推进磁阻电机业务拓新增效，在稳固细分市场领先优势的基础上，拓展新赛道，不断丰富新应用场景和产品品类，通过技术优势赋能产业规模，持续提升市场竞争力。一是聚焦优势产品升级与新应用场景培育，持续优化直驱电机控制稳定性与精准度，提升伺服功能，巩固市场优势；拓展纺织一体化电控应用范围，研发无立轴龙头用伺服电机，延伸行业应用链条；强化同步磁阻电机在优势应用场景的推广，提升市场规模；重点拓展牵引用电机、行车用电机、凉水塔用电机、煤矿机械用电机及船舶用电机五大新场景。二是发挥技术优势，开发高压异步电机产品，拓展新赛道，打造新的业务增长点。三是扩产、降本、增效，加快推进新电机车间建设，全面提升产能与运营效率，通过优化产品设计、强化供应链管理降低生产成本，提升规模效益。

    （3）储能业务方面

    公司坚定不移地推进储能业务发展，打造风冷/液冷储能柜、一体式/分体式集装箱、光储一体化系统、移动储能等全品类产品系列。同时加大电力市场交易相关技术研发投入，持续推动能量管理云主站和智慧能量控制器系列产品迭代升级，在现有能量管理控制算法的基础上融合电力市场化交易特色技术，加快推进虚拟电厂技术研发与工程实践，全力打造区域领先的智慧能源综合服务商，全力挖掘新的业务增长点。

    2、优化市场布局，强化激励机制，加大市场推广力度，提升经营业绩

    根据国家电网、南方电网以及铁路用户的客户特点，优化市场销售网络布局，继续加强销售工程属地化服务体系，进一步巩固提高配电自动化与铁路电力自动化业务市场优势，积极拓展一二次融合配电开关与行波测距产品的市场份额，加大电缆仪器及自主可控故障录波器业务的投入，稳步强化公司优势产品和优势区域，充分发挥薪酬、绩效体系对公司销售队伍的激励作用，强化业务的推广力度，扩大产品的渗透率，提升经营业绩。

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