光威复材（300699）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期光威复材（300699）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务概述

    公司以国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心、山东省碳纤维技术创新中心为支撑，业务涵盖碳纤维、经编织物和机织物、系列化的树脂体系、各种预浸料、复合材料构制件和产品的设计开发、装备设计制造、检测(CNAS/DIlAC认证国家和国防实验室)等上下游，依托在碳纤维领域的全产业链布局，成为复合材料业务的系统方案提供商。

    （二）主要产品及其用途

    目前公司业务主要分为六大板块：

    1、碳纤维板块

    碳纤维是一种集结构材料与功能材料于一身、具有多种优异性能并拥有广泛应用前景的基础性新材料。高比强度、高比模量、低比重的性能特点使碳纤维以及以碳纤维为增强体的复合材料具有出色的增强、减重效果，耐腐蚀、耐高温、低膨胀系数、导电等良好的性能特点使其可以在诸如高压、高温、高湿、高寒、高腐蚀性等恶劣工况环境中代替金属材料实现结构功能一体化效果，碳纤维因此成为国防工业发展的关键材料之一，是各类高端装备与工业应用重要的材料选择，在航空航天、风力发电、氢能光伏、建筑工程、轨道交通、体育休闲等领域具有较大的发展空间，并随着行业技术的进步、社会经济水平的提高，成为发展国防装备与国民经济日益重要的战略物资。

    碳纤维板块坚持高强、高模、低成本的“两高一低”碳纤维业务发展战略，紧跟国际前沿和国家所需，形成系列化、多元化碳纤维、经编织物和机织物等产品。

    2、通用新材料板块

    以环氧树脂、双马树脂、氰酸酯树脂、酚醛树脂体系的高性能树脂为基体，以碳纤维、玻璃纤维、芳纶纤维、石英纤维等纤维为增强体，形成分别具有耐高温、高韧性、阻燃性、透波性、耐磨性、低收缩性等不同性能、不同纤维面密度、不同树脂含量的单向或织物预浸料及分切窄带、预浸丝，为客户提供具有不同品质和性能要求的预浸料产品，满足航空、航天、兵器、电子通讯、轨道交通、海洋船舶、风力发电、体育休闲等不同应用领域客户的个性化需求。

    3、能源新材料板块

    目前业务主要是采用拉挤工艺进行设计、开发和高效生产各种树脂基工业用碳纤维复合材料标准型材以及玻璃纤维异型材等产品，以满足下游各种工业应用领域对结构材料增强、减重的轻量化需要，目前主要产品有风电碳梁、建筑补强板、抽油杆等。

    4、复材科技板块

    复材科技板块致力于为碳纤维复合材料在高端装备与工业应用领域的规模化应用培育和开拓市场，技术团队具备产品设计开发、方案编制、工艺编制、制造控制、测量检测等能力，生产车间配备低温库、净化间、铺层定位仪，铺丝机、缠绕机、多种规格的热压罐、大型固化炉、喷漆间、五轴加工中心、C-扫描、X-设备、激光跟踪行仪等多种工艺生产设备，成型工艺包括热压罐、OOA成型、模压、缠绕、搓卷等，产品为壁板类和梁肋等层压件、蜂窝泡沫夹层结构件、共胶接零件以及碳纤维管、轴、拉杆、模压机翼、大型法兰管、不同厚度板材、夹芯板材等。近年来随着板块研发、设计及技术创新能力的不断提升和与国内科研院所、各主机厂所合作的日益深入，正进一步开拓航空航天、地勤装备等高端复合材料应用领域市场。

    5、精密机械板块

    公司凭借多年在装备国产化领域积累的技术和经验，专注于为碳纤维及其复合材料领域全产业链的产品开发、生产，提供系统化的装备解决方案。在加工实力上，公司配备了德玛吉五轴加工中心、四轴卧加、车铣复合机等超百余台套高精度机械加工装备，确保生产环节的精密度与稳定性。

    目前，公司已形成七大系列化产品矩阵：碳纤维装备、预浸料装备、缠绕装备、铺丝铺带装备、模压装备、电机转子以及工装模具。其中，预浸料设备涵盖热塑性、热固性和湿法预浸料设备；缠绕设备囊括大型航空航天缠绕装备、气瓶缠绕装备以及热塑性缠绕装备；工装模具则有飞机装配型架、筒体组合工装以及壁板成型工装。公司凭借全面的产品体系，满足行业多样化需求，持续推动碳纤维及其复合材料领域的发展。

    6、光晟科技板块

    依托公司全产业链的资源协同优势，光晟科技持续专注于航天航空复合材料产品的设计研发与制造，致力于建设国内航天火箭及导弹发动机壳体研发与自动化批量生产基地，并开展各类结构及功能性复合材料产品的设计开发与工程化应用。公司持续推进商业航天与低空经济领域布局，不断强化技术创新与产业化能力，多款重点产品已完成试制及验证，整体业务保持稳步推进，为后续规模化生产与市场应用奠定了良好基础。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）碳纤维业务

    碳纤维属于技术密集型、资金密集型产业，产业链长，工艺技术复杂，产业发展涉及产、学、研、用各个环节，研发周期长，资金投入量大，行业技术壁垒高，各应用领域工作环境的差异对产品要求不同，尤其航空航天等高端应用对产品性能及质量稳定性有非常苛刻的要求；碳纤维下游应用技术的开发难度较高，作为复合材料基体和增强体的树脂和碳纤维需要有系统的数据库做支撑，复合材料设计、成型、制造工艺和装备能力需要匹配衔接，应用开发需要较长的研发过程，加之研发投入高、生产成本高，导致碳纤维应用范围长期受到局限，碳纤维及其复合材料行业的发展已经成为衡量材料技术水平和装备制造能力的重要标志之一。

    《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》要求加强碳纤维及其复合材料的研发应用，为未来碳纤维行业的技术进步提供了良好的政策环境；《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》要求聚焦重点产业投资领域，围绕保障大飞机等重点领域供应链稳定，加快在高性能纤维材料等领域实现突破；《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》将高性能纤维及复合材料列为关键战略材料。这些长期统筹规划的出台，明确了碳纤维的重要战略地位和发展方针，为碳纤维行业的发展提供了长期驱动力。特别是习近平总书记在联合国大会上已经提出了“30

    60”碳达峰、碳中和的国家战略发展目标，在这一战略目标的引领下，我国绿色能源发展将进入一个全新时代，作为轻质、高强的碳纤维材料具有出色的轻量化、减排、环保功能，是碳达峰、碳中和进程中重要的材料选项之一，在绿色能源发展如风电领域的叶片制造、太阳能领域硅片生产的热场材料、氢能领域的储运装备等应用领域有着明显的技术性能优势和良好的发展前景。山东省以及威海市也先后出台多项产业政策，“大力推动碳纤维T700级、T800级的产业化，积极开展碳纤维T1000级、T1100级、M60J级、M65J级、M40X级的技术攻关”将威海等地打造成为全国重要的碳纤维产业基地”，威海市碳纤维复合材料产业集群还入选山东省“十强”产业“雁阵形”集群。因此，国产碳纤维行业正在进入一个蓬勃发展的历史新时期。

    我国自进入新世纪重新启动碳纤维国产化进程以来，以公司为代表的国产碳纤维企业在高端装备应用的牵引下取得了长足的进步，许多涉及产业发展的关键技术问题实现突破，在解决碳纤维产业化卡脖子问题的同时，保障了高端装备发展的急需，随着持续的研发投入和创新，国产碳纤维逐步形成了涵盖高强、高强中模、高模、高强高模四个系列的碳纤维产品产业化能力，初步形成了系列化的碳纤维工业产品体系，而随着低成本和高效生产技术的逐步成熟，以及碳纤维品种的丰富和质量的不断提高，碳纤维生产成本及应用门槛不断下降，推动着碳纤维及其复合材料行业的快速发展，也带动碳纤维应用从早期的航空、体育休闲领域逐步扩大到航天、风力发电、压力容器、碳碳复材、低空飞行器、船舶、汽车、建筑工程、轨道交通、输电电缆等一般工业领域。

    经过了二十多年的发展，国产碳纤维走过了从无到有、从小到大、从个别产品到全系列化发展、从不能用到基本能用再到具有一定的竞争力的发展过程，国产碳纤维行业发展已经进入了历史新时代。根据《2025年全球碳纤维复合材料市场报告》(注)，2025年我国碳纤维的运行产能为171080吨，对比2024年增长了14%，在全球占比达到52.5%,位居全球第一，2025年全球碳纤维的需求量为224510吨，对比2024年增长了43.8%，我国的碳纤维市场2025年需求量为132027吨，对比2024年也增长了57.1%，国产碳纤维在国内的市场占有率也达到了86%的历史新高，这充分体现了国产碳纤维的巨大进步和我国制造大国的能力。

    公司是我国最早实施碳纤维国产化事业的民营企业，也是我国碳纤维国产化事业的成功实践者，由于公司在国内率先研发成功并实施了碳纤维的产业化，打破了西方国家对我国碳纤维的垄断地位以及技术、装备的封锁，改变了全球碳纤维产业格局，确保了我国装备发展对关键材料碳纤维的急需，带动我国碳纤维产业从无到有并不断发展，经过持续的研发投入和迭代创新，目前公司已经形成了高强型、高模型、高强中模型、高强高模型全系列的碳纤维产品体系，成为我国在航空、航天等领域碳纤维的主力供应商。随着产业化技术水平的提高，公司积极开发民用碳纤维及其复合材料产品，业务不断向下游延伸，积极培育碳纤维应用市场，逐步形成了高端装备与民用业务协同发展的全产业链发展格局。

    （二）风电碳梁业务

    能源新材料板块专注于风电碳梁的研发、生产与销售。风电碳梁是采用碳纤维拉挤工艺制成的风电叶片主梁核心结构件，被誉为叶片的“承重脊梁”，直接决定叶片的刚度、强度、轻量化水平及使用寿命。风电碳梁依托碳纤维高强、高模、抗疲劳等性能优势，充分适配大兆瓦风机的长叶片需求，是风电大型化升级的关键材料。

    随着长期海上风电大规模落地、10MW以上机型成为主流，同时国产碳纤维产能释放，带动碳梁性价比超越传统玻纤主梁，风电碳梁需求爆发式增长，产业呈现快速成长。在2025年的北京国际风能大会上发布的《风能北京宣言2.0》，中提到：在国家自主贡献目标指引下，综合资源潜力、技术能力、产业链韧性和市场消费需求，为中国风电设定合理的发展目标：“十五五”期间年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增装机容量不低于1500万千瓦，确保2030年中国风电累计装机容量达到13亿千瓦，到2035年累计装机不少于20亿千瓦，到2060年累计装机达到50亿千瓦，助力能源领域率先实现碳中和。这为以大兆瓦机型、海上风电为主要应用场景的风电碳梁行业打开了长期增长空间。公司是全球最早将风电碳梁从工业设计进行产品化和产业化，并大批量应用于风电叶片生产的企业，经过十余年的创新发展，目前公司资质认证齐全，核心技术指标处于行业领先水平，产品全面适配陆上及海上全场景风机叶片，依托公司全产业链协同优势和成本优势，成为全球风电碳梁领域的头部供应商，品牌认可度稳居行业前列，是多家国际知名风电品牌的核心碳梁供应商。

    （三）预浸料业务

    预浸料是复合材料结构件生产制造过程中的关键中间材料，它位于产业链的“心脏”位置，上游连接着碳纤维等增强体原材料及各类高性能树脂基体，通过精密的热熔、溶剂法等浸渍工艺，将材料科学与制造技术深度融合，生产出具备优异性能的复合材料半成品——预浸料，下游直接服务于各种具体的应用领域，包括航空航天飞行器结构件、大型风电叶片、新能源汽车车身、高端运动器材等，是国家重点推进的战略性新兴产业和“中国制造2025”中关键新材料的重要发展方向，工业和信息化部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》多次将“航空航天用高性能碳纤维预浸料”、“可回收热塑性预浸料”等产品列入目录，并可享受首台（套）重大技术装备报销补偿机制；《“十四五”原材料工业发展规划》将高性能纤维及复合材料列为“关键战略材料，要求提高现代化水平”；山东省在出台多项政策文件，提出聚力攻关航空航天用高端碳纤维预浸料制备技术等，并推动相关项目纳入绿色低碳高质量发展重点项目库。展望未来，预浸料行业的下游应用正从传统的航空航天向新能源、低空经济、高端工业等新兴领域深度拓展。随着风电叶片大型化、新能源汽车轻量化、智能电子终端以及无人机、eVTOL等低空装备的爆发式增长，预浸料凭借其轻量化（可使无人机减重30%-40%）、高强度特性，正成为支撑产业升级的“基础材料”。

    光威复材是我国最早实现宽幅碳纤维预浸料国产替代的企业，并由此推动光威将业务逐步延伸到碳纤维领域，开启了光威的碳纤维国产化替代事业。凭借从碳纤维原丝到碳纤维复合材料制品的全产业链布局优势，公司的碳纤维预浸料业务从以体育休闲市场为主，逐步扩展到航空、航天、3C电子、光伏等高端工业领域，并主持起草了我国的《碳纤维预浸料》国家标准，成为我国碳纤维预浸料领域第一梯队的重要供应商，拥有从T300到T1100、M40J到M65J的全系列产品型号的碳纤维预浸料产品，是山东省制造业单项冠军示范企业（预浸料）。

    三、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，也未发生因核心管理团队或其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。

    （一）竞争优势

    1、技术优势

    公司拥有深厚的产业发展背景和多年的树脂基复合材料加工制造经验，深厚的技术积淀成为公司持续创新发展的基础。近二十年来，公司以市场需求为导向、以技术为引擎，致力于碳纤维的国产化和碳纤维产品的系列化，成功研发高强、高强中模、高模、高强高模系列，生产工艺涵盖湿喷湿纺、干喷湿纺的碳纤维产品体系并形成产业化，成为国内碳纤维产品品种最全、系列化最完整的碳纤维企业，形成并积累了一系列具有自主知识产权的工艺制造技术等，产品在航空、航天、船舶、兵器、电子通讯、清洁能源、工业制造、体育休闲等领域得到广泛应用。公司作为国内碳纤维行业领军企业，主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准（2011年发布）以及《碳纤维预浸料》国家标准（2013年发布）两项国家标准。公司拥有“国家级工业设计中心”、“国家认定企业技术中心”、“山东省碳纤维技术创新中心”、院士工作站等多个国家和省级研发平台，公司自成立以来承担了包括科技部“863”计划项目、国家发改委产业化示范工程项目在内的众多高科技研发项目，公司也据此获得多项专利技术和荣誉奖项，多层次的研发平台优势助力公司快速发展。

    2、市场优势

    国产碳纤维发展以装备应用为牵引，在国外严格封锁、国防急需的历史背景下，公司凭借“结果最优”的评比结果担负起碳纤维国产化的历史责任，在各方应用单位和相关机构的牵引、鼓励下，历经十余年的研发、验证和产业化历程，打破国外垄断，有力的保障了装备发展所需，成为碳纤维国产化的实践者和先行者，与各应用单位形成了稳定的业务关系和先入优势，在装备复材化不断渗透、装备复材率不断提升、装备不断推陈出新的历史大背景下，为公司持续创新研发的新产品带来了更大的应用空间，使公司逐步形成了覆盖领域广泛、覆盖终端完整、装备业务稳定成长的市场优势，也为公司碳纤维民品业务的发展奠定了坚实的基础，推动公司产品在国产大飞机、商业航天、船舶以及包括氢能、碳碳复材在内的清洁能源等高端工业领域的应用，实现了高端装备与民用业务的协同健康发展。

    3、产品品质优势

    成功研发高强、高强中模、高模、高强高模系列，产品牌号涵盖T300级/T700级/T800级/T1000级/T1100级、M40J级/M55J级等，生产工艺涵盖湿喷湿纺、干喷湿纺的碳纤维产品体系并形成产业化，成为国内碳纤维产品品种最全、系列化最完整的碳纤维企业，公司拥有近二十年的碳纤维生产历程和生产线长期连续开车经验，形成了成熟、稳定的工艺技术能力，成为公司产品品质的有力保证，尤其是高端应用场景下单品十余年验证积累及批量供应的历程，形成了碳纤维产业链成套生产线装备制造技术和服务保障能力，通过工艺与装备的互补以及多年持续不断的改进与完善，实现了产品、装备、工艺技术可调可控，保证了生产工艺的成熟稳定，制造水平的不断提高，产品质量及稳定性持续提升。

    4、全产业链布局优势

    全产业链布局优势支撑公司为各种复材业务需求提供系统的解决方案。公司是一家覆盖碳纤维全产业链的生产企业。全产业链布局有利于公司快速开展系统研究并及时获取评价及反馈信息，在核心技术的消化吸收、新产品的应用开发、工艺的成熟稳定以及产品质量的跟踪反馈、装备保障等方面形成综合技术能力，为各种复合材料相关业务需求提供系统的解决方案。

    5、装备保障优势

    公司拥有系统的装备设计、机械加工和制造能力，有一支经验丰富的非标设备设计队伍，有五轴及大型数控加工中心等精密加工装备，有压力容器、管道设计制造资质。多年来面对“技术、装备”严格封锁的情况下，在碳纤维及其复合材料的国产化进程中带动公司装备国产化能力不断提高，拥有了碳纤维生产线及关键设备、预浸料生产线以及复合材料成型装备等自主设计与制造能力，为公司在碳纤维及其复合材料领域一系列创新研发和产业化以及全产业链战略布局提供了装备技术的自主保障，真正实现了碳纤维产业核心技术和核心装备的自主可控。

    6、稳定的技术团队优势

    稳定的技术团队是核心技术能力得到持续提升的关键。公司拥有一支技术扎实、经验丰富、家国情怀浓厚、稳定的技术团队，并根据业务发展需要充实新鲜血液，多年来，相继突破了一系列碳纤维、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品以及碳纤维核心生产设备等关键技术，稳定的技术团队确保公司的技术投入和技术积累形成有效的技术资源和成果，形成自主的知识产权体系，技术价值在研发和生产组织中得到有效发挥，成为公司核心技术能力持续提升的关键。

    （二）公司新增专利证书及软件著作权登记证书

    （三）报告期内，公司策划构建并有效运行体系41项，公司经营业务围绕航空航天、轨道交通、汽车、风力发电、实验室认可等领域需求为中心，采用过程方法规范研发、生产、质量等过程管控环节，努力超越客户对公司产品及服务的期望，打造国际一流高质量发展的企业。

    （四）公司主持制定的国家和行业、团体标准

    公司作为最早开启碳纤维国产化的民营企业，率先成功实现了碳纤维及碳纤维预浸料的工程化和产业化技术，实现了碳纤维核心装备技术完全自主可控。公司主持制定的这些标准，为相关产品和核心装备提供了技术标准规范，为系列化生产提供强有力的保障。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，公司在董事会“向新而行、以质求进”战略指引下，坚定践行“高性能、高品质、高端应用”发展路线，面对行业中低端产品价格战白热化、高端市场竞争加剧、客户降本需求等多重压力，以装备应用为压舱石、民用新兴领域为增长点，在市场拓展、技术创新、产能布局、精益管理等多维度积极努力，持续巩固行业领先地位，经营成果充分展现了公司较强的战略与发展韧性，为实现公司可持续的高质量发展筑牢根基。

    （1）公司总体经营情况

    报告期内，公司实现营业收入28.60亿元，较上年同期增长16.72%；归属于上市公司股东的净利润6.03亿元，较上年同期下降18.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.51亿元，较上年同期下降17.58%。

    报告期内，拓展纤维板块（含内蒙古包头生产基地）碳纤维及织物业务发展整体平稳，实现销售收入14.57亿元，同比增长0.34%，航空航天装备业务按订单节奏及时交付，各款产品表现不一，但整体表现稳健，随着T800级碳纤维在新型号应用的量产和应用扩大，成为公司碳纤维业务成长的核心驱动力，气瓶业务受下游市场内卷影响收入下滑，船舶、低空装备、3C电子等领域用碳纤维业务稳定成长，报告期内，包头生产基地受市场竞争以及开工不足等因素影响，对公司经营业绩造成较大拖累；通用新材料板块，渔具、体育休闲等传统应用领域受经济形势影响，市场总体量下降、竞争激烈，但随着航天航空以及高端工业应用等领域项目逐步推进，整体业务止跌企稳，实现销售收入2.38亿元，同比增长1.75%；能源新材料板块，风电碳梁业务成为公司收入增长最快的业务板块，随着前期开发的新客户批产稳定推进和放量，业务发展态势良好，业务规模快速增长，实现销售收入9.43亿元，同比增长75.84%，客户结构持续优化，整体业务抗风险能力显著提升；复材科技板块积极应对传统主力工作梯、地勤装备订单波动带来的经营压力，坚持战略聚焦与精准攻坚，在无人机、有人机等关键领域实现业务拓展与突破，报告期内实现销售收入0.98亿元，同比下降8.38%；精密机械板块秉承“核心装备自主可控、复材母机创新领跑”的战略方向，精准锚定行业自动化、智能化发展，围绕七大产品系列深耕市场布局，报告期内实现销售收入0.77亿元，同比下降12.93%；光晟科技板块实现销售收入0.34亿元，同比增长37.20%。

    报告期内，公司拓展纤维板块、能源新材料板块、通用新材料板块合计实现销售收入26.38亿元，占公司营业收入的比例为92.25%。碳纤维业务占比50.95%，虽然占比降低但依然是公司营收核心支柱，整体业务运营稳健；碳梁业务占比32.99%，同比大幅增长75.84%，成为报告期公司营业收入增长的核心驱动力；通用新材料板块占比8.31%，同比增长1.75%。

    （2）赛道布局多点开花，营收稳健结构优化

    2025年,公司坚持“国内市场做深、国际市场突破”的业务拓展策略，依托全产业链优势，在巩固传统市场的同时，前瞻布局新兴赛道，实现业务版图持续扩张。国内市场方面，大力开发航天、兵器、体育休闲、纺织等各个领域的新客户；国际市场方面，加速国际化布局，以欧洲风电市场为核心突破方向，利用JEC复材展等平台大力推介公司全产业链业务。新赛道方面，公司积极布局低空经济、商业航天、3C电子应用等新兴领域，与上工申贝合资成立民用航空器零部件公司，深度参与“九天”无人机、全球首款6吨级倾转旋翼飞行器镧影R6000、RX4E锐翔四座电动飞机等项目配套，积极推动商业航天星、箭配套服务的产业链合作建设，为后续市场拓展奠定坚实基础。

    报告期内，公司业务结构持续优化。航空、航天、新能源是公司产品主要的三个应用领域，合计贡献营业收入25.24亿元，同比增长18.24%，占公司营业收入比例为88.26%，同比提升1.14个百分点。其中航空业务实现收入11.00亿元，同比下降6.18%，占营业收入比例38.46%，同比降低9.39个百分点，公司整体业务对航空依赖性进一步降低；新能源（风电、氢能、光伏）业务实现收入10.83亿元，同比增长54.99%，占营业收入比例37.86%，同比提升9.35个百分点，公司牢牢把握风电行业发展有利时机，积极拓展市场开发客户，风电碳梁业务贡献强劲增长；航天业务受益于商业航天发展带动，实现收入3.41亿元，同比增长29.45%，占营业收入比例11.93%，同比提升1.17个百分点。公司整体经营业务呈现“稳增长、优结构、强韧性”的特点。

    （3）持续加大研发投入，创新成果不断涌现

    2025年，公司持续加大研发投入，研发费用达2.20亿元，同比增长27.10%，研发项目聚焦碳纤维高端型号升级与全产业链产品，紧扣市场需求与行业趋势，重点布局高端碳纤维、热塑预浸料、复材制品、自动化设备等核心领域，同时前瞻布局人形机器人、低空经济、商业航天等新兴应用场景的材料及体系研发，取得一系列突破性成果。

    报告期内，拓展纤维公司承担了基于应用需求为牵引的多项国家级重大课题，针对大飞机、商业航天、船舶、低空经济等开展相应的纤维与复合材料同步提升专项研究，满足不同领域高端用户对碳纤维的特色需求，为碳纤维产品应用领域多元化和公司的可持续健康发展垫定了坚实基础；拓展纤维紧跟国际前沿研究，持续推进T1200级碳纤维的研制，自2023年10月30日日本某企业官宣推出最高强度的T1200级碳纤维之后，综合应用场景、结合自身科研基础和实际需求，与北京化工大学等联合攻关，立项研制T1200级碳纤维，于2024年实现了关键性能指标达标，报告期内基于立项项目规划和国家需求背景，正在开展兼顾纤维性能与复材性能于一身的粗直径高强高模高延伸率的新型碳纤维研究，并为后续工程化研发筑牢技术基础；拓展纤维实现了T1100级碳纤维百吨级工程化批量制备，并通过了航空航天等高端领域应用验证，开始小批量供货；完成T800级碳纤维千吨线等同性验证工作，确保产能满足客户订单交付需求；拓展纤维开发的“高强高模碳纤维”报告期内获得国家工业和信息化部单项冠军称号，并打破垄断实现了国产化替代，配套国家卫星工程在航天领域得到批量应用，继航空之后，再成为航天卫星领域碳纤维核心供应商，牢牢占据着国产碳纤维领域的技术领先地位。更高强度和更高模量是碳纤维企业持续追求的目标，而光威的碳纤维研发工作始终坚持以应用为牵引，技术研发的目标或能力和碳纤维材料的价值不仅要体现在材料的表观性能指标上，更要把纤维性能转化为优异的复材性能，从而提高碳纤维复合材料产品在终端应用场景或装备中的使用价值。

    通用新材料新研发15款材料并实现批量应用，新增5款材料通过主机厂评审，其中，GE2401中温环氧树脂填补了公司高冲击后压缩性能树脂的空白，为后续高性能中温材料推广奠定基础；GC235树脂完成装机评审，成为国内唯一可替代进口、应用于高温绝热套管领域的复合材料产品。

    能源新材料开发的200型碳梁成功获得国际品牌客户认证并取得订单，新开发的新能源车用复材产品成功获取知名客户订单。

    复材科技成功突破3C电子领域用碳纤维复合材料结构件产业化关键技术，飞机轮挡产品、多款复合材料弹体产品等均逐步实现量产。

    光晟科技突破机体大尺寸零部件之间的互换及机翼共固化成型工艺的关键技术，并实现量产交付。

    精密机械高端缠绕设备等技术不断迭代升级，软件成功在航天科技某院所实现工程应用。

    （4）荣誉奖项

    省部级荣誉

    复材科技：第十届“创客中国”低空经济中小企业创新创业大赛企业组优胜奖（中华人民共和国工业和信息化部）

    拓展纤维：国家级制造业单项冠军企业（中华人民共和国工业和信息化部）

    光威复材：江西省科学技术进步一等奖（江西省人民政府）

    拓展纤维：山东省省长质量奖提名奖（山东省人民政府）

    拓展纤维：2024年度山东省十大科技创新成果（山东省科技厅）

    光威复材：山东省单项冠军企业（山东省工业和信息化厅）

    光威能源：山东省单项冠军企业（山东省工业和信息化厅）

    光威复材：新材料领军企业培育库入库、山东省新材料领军企业50强（山东省工信厅）

    复材科技：“山东制造·齐鲁精品”（山东省工业和信息化厅）

    齐鲁精品”（山东省工业和信息化厅）

    光威精机：山东省科技工作者创新大赛高端装备类三等奖（山东省科技厅）

    行业荣誉

    光威复材：中国复合材料学会科学技术进步一等奖（中国复合材料学会）

    光威复材：材料类SAMPE中国创新奖（SAMPE中国大陆总会）

    光威复材：全国民营企业发明专利500家（中华全国工商业联合会）

    光威复材：2025山东民营企业创新100强（山东省工商业联合会）

    复材科技：山东省新材料产业协会科学技术进步三等奖（山东省新材料产业协会）

    复材科技：山东省新材料产业协会创新创业大赛企业组三等奖（山东省新材料产业创新创业大赛组委会）

    市级荣誉

    光威复材：2024年度威海市科技创新先进单位（威海市人民政府）

    光威复材：2024年度威海市人才工作先进单位（威海市人民政府）

未来展望：

（一）经营展望

    2026年是国家“十五·五”开局之年，“十五·五”规划纲要明确“培育壮大新兴产业和未来产业”，其中的新能源、新材料、航空、航天、高端装备等新兴产业都是碳纤维及其复合材料的重要应用领域，在“完善产业创新发展生态”、培育发展新产业新赛道中，商业航天、国产大飞机、低空装备以及绿色氢能、具身智能等产业以及卫星互联网等新型基础设施建设更是公司当前产品业务重要目标市场或潜在应用场景，“十五·五”规划纲要为碳纤维及其复合材料行业带来了历史性的发展机遇和广阔的发展空间。

    2026年，国产碳纤维也将迎来新的发展阶段。一方面，市场供需矛盾仍存，过去几年国内投资建设的碳纤维新项目陆续投产，行业产能规模持续增长；另一方面，在市场调整过程中，行业呈现出“追高逐新”的发展新特点，各企业都纷纷加强高性能碳纤维产品研发和产业化，提升市场竞争力。总体来说，行业正从“增量扩张”迈向“高端转型”新阶段，产品高端化、高性能化转型成为破局关键。同时，下游市场的应用增长也将成为影响行业发展的关键，如何在国内火热的低空、商业航天、新能源、机器人等领域谋求更多更有价值的市场机会，配合客户将碳纤维用的好也是实现高质量发展的关键。

    基于对形势的研判，公司2026年总体工作思路是：在“向新而行、以质求进”战略指引下，继续坚持“高性能、高品质、高端应用”发展路线，紧抓航空航天、兵器装备等高端应用市场，深耕低空经济、商业航天、新能源、机器人等新兴领域，持续研发新产品，开拓新场景，全面提升质量管理和精益管理水平，实现以效益为中心的高质量发展。

    1、碳纤维业务：2026年，公司将利用自身产品性能和质量优势，持续拓展高端应用，提高产品的商业价值，保障新型主力产品质量稳定并准时交付，进一步优化产品结构和市场及业务定位，扩大市场份额，利用公司同时也是重要的碳纤维消费者优势，进一步增强公司的全产业链协同能力，提高包头项目的产能消化能力。

    2、风电碳梁业务：2026年，公司将进一步加大新产品研发力度，强化技术攻关，加快研发成果转化进程，持续推动现有批产业务稳产增效。在稳固现有订单的基础上，积极拓展新产品市场，力争实现业务增量突破，全面提升公司在风电碳梁领域的技术优势与市场竞争力。

    3、预浸料业务：2026年，公司将深化工艺技术创新与迭代升级，聚焦高端预浸料产品的全生命周期质量管理与工艺优化，着力突破关键技术瓶颈，进一步提升产品在高端应用领域的市场竞争力，相关产品获客户“批准”，与此同时，通过完善定价策略与质量提升，巩固传统领域市场份额。

    4、复材科技板块业务：2026年将紧盯客户需求，继续开拓复材高端应用场景，加快推进项目落地，为批量化生产做准备，对现有批量产品订单继续进行降本增效，提升产品质量。

    5、精密机械板块业务：2026年，板块将继续秉承“核心装备自主可控、复材母机创新领跑”的战略方向，全面加强新产品开发，围绕七大产品类别构建系列化产品矩阵，推动各品类在应用场景上形成互补与协同效应。在传统设备业务稳步前行的基础上，持续加大新兴复材自动化设备领域的技术攻关与资源投入，着力提升装备制造能力。

    6、光晟科技板块业务：2026年将重点跟进缠绕类、无人机类、复材制件类项目，深化精益管理与可视数字化转型，提高生产效率，保证项目按时交付，提升供应链质效，挖潜降本、加快新市场突破，增强可持续发展能力。

    （二）风险提示

    1、业绩波动的风险

    报告期内，公司装备应用业务收入占比较大，未来仍将在公司业务中占有重要地位，而装备业务采购订单的不稳定性、不可预见性强，供货时间分布不均，订单合同年度执行率具有不确定性，可能导致收入及经营业绩在各季度、年度之间出现较大波动，或者依据公司年度内某一期间的财务指标或者其他个别指标推算全年业绩或者未来年份业绩可能会出现较大误差。

    2、新产品开发的风险

    目前碳纤维是公司主要收入来源之一，持续的研发投入和新产品的不断推出是满足高端装备应用不断提高的技术要求、确保碳纤维业务稳定成长的重要保证。高端应用领域相关型号产品研制需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型与生产定型等多个阶段，从研制到实现销售的周期较长；同时，公司开发新产品也可能面临与国内其他企业的竞争，如果公司新产品未能通过设计定型批准，或者在应用验证中未能达到预期效果或目标，则无法实现新产品的批量销售，将对公司未来业绩增长带来不利影响。

    3、产品销售价格下降的风险

    公司装备业务碳纤维销售价格由有关部门和业务相关各方依《**价格管理办法》采取审价方式确定，报告期内，公司相关定型批产碳纤维产品价格稳定；公司民品业务相关产品价格随行就市，主要受到原材料价格及市场供求关系的影响，其中风电碳梁产品价格主要由公司与终端客户双方协商，受市场竞争、原材料碳纤维价格、汇率变化、合作状况等因素影响，产品销售价格存在波动风险；工业通用型纤维主要受供需格局变化、市场竞争影响，产品销售价格存在继续下降风险。产品价格下降将导致产品盈利能力下降从而对公司经营业绩产生不利影响。

    4、豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险

    由于公司主营业务涉及装备应用，部分信息涉及国家秘密，涉密信息主要包括公司与业务相关单位签订的销售、采购、研制合同中的合同对方名称、产品具体型号名称、单价和数量、主要技术指标等内容，相关业务资质证书载明的内容，经有关部门批准，上述涉密信息予以豁免披露；公司对部分豁免披露的信息采取了脱密处理的方式进行披露。涉密信息还包括了报告期内各期主要产品的销量、按地区分部列示营业收入构成及报告期内相关业务主要客户的真实名称等信息，公司根据有关部门的相关规定采取了脱密处理的方式进行披露。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能会影响投资者对公司价值的正确判断，造成投资决策失误的风险。

    5、安全生产管理风险

    丙烯腈是碳纤维生产的主要原材料，公司的丙烯腈原料存储区属于三级重大危险源；在碳纤维、预浸料和复合材料制品的生产过程中还会以溶剂助剂等形式用到亚砜、丙酮、乙醇等其他多种易燃、易爆化学品；因使用上述危化品而使工艺技术需要的聚合、蒸馏等生产过程属于国家安监总局规定的危险工艺；由于丙烯腈及亚砜、丙酮、乙醇等危化品的特性，在其运输、存贮、领取使用、生产加工过程中，存在着可能因管理不到位、员工操作不当或者其他偶然因素引起的泄露、中毒、爆炸、火灾、污染等重大安全事故的风险。此外，碳纤维生产过程中最高达近3000度的不同温区的高温工艺及设备等，也对公司的安全生产和管理构成了挑战。随着业务与生产规模的扩张，如果公司无法有效地保持和提高安全生产管理水平，不排除发生重大安全生产事故从而给公司带来重大不利影响的可能。

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