通行宝（301339）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通行宝（301339）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.68亿元，同比上升19.24%，归母净利润2.21亿元，同比上升5.39%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.56亿元，同比上升26.01%，第四季度归母净利润5289.55万元，同比上升24.22%。本报告期通行宝公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达112.1%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.38亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.97%，同比减2.26%，净利率23.2%，同比减9.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.67亿元，三费占营收比15.61%，同比减7.08%，每股净资产4.74元，同比减27.62%，每股经营性现金流0.79元，同比增215.8%，每股收益0.38元，同比增3.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.17%，资本回报率一般。去年的净利率为23.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为5.2%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为2.09亿/2.29亿/2.48亿元，净经营资产分别为-20.9亿/-18.69亿/-19.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.09/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2420.62万/8467.93万/696.73万元，营收分别为7.42亿/8.96亿/10.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.57%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达112.1%）

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