双林股份（300100）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期双林股份（300100）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入54.84亿元，同比上升11.67%，归母净利润5.03亿元，同比上升1.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.28亿元，同比下降2.73%，第四季度归母净利润1.01亿元，同比下降22.66%。本报告期双林股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达270%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.29亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.94%，同比增13.25%，净利率9.18%，同比减9.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.06亿元，三费占营收比7.41%，同比增4.46%，每股净资产5.64元，同比减14.46%，每股经营性现金流1.37元，同比减18.42%，每股收益0.89元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为31.25%,原因:人员费用增加。
2. 研发费用变动幅度为30.71%,原因:研发投入增加。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为-76.59%,原因:上期收到金石业绩补偿款。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为90.57%,原因:本期收购科之鑫支付的收购款、购建泰国厂房资产、定期存款增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.05%,原因:本期收到员工股权激励款，以及本期借款净流入较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.65%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为9.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.83%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-17.28%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.5%/21.4%/20%，净经营利润分别为8193.85万/4.98亿/5.03亿元，净经营资产分别为23.64亿/23.28亿/25.17亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.03/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.7亿/1.62亿/6257.54万元，营收分别为41.39亿/49.1亿/54.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达270%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.13亿元，每股收益均值在1.07元。

持有双林股份最多的基金为前海开源盛鑫混合A，目前规模为0.59亿元，最新净值1.4767（3月25日），较上一交易日上涨2.3%，近一年下跌6.61%。该基金现任基金经理为史延 杨德龙。

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