佛燃能源（002911）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期佛燃能源（002911）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入335.95亿元，同比上升6.35%，归母净利润10.3亿元，同比上升20.74%。按单季度数据看，第四季度营业总收入100.94亿元，同比上升8.67%，第四季度归母净利润5.4亿元，同比上升38.1%。本报告期佛燃能源盈利能力上升，毛利率同比增幅1.37%，净利率同比增幅15.03%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利10.01亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.22%，同比增1.37%，净利率3.53%，同比增15.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.74亿元，三费占营收比1.71%，同比减4.25%，每股净资产6.99元，同比增12.26%，每股经营性现金流1.46元，同比增8.15%，每股收益0.72元，同比增18.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为8.18%,原因:本年公司整体业务增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.17%,原因:取得子公司及其他营业单位支付的现金净额同比增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-56.93%,原因:紧贴公司业务需要规划融资进度及规模，吸收投资收到的现金同比减少影响。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-10.66%,原因:本报告期经营活动、筹资活动和投资活动现金流净额的综合影响。
5. 应收款项变动幅度为-56.93%,原因:应收天然气船货货款减少。
6. 长期股权投资变动幅度为111.22%,原因:公司本年增加参股企业。
7. 短期借款变动幅度为84.85%,原因:公司统筹配备满足资金需求。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.38%，历来资本回报率一般。去年的净利率为3.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.3%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/9.6%/11.8%，净经营利润分别为9.28亿/9.68亿/11.85亿元，净经营资产分别为93.93亿/101.36亿/100.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.02/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.46亿/-5.59亿/-7.5亿元，营收分别为255.38亿/315.89亿/335.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.18亿元，每股收益均值在0.85元。

持有佛燃能源最多的基金为华夏新起点混合A，目前规模为0.19亿元，最新净值1.388（3月25日），较上一交易日上涨0.14%，近一年上涨21.79%。该基金现任基金经理为金安达 时赟凯。

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