思泰克（301568）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期思泰克（301568）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务

    思泰克是一家集机器视觉检测设备的研发、生产、销售及相关技术服务于一体的具备自主研发和创新能力的国家高新技术企业。公司自2010年成立以来，始终坚持走“研发创新驱动变革，智能制造引领生活”的特色发展之路，通过在该细分领域的不断探索与创新，有效推动电子装备全产业链的生产效率和智能化水平，为产品质量保驾护航，实现下游厂商的高质量发展。

    （二）主要产品

    公司主营产品为3D机器视觉检测设备，主要包括三维锡膏印刷检测设备（3DSPI）及三维自动光学检测设备（3DAOI），主要应用于电子装配领域核心制程的质量管控，覆盖PCB的SMT生产线品质检测、半导体后道封装工艺检测——包含系统级封装工艺（SIP）、芯片键合（DIEBonding）、引线键合（WireBonding）及倒装连接（FlipChipBonding）等工艺的精密量测等关键环节，终端产品应用领域广泛，包括消费电子、半导体、算力服务器、汽车电子及锂电池、通信设备等应用领域。

    以SMT生产线为例，该生产线主要包括锡膏印刷、贴片、焊接等环节，公司三维锡膏印刷检测设备应用于锡膏印刷工艺之后，三维自动光学检测设备应用于贴片工艺及回流焊工艺后，分别对前序工艺的品质进行检测，并实时提供可视化检测结果，确保生产过程的透明度和质量控制。

    （1）3D锡膏印刷检测设备（3DSPI）

    据行业统计数据表明，在SMT生产流程中，高达60%-70%的产品不良率是由锡膏印刷不当引起的。因此，三维锡膏印刷检测设备在确保SMT生产质量方面扮演着至关重要的角色。公司自研生产的3DSPI设备，采用先进的可编程结构光栅技术和三维表面轮廓测量技术，对印刷后的电路板进行精准投影和图像处理分析。这一过程能够在贴片之前，及时发现锡膏的各种不良现象，从而以最低的返工成本有效减少废品损失，大幅节约生产成本。

    （2）3D自动光学检测设备（3DAOI）

    公司自研生产的三维自动光学检测设备，涵盖在线型A系列、Apollo系列和第三道光学检测设备（三光机）。其中，在线型A系列主要服务于电子装配行业，专注于产品制造过程中的质量控制；Apollo系列专注于半导体封测领域，致力于提升产品质量管理水平，该设备广泛应用于SMT生产线、半导体后道封装、锂电池保护板检测等领域，为多行业的工艺质量检测提供可靠支持；第三道光学检测设备（三光机）针对半导体制程工序中的助焊剂（FLUX）、系统级封装工艺（SIP），芯片键合（DIEBonding），引线键合（WireBonding）及倒装连接（FlipChipBonding）等工艺进行检测，有效解决了行业内的检测难题，进一步提升了半导体制造的精度和可靠性。

    随着人工智能、半导体、无人驾驶等前沿技术的迅猛发展，市场对机器视觉检测设备的要求日益提高。公司自主研发的3D机器视觉检测设备，不仅能够满足常规PCB产品在SMT生产线中的品质检测需求，还具备对多层板、HDI高密板、FPC柔性电路板以及大尺寸电路板的高精度检测能力，全方位响应市场对SMT工艺的高标准检测需求。

    为充分发挥机器视觉检测设备间的联动效应，进一步提升产品核心竞争力，推动公司高质量发展，并确保公司能在激烈的市场竞争中保持技术领先地位，实现可持续增长，公司将持续加大研发投入。一方面，公司将不懈推进3DSPI和3DAOI设备的升级改造，通过开发多样化的底层算法与AI人工智能模块，满足更多细分领域和应用场景对机器视觉设备的需求；另一方面，公司将充分利用现有技术优势，重点研发包含X-Ray检测设备在内的可适用于半导体后道封装的检测设备，旨在实现对电子装联生产线制程检测工艺的全面覆盖，进一步巩固公司在行业中的领先地位。

    （三）经营模式

    1、采购模式

    为构建精准、高效、快速的供应链体系，公司坚持“以产定购”与适度库存储备相结合的采购原则，根据订单计划，结合原辅料库存情况和生产计划编制采购计划。在供应商遴选环节，公司严格执行供应商管理制度，从经营资质、资金状况、质量认证体系、历史业绩及主要客户等维度对供应商进行全面评估。评估合格的供应商，其产品需经过小批量试用采购且合格后，才能正式成为公司合格供应商。在产品采购环节，针对镜头、相机、电脑主机等需要结合公司机器的性能进行针对性配置的零部件，公司提供详细的性能参数，委托供应商进行专门采购。在产品质控环节，公司设立质管部，对原材料实施严格质量管控，为生产高品质产品筑牢基础。

    2、生产模式

    为满足下游客户在不同应用场景的个性化需求，公司遵循“以销定产”的生产原则，并采取“标准化生产+半定制化开发”的生产模式。所谓半定制化开发，即在标准化设备基础上，根据设备实际使用场景的不同，嵌入定制化开发的技术方案、软件系统与特定功能模块，以确保设备满足客户实际产品要求。在核心工序上，公司秉承“安全、精益、绿色”的生产理念，根据订单情况、运营情况及需求预测制定生产计划，合理调配产能资源，确保生产调试精准高效。对于非核心工序，如电箱组装或机械结构件，公司通过提供设计图纸，以委托加工的方式完成。公司的质量部门对整个生产过程及外包供应商进行严格的监督，从源头到成品，层层把关，全面把控产品质量。

    3、研发模式

    作为市场上最早投身于3D机器视觉检测设备研发的企业之一，公司始终坚持“新技术引领新发展”的创新理念，将研发创新作为企业发展的首要驱动力。自创立伊始，公司就设立了专门的研发部门，负责产品更新迭代、新品开发及知识产权全面布局，重点研究光源系统、机器视觉软件底层及应用层算法、AI人工智能算法等关键技术领域，致力于机器视觉检测领域技术的突破与创新。公司研发团队具备丰富的行业经验与研发实力，能紧密跟踪机器视觉及相关领域技术趋势，以市场需求为导向，结合客户数据进行针对性产品开发，确保公司技术始终处于行业前沿。

    4、销售模式

    公司实行“直销+经销”的销售策略。在直销方面，公司在上海、深圳、天津、重庆、苏州等多地设立分公司与办事处，与客户建立直接高效沟通渠道，精准把握并满足客户的个性化需求。在经销方面，公司与经销商建立买断式合作关系，充分借助经销商的本地化渠道优势，维护好当地客户关系的同时，进一步扩大公司的市场覆盖面。在线下，公司积极参加或举办展会、新品发布会等活动，提升品牌影响力，挖掘潜在客户。在线上，公司利用抖音、微信视频号等新媒体营销手段，借力数智驱动，拓宽宣传途径，提升品牌影响力。

    （四）主要业绩驱动因素

    1、持续不断的研发创新是公司发展的内在驱动力

    公司自成立之初便锚定3D机器视觉检测市场，十多年的经营发展过程中，公司始终秉承“新技术引领新发展”的经营发展理念，将研发创新当作公司发展的最核心驱动力。作为国内首家推出3DSPI的厂商，以及3DAOI技术研发与产业化的先行企业，公司成功推动了3D机器视觉检测设备在多个细分领域的标准化进程。通过对光源系统、机器视觉软件底层及应用层算法、AI人工智能算法、高精密机械平台等机电光一体化技术领域持续不断的探索与创新，公司在3D机器视觉检测领域构筑了显著的技术领先优势，赢得了行业客户的广泛认可与信赖。

    2、国家对企业的大力支持是公司发展的必要保障

    在当前技术迅速发展和市场竞争加剧的大环境下，智能制造作为推进工业4.0进程、实现制造业高质量发展的关键路径，已成为国家政策扶持的重点领域。我国相继出台《“十四五”智能制造发展规划》《“十四五”国家战略性新兴产业发展规划》《智能检测装备产业发展行动计划（2023—2025年）》等一系列政策以支持智能制造产业发展，并通过如研发补助、人才引进、财政补贴等多种措施来切实为企业提供帮助，促进企业智能化、数字化转型，推动企业实现进口替代。随着政策的持续落地与深化，公司在智能制造领域的技术创新和市场拓展迎来了前所未有的机遇。国家对智能制造的长期战略支持，为公司构筑了稳定的发展环境，使公司能够专注于核心技术的突破与应用，进一步巩固其在3D机器视觉检测领域的领先地位。

    3、市场需求和应用场景的扩大是公司发展的关键动力

    3D机器视觉检测设备的核心优势在于其广泛的应用范围，可以涵盖电子装配领域的绝大多数产品，包括消费电子、半导体、算力服务器、汽车电子及锂电池、通信设备等多个领域。以消费电子领域为例，在全面深化供给侧结构性改革的背景下，技术的快速迭代和终端用户需求的多样化推动了新型电子产品的不断涌现。从智能家居设备到频繁升级的智能手机，再到市场备受关注的智能可穿戴设备，这些创新产品的推出不仅对公司机器视觉检测设备提出了更高的技术挑战，同时也为公司开辟了更广阔的发展空间。为了精准满足市场需求，公司始终紧跟技术发展的最前沿，依托过往服务案例的数据分析，深入探讨市场变化。公司秉承“比市场快一步”的研发理念，致力于开发出符合新兴市场需求的3D机器视觉检测设备和解决方案，以此抢占市场高地，确保公司业绩的持续增长。

    4、品牌与客户资源是公司发展的核心资产

    在机器视觉检测领域，公司凭借高性能的检测设备、强有力的研发支撑与完备的营销网络，逐步积累了丰富的客户资源及行业经验，与国内众多知名头部企业建立了长期稳固的合作关系。通过与这些客户的长期合作，公司积攒了大量的技术数据及解决方案经验，加深了对市场动态与技术前沿的洞察。公司紧密跟踪市场变化和技术创新的步伐，实时掌握产业升级与技术革新的最新动态。在市场需求迅速变化时，公司总能够第一时间响应，快速进行产品升级与技术革新，确保旗下的3D机器视觉检测设备能始终处于行业领先地位。这种迅速响应市场变化和持续推动技术创新的能力，不仅有效提升了公司的市场竞争力，而且为公司的长期稳健发展奠定了坚实的基石。

    二、报告期内公司所处行业情况

    报告期内，公司深耕机器视觉检测领域，核心业务涵盖智能检测设备的研发、生产、销售及增值服务。公司主要产品为基于机器视觉技术自主研发的高端机器视觉检测设备。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》与《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“专用设备制造业”（代码为C35），根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“高端装备制造产业”下的“智能制造装备行业”，具有技术密集型产业与战略性新兴产业的双重属性。

    （一）智能制造装备行业

    “智能制造装备”是新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合的产物，贯穿设计、生产、管理、服务等制造活动的全生命周期，具备自感知、自学习、自决策、自执行、自适应等核心功能。公司自主研发的机器视觉检测设备融合计算机科学、人工智能、图像处理、模式识别、神经生物学、机械自动化等多学科前沿技术，充分体现了智能制造装备跨领域技术集成的典型特征，属于高端装备制造领域中的重要组成部分。针对智能制造装备行业，我国相继出台一系列政策以支持智能制造装备行业的发展，包括《“十四五”智能制造发展规划》《智能检测装备产业发展行动计划（2023-2025年）》《“十四五”国家战略性新兴产业发展规划》《产业技术创新能力发展规划》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《制造业可靠性提升实施意见》等多个政策文件。

    智能检测装备作为智能制造的核心装备，是“工业六基”（基础零部件、基础材料、基础工艺、产业技术基础、基础软件和基础数据库）的重要组成部分，也是推动产业基础高级化、产业链现代化的关键领域。其在稳定生产运行、保障产品质量、提升制造效率、确保服役安全等方面发挥着不可替代的作用。

    随着智能制造的深入推进，智能检测装备的市场需求持续增长，新技术与新产品不断涌现，行业呈现快速发展的态势。作为国家级专精特新小巨人企业，公司自主研发的机器视觉检测设备被广泛应用于消费电子、汽车电子、半导体、通信设备等电子信息制造业领域，能有效助力下游客户实现智能化转型升级，显著提升生产效率与制造精度，推动客户发展新质生产力，助力实现高质量发展。

    （二）机器视觉行业

    机器视觉作为智能检测装备的一项关键技术，在工业4.0时代发挥着重要的作用。作为“制造业的眼睛”，机器视觉具有精确性强、速度快、适应性强、客观性高、重复性强、检测效果稳定可靠、效率高、方便信息集成等优点，是推动工业制造向数字化、网络化、智能化转型的关键基础设施。机器视觉的核心价值不单单只是物理感知层面的“视——以机器替代人眼”，还包含认知决策层面的“思——对所收集到的信息的处理与判断”。本质上，机器视觉就是通过深度融合计算机视觉算法与工业自动化控制，实现从数据采集到智能决策的闭环管理。

    1、机器视觉工作原理

    机器视觉技术融合机械、电子、光学、自动控制、人工智能、计算机科学、图像处理及模式识别等多领域技术，通过选择适合被测物体特性的多角度光源（可见光、红外光、X射线等）及传感器（如工业相机）采集被测物体的图像信息，包括颜色、亮度、像素、字符、间距等多维特征，经自研算法体系多层运算处理后，最终输出可指导工业决策的量化结果。

    机器视觉的核心工作流程包含三大关键环节：其一为光源与图像采集，即通过光源、相机、镜头等光学组件将待测目标转换成数字图像信号，同步传输至图像处理单元；其二是图像处理与分析，作为视觉检测的核心环节，该步骤通过图像预处理、边缘检测、图像分割、特征提取、目标识别与分类、尺寸测量等一系列技术措施，生成分析结论，并传递至执行控制单元；其三为结果输出与执行，即将分析结果进行可视化呈现，或通过电传单元驱动机械装置执行对应操作。公司旗下的机器视觉检测设备，依托自主研发的核心光源方案、底层及应用层算法、多模态AI模块等技术优势，完整覆盖上述三大环节，实现从感知到决策的全链条闭环管理。

    2、机器视觉主要应用领域

    机器视觉技术的应用场景主要分为四大类：缺陷检测、尺寸测量、视觉定位及模式识别/计数。从技术难度到应用普及度，这四类应用呈现出递减趋势。公司自研生产的3D机器视觉检测设备在缺陷检测、精密测量、高精度定位及复杂模式识别等领域表现卓越，能够高效检测目标物体缺陷，确保产品质量并提升生产效率，为下游客户智能化转型与新质生产力发展提供关键支撑。

    3、机器视觉未来发展趋势

    （1）由2D机器视觉向3D机器视觉升级趋势

    伴随工业制造向精密化、复杂化方向演进，传统2D机器视觉技术因仅能提供平面图像信息（仅获取长度、宽度等二维数据），已难以满足高精密消费电子、新能源、半导体等新兴领域客户对高精度检测的需求。3D机器视觉技术作为现在电子装联领域的主流应用技术，除了具备2D技术的平面测量功能外，还能够测量高度、角度、平面度、厚度、体积等三维特征，并能精确区分颜色相近物体或具有接触侧物体的位置，且不受光照、颜色/灰度、照明环境变化的影响。

    作为3D机器视觉检测技术先行者，公司自设立以来，就以3D机器视觉技术作为核心研究方向，自研生产的3D机器视觉检测设备可以充分满足现有电子装联领域客户对产品的检测要求，具备高测量稳定性、高精度及可重复性的优势。

    （2）AI+人工智能深度学习的技术发展趋势

    传统基于规则的机器视觉检测系统虽能高效检查大量零件，但过于依赖人工预先设定的固定算法规则，难以适应复杂背景、多变场景及快速变化的零件需求。相比之下，引入AI+人工智能深度学习技术的机器视觉检测系统能充分利用卷积神经网络（CNN）等先进算法，实现图像特征的自动提取与分析，快速进行图像分类、目标检测与分割，有效应对复杂背景和多变零件的检测需求，显著提升检测精度与效率。

    得益于计算能力的提升和大规模数据集的出现，AI+人工智能技术已经成为行业发展的核心驱动力。公司自2019年起启动AI智能算法研究与应用，开发出包括多模态AI辅助人工复判系统、AI辅助锡膏识别系统在内的多项自主知识产权，并成功将这些技术应用至3D机器视觉检测设备，有效提升了非标准化场景下，设备的检测效率与精度。

    （3）技术提升带来的渗透率提升及加速进口替代的趋势

    相较于海外厂商，国内机器视觉厂商在本地化服务和成本控制方面具有明显优势。在国家政策大力扶持“专精特新”企业、突破“卡脖子”技术、推进国产替代的契机下，国内机器视觉厂商依托本土化创新优势，通过采用国产化替代的设备部件，在保障产品质量的同时实现降本增效，并能为客户提供更优质的售后服务。

    目前，公司的机器视觉检测设备所运用的主要核心部件已实现全面自主研发与国产化；在下游应用领域，公司自研生产的机器视觉检测设备能与海外厂商展开全面竞争，凭借先进的核心技术、高质量的产品与优质的售后服务，成功实现进口替代，为国内制造业的智能化转型提供了有力支持。

    4、机器视觉主要下游细分市场

    （1）消费电子

    在供给侧改革深化与消费升级的共同作用下，消费电子行业呈现出“技术迭代加速+产品生命周期压缩+用户体验升级”的行业特征。消费电子产品逐步向高端化、智能化、精密化转型，同时庞大的消费群体和不断变化的市场需求为机器视觉检测设备创造了广阔的应用空间。公司自研生产的3D机器视觉检测产品，凭借其检测精度和高效性能，已成为消费电子生产线上的标配设备，并全面覆盖市面上各类消费电子产品的制程环节，精准满足客户对检测精度和速度的严苛要求，为消费电子行业的智能化升级与高质量发展提供了坚实的技术支撑。

    （2）半导体

    作为国家战略性新兴产业，半导体行业始终是国家大力支持和发展的重点。在半导体制造的全产业链中，机器视觉技术深度嵌入前道晶圆制备、中道光刻显影、后道封装测试等核心环节，成为提升芯片良率和生产效率的关键技术支撑。公司自主研发的3DAOI（三维自动光学检测设备）能够精准检测LED晶圆锡膏焊点及芯片封装环节的芯片锡球与锡膏，确保生产过程中的质量控制。公司研发并推出第三道光学检测设备（三光机）针对半导体制程工序中的助焊剂（FLUX）、系统级封装工艺（SIP），芯片键合（DIEBonding），引线键合（WireBonding）及倒装连接（FlipChipBonding）等工艺进行检测，有效解决了行业内的检测难题，进一步提升了半导体制造的精度和可靠性。

    （3）算力服务器

    近年来，随着人工智能技术的迅猛发展，全球算力需求呈现爆发式增长。北美谷歌、Meta、微软、亚马逊等科技巨头相继披露超预期的季度业绩，并持续上调资本支出指引，充分印证了AI算力需求的中长期旺盛态势。在此背景下，算力服务器作为AI基础设施的核心载体，其市场规模快速扩张，同时也对配套电子元器件的制造工艺提出了更高要求。

    算力服务器内部结构复杂，集成度高，尤其在高密度互联、高速传输等方面对PCB板的性能要求极为严苛。PCB板不仅需具备类IC载板级的性能规格，还要承担原封装基板的结构功能，这一演进趋势也对机器视觉检测环节提出了前所未有的挑战。公司研发的3D机器视觉检测设备，能充分满足算力服务器在微小元件识别、焊点质量检测、线路完整性验证等方面的严苛要求。该设备不仅能够适应高端PCB产品复杂多样的检测需求，还能有效提升生产良率和效率，为算力服务器产业链的质量管控提供了可靠保障，助力客户在AI算力浪潮中抢占先机。

    （4）汽车电子及锂电池

    近年来，伴随汽车电动化、智能化、网联化的发展趋势，汽车电子部件在整车制造中的应用日益广泛，涵盖了发动机电子系统、车身电子电气、底盘电子系统、自动驾驶系统、安全舒适系统、信息网联系统等多个关键领域。公司研发的3D机器视觉检测设备，凭借其卓越的检测精度和高效性能，能够满足汽车电子行业在制程环节中对检测精度及检测速度的严苛要求，为汽车电子部件的质量控制提供有力支持。

    在锂电池领域，随着柔性印刷电路板（FPC）工艺的成熟及规模化生产带来的降本增效，FPC方案已成为新能源汽车的主流选择，在安全性、电池包轻量化、工艺灵活性及自动化生产等方面展现出显著优势。然而，大尺寸动力电池保护板的整板检测一直是机器视觉检测领域的难点。公司针对这一挑战，率先研发出适用于大尺寸电路板检测的3D机器视觉检测设备。该设备不仅能够满足大容量动力电池的大尺寸FPC整板检测需求，还显著提升了检测效率和质量，为锂电池行业的智能化升级提供了有力支持。

    （5）通信设备

    近年来，我国5G技术发展迅速，已建成全球最大规模的5G网络，基站总量及用户渗透率均居世界前列。随着5G-Advanced（5G-A）技术的演进及6G预研工作的推进，全球通信设备产业正步入新一轮技术迭代周期。在5G-A阶段，基站设备进一步向高频谱效率、高集成度方向发展，通信设备PCB呈现大尺寸化、多层化、高密度化趋势，对检测环节的精度、效率及可靠性提出更高要求。公司推出的机器视觉检测设备能够满足5G通信基站和5G终端设备在SMT工艺中的高精度、大尺寸检测需求，助力客户在5G通信设备领域实现高质量生产。随着技术的不断演进，公司在通信设备检测领域的技术优势将进一步凸显，为行业的发展贡献力量。

    （6）MicroLED

    近年来，伴随显示技术迭代升级、AI算力基建提速及消费电子高端化发展，MicroLED作为新一代自发光显示技术，凭借极致性能被视作“终极显示方案”，应用场景持续拓宽，覆盖消费电子、车载显示、商用大屏、数据中心光通信及工业专业显示等核心领域，行业正加速从技术研发迈向产业化落地，市场潜力持续释放。报告期内，公司成功研发MicroLED测试设备（API），凭借高精度、高效率的核心特性，将全面覆盖MicroLED芯片光电性能测试、封装后良率检测、面板显示效果校准三大核心场景，实现全流程自动化、高精度、高稳定检测，满足量产线高效质检需求。

    在MicroLED领域，随着微芯片发光模组、巨量转移等核心工艺不断突破，产业链协同降本增效成效凸显，产品逐步实现小批量商业化，在亮度、功耗、响应速度等维度远超传统显示技术，成为车载、AR/VR显示、算力基建等场景的优选方案。但微米级芯片缺陷、转移良率、模组一致性检测仍是行业共性痛点，制约规模化量产推进。针对这一行业难题，报告期内，公司已完成MicroLED测试设备（API）研发，即将发至客户端开展评估测试；该设备可精准满足高精度检测需求，兼顾效率与良率提升，助力MicroLED行业实现智能化量产升级。

    （三）公司所处行业地位

    公司自创立以来始终专注于机器视觉检测设备领域，在光源系统、机器视觉软件底层及应用层算法、AI人工智能算法、高精密机械平台等核心技术领域取得多项技术成果。公司主营的3D机器视觉检测设备全面应用了上述核心技术，通过持续的创新与探索，显著提升了电子装备全产业链的生产效率与智能化水平，为客户提供可靠的质量保障，助力下游厂商实现高质量发展。

    凭借高性能的检测设备、强有力的研发支撑与完备的营销网络，公司的3D机器视觉检测设备产品在业内获得广泛认可，成功实现进口替代。历经十余载的技术创新和智能制造，公司已成为机器视觉检测行业的标准制定者与行业领航者，是该领域的知名品牌，是由国家科技部批准的“科技型中小企业技术创新基金项目”以及由国家工业和信息化部认定的“国家级专精特新小巨人企业”。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术创新优势

    作为国家高新技术企业和国家工信部认定的国家级专精特新“小巨人”企业，公司始终将提高企业核心技术优势作为发展的基石。为保持在行业内的技术领先地位，公司持续追踪前沿技术动态，围绕现有产品和未来战略规划积极布局研发项目。在研发资金投入方面，公司针对不同项目的实施阶段，进行合理且有效的资源配置，确保技术创新优势的持续保持和核心竞争力的稳步提升。在人才队伍建设上，公司采取“内培+外训”的模式，为现有研发人员提供清晰的职业发展路径，同时积极吸纳外部优秀技术人才，为技术创新注入新鲜血液。为了激发研发人员的创新活力，公司实施了考核管理和激励奖励机制，有效提升了研发人员的工作积极性和创新能力。此外，公司积极开展与知名高校的产学研合作，借助学术界的前沿研究成果和人才资源，进一步提升公司的研发技术水平。

    截至报告期末，公司累计获得各项知识产权达到97项，其中，发明专利9项、实用新型专利37项、外观设计专利8项、软件著作权43项。

    （二）产品优势

    3D机器视觉检测设备的核心竞争力源于其先进的光源系统、自研底层算法及深度学习人工智能模块。在光源系统方面，公司率先将可编程电子光栅技术应用于锡膏三维轮廓测量，相较于传统的摩尔纹结构光栅方案，公司创新性的光源系统在检测精度和稳定性方面有了显著提升，能够同时满足电子元器件对高精度和高量程的需求。在算法开发方面，公司紧密结合客户需求，自主研发了底层算法平台和数据库，确保了机器视觉系统的通用性和适应性。在AI人工智能方面，公司自2019年起就开始研究智能算法，通过卷积神经网络进行深度学习及训练，成功提取了检测图像的特征，实现了部分人工操作的替代和算法性能的提升。这些AI技术的应用涵盖了锡膏、字符、元件的智能识别以及锡膏不良的智能复判，大大提高了设备的检测精度和效率。

    凭借这三大自研技术优势，公司产品已充分实现国产替代，消除了对第三方技术的依赖风险。公司采用自主研发的核心硬件和软件，不仅确保了技术的自主性，还通过“标准化生产+半定制化开发”的模式，灵活满足不同应用场景下客户的个性化需求，进一步巩固了其在市场中的竞争优势。

    （三）品牌营销优势

    公司致力于为客户提供卓越服务，并为此构建了完善的营销服务体系。公司在电子装联领域客户较为集中的珠三角、长三角等地区设立了分支机构与办事处，长期派驻技术服务人员，以便及时响应和满足辐射范围内客户的需求。针对每个客户，公司会指派专人进行对接，第一时间响应客户需求，保障服务质量。在线下，公司积极举办或参加展会和新品发布会，推广新品并拓展潜在客户，促进订单转化。公司利用抖音、微信视频号等新媒体平台扩大品牌影响力，提升品牌知名度。

    在海外市场，公司作为地处海峡两岸经济区的上市企业，积极响应国家“一带一路”政策，加大海外市场开拓力度。公司分别在中国香港以及新加坡设立了全资子公司，这些海外子公司的成立，旨在适应公司中长期战略发展规划及国际贸易业务拓展需要，强化海外销售布局，提升公司品牌的国际影响力和整体核心竞争力，为公司持续发展创造新的机遇。

    公司旗下的3D机器视觉检测设备间具有显著联动效应，在新品推广和市场拓展中相互带动、相互促进，产生积极扩散效应。通过发挥产品协同作用，公司增加客户采购选择，提升客户忠诚度。凭借提供整体检测解决方案的平台化优势，公司开发更多客户资源，拓展行业应用，扩大市场规模和影响力，巩固行业领先地位。

    （四）客户优势

    凭借高性能的检测设备、强有力的研发支撑与完备的营销网络，公司旗下的3D机器视觉检测设备获得了市场的广泛认可，在业内形成较好的口碑，并与众多知名头部企业建立长期稳固的合作。多年的行业积累使公司沉淀了深厚的数据基础和丰富的客户服务经验，能够迅速应对市场上绝大多数的应用场景，及时提出精准适配的机器视觉检测方案，充分满足下游客户的实际需求。面对技术变革给机器视觉检测方案带来的变化与挑战，公司基于自身长期积累的客户服务经验和深厚的数据基础，也能够充分做到“领先市场一步”，提前洞察市场前沿需求，抓住产业升级与技术革新的机遇，第一时间进行产品升级与技术革新，确保在激烈的市场竞争中持续引领潮流，为公司的长期持续稳定发展奠定坚实的基础。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年度，随着市场回暖，公司锚定高质量发展方向，坚持“新技术引领新发展”的核心经营理念，聚焦机器视觉检测领域，充分发挥资本市场优势，积极构建“技术创新+市场创新”双轮驱动的发展格局，通过优化治理结构、强化产品研发创新、拓展市场布局及深化客户合作等多维度举措，进一步扩大公司在市场竞争中的优势地位，发展新质生产力，实现高质量发展。

    2025年度，公司累计实现营业收入481461394.34元，较上年同期348675989.91元增长38.08%；实现净利润111761807.90元，较上年同期77312089.21元增长44.56%。

    报告期内，公司开展了以下重点工作：

    （一）持续加大研发投入，提高自主创新能力，大力发展新质生产力

    近年来，国际局势复杂，关键技术“卡脖子”问题凸显，促使我国加快自主创新和国产化进程，以保障经济安全和技术自主。自2010年设立以来，公司始终将研发创新当作公司发展的最核心驱动力，秉持“新技术引领新发展”的经营理念，通过对光源系统、机器视觉软件底层及应用层算法、AI人工智能算法、高精密机械平台等机电光一体化技术领域持续不断的探索与创新，来丰富、完善与拓展产品线，为客户提供更加优质可靠的机器视觉检测设备。目前，公司核心产品3DSPI和3DAOI已充分实现国产替代，打破国外厂商在高端机器视觉检测设备领域的垄断。

    1、研发投入情况：作为机器视觉检测领域的创新型公司，保持高强度的研发投入是公司持续提升竞争力，确保长期竞争优势的关键。报告期内，公司坚持创新驱动，不断提升研发质量，研发投入共计4499.55万元，较上年同期增长25.26%。

    2、知识产权情况：截至2025年底，公司累计获得各项知识产权达到97项，其中，发明专利9项、实用新型专利37项、外观设计专利8项、软件著作权43项。这些知识产权的积累，不仅彰显了公司在技术创新方面的成就，也为其产品在市场上的竞争力提供了有力保障。

    3、研发团队组建情况：报告期内，公司不断引入高新技术人才，为新技术新产品的开发提供了强有力的人才支持。截至2025年底，公司技术及研发人员总数达到105名，占员工总数的28.69%。此外，公司还积极开展产学研合作，借助高校的科研力量，进一步强化研发技术水平。

    （二）深化双循环发展格局，加强市场开拓，夯实内生增长根基

    报告期内，公司紧随工业人工智能发展浪潮，围绕国内国际双循环的发展格局，不断完善市场营销体系，构建集线上线下海内海外于一体的营销体系。作为一家致力于为全球电子装配企业提供机器视觉检测服务的公司，公司旗下的3D机器视觉检测设备之间具有强联动效应，在新品推广与市场拓展上能产生扩散效应，起到相互带动与促进的作用。

    1、国内市场情况：报告期内，公司积极参加展会及学术会议，包括2025慕尼黑上海电子生产设备展、2025华东电子智能制造大会、第十八届中国高端SMT学术会等，不仅巩固了与现有客户的合作关系，还加大了对国内外市场的开拓力度。在线上营销方面，公司拥有线上营销团队，坚持加强线上内容输出，依托抖音、微信视频号等渠道，借力数智驱动来达到拓宽宣传途径、提升品牌影响力的效果。

    2、海外市场情况：在巩固国内主要客户合作关系的同时，公司作为地处海峡两岸经济区的上市企业，积极响应国家“一带一路”倡议，加大海外市场开拓力度，积极参加包括2025越南电子智能制造大会在内的海外展会，以提升品牌国际影响力和核心竞争力，为公司持续发展创造新的机遇。

    依托高性能的检测设备、强有力的研发支撑与完备的营销网络，公司自研生产的机器视觉检测设备在业内获得了广泛认可。目前，公司已在上海、深圳、重庆、中国香港、新加坡等多地设立分支机构、办事处及子公司，与众多知名客户建立了稳固的合作关系。公司将继续坚持国内与海外市场同步拓展的策略，持续推进产品线的优化与升级，进一步完善海外销售渠道和服务网络，以实现更广泛的市场覆盖和更深入的客户渗透，为公司的持续发展创造新的增长点。

未来展望：

（一）行业格局和趋势

    中国机器视觉检测设备行业的探索始于上世纪90年代。当时国内制造业的自动化水平还处在起步阶段，相关技术与设备几乎全部依赖进口，仅在半导体、精密电子这类高端制造场景中得到少量应用。进入21世纪后，伴随着国内制造业向智能化、数字化的深度转型，以及“智能制造2025”等国家战略的持续推进，机器视觉作为工业自动化感知环节的核心技术，开始快速渗透到消费电子、汽车制造、食品包装、医疗器械、新能源等更广泛的行业领域，实现了规模化落地。

    在当今工业转型升级的浪潮中，机器视觉检测设备正从一项前沿技术，迅速演变为现代智能制造体系中不可或缺的“标准配置”。它如同赋予机器以“智慧之眼”，在电光石火间完成定位、测量、识别与判断，其价值已超越单纯替代人眼，成为保障产品质量、提升生产效率和实现数字化闭环的核心技术。根据中国机器视觉产业联盟（CMVU）发布的《2024年中国机器视觉行业发展白皮书》数据显示，2024年国内机器视觉市场规模已达286亿元人民币，预计到2030年将突破650亿元，年均复合增长率维持在14.2%左右，其中检测设备占比超过52%，成为行业最主要的应用形态。

    步入2025年，中国机器视觉检测设备行业已成功跨越技术追赶的初级阶段，正式迈入自主创新引领的发展新纪元。当前，行业产业生态持续完善，上下游协同效应凸显，同时应用场景不断向高端制造、新能源、半导体等领域延伸拓展，得益于“技术红利释放”与“国产替代加速”叠加的历史性窗口期，中国机器视觉行业前景广阔，预计未来行业规模将进一步增长。

    （二）公司发展战略

    未来，随着中国机器视觉市场日趋成熟，行业企业将聚焦技术升级，紧扣下游需求开发多元应用，推动产品性能、易用性与可靠性全面提升，持续拓宽应用边界。公司将继续秉承“新技术引领新发展”的发展理念，致力于成为全球领先的机器视觉检测解决方案提供商。通过自主研发的机器视觉检测设备和技术，公司将为全球电子装配领域的客户提供精准、高效的检测解决方案，助力机器视觉产品的规模化推广，持续扩大市场容量，并助力各行业实现智能化升级。

    同时，依托国内技术实力提升与产业环境优化，公司将继续以研发创新为核心驱动力，以市场需求为导向，凭借多年在研发、供应链、服务等方面的经验与技术储备，抓住国家大力发展“中国智造”、推动科技创新和产业创新融合发展、全方位扩大内需的契机。公司将继续加大对光源系统、底层算法、AI+人工智能等核心技术的研发投入，密切关注市场前沿技术，拓展其在产品研发中的应用，为行业提供更优质、高精度、高效的机器视觉检测设备。同时，公司将持续优化营销体系，利用短视频平台等新媒体工具，稳步推进国内市场拓展，并精准布局海外市场，构建国内国际双循环的发展格局。此外，公司还将充分发挥资本市场优势，多措并举整合产业链资源，实现上下游优势互补与协同发展，为公司的持续增长注入新动力，为股东创造长期价值。

    （三）经营计划

    1、持续加强自主创新能力，推动新质生产力发展

    作为市场需求导向与研发驱动型企业，公司始终将研发创新能力的培养置于战略核心位置。面对日新月异的市场前沿需求，公司将会进一步加大技术开发和自主创新力度，重点研发公司光源系统、机器视觉软件底层及应用层算法、AI人工智能算法、高精密机械平台等关键技术领域。通过这些创新举措，公司旨在显著提升核心竞争力，构建坚实的技术壁垒，进一步巩固并扩大在机器视觉检测领域的技术优势与市场份额。同时，公司将继续与国内外知名高校开展产学研合作，借助院校专家技术力量，打造出更多能延展和深入至高精尖应用领域的机器视觉检测设备，打开新的增长空间，实现公司新的突破。

    2、坚持产品升级与新品开发，推进国产替代进程

    凭借优秀的产品性能、专业化的营销售后服务与良好的品牌口碑，公司旗下的3D机器视觉检测设备在行业内赢得了广泛的认可，并成功实现了国产替代。为充分发挥机器视觉检测设备之间的联动效应，公司一方面会保持对3DSPI和3DAOI的升级改造，通过开发多样化的底层算法、应用层算法与AI人工智能模块来满足更多细分领域与复杂应用场景对机器视觉检测设备的需求。另一方面，公司将充分发挥现有技术优势，加速推进包含AXI与适用于半导体后道封装的检测设备的研发进程，填补国产高端检测设备空白，实现对电子装联生产线制程检测工艺的全面覆盖。

    3、把握下游行业复苏机遇，拓展增量市场

    公司将充分利用经济环境逐步回暖和政策支持这一双重利好机遇，充分发挥机器视觉检测各个产品间的强联动效应。在持续巩固和提升3DSPI市场份额，确保其市场领导地位的基础上，公司将全力拓展3DAOI市场的覆盖范围，积极与半导体、通信设备、MicroLED、MiniLED等关键行业的重点客户建立战略合作伙伴关系。此外，公司将进一步优化营销网络体系，运用新媒体营销策略和工具，增强品牌的市场影响力。在稳步拓展国内市场的基础上，公司将加大对海外市场的开拓力度，为全球客户提供高质量的检测解决方案。

    4、扩充人才梯队，强化组织创新力

    机器视觉行业作为科技创新的前沿领域，具有跨专业、跨学科、跨领域的特性。高素质的研发人才和管理人才是公司持续发展的关键支撑。公司将继续秉承内部培养与外部引进相结合的人才战略，充分利用上市公司平台的资源优势，着重吸纳具有研发创新能力、市场拓展能力以及多技能复合型的高级管理人才，以充实和提升公司的人才梯队，增强公司的核心竞争力。此外，公司将进一步深化对核心骨干和优秀员工的长效激励机制，通过全方位的员工考核、奖惩、晋升、股权绑定、职业发展规划和个人成长路径等手段，不断提升员工的业务能力和综合素质，多措并举充分发挥员工主动性，增加公司凝聚力，打造一支具有专业素养与严谨工作作风的适应公司发展新需求的团队。

    5、资本运作、投资者关系与战略并购的协同发力

    公司将以更高的站位和更精准的视角，全面优化资本运作体系，为高质量发展注入强劲动力。在信息披露方面，公司将通过系统化的专业培训和行业交流活动，进一步提升信息披露团队的专业素养与业务能力，确保所披露信息的真实性、及时性、准确性和完整性，坚决杜绝虚假信息、误导性陈述及重大遗漏的发生，切实保护投资者的合法权益。同时，公司将全面加强投资者关系管理，通过构建多渠道、多层次的互动平台，及时回应投资者关切，主动传递公司价值，增强投资者信心与获得感，打造透明、高效、信任的资本市场形象。在巩固公司治理基础的同时，公司将积极探索资本市场的创新机会，通过精准筛选和深度评估，挖掘优质投资标的。公司计划与产业链上下游企业及专业投资机构建立深度联动机制，优化资源配置，拓展业务边界，形成协同效应，为公司发展注入新的增长动力。未来，公司将充分发挥资本市场的桥梁作用，推动战略落地与价值创造，为股东、客户和社会创造更大的综合效益。

    上述经营计划并不构成公司对投资者的实质承诺，提请投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

    （四）公司可能面对的风险

    1、宏观经济与下游行业需求波动的风险

    国际政治经济形势错综复杂，地缘冲突加剧、全球供应链不稳定等多重外部因素叠加，给全球电子装配行业带来一定影响。在此背景下，电子装配行业需求回暖缓慢，下游客户的资本支出意愿和能力受到抑制，对公司主营业务的稳定发展带来不利影响。

    应对措施：一方面，公司将加强对国家政策、宏观经济的研判，持续关注市场动向，一方面会定期进行优质供应商的储备开发、筛选评估，公司旗下设备所运用的核心部件也已实现全面自主研发与国产化；另一方面，公司积极拓展产品的应用领域，依托在机器视觉技术领域的领先优势，不断研发新的机器视觉检测产品，为公司的业务发展开辟新的增长点。通过这样的策略，公司不仅能够拓宽经营边界，还能够有效应对外部环境变化带来的挑战，确保公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

    2、市场竞争加剧的风险

    尽管机器视觉检测领域具有技术壁垒高、准入难度大的特点，公司在技术、品牌、供应链等方面已建立综合竞争优势，旗下产品在性能和成本上具备较强的进口替代能力。但随着行业规模的逐步扩大，将会吸引更多竞争者进入，激烈竞争所带来的“内卷”局面可能导致行业价格与利润率的下降，从而给公司带来不利影响。

    应对措施：公司始终秉持“新技术引领新发展”的发展理念，通过持续不断的研发创新来保持在该领域的优势地位。同时，在十多年的发展过程中，公司积累了海量应用场景下的被检电子元器件的图像数据，在此基础上，公司会结合AI人工智能技术，优化检测算法，提升设备的检测精度、检测效率、检测覆盖度，满足客户日益复杂的需求。此外，公司通过强化品牌建设、优化客户服务和扩大市场覆盖，进一步扩大市场占有率，确保在行业内的竞争优势。

    3、技术创新及产品创新的风险

    公司产品的核心竞争力来源于技术的创新升级，涉及计算机科学、人工智能、图像处理、模式识别、神经生物学、机械自动化等多个领域的前沿技术。这些技术的研发具有高投入、长周期和高不确定性的特点，若公司无法保持技术的持续创新或出现技术创新失败，可能导致产品竞争力下降，影响市场地位。

    应对措施：公司以市场前沿需求为导向，动态调整研发方向，确保技术投入与市场需求的高效匹配。同时，加强与产业链上下游企业的合作，共同探索创新解决方案，满足客户定制化需求，提升产品附加值。对于中长期研发项目，公司通过科学规划投入节奏，确保项目按计划推进，降低研发风险。此外，公司积极储备研发人才，通过内部培养、外部引进和长效激励机制，构建稳定、高效的研发团队，防止核心人才流失，保障技术创新的持续性。通过以上措施，公司致力于在技术创新和产品创新方面保持领先地位，有效防范相关风险。

    4、汇率波动的风险

    随着全球化浪潮的不断涌动和中国企业国际化进程的加速，电子装联领域的不少知名企业选择外迁海外。为此，公司也在积极布局海外市场，给这些客户提供更好服务的同时，让“中国智造”的机器视觉检测设备走出去。考虑到未来公司境外收入份额可能加大，人民币兑美元汇率的波动具有不确定性，给公司业绩带来影响。

    应对措施：公司通过加速回款与结汇，运用金融工具套期保值，优化海外运营布局等综合措施，有效管控汇率风险。同时，探索多元货币结算方式，降低单一货币波动影响，确保公司业绩稳定。

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