天华新能（300390）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天华新能（300390）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    行业发展情况、趋势及公司所处的行业地位

    （一）新能源锂电材料行业

    1、新能源锂电材料行业概述

    公司核心业务聚焦新能源锂电材料领域，核心产品电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂是制造三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料的关键基础原料。通过整合上游锂矿资源及布局特殊领域固态电池前沿技术，公司逐步构建从原材料到正极材料的锂电产业完整产业链。

    新能源锂电材料是指主要用于锂离子电池正极材料制备、并在电池体系中提供锂离子来源的基础锂盐材料，是锂离子电池实现能量存储与释放的关键基础原料。该等材料需符合锂离子电池制造在纯度、杂质控制及一致性等方面的要求，主要应用于新能源汽车、储能系统等新能源相关领域。

    从产品类型看，新能源锂电材料主要包括电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂。不同类型电池级锂盐在化学稳定性、反应特性及工艺适配性方面存在差异。其中，电池级氢氧化锂在高温烧结条件下反应活性更高，更适用于高镍三元等对能量密度要求较高的正极材料体系；而电池级碳酸锂因其化学性质相对稳定、成本结构适配性较强，主要应用于磷酸铁锂及部分三元正极材料体系。因此，不同类型电池级锂盐在下游应用中形成了各自相对集中的使用场景。随着下游应用规模扩大及性能要求提升，对中游锂盐产品在纯度控制、供应稳定性及长期一致性方面的要求不断提高。

    在现有液态锂离子电池体系占据主导地位的同时，随着电池技术持续演进，混合固液态及固态电池相关材料亦逐步进入研究与应用探索阶段。

    2025年，是“十四五”收官与“十五五”规划编制的承上启下之年，在新能源行业从高速增长迈向高质量发展的关键阶段，电池新能源产业经历了深刻变革与格局重塑。电池新能源行业经历了从深度回调到全面复苏的戏剧性转折。在外部环境上，尽管全球关税摩擦升级与地缘政治紧张持续加码，但亚洲成为全球供应链核心动力、南南贸易扩张8%的新格局，为我国新能源产业在不确定性中开辟了新航道；在产业治理上，一场贯穿全链条的“反内卷”行动重塑行业生态——从锂矿被纳入战略性矿产目录实行统一审批，到产业链企业达成价格自律共识，供给端收紧与储能需求超预期爆发形成共振，推动行业彻底告别野蛮生长，迈入高质量发展新周期；在下游需求上，动力电池对第四代高压实磷酸铁锂等高性能材料的需求激增，储能领域确立长寿命、低成本发展方向的同时，更催生了8小时长时储能系统的商业化落地；在技术竞逐上，全固态电池从“概念混沌”迈入“有序竞速”的关键转折，中试产线密集建成，2027年小批量装车成为行业共识的新起跑线。在这场深刻变革中，锂电材料企业通过资源自给、套期保值和前瞻技术布局，不仅成功应对了供需波动与技术迭代的双重挑战，更在行业集中度持续提升的洗牌中，凭借“产能+资本”协同出海的新模式，打开了全球化布局的新空间。

    2、锂资源供应情况

    锂资源主要由锂矿资源及盐湖卤水资源供应商提供。不同类型锂资源在品位、杂质构成、地理分布及开发条件等方面存在显著差异，对中游锂盐生产的工艺路径、成本结构及产品稳定性产生重要影响。

    随着全球可再生能源发展与电动化进程加速，锂资源战略地位持续提升，锂资源供应安全已成为亚洲、欧洲及北美地区科技企业的重点关注议题。各国加大勘探开发力度，全球锂资源总量稳步增长、分布高度集中。根据美国地质调查局（USGS）于2026年2月发布的《MineralCommoditySummaries2026:Lithium》，全球已探明与推定锂资源量达1.50亿金属吨，经济可开采储量增至3700万金属吨。资源端高度集中于南美“锂三角”（玻利维亚、阿根廷、智利）与澳大利亚和美国，合计占比近五成；储量则主要分布在澳大利亚、智利、阿根廷、中国、美国、加拿大等国，六国合计占比约88.1%。其中，南美“锂三角”为全球卤水型锂矿核心富集区，澳大利亚以高品位硬岩型锂矿（锂辉石为主）占据供应主导，中国、非洲等地区硬岩与盐湖锂资源勘探突破，正重塑全球锂资源供给格局。

    根据美国地质调查局数据显示，2025年全球锂产量从2024年的22.2万吨增至约29.0万吨，同比增长31%。这一增长主要受锂离子电池市场强劲需求、2021年至2023年初锂价高位运行以及全球锂产能扩张的推动。据估算，2025年全球锂消费量为26.3万吨，较2024年的22.0万吨增长20%。2025年上半年，市场对锂短期供应过剩的担忧使得锂价维持低位；但下半年，中国与欧洲电动汽车销量大幅增长，加之电池储能系统需求提升，共同推动锂价回升。

    值得期待的是，我国本土锂矿勘探2025年取得一系列重大突破，2025年9月自然资源部官宣发现2800公里“亚洲锂腰带”，四川木绒、青藏盐湖、江西云母三大基地资源量持续攀升，锂资源量稳居全球第二，国内锂资源增储无疑为锂盐企业提升资源自给率提供更多新选项。

    3、下游需求

    根据美国地质调查局数据，全球范围内，电池是锂最重要的终端应用领域，占锂消费约88%。2025年全年，我国动力及储能电池产业高速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年我国动力及储能电池总产量和销量分别为1755.6GWh和1700.5GWh，同比增长分别为60.1%和63.6%，较2024年高出17.8个百分点。

    （1）动力电池

    新能源汽车目前仍是拉动锂消费增长的主动力。2025年是“十四五”规划收官之年，在党中央、国务院领导下，各级主管部门持续优化“两新”政策体系，全产业链协同发力，汽车产业电动化转型全面提速，高质量发展再上新台阶，全年产销规模再创新高，2025年我国新能源汽车产销量双超1600万辆。

    根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年度，我国动力电池销量占比为70.6%。《中国新能源汽车行业发展白皮书(2026年)》数据显示，2025年全球新能源汽车销量达到2354.2万辆，同比增长29.1%。2025年中国新能源汽车产、销量分别达到1662.6万辆、1649.0万辆，分别同比增长29.0%、28.2%，占全球销量比重70.0%，连续11年位居全球第一，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。

    长期来看，新能源汽车行业向好趋势不变，并将持续推动新能源锂电材料行业发展。随着市场的逐渐成熟、技术的更新迭代和新能源汽车渗透率的逐步提升，新能源汽车行业将由快速扩张转变为高质量增长，由此带动新能源锂电材料行业健康稳定增长。

    （2）储能

    储能锂电池将成为继新能源汽车之后推动锂资源需求的核心驱动力。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年度，储能电池销量占比为29.4%，较上年提升5.5个百分点，2025年度我国储能电池累计销量为499.6GWh，同比增长101.3%，较上年同期高77个百分点。我国储能电池累计出口量为115.3GWh，同比增长67.9%。

    锂电池在电化学储能领域具备高循环次数、高响应速度和高能量密度等优势，应用在电网调峰、新能源并网、用户侧储能、通信基站等应用场景。根据中关村储能产业技术联盟(CNESA)数据，2025年我国新型储能新增装机66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比增加52%/73%。截至2025年12月底，中国已投运新型储能累计装机规模达144.73GW/373.68GWh，功率/能量规模同比增长85%/97%，其中锂离子电池储能占96.1%。

    2025年海外市场潜力依然强劲。根据CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，2025年中国储能企业新增海外订单规模366GWh，同比增长144%，下半年集中爆发。来自中国的储能订单已覆盖全国60多个国家和地区，中东、南美、东南亚等新兴市场潜力释放。在超过70多家的出海企业中，电池企业仍是主力。

    展望未来，能源转型趋势已不可逆，风能、光伏等可再生能源的快速发展以及储能技术的不断进步仍将推动全球储能需求快速增长。政策方面，新型储能将由市场驱动发展，结合其绿色价值，不断拓展新的应用场景、创新商业模式，并推动产业向高质量发展升级，①国内方面，2月发改委新能源电力市场化136号文提及取消强制配储，导致上半年对储能需求悲观预期，但电力市场机制调度机制（现货市场+容量补偿）完善带动储能长期经济收益LCOS突破经济性拐点，全年国内装机增长大超预期；②美国方面，年初关税政策导致25年装机不及预期，而随着关税边际缓和、AIDC供电缺口加剧，美国储能装机有望回暖；③欧洲方面，欧洲国家推出大规模储能容量保障机制、项目审批同步加速，欧洲储能装机量较年初预测大幅提升。技术方面，目前已经进入多技术路线并行的阶段，预计各类储能技术呈现多元场景与规模突破的特征仍会贯穿“十五五”期间，并且长时储能将会进入发展关键期。收益模式方面，储能收益受多重因素影响，市场准入与电价差是确定性高的核心变量。

    （3）低空经济+机器人

    低空经济（以电动垂直起降飞行器eVTOL为代表）和机器人（尤其是人形机器人）正作为两大新兴力量，推动锂电池行业从传统的规模扩张向技术驱动的“场景革命”转型。它们对电池的需求呈现出鲜明的“两极分化”特征：低空经济追求极致的性能突破，而机器人领域则面临着市场规模与技术需求之间的现实矛盾。

    2025年是我国低空经济制度建设与体系构建的发力年，行业已从前期概念热启、局部试点全面转入规则落地、能力夯实的新阶段，其规模化发展既为新能源锂电材料企业带来更广阔的增量市场空间，又为新能源锂电行业带来深刻技术变革：低空空域对电动垂直起降航空器（eVTOL）、大型无人机等新兴飞行器的能源安全性、能量密度、功率密度及使用寿命提出了更为严苛的要求，当前主流动力电池仍以适配汽车领域为主，虽有部分企业实现技术突破，但整体尚无法完全满足新兴飞行器的适航标准与运营需求，未来，新能源锂电企业需加大前沿技术攻关力度，聚焦高比能、高安全电芯研发，与低空经济产业链各方协同发力，共同完善低空经济产业体系，助力产业从技术突破迈向规模化落地。

    机器人用锂电池方面，GGII预计全球具身智能机器人出货量将达2.2GWh，全球机器人电池总体出货量预计增长至13.7GWh。

    两大新兴领域目前对锂电池总量贡献有限，但均对电池能量密度、功率性能提出严苛要求，属于“小而精”的细分增长赛道。

    4、锂盐价格

    2025年度，我国基础锂盐及锂离子电池正极材料产量均实现显著增长，同时，锂产品进出口结构出现变化，展示出我国锂电产业链的强劲活力。根据中国有色金属工业协会锂业分会发布的最新统计数据，2025年度，我国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为97.6万吨、35.6万吨，碳酸锂产量同比增加39.3%，氢氧化锂产量同比下降13.9%，净进口量分别为23.7万吨、3.5万吨。

    自2024年起，我国锂盐价格变化较23年比逐渐平稳。2025年呈现“先稳再跌后涨”的整体走势，电池级碳酸锂及氢氧化锂年底价格回至24年初的10万元/吨左右。卓创资讯数据显示，2025年前两个月，氢氧化锂现货市场活跃度偏低，价格重心维稳，春节过后短暂上涨；4月初受成本下降、需求不足等多重因素影响，氢氧化锂价格重心下探至7月初；8月起受上游锂矿及相关产品碳酸锂价格持续走高带动，氢氧化锂价格跟涨；进入四季度，受碳酸锂价格持续上行带动，加之需求旺季来临，市场供应收紧驱动氢氧化锂价格中枢不断抬升。展望2026年，供应端依赖冶炼端增量，头部企业扩产将缓解部分供给压力。

    5、锂电池技术进步趋势

    随着新能源产业的发展，锂电池技术向高安全性、高性能、长使用寿命、低成本持续突破，除创新传统液态电池技术，也出现固态电池等新一代解决方案。

    随着新能源汽车的快速发展，动力电池对正极材料的要求不断提高，高镍化、单晶化等高性能正极材料的需求激增。高镍正极材料具有高能量密度的显著优点，是未来动力电池正极材料的重要发展方向之一；单晶正极材料相较于多晶材料，具有更高的负载电压、更长的循环寿命和更好的安全性。

    储能系统对系统循环寿命、成本控制提出了更高要求。储能系统需要频繁充放电，因此对电池的循环寿命要求极高，长循环寿命能显著降低储能系统的更换成本和维护成本，提高系统的经济性和可靠性。

    然而，目前传统的液态电池在远期难以兼顾高性能和高安全性。固态电池使用固态电解质代替电解液，拥有相对更高的能量密度、更高的安全性以及更长的循环寿命，是下一代锂电池技术的重要方向，在动力电池、储能电池领域具有巨大的发展潜力，基于新兴低空飞行器对高安全性、高能量密度能源的刚性需求，固态电池的量产应用也是低空经济得以突破式发展的关键。

    固态电池领域存在三大主流技术路线，包括聚合物固态电池、氧化物固态电池以及硫化物固态电池，主要区别在于采用的固态电解质类型。其中，硫化物固态电解质具备可比拟液态电解质的电导率，是当前三种技术路径下最容易实现全固态电池的路径。

    根据中国科学院院士、清华大学教授欧阳明高预测，以硫化物为主体电解质的轿车全固态电池量产时间将分为三个阶段：2025年—2027年，将以200—300Wh/kg为目标，攻克硫化物固态电解质，开发三元正极、石墨/低硅负极全固态电池，打通全固态电池技术链，向长寿命、大倍率方向发展；2027年—2030年，将以400Wh/kg800Wh/L为目标，开发高硅负极全固态电池，主要面向下一代乘用车电池；2030年—2035年，以500Wh/kg和1000瓦Wh/L为目标，重点攻关锂负极全固态电池，逐步向复合电解质（主体电解质+补充电解质）、高电压高比容量正极发展（高镍、富锂、硫等）。电池技术从液态到全固态电池的发展路线看，高镍正极、富锂正极是固态电池突破400Wh/kg的关键正极材料路线。

    6、政策环境

    2025年是“十四五”规划收官之年，在2030年实现“碳达峰”、2060年实现“碳中和”的大背景下，新能源成为全球发展的主要方向。2025年，国家及相关部委陆续公布了新能源产业和矿业相关法律法规和行业政策，对公司所处行业发展具有积极的影响。

    （二）防静电超净技术产品行业

    1、行业概览

    防静电超净技术产品主要应用于工业生产过程中，通过防护和控制静电与微污染，为半导体、新型显示、硬盘存储等电子制造、新能源及生物医药产业的高端制造业研发和生产提供基础保障，确保产品的可靠性和良品率。

    防静电超净产品以高频消耗、持续复购的洁净与防静电耗材类产品为核心，主要包括（i）洁净擦拭与清洁类产品，如无尘布、洁净纸、洁净棉签及预湿擦拭产品等；（ii）防静电防护类产品，如防静电服、防静电手套、指套、鞋套及口罩等个人防护用品；（iii）防静电包装与周转类产品，如防静电袋、包装膜、托盘及周转容器，用于物料在洁净环境中的存储、运输及周转管理；（iv）静电控制设备，如离子风机、静电监测装置等；以及（v）其他辅助耗材，如粘尘垫、洁净胶带及无尘标签等。

    需求端的技术迭代与工艺要求，引领防静电超净技术产品的演进方向，并驱动着行业技术变革与产品创新。随着国家产业升级和制造强国战略的推进，生成式人工智能（AI）引发算力需求激增、半导体国产替代、新型显示技术迭代、生物医药研发创新投入加大，相关产业的产能扩张与生产线技术升级需求旺盛，为防静电超净技术产品创造了需求增长空间。

    防静电超净技术产品非标准化特征明显，其市场需求受技术进步和产业升级的驱动，未来发展前景广阔。首先，这些产品大多属于生产过程中的日常消耗品，种类繁多、应用领域广泛且使用寿命有限，需要定期更换，这保证了市场需求总量巨大。其次，下游产业技术迭代对防静电超净技术产品提出了更高性能要求，为行业提供了新的增长点。第三，纳米技术、智能化技术和环保技术被更加广泛应用于防静电超净技术产品，为下游企业提供更高性能、绿色环保的防静电超净技术产品。最后，随着国家产业升级、制造强国的进一步推进，防静电超净技术产品行业将继续保持稳定增长。根据全球环保研究网数据，2025年底全球洁净室系统市场规模已突破800亿美元，其中中国市场贡献了超过35%的份额；2025年全球防静电材料市场规模预计突破百亿美元，年复合增长率维持在7%至9%之间，中国作为全球最大电子产品生产国与出口国，区域市场增速显著高于国际水平，2024至2030年间年均增长率预计可达10.5%，产品具备增长空间。

    2、分应用领域

    （1）电子制造领域

    我国是电子制造产业大国，电子信息产业投资大，成本高，研发、生产过程对灰尘粒子、活泼阴阳离子等污染物的控制极为严格，随着半导体先进制程与封装技术兴起，生成式人工智能引发的算力基础设施建设提速，产业规模持续扩大，是目前防静电超净技术产品最主要的应用领域，其发展对防静电超净技术产品行业发展具有重要影响。

    基于电子产品防护等级与工艺要求的差异，电子制造产业对应的防护产品配置多样化，其中，半导体产业严格控制生产环境中的颗粒、化学污染物和各种介质，对配套的静电与微污染防控技术水平要求最高。

    半导体产业周期性复苏态势持续强化，上游防静电超净技术产品迎来更广阔的增长新机会。作为典型的周期行业，继2024年实现反弹复苏后，2025年步入高速增长周期，行业景气度持续攀升。一方面，AI商业化应用进入高速发展阶段，算力需求暴增，带动GPU、DRAM、先进制程、先进封装、电源管理及光芯片、算力芯片等一系列产业链环节和产品实现爆发式增长；另一方面，下游消费电子持续回暖，端侧AI在智能家居、汽车、穿戴等场景的普及，叠加行业库存处于低位，半导体行业增速大幅加快。据美国半导体行业协会（SIA）统计，2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，同比增长25.6%，创下历史新高，其中，中国地区销售额首次跨越2000亿美元整数关口，同比增长17.3%，在全球销售总额中占比稳定在三成左右，美洲地区仍保持高速增长，同比增速延续高位态势。2026年全球半导体行业销售额有望突破1万亿美元大关。

    在其他电子制造领域上，根据Wind数据，我国集成电路产量2025年总产量4842.8亿块，同比增速7%；全球显示面板（不包含手机）总产量13.623亿片，同比增速17.81%，平板电脑和移动PC面板贡献主要增量。

    （2）医药领域

    医药的研发、生产对环境中的无生命悬浮微粒和细菌、微生物等生命微粒浓度控制要求严格，在生物制药行业，洁净度与静电防控是保障药品质量与生产安全的两大核心命题。

    防静电超净技术产品在生物医药领域应用广阔。一方面，随着人口老龄化、政府对医疗投入的增加、国民收入增长及居民医疗保健意识增强，我国医药行业持续增长，与其研发、生产活动配套的防静电超净技术产品需求也随之扩大，据国家统计局数据，2025年全国居民人均消费支出中2573元用于医疗保健，较2024年增长26元，占人均消费支出的比重达8.7%，是2015年的2.21倍；另一方面，2025年药监局正式发布《药品生产质量管理规范(2010年修订)》药用辅料附录、药包材附录，进一步细化药用辅料、药包材及无菌药品生产质量管理的合规要求，同步印发配套检查指导原则，强化监管落地。随着相关GMP标准及检查指导原则的逐步落地实施，药品生产企业旧设施改造、新生产线建设对防静电超净技术产品的需求进一步释放，同时生物医药研发实验室、第三方医学检验机构等场景的洁净需求升级，也为防静电超净技术产品带来新增量。

    （3）新能源材料领域

    在锂电、光伏等新能源产业需求的持续高景之下，光伏材料、锂电材料等生产环节对于洁净室及其配套产品的需求亦有望不断攀升，核心厂房洁净度要求可到千级。根据国家能源局统计，2025年我国光伏装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%。根据中国光伏行业协会预测，026年我国光伏新增装机量为180至240GW。根据EVTank，全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%，其中中国锂离子电池出货量达1888.6GWh，同比增长55.5%，较2024年增速高18.6个百分点。锂电和光伏市场的持续扩容有望给防静电超净技术产品带来新的增长点。

    （4）机器人等其他领域

    工业机器人应用领域极为广泛，在半导体制造、平板显示制造、光学与精密仪器制造、太阳能电池制造、数据存储设备制造以及精密电子制造等洁净度场景中，静电可能损坏敏感元件（如晶圆、芯片），干扰设备运行，甚至引发安全事故。因此，防静电超净产品成为保障生产稳定性和产品质量的关键，如机器人需配置防静电防护服、机器人本体材料符合ISO14644-1等洁净标准。

    2025年3月27日，国家标准化管理委员会下达了《工业机器人静电安全规范》推荐性国家标准计划，旨在防护机器人应用静电安全，该标准规定了工业机器人的静电安全试验及限值要求，包括试验环境要求、人员要求、样品要求、设备要求、技术要求和试验方法要求等，2025年10月31日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布新版强制性国家标准GB12367-2025《静电喷漆安全规范》（将于2026年8月1日实施），其中专门新增喷涂机器人的防静电相关要求，明确喷涂机器人系统需符合GB11291.2标准，其防护衣必须采用阻燃防静电材料，同时配套要求人机安全联锁、声光报警等安全功能，进一步强化了喷涂机器人这一细分场景的防静电与安全管控。

    依据国际机器人联合会（IFR）发布的《2025世界机器人报告》，2024年，中国工业机器人新安装数量达29.5万台，占全球新安装量的54%；工业机器人在洁净室环境的大范围使用带动防静电超净产品增长。

    3、行业格局

    防静电超净技术产品行业市场化程度较高，市场分散，竞争格局呈金字塔形。防静电超净产品需在材料选型、结构设计、洁净处理与静电性能控制等环节协同优化，不同场景对洁净度与静电指标要求各异，形成较高技术门槛。防静电超净技术产品高端市场主要应用于电子信息等领域，该类市场客户集中，对防静电超净技术产品一致性、可追溯性及合规管理要求严格。目前，高端市场的竞争主要集中在技术创新、产品性能、配套能力、产能规模、客户服务等方面，在整体竞争的基础上，国际知名企业在高端市场不同细分领域获得竞争优势，但公司等部分国内领先企业品类较全，不仅有能力向高端客户提供集成供应服务，而且在生产成本、物流配送、技术咨询、产品改进等服务方面均具有较强的本地化优势。低端市场需求分散，对防静电超净技术产品性能要求较低，由大量的贸易型、代理型和简单加工型企业所占据，以此形成较为分散的市场格局。

    （三）医疗器械行业

    根据前瞻产业研究院数据，中国医疗器械行业预计将以7.53%的复合年增长率持续扩张，至2030年整体市场规模有望突破1.8万亿元大关。当前，产业正处高质量发展的关键阶段。在政策有力支持与市场需求持续增长的双重驱动下，未来行业不仅规模体量将稳步攀升，产业集中度也将整体提升，展现出巨大的发展潜力。公司医疗器械业务板块主要经营高压注射器（按工作原理分为针筒式高压注射器、管路式高压注射器）、自毁式注射器、安全式注射器等产品，属于低值医疗耗材行业。

    1、高压注射器

    高压注射器作为放射学诊疗系统中的辅助设备，随着X射线、快速换片机、影像增强器以及人工造影剂等技术发展逐渐在临床上应用。高压注射器主要功能是在一定时间内将足够量的造影剂快速注射到检查部位，以保证在高速流动的体液环境中实现医学成像设备清晰成像所需的造影剂浓度。造影剂最早由人工使用注射器注入，相比人工注射方式，高压注射器具有速率高、易控制注射量、造影剂利用率高等优势。

    按照工作原理区分，高压注射器分针筒式、管路式（又称蠕动泵式）两种。针筒式注射精度高，但工作效率较低，耗材成本低，适合基层医疗机构；管路式注射精度可控，一次装药可注射多名患者，工作效率高，耗材价格贵，只有少数厂家可以生产，内管24h必须更换一次，外管一人一换。

    近年来，高压注射器临床渗透率不断提升，在各种血管造影检查、MR增强扫描、CT增强造影扫描中应用广泛。近年来，在分级诊断的政策带动下，国内癌症早筛需求持续攀升，造影剂注射需求也随之攀升，进而促进高压注射器行业快速发展。智研咨询数据显示，2015年中国高压注射器行业市场规模达到8.15亿元，到了2025年中国高压注射器行业市场规模增长至16.34亿元，年复合增长率为7.2%。预计未来在终端要求提升背景下，高压注射器行业逐渐向高端化、智能化方向发展。据DataBridgeMarketResearch分析，高压造影剂注射器市场规模到2029年将飙升至4.74亿美元，预计在2022年至2029年复合年增长率为13.30%，带动耗材需求大幅上升。

    2、安全注射器

    安全注射器是常规注射器的升级产品，使用后其尖锐的部件自动被有效地保护起来，避免意外伤害医护人员，防止交叉感染。同时，安全注射器自行破坏或锁死的机制消除了废弃一次性注射穿刺器械回流市场、重复使用的可能性。现阶段，美国、欧盟和日本是安全注射器的主要市场，我国注射器市场仍以常规注射器为主。

    根据发达国家的经验，随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，一次性使用自毁式无菌注射器将逐步取代常规一次性使用无菌注射器。美国2000年签署的《联邦安全型注射器法》强制要求医疗机构必须使用带有安全设计的注射器以减少针刺伤风险；欧盟2010年通过第2010/32/UE号指令，要求成员国医疗机构使用防针刺设备（包括安全注射器）；2015年，WHO敦促各国到2020年全部改用安全注射器。

    根据共研产业研究院数据，糖尿病、心血管疾病等慢性病患者需长期注射药物，胰岛素注射器、预充式安全注射器，以及疫苗注射器需求持续上升，预计2030年我国安全注射器产量、需求量约34.7亿支、17.5亿支。安全注射器技术不断创新，防针刺伤、自动回缩、剂量锁定等功能日益成熟，提升了产品的安全性和易用性。同时，智能安全注射器的出现，满足了医疗机构对数据化管理和远程监控的需求，进一步推动了市场升级。预计2030年我国安全注射器市场规模将达到9.0亿元。

    3、自毁注射器

    自毁注射器是可以自毁、不可重复使用的一次性注射器，它以技术手段纠正了“只换针头、不换针管”的不安全使用行为，消除了一次性注射器回流市场、重复使用的可能性，用经济可行的技术手段限制医务人员的不良行为、弥补管理不足。

    据世界卫生组织统计，全世界每年因不安全注射，发生800至1600万个HBV病例、200至500万个HCV病例、8万至16万个HIV病例；同时不安全注射还会发生如疟疾等急性传染病、脓肿等细菌性感染、微菌性及其他感染等不计其数。这些感染案例导致了130万可以避免的直接死亡病例，导致2600万例的间接生命损失，用于处理及治疗的直接医疗支出达43亿元人民币。所以不安全注射对于人类的生存健康具有莫大的威胁，同时造成了医疗体系极大的负担与社会财务支出。由于不安全注射的严重危害，引起了各国政府的高度重视。

    据恒州诚思调研统计，2024年全球自毁式安全注射器市场规模约114.6亿元，预计未来将持续保持平稳增长的态势，到2031年市场规模将接近153.2亿元，未来六年CAGR为4.2%。

    4、其他有源设备领域

    （1）医用CT球管

    医用CT球管是医用诊断X射线计算机断层扫描（CT）设备中最核心、技术含量最高的部件之一，其作用是产生X射线，不仅是CT设备的信号源载体，还是CT设备的高值耗材。CT球管的等效热容量、曝光秒次、轴承技术等参数，直接影响CT的成像质量、诊断性能和使用寿命，每1-2年左右的时间就需要进行更换。随着我国社会经济快速发展和群众医疗服务需求不断升级，市场空间和增长潜力巨大。

    在全球市场上，国外生产企业基本上垄断了医用CT球管高端市场，具有绝对的市场影响力和控制力。GE医疗、飞利浦、西门子医疗、佳能等影像界老牌厂商均有与自己整机匹配的自研球管；而在替代球管领域，多年来都是飞利浦旗下的当立（Dunlee）和从瓦里安独立出来的万睿视两大制造商“双雄争霸”。

    根据商务部公开的医用CT球管产业竞争力调查相关文件，2024年中国CT球管需求量为12713只，进口CT球管9475只，进口占全国总需求量的74.53%。为解决CT球管“卡脖子”问题，从2011年开始，中国科技部就将大热容量CT球管列入高端产品突破，“十二五”“十三五”“十四五”连续三个“五年计划”都将CT球管列入重点突破和发展的高端战略产品，并鼓励国内企业自主研发CT球管。2025年，国内企业持续突破核心技术，多家企业实现中端及部分高端CT球管量产，进一步推动国产替代提速。根据ResearchandMarkets数据，2025年全球球管行业市场规模为53.6亿美元，预计到2030年，市场规模将达到95.3亿美元，2025年至2030年的年复合增长率为12%，市场空间和增长潜力巨大。

    （2）肿瘤消融设备

    目前常用的肿瘤消融技术有化学消融和物理消融，其中，物理消融主要包括热消融（射频、微波等）、冷消融（氩氦节流和液氮）和脉冲电场消融（不可逆电穿孔IRE，又称纳米刀）等。其中，IRE是一种新兴消融治疗肿瘤技术,利用高压电脉冲在细胞膜上打出纳米级不可逆孔隙,使细胞内外离子交换失衡,细胞内环境稳态受到破坏而最终死亡，因彻底解决了传统肿瘤消融（射频、微波、超声或激光加热、冷冻消融疗法）存在的消融缺乏组织选择性、肿瘤边缘有明显过渡带、易受热沉效应影响等困境，因而在肿瘤消融领域有望成为未来主流产品。

    根据国家癌症中心最新数据，2022年我国新发恶性肿瘤估计为482.47万例，死亡约257.41万例，年龄标准化后发病率为每10万人208.58例，同期世标率为每10万人201.61例。脉冲电场消融可用于肝、肺、肾、胰腺、前列腺以及其他实体肿瘤，占2022年新发恶性肿瘤的36.37%以上。根据BusinessResearchInsights数据，全球不可逆电穿孔市场规模在2026年约为0.4亿美元，并将以10.89%年复合增长率增长至2035年的1.1亿美元。北美约占45%的份额，其次是欧洲约30%，亚太地区约20%。

    近年来，IRE在肿瘤治疗领域的临床证据在不断丰富，相关临床指南也在陆续推出。据《影像学引导下不可逆电穿孔消融治疗肝脏恶性肿瘤专家共识（2022版）》，对直径≤3cm且靠近肝门部等重要结构的肝脏肿瘤，IRE可作为治疗首选。对原发性肝癌可采用IRE或其他消融方式进行原位消融；对多发肝转移癌，推荐以IRE联合靶向、化学治疗或免疫治疗。对“癌症之王”胰腺癌的治疗，在国家恶性肿瘤临床医学研究中心最新发布的《胰腺癌纳米刀治疗中国专家共识》中提到，作为一种新型局部消融技术，通过高压电脉冲诱导肿瘤细胞凋亡，同时保护周围血管及管道结构，为胰腺癌治疗提供了新的选择。纳米刀消融技术的规范化应用有望进一步提升胰腺癌的局部控制率，改善患者生存质量。

    5、行业格局

    对于高压注射器，针筒式高压注射器设备市场厂家数量较多，国产替代相对比较充分，竞争趋于白热化，管路式高压注射器设备技术壁垒较高，生产企业主要包括本公司的子公司宇寿医疗在内的少数几家企业。现技术发展聚焦于精准化、智能化与操作安全便捷，具体表现为软件控制的精准注射、双筒/预充式等安全设计创新，以及对高性能耐用材料的应用。这些趋势共同服务于提升影像诊断质量、满足微创手术需求及应对全球范围内对医疗成本控制的要求。

    对于安全注射器，海外市场是需求主力，进口国市场准入壁垒高。不同国家对医疗器械的分类、注册和监管标准存在差异，企业需针对目标市场逐一适应，诸如欧盟CE、美国FDA等国际认证对医疗器械产品的质量、生产管理体系有严苛标准。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司持续深化新能源锂电材料、防静电超净技术产品、医疗器械产品三大核心业务布局，以科技创新为发展的核心动力，以精准把握客户需求为导向，持续不断地夯实各领域的核心竞争力。

    （一）经营成果概述

    1、加强产业化布局，打造高端制造基地

    公司紧抓行业发展机遇，进一步完善产业链条。报告期内，广州期货交易所发布公告，新增子公司四川天华为碳酸锂期货指定交割厂库，此次获批能为企业带来提升行业影响力、降低交割成本、提升交割效率三重战略价值，既体现了天华新能的综合实力，也彰显其锂资源闭环生态的前瞻性布局，未来公司还将依托该平台优化供应链、深化产业协同，推动新能源产业高质量发展。

    报告期内，子公司宇寿医疗按战略规划稳步推进，在医疗影像领域的“耗材+设备”全产业链布局上迈出关键一步，将实现技术互补、资源共享与市场协同，携手打造更具竞争力的产业生态，为行业发展贡献新的力量。

    2、以科技创新培育和发展新质生产力

    公司经过近三十年的专业积累，先后在静电及微污染防控、医疗、新能源等领域深入布局，已成为一家创新驱动的多元化产业集团，以科技创新为新质生产力发展注入强劲动能。公司通过深化创新合作机制，融合高校的人才优势和企业的技术优势，在人才培养、科学研究、成果转化等方面开展更加全面、深入的合作，服务新质生产力的发展。报告期内，公司凭借卓越的创新实力和人才培养机制，成功获批设立国家级博士后科研工作站，标志着公司在科技创新领域迈上了新台阶，彰显了天华新能在科研创新领域的综合实力和行业影响力。

    在新能源材料领域，公司凭借优质工艺主攻高品质产品，以精益求精的制造精神成为行业领先的锂盐产品生产商。同时，公司积极探索下一代电池技术发展方向，如固态电池体系、液流电池体系等，在高镍三元、钴酸锂、富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂等正极材料领域均有布局，已建成从研发、中试、物化指标测试到全电池评价的平台。在固态电池用正极材料体系上，公司积极关注固态电池技术发展进展，并根据公司业务战略定位，以集团研究院为载体，通过与高校与科研院所开展技术合作，进行硫化物固态电解质及其低成本超纯硫化锂的研发工作。

    子公司江苏宜锂研发固态电池体系正极材料，其团队拥有多年的开发、生产与运营经验，具备快速响应市场需求的能力。江苏宜锂始终聚焦解决行业内对于高容量、高安全、长循环、极致性价比的需求，开发了中镍高电压三元正极、高镍高电压三元正极、O3相钴酸锂和4.65VO2相钴酸锂等产品，多款产品达到了量产状态，链接了液态、混合固液态和全固态电池体系客户，适用于液态体系的安全性改善、高比能混合固液态体系和固态体系等多种场景。

    子公司埃米特主要研发富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂这两类高电压锰基正极材料，通过独特的掺杂、包覆、结构和缺陷调控技术，所开发的富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂正极材料在克容量、循环寿命、高低温适用性、安全性等方面均有良好的表现，已经给多家客户送样并获得合格的评价结果，实现了部分产品销售。公司开展硫化物固态电解质核心原料硫化锂材料的研发与产业化，具备从实验室研发到规模化生产的工艺技术能力，以低成本的锂盐、硫盐作为原材料，设计短流程工艺完成高纯硫化锂制备，产品纯度达99.9%，杂原子含量低，具备成本和性能竞争力。该产品已经送样至硫化物固态电解质头部企业，获得了良好反馈，现处于进一步推动放量过程。

    子公司天宜锂业连续四年完成温室气体盘查与产品碳足迹认证，累计下降25.41%，在新能源锂电领域持续领先。报告期内，天宜锂业蝉联“四川制造业民营企业百强”。

    在医疗领域，医疗事业部宇寿影像与湖南大学合作签约，共建液态金属轴承联合研发中心。此次合作是推动产学研深度融合的重要实践，标志着双方在液态金属轴承这一关键技术上正式建立起长期、稳定的战略合作关系，将助力宇寿影像实现技术突破，推动国产高端医疗装备的自主发展。

    报告期内，公司持续加强自主创新，不断增强核心竞争力、提高发展质量，走可持续健康发展的道路。截至报告期末，公司及主要子公司自主研发的专利共计476项，其中发明专利66项，实用新型专利393项，外观设计专利17项。未来，公司将继续吸引高端人才、加强技术创新，坚持走发展新质生产力的科技创新之路，实现产品创新和迭代升级，为客户量身定制整体解决方案，满足客户复杂多样的需求，为客户创造更大价值。

    3、持续创新，深入布局离子交换膜核心技术

    公司依托精细化工国家重点实验室、辽宁省高性能膜及膜材料创新中心等多个研发平台，面向国家能源和“双碳”需求，深入布局液流储能电池领域离子交换膜的核心技术，以聚苯并咪唑、聚芳哌啶等氮杂环聚合物为基质构筑了梯度离子膜，突破了离子传导性、离子选择性和氧化稳定性的制衡效应，初步建成膜材料及膜规模化装置，该膜组装的酸性水系液流电池综合性能优于全氟磺酸膜，且不涉及氟化工艺污染及后续氟回收，具有环境友好性。目前，公司研制的离子交换膜已通过国内多家知名液流电池企业单电池验证测试，未来该膜技术可延伸至电解水制氢、燃料电池等新能源领域。

    同时，公司研究院与高等院校的膜科学与过程课题组深度合作，搭建起覆盖树脂合成、膜制备及性能测试等关键节点的全流程研发平台，成功形成以离子膜为核心的系列产品矩阵，这不仅彰显了公司在新能源锂电材料领域的重要技术突破，更展现出公司坚持自主创新、推动技术产业化发展的坚定决心。研制的离子膜产品获得第三届全国博士后创新创业大赛优胜奖、第三届全国能源电子产业创新大赛暨第四届先进储能技术创新挑战赛三等奖、第二届辽宁省博士后创新创业大赛一等奖，并获得国家自然科学基金重点项目子课题、江苏省基础研究计划-青年基金项目资助支持，充分印证了公司在新能源材料领域的硬核技术创新实力。公司还受邀参与CFE2025第五届中国液流电池储能大会并作专题技术分享，会上以《液流电池用非氟离子交换膜材料制造与成型》为主题，系统介绍了高性能非氟离子交换膜的研发突破与产业化推进进展。目前，天华新能聚焦聚苯并咪唑基树脂及下游产品的研发与生产，相关产品广泛应用于液流电池、碱性电解水制氢、碱性氢燃料电池等领域，技术水平处于行业领先地位，产品性能表现优异。

    4、积极参与静电防护标准化建设，助推行业技术发展

    今年，IEC/TC101（国际电工委员会静电技术委员会）全体会议及工作组会议在德国慕尼黑召开，公司作为IECTC101注册专家所在单位，凭借在静电防护领域的深厚积累受邀参会，与全球15个国家的专家学者进行技术交流。公司共主导编写了IECTS61340-5-2《静电学第5-2部分：电子器件的静电防护用户指南》中“离子化静电消除器”章节、附录部分“静电控制参数实施监控系统”等两部分内容。这些国际标准将为使用者提供明确的技术发展方向和规范，指导企业进行技术研发和产品创新，对于电子产品等具有静电防护要求的工业产品的质量保证和安全生产起到重要作用。公司参与编写的“锂离子电池和电池组生产的静电防护”技术报告，涵盖锂离子单体电池（电芯）和电池组（含电池模组和系统）生产的静电防护方案，从静电防护管理和专业技术应用双维度，明确了生产锂电池的防静电工作区及特殊制程工序的要求。

    近年来，公司在静电防护标准化建设和技术创新方面成就显著。公司先后入选全国静电标准化技术委员会WG2防静电产品工作组和WG3行业应用工作组，主导编写《静电控制参数实时监控系统通用规范》《静电学：特定应用中的标准试验方法》等国家标准，荣获由中国电子仪器行业协会防静电装备分会颁发的“标准化工作突出成就奖”。未来，公司将持续深耕静电防控领域，不断推进防静电标准化建设，通过技术创新和标准引领，为企业高质量发展提供坚实保障。

    5、布局上游锂矿资源，增强核心竞争力

    锂是动力电池、储能电池等产品的核心原材料，被称为“白色石油”。从储能系统到新能源汽车，从移动通信到生物医药，从核工业到航空航天，锂都是关键元素；锂矿作为我国24种战略性矿产之一，是我国的重要矿产资源。公司作为领先的电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂生产企业，一直积极布局上游优质锂资源，保障优质锂矿资源的战略储备。

    公司始终密切关注优质的锂矿资源，在全球范围内遴选优质锂矿，配备专业的地质、采矿、选矿、建设、运营等技术团队，专注海外自主运营项目开发工作。公司以包销、控股、参股等形式与巴西、刚果（金）、尼日利亚、津巴布韦、澳大利亚等国的锂矿紧密合作，形成稳定供应链，全球化矿源布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲和亚洲四大洲。

    报告期内，公司收购苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司75%股权，助力公司长远发展布局和未来经济效益提升；子公司宜春盛源取得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权证；子公司四川天华通过竞拍获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权，目前正在推进勘探工作；上述布局有助于公司增加锂矿资源的储备，有效保障公司锂矿资源供应，增强公司核心竞争力。

    6、践行可持续发展理念，驱动绿色发展

    在绿色发展的征程中，公司始终秉持可持续发展理念，以创新为驱动，在节能减排、绿色生产、资源循环利用等方面持续发力。从生产工艺的优化升级，到环保设备的投入使用；从绿色供应链的构建，到员工环保意识的培养，每一个环节都凝聚着企业对绿色发展的执着追求。

    天华新能始终践行ESG社会责任，坚持科技向善，组织各级工会开展了首届“职工子女启航奖学金”的工作，体现了集团对职工的人文关怀。子公司天宜锂业携ESG发展成果分别亮相2025世界动力电池大会和CIBF，与全球产业链伙伴共谋发展。其产品单水氢氧化锂成功获得生命周期评价（LCA）声明书，标志着公司在可持续发展维度再获国际认可。子公司宇寿医疗致力于打造绿色工厂典范，以智能制造为基底，构建全流程绿色生产体系，推动医疗器械制造的可持续发展；同时积极建设工业互联网平台，同步推进五星级上云建设，通过推动设备、管理、服务的全面上云，加速智能化升级进程，打造以数据驱动的智慧工厂，为医疗行业数字化转型树立典范。

    报告期内，天华新能凭借在环境、社会与治理领域的卓越表现，荣获ESG获行业内最高评级、国证ESG评级AAA级、商道融绿评级A级。宇寿医疗凭借清洁能源深度应用、“智改数转”赋能增效、绿色生产创新研发及全生命周期低碳管理等方面的卓越实践，成功获评“江苏省绿色工厂”，并先后荣获“江苏省企业级工业互联网平台”“江苏省五星级上云企业”殊荣。未来，公司将继续深化绿色制造，不断探索创新，为推动企业的绿色发展贡献更多力量。

    7、融合数智力量，引领行业创新

    随着数字技术的飞速发展，数字化转型已成为新能源材料制造商提升竞争力、实现可持续发展的必由之路。面对日益激烈的市场竞争和不断变化的市场需求，公司持续开展数字化建设投入，将数字化建设与企业战略、业务流程、技术创新深度融合，旨在打造锂电绿色、智能标杆企业。

    子公司奉新时代以“研发-生产-经营”全价值链协同为目标，通过PLM（ProductLifecycleManagement产品生命周期管理系统）、MES（ManufacturingExecutionSystem生产执行系统）、WMS&TMS（WarehouseManagementSystem仓储管理系统&TransportationManagementSystem运输管理系统）、ERP（EnterpriseResourcePlanning企业资源计划系统）、CRM（CustomerRelationshipManagement客户关系管理系统）、SRM（SupplierRelationshipManagement供应商关系管理系统）及BI（BusinessIntelligence商业智能分析）七大核心系统的有机集成，形成“前端设计牵引、生产数据驱动、经营管理闭环”的数字化生态，通过数据、业务互联互通和集成管理，实现生产过程的精益协同。报告期内，奉新时代获评江西省2025年第一批次“数智工厂”企业，成功打造数字化转型标杆。

    （二）主要产品及其用途

    1、新能源锂电材料产品包括氢氧化锂、碳酸锂产品，主要应用于新能源汽车电池、通讯电子产品电源设备、能源存储等领域，是锂离子电池主要的正极材料原材料供应来源。

    2、防静电超净技术产品主要对工业生产过程中的静电与微污染进行防护和控制，以提高产品的可靠性和良品率，下游主要应用领域为电子信息制造业，为电子信息（半导体、存储、新型显示、通讯等）、医药等诸多行业提供基础性保障。

    3、医疗器械产品有高压注射器（按工作原理分为针筒式高压注射器、管路式高压注射器）、自毁式注射器、安全式注射器等，主要用于临床进行疫苗接种、肌肉注射、皮下注射、高压造影等药物注射过程。该产品旨在避免医患人员重复使用注射器、造成交叉感染，从而减少疾病的传染。目前的主要消费群体为各国卫生部门、医院、诊所等各种医疗卫生或服务行业部门。

    （三）主要经营模式

    公司拥有独立完整的研发、生产、采购及产品销售等模式，根据市场需求及自身情况，独立进行生产经营活动。公司不断改进生产技术工艺，严控产品质量，提升工业自动化制造水平，增加产品附加值；同时积极拓展市场渠道布局，加强上下游产业链整合，有序开拓国内外市场，提高业务整体销售规模。报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。

    1、研发模式

    公司拥有独立的研究院，下设产品研发、材料研发、方案研究室和产品实验室等各个部门，通过企业自主开发、校企合作和与科研机构进行产学研合作等多种模式，在提高产品性能、升级产品技术工艺、材料开发等各方面不断进步，积极进取，为丰富产品种类、改良创新升级提供了技术保障。同时，公司通过与终端客户的直接交流进行个性化需求分析，参与并配合终端客户的新产品研发，实现了与终端客户联合研发，根据终端客户对新产品性能、技术指标等要求，通过不断的测试、打样等研发活动，为客户的产品需求提供最具可行性的材料解决方案。

    2、生产模式

    锂电材料采用ERP及MES系统进行运营管理，销售部按月根据市场需求下达订单至运营计划部门，计划部门结合实际生产情况，按月采用计划和订单相结合的生产模式制定生产计划，统一调度并安排生产。

    防静电超净技术产品生产实行“以销定产、适量备库”的方式，防静电超净技术产品根据客户下达的订单或给出的需求计划安排生产，在公司快速反应的柔性制造体系下，能够对客户的需求做出及时响应。为了满足敏捷供应链体系下的生产要求或者下游客户的供应商管理库存要求，公司进行合理的生产备货。

    医疗器械产品生产按照订单约定的产品类型、规格、数量、质量标准和交货期进行排期生产，主要是以自有生产设备进行加工制造。对于大批量出货的常规注射器产品或半成品，宇寿医疗根据市场需求情况和预计客户订单情况，通常保有一定数量的备库，以满足大货生产、小批量订单和临时订单的需求，确保交货期。

    3、采购模式

    锂电材料：对原材料物资实行统一管理、集中采购的管理模式。采购的原材料主要包括锂精矿、烧碱和硫酸。锂精矿目前主要通过长协从国外进口，烧碱和硫酸等原材料直接从国内供应商采购。其中锂精矿根据承购协议，定期向供应商下达采购订单，烧碱和硫酸等原材料根据生产计划及相应原材料库存状况确定，由采购部门通过询价后在合格供应商处集中采购。

    防静电超净技术产品：采购的原材料以PE、PET、PC、PU、化学纤维等为主，其上游供应商为国内的大型资源类企业或者相关联的大型贸易公司，原材料供应稳定。原材料的价格随石油价格变化有一定的波动，公司通过网络实时监测材料价格的变化，按照实时价格进行采购。公司采用ERP软件系统，建立健全了从供应商评估确定到采购物料申请、采购订单维护、收货、检验、付款等一系列的信息化管理体系，有效加强了对采购过程的监控，使采购流程程序化、透明化、规范化、高效化。

    医疗器械产品：以生产计划及原材料安全库存量为依据编制采购计划，所需原材料及标准组件直接向市场采购，特殊组件向合格供应商定制加工，通过比质比价择优选择，按照“同等价格质量优先”和“同等质量价格优先”的原则确定最终的供货商和采购价格。由于医疗器械产品对原材料洁净和安全方面较为苛刻，宇寿医疗建立了严格的采购控制程序，严格筛选原辅材料供应商，对采购物资按照用途进行ABC三级分类。

    4、销售模式

    锂电材料：经过长期、渐进协作，目前，公司与锂电池正极材料生产厂商、新能源动力电池生产厂商以及新能源汽车生产厂商等产业链下游客户建立了良好的合作关系，结成了平等、互利、长期的商业共同体。

    防静电超净技术产品：公司以向客户提供静电与微污染防控解决方案为核心，推动防静电超净技术产品的销售，产品主要以自主品牌面向下游用户直接销售。

    医疗器械产品：公司主要通过直接参与招投标获取订单或通过与经销商签订购销合同的方式销售产品。

    （四）主要业绩驱动因素

    公司致力于成为国际领先的创新型新能源科技企业。近年来，在“碳达峰、碳中和”战略背景下，全球能源结构与产业发展呈现低碳化转型趋势。在政策支持与技术进步的双重驱动下，新能源汽车渗透率持续提升，储能产业快速发展，带动锂资源需求持续增长，同时也吸引大量资本涌入新能源锂电材料行业，新增产能逐步释放，行业竞争日趋激烈。新能源锂电材料市场供需格局变化，是影响公司经营业绩的主要外部因素。

    坚持对现有业务精耕细作、对新兴领域前瞻布局，是驱动公司业绩稳步增长的核心内生动力。公司管理层紧紧围绕发展战略与年度经营目标，坚持高质量发展理念，在深耕主业的基础上持续推进产品研发与技术创新。凭借优良的产品品质与专业服务能力，公司已与多家行业领先企业建立长期稳定的战略合作关系，品牌影响力不断增强，为市场持续拓展奠定了良好基础。同时，公司积极布局新兴业务领域，依托现有技术积累与行业研判能力拓展业务边界，加大前沿技术研发投入，重点开展固态电池材料研究，并成功开发多款三元正极材料，着力培育新的业绩增长点。

    展望未来，公司将继续提升经营管理效能，扎实推进降本增效工作，以高品质产品、核心技术优势与完善服务体系，不断巩固行业竞争地位。此外，公司将进一步深化与核心客户的战略合作，稳步提升市场份额，扎实推进各项发展战略落地，实现企业持续健康发展。

    （五）以国家级博士后科研工作站为抓手，夯实人才建设赋能科创发展

    人才建设不仅是推动企业持续稳健前行的基石，更是构筑企业核心竞争力的关键所在。天华新能深化与高校及科研院所的战略合作，加速突破关键技术瓶颈，同步培养兼具理论功底与产业实践能力的复合型科研人才。

    报告期内，公司成功获批设立国家级博士后科研工作站，标志着公司在科技创新领域迈上了新台阶，彰显了天华新能在科研创新领域的综合实力和行业影响力。公司博士后科研工作站聚焦新能源材料、静电防护、生物医疗等前沿领域，重点布局新能源前沿材料研究及产业化、半导体击穿机理及防护技术研究（静电防护技术）、纳秒低能量等离子体肿瘤消融机理及设备研究等核心课题，旨在通过技术创新推动产业升级，为公司高质量发展注入新动能。

    公司研发人员深度参与国家自然科学基金重点项目《纳米液滴界面融合自组装高取向连通传导通道质子交换膜》，并负责子课题《诱导自组装膜的构效关系构建》，在先进功能分离膜领域取得突破。依托天华新能完善的研发平台与产学研协同机制，公司在膜材料基础研究与应用探索方面快速取得系列成果，充分彰显了公司在新能源材料前沿领域的科研实力与创新活力。目前，研究成果可拓展至氢能、电解水制氢等关键领域，具备显著的产业转化潜力。

    国家级博士后科研工作站的设立，显著提升了公司的自主创新能力，并通过技术成果转化推动产业升级，为相关领域高质量发展提供了人才储备和技术支撑。本次获批“国字号”博士后工作站，标志着公司在科技创新和人才建设方面迈出了重要一步。未来，公司将持续强化博士后科研工作站建设，加速推动高端膜材料国产化进程，为国家能源转型与“双碳”战略目标的实现贡献力量。

    三、核心竞争力分析

    1、新能源锂电材料业务

    公司新能源锂电材料产品主要适用于新能源汽车用动力电池的三元正极材料，以及固态锂电池、混合固液态锂电池等应用场景。具有以下方面的优势：

    （1）一体化锂电材料产业链的构建

    近年来，公司持续深化在锂电材料上下游产业链的业务延伸，逐步构建起覆盖锂矿开采、锂盐冶炼及锂电材料研发、生产与销售的一体化产业链。公司的一体化产业链布局可以进一步提升公司的成本效率和运营效率，提升资源利用率与维持产品品质稳定性，并实现锂盐产品与正极材料产品的协同供应，提升公司的综合服务能力，从而进一步增强公司的行业话语权。

    （2）广泛的锂矿资源布局

    公司密切关注优质的锂矿资源，并推进全球化的锂矿资源布局，不断提高锂矿资源自给率。公司密切关注优质的锂矿资源，配备专业的地质、采矿、选矿、建设、运营等技术团队，在全球范围内遴选优质锂矿。公司的上游锂矿资源覆盖地域广泛、布局均衡，截至2025年12月31日，公司的全球化锂矿布局覆盖非洲、南美洲、大洋洲及亚洲四大洲多个核心锂资源富集地区，兼顾国内本土供应与海外低成本资源获取的互补优势，并兼顾高品位矿、低成本矿与长期储备矿的合理资源组合。同时，公司采用多元化模式锁定上游资源，针对不同锂矿资源的禀赋优势，灵活选择合作方式，包括包销、参股及自建矿山等。此外，公司与海外多家头部矿商企业均签署了长期供应协议，持续提升公司上游资源供应的稳定性。

    （3）深度的客户合作

    针对新能源锂电材料业务，公司深度绑定下游核心客户，与中国及全球多家优质客户建立长期稳定的合作关系，包括国内外多家头部新能源整车企业、锂电池制造企业、锂电池正极材料企业。公司的产品纯度、杂质控制、性能指标均达到国际高端标准，并获得全球多家头部企业的严苛认证，并可帮助公司缩短在未来实现多元新产品销售的认证周期，快速锁定下游头部客户需求。公司通过多种途径保障下游订单连续性，实现连续生产从而降低平均生产成本，提高产品的市场竞争力。公司的客户合作关系已延伸至客户研发端，参与并配合客户的新产品联合研发，为客户的产品需求提供最具可行性的材料解决方案，快速推进新产品的商业化进程。

    （4）先进的生产工艺与卓越的生产管理效率

    公司拥有先进的生产工艺，公司的氢氧化锂产品质量稳定性和一致性较高，其中K等杂质控制在0.001%以内，可以有效保证产品的纯度；磁性物质含量控制在10ppb范围内，其中Zn、Ni、Cr、Cu等金属异物含量均控制在1ppb范围内，磁性颗粒数控制在15颗以内，超出客户期望，可以有效保证后端电池产品的安全性；微粉级产品可加工D50粒度范围为6-18um的产品，粒径可控制在2um波动范围内。

    同时，公司的四川眉山基地产线具备柔性生产能力，可以根据下游需求动态调整电池级碳酸锂与电池级氢氧化锂的产能分配，是行业内为数不多可以实现柔性生产的企业，助力公司实现产出产品的快速切换、更好把握市场窗口。

    公司以工业4.0为核心框架，系统推进智能工厂建设，持续提升数智竞争力。公司已成功完成安全环保设施的数字化改造，并启动“智能安全环保管理系统”的建设工作。该系统集成了人工智能（AI）、大数据分析以及云计算等多项先进技术，实现对生产过程中安全风险与环保问题的全面智能控制，提高公司的生产管理效率，通过跨业务单元的技术协同与场景化创新，构建“智能中枢-垂直场景-产业赋能”的数字化策略，形成覆盖生产管控、能效优化、质量追溯的全场景数字化解决方案。

    （5）持续提升的研发能力

    公司以客户需求为研发导向，紧扣电池行业技术路线更新进行针对性材料开发。公司与多家固态电池布局领先的头部企业合作研发多个项目，并已实现样本送样测试，样本各项指标在客户的技术体系测评中排名前列。公司依托现有产品，积极进行相关电池用正极材料的技术积累，布局固态电池配套材料体系，前瞻布局O2相高电压钴酸锂并推进商业化落地，并投入富锂锰基材料、尖晶石镍锰酸锂等下一代高比能、高稳定性先进正极材料研发，构建短期量产支撑、中期技术迭代、长期前沿引领的全周期研发与产品布局体系，形成梯度化、可持续的技术壁垒与业务增长能力。

    公司重视研发投入，并已设立独立的研究院，通过自主开发、校企合作及与科研机构进行产学研合作等多种模式，在提高产品性能、升级产品技术工艺、材料开发等各方面不断进步。公司通过产学研深度绑定，与中科院物理所、天目湖先进储能研究院、中南大学等机构形成联合研发机制，实现固态电池不同技术路径的全场景覆盖，并加速技术商业化。

    （6）领先的可持续发展实践

    公司积极践行“科技向善”，将可持续发展理念深度融入日常运营与经营决策，逐步构建以合规为底线、以客户为牵引、以价值创造为核心的ESG管理体系。凭借在环境、社会与治理方面的持续投入与卓越表现，公司荣获国证指数ESG领域最高AAA评级、WindESG评级AA级，体现了资本市场与专业机构对公司可持续能力的高度认可。

    在绿色低碳能力建设方面，子公司天宜锂业、四川天华建立覆盖产品级与组织级的碳排放量化体系，主动对标欧盟电池法规及主流行业方法学，形成可验证、可比对的碳数据能力，支撑公司在客户审核与绿色供应链中的差异化优势。公司围绕“双碳”目标推进降碳工作，以可再生能源替代与能源结构优化为牵引，协同实施能效提升和工艺改进，持续降低单位产品碳强度。在供应链端，公司将低碳要求嵌入准入与绩效管理，通过碳数据协同与赋能培训提升上游低碳管理能力，构建产品全生命周期低碳管理体系，推动降碳成果转化为市场准入与客户信任。

    2、防静电超净技术产品业务

    经过在防静电超净技术行业多年的深耕发展，公司积累了优质的客户资源、拥有先进的技术及生产工艺，能够为下游中高端客户提供静电与微污染防控解决方案，通过为客户提供高品质、多品种、低成本的产品和快速响应能力，持续为客户创造价值并保持行业领先地位，是众多全球知名电子制造厂商的核心供应商。公司始终坚持以科技创新为动力，不断加大技术研发投入力度，引进高端技术人才，持续推进创新研发项目。公司拥有强大的研发团队，为公司新品研发、工艺升级、技术储备和人才培养提供了充分的保障。随着公司经营规模的持续扩大，公司不断提升运营管理能力，快速响应客户的需求，从生产效率、产品质量、安全保障等方面入手着力提升制造能力，从而保证了公司产品品质优异、产能利用高效、客户满意度高的目标。公司始终不断优化自身的运营管理能力，使得卓越运营成为公司提升竞争力的保障。

    3、医疗器械产品业务

    宇寿医疗是专业从事医疗器械研发、制造、销售和服务的国家高新技术企业，凭借多年积累的医疗器械产品研发和制造能力，已与国内外知名企业、客户建立了长期合作，围绕客户提出的市场及应用需求，进行新产品研发、规模化生产及市场销售。报告期内，宇寿医疗凭借前瞻性的智能化生产布局与持续突破的技术创新实力，成功获批2025年江苏省先进级智能工厂。这一重磅殊荣不仅彰显了企业在高端医疗器械制造领域的卓越实力，更标志着其智能制造水平已稳居全省第一方阵。同时，宇寿医疗深化创新合作机制，发挥与融合高校的人才优势和企业的技术优势，与浙江大学成立“等离子体联合研究中心”，在人才培养、科学研究、成果转化等方面开展更加全面、深入的合作，服务新质生产力的发展。未来，宇寿医疗将坚守“让高品质器械普惠大众”的使命，持续为全球医疗行业输出更安全高效的智能解决方案。

未来展望：

（一）行业格局趋势及公司发展战略

    1、新能源锂电材料行业

    据中国汽车工业协会信息发布，在外部环境更加复杂严峻、国内结构调整压力较大的背景下，我国经济仍保持稳中有进发展态势，呈现出基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点，宏观经济的平稳运行推动汽车产业向好发展。

    据中国汽车工业协会统计分析，2025年，汽车产销分别完成3435.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。其中，乘用车产销分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.4%。

    面对下游市场的旺盛需求，公司将进一步做大做强新能源锂电材料业务。公司将进一步巩固上游资源能力，进一步扩张产能规模、拓展产业链布局，继续加大研发创新力度，保持公司技术领先优势，拓展全球化布局，提升公司在全球市场的占有率。

    2、防静电超净技术产品行业

    防静电起效技术产品行业的发展得益于智能化生产的推进和绿色制造理念的普及。智能制造时代下，自动化生产线对工人的着装提出了更高要求，防静电功能成为必备属性；绿色制造则推动环保型面料的研发和应用，可降解材料、生物基纤维等将成为重要发展方向。同时，行业标准化进程的加快也将促进市场规范化发展。修订后的《中华人民共和国安全生产法》对劳动防护用品的管理提出了更严格的要求，预计将带动更多企业采用符合国际标准的优质产品。综合来看，中国防静电工作服行业在未来五年内仍将保持强劲的增长势头。这一增长得益于下游应用领域的持续拓展、新材料技术的不断突破以及政策法规的完善推动。随着产业升级和技术进步的深入发展，中国防静电工作服行业有望在全球市场上占据更重要的地位，为保障生产安全发挥更大作用。

    公司在中国静电与微污染防控领域处于领先地位，拥有完整的配套体系和领先的集成供应能力，坚持以客户为中心的企业文化，满足客户复杂多样的需求，市场份额稳中有升，广受电子信息、生物医药等行业头部客户的好评。

    3、医疗器械行业

    随着中国医保体制日益健全及人民生活水平不断提升，人均医保消费支出和卫生费用保持快速增长，医疗器械市场增速可观，此外，随着人口老龄化的加剧、医疗技术的不断进步以及政策的持续支持，医疗器械行业展现出广阔的发展前景。政策上，近年来，我国相继出台了一系列关于促进医疗器械行业发展的法律法规及政策，为医疗器械行业的健康发展奠定了坚实基础。我国医疗体制改革的深入，也为我国医用耗材行业提供一个更为健康、有序、规范的发展环境。

    宇寿医疗通过在医疗器械领域的长期耕耘，积累了行业前沿的技术水平和创新能力，是国内少数几家可生产管路式高压注射器设备的企业，具有较高的技术壁垒，未来将保持创新精神继续深耕医疗器械行业。

    （二）2026年的经营计划

    公司以股东利益和社会利益最大化为目标，以科技创新为动力，以客户需求为导向，坚持面向行业，深耕主业，聚焦锂电、新能源材料两大核心赛道，稳中求进，积极开拓市场，致力于成为国际领先的创新型新能源科技企业。

    1、战略深化：聚焦主业与体系升级

    公司将进一步聚焦主业、升级体系，确保战略资源的有效配置和经营目标的超额实现。公司将持续建设"业务导向、服务赋能、价值创造"型总部，强化战略引领和研发创新，推进“战略-运营-绩效”管理闭环，与各事业部同频共振、高效协同，形成合力、共创价值，为公司长远发展奠定坚实基础。

    2、研发创新：技术突破与产品升级

    公司拟投入专项研发资源，驱动技术创新、新品产业化与产品迭代。公司继续布局前沿领域，力争完成O2相钴酸锂、富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂的开发，加深公司在新能源锂电材料领域的技术护城河；在防静电超净技术领域，公司将开发高洁净度包装材料项目、高收缩系列面料及机电新产品，以多维产品矩阵巩固公司在防静电超净行业的领先地位；在医疗领域，公司将加大医用CT球管、陡脉冲治疗仪产品的研发投入，丰富公司在医疗器械领域的专利布局。

    3、市场拓展：立体渠道与全球突破

    对内，公司将增强产供销协同，以集团一体化打法提升综合竞争力；对外，公司将布局立体渠道，立足本土，面向全球。在新能源锂电材料领域，公司拟积极把握市场行情，管理风险敞口，力争超额实现经营目标。在防静电超净板块，公司将锚定战略目标，稳固核心客户份额，深入推进大客户战略，聚焦国际业务开拓，争做全球防静电超净行业标杆企业。在医疗板块，公司将持续开拓国内标杆医院，提升省级疾控中心中标率，提升美国、韩国等国家的市场占有率，持续推进海外市场布局，实现销售渠道的多元化和全球化。

    4、资源自给：产能保障与智能转型

    公司将进一步推进金子峰项目、刚果金项目、尼日利亚项目建设，并积极布局海内外优质锂矿资源，强化锂电资源的自给能力，提升供应链韧性。公司将以智能工厂的规划与落地为抓手，推动生产运营的智能化转型，实现"产能释放+智能制造"双轮驱动，为业务持续增长提供有力支撑。

    5、产能布局：产业化落地与产业链配套

    公司将大力投入产能释放与增量布局，完成产业链配套。在新能源锂电材料板块，公司将全力推进眉山天华二期、固态电池用正极材料产线建设，实现发展能级的跨越，同时推进相关配套项目落地。在防静电超净技术领域，公司将加快实现离子膜项目、矽酮灭火材料产业化，进一步巩固公司的先发优势。在医疗领域，公司将全力以赴，以完成CT球管、双极脉冲治疗仪和消融针的规模销售，不断开拓新的业务领域和市场空间。

    6、精益运营：效率提升与成本管控

    公司将建立精细化管理体系，持续优化运营效率，推进“战略-运营-绩效”管理闭环。公司拟持续推进降本增效，提高产品质量，改善交付周期，公司将充分拥抱人工智能等新兴技术，推进“AI+”应用，提升卓越运营管理体系和数智化能力，通过智能化手段进一步优化成本控制体系，持续降低产品成本，提升公司市场竞争力，为公司的长期发展创造更多价值。

    7、组织效能：激励变革与梯队建设

    公司将优化激励机制，提升组织活力与执行力。集团总部将强化干部队伍建设，发挥火车头作用，推进总部建设七项战略行动；各事业部将持续完善人才培养和激励机制，补强各基地能力，强化组织能力建设。完善职级职等体系、构建透明化职级体系、加强关键岗位后备人才储备和培养，将为公司战略目标的实现提供坚实的人才保障和组织支撑。

    （三）可能面对的风险

    1、宏观经济及产业政策变化的风险

    公司主营业务均不同程度受宏观经济周期的影响，公司盈利能力和增长前景与宏观经济景气度直接相关。由于国内外经济形势复杂严峻，不确定性较大，尽管公司具有较强的核心竞争优势，但如果宏观政治经济环境发生不利变化，将会对公司的发展带来一定影响。若未来国内外相关产业政策发生重大不利变化，可能延缓或阻碍新能源汽车产业链的发展，进而对上游锂电池材料行业以及公司经营业绩造成不利影响。

    应对措施：公司坚持规范运营，公司管理层具备丰富的专业知识和前瞻性思维，高度关注市场与政策动态，积极响应国家政策要求，确保公司经营适应政策变化。公司将持续加强风险防控体系建设，持续加强品牌对外宣传和推广力度，通过自身核心能力提升化解宏观经济形势变化因素带来的不利影响。同时，公司不断提高经营管理水平，持续优化内控流程与运营机制，加大国内外市场开发力度，促进公司主营业务持续稳定健康发展，提高抵御宏观经济及产业政策变化风险的能力。

    2、市场竞争加剧风险

    公司所处行业的竞争主要有技术、经验、资金实力、资质等方面的竞争，各行业市场参与者数量、行业规模呈现不断增长的态势，公司面临竞争者众多、市场竞争日益激烈的趋势，随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，公司面临市场竞争加剧的风险。

    应对措施：面对激烈的市场竞争，公司持续强化成熟市场及客户的沟通，及时了解行业需求动态，持续深耕已有客户的同时争取突破增量高端客户，不断提升技术水平与产品质量，继续保持已形成的竞争优势和良好口碑，增强自身的市场竞争实力，积极应对所面临的市场竞争。

    3、经营管理风险

    公司近年来经营规模显著扩张，产品应用领域实现多行业覆盖。随着公司业务规模的不断扩大，子公司逐年增加，企业资产规模、经营规模、员工数量都相应扩大，将对公司管理层的经营管理能力提出更高要求，对公司的经营管理、组织架构、管理人才等需求提出了更高的要求。若公司管理团队未能根据业务规模的发展状况及时改进管理方式、提升管理水平，则可能引发相应的管理风险。

    应对措施：公司将不断完善管理体系，及时改进管理方式、提升管理水平，保证生产、质控、销售、管理等各经营环节的高效运转，同时在资源整合、内部控制等多方面进行升级调整，大力引进和培养技术、营销、管理等方面的人才，进一步提高公司的综合竞争能力和经营效益，以有效解决快速发展带来的经营管理风险。

    4、应收账款风险

    公司针对不同的客户采用不同的结算方式，给信用较好的客户一定的账期。随着公司业务规模的不断扩大，应收账款金额可能会进一步增长，若公司不能及时收回应收账款，公司经营将受到不利影响。

    应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，对不同类型客户给予不同的客户信用政策，加强应收账款的催收力度，并纳入相关人员的考核指标，通过事前审核、事中控制、事后催收等措施，确保实时跟踪每笔应收账款情况，对超出信用期的应收账款加大催收力度，逐步降低应收账款发生坏账的风险。

    5、汇率波动风险

    公司国际客户业务持续发展，出口业务主要结算货币为美元，人民币兑美元汇率的变化将影响公司出口产品价格及外销收入。如果人民币兑美元汇率波动较大，由此产生的汇兑损益将影响公司财务状况，公司需承担汇率波动带来的外汇结算损失风险。

    应对措施：公司将紧密关注国际外汇行情变动，加强外汇风险防范，根据业务发展需要，灵活选用合理的外汇避险工具组合，尽可能减小汇兑风险，降低汇率波动带来的不良影响。

    6、原材料市场价格波动风险

    公司新能源锂电材料产品的主要原材料为锂精矿，为大宗商品，且占成本的比重较大，原材料价格波动受到宏观经济周期、新能源产业政策、上下游市场供需状况等多重因素影响，在过去数年内经历了较为剧烈的涨跌变化，如果上述原材料未来价格大幅波动，可能导致公司经营业绩出现大幅波动的风险。

    应对措施：公司持续改善业务流程，优化原材料库存管理。公司与部分主要供应商已经签订了长期供货协议，根据协议约定的价格公式进行原材料采购，有助于平缓价格波动。同时，公司密切关注行业发展状况，积极把握大宗商品价格周期，在相对低位时进行价格锁定。公司还利用期货衍生品工具的避险保值功能开展大宗商品期货套期保值业务，从而规避市场价格波动风险。

    7、国际贸易关税风险

    近年来，国际政治格局风云突变，地缘政治冲突不断，美国政府一连串的关税威胁行动进一步加剧全球经济的不确定性，公司进出口业务面临关税的不确定性风险。

    应对措施：公司密切关注国际贸易政策变化，研究国际政治形势走势，积极调整市场策略以适应新的国际贸易环境，从而有效应对挑战，增强公司抗风险能力。

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