长缆科技（002879）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长缆科技（002879）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.4亿元，同比上升15.97%，归母净利润1.34亿元，同比上升79.11%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.09亿元，同比下降11.43%，第四季度归母净利润1.0亿元，同比上升426.23%。本报告期长缆科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达477.25%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.1亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.9%，同比减15.2%，净利率10.43%，同比增57.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.0亿元，三费占营收比13.86%，同比减36.26%，每股净资产8.97元，同比增0.76%，每股经营性现金流0.72元，同比增9.96%，每股收益0.78元，同比增90.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-32.88%,原因:员工持股计划终止，本报告期冲回前期已计提费用。
2. 管理费用变动幅度为-22.65%,原因:员工持股计划终止，本报告期冲回前期已计提费用。
3. 财务费用变动幅度为227.59%,原因:本报告期利息收入减少，同时利息费用增加。
4. 研发费用变动幅度为-22.49%,原因:员工持股计划终止，本报告期冲回前期已计提费用。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.91%,原因:本报告期对外股权投资金额减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为172.68%,原因:本报告期对外筹资增加。
7. 货币资金变动幅度为41.7%,原因:本报告期新增长期借款。
8. 应收款项变动幅度为-8.47%,原因:本报告期公司对于应收账款的催收力度持续加大。
9. 长期借款的变动原因:本报告期新增长期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.35%，资本回报率一般。去年的净利率为10.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.9%/6%/11.2%，净经营利润分别为7213.26万/8234.51万/1.5亿元，净经营资产分别为9.17亿/13.66亿/13.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.56/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.81亿/6.91亿/6.76亿元，营收分别为10.42亿/12.42亿/14.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达477.25%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年的业绩情况如何?
答：公司2025年归属于上市公司股东的净利润预计在13,000万元-16,000万元,预计同比增长74.07%-114.24%。

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