博深股份（002282）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博深股份（002282）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入16.93亿元，同比上升0.72%，归母净利润1.55亿元，同比下降19.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.2亿元，同比下降3.24%，第四季度归母净利润-96.3万元，同比下降103.57%。本报告期博深股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达257.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.61%，同比增1.52%，净利率9.13%，同比减19.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.52亿元，三费占营收比8.98%，同比增13.73%，每股净资产6.87元，同比增1.67%，每股经营性现金流0.39元，同比增23.21%，每股收益0.29元，同比减19.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为175.48%,原因:汇率变动影响汇兑收益减少。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为-30.03%,原因:理财投资净流入同比增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为-36.88%,原因:理财投资净流入同比增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.81%,原因:理财投资净流入同比增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为269.53%,原因:受投资活动现金流里净额同比大幅增加。
6. 货币资金变动幅度为17.71%,原因:一年内定期存款到期收回的影响。
7. 交易性金融资产变动幅度为152.4%,原因:结构性存款增加的影响。
8. 其他流动资产变动幅度为-71.47%,原因:一年内定期存款到期收回的影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.05%，资本回报率不强。去年的净利率为9.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5%/6.9%/5.8%，净经营利润分别为1.31亿/1.92亿/1.55亿元，净经营资产分别为26.27亿/27.6亿/26.74亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.53/0.55，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.92亿/8.87亿/9.27亿元，营收分别为16.07亿/16.81亿/16.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达257.68%）

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