合合信息（688615）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期合合信息（688615）发布2025年年报。根据财报显示，合合信息营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入18.1亿元，同比上升25.83%，归母净利润4.54亿元，同比上升13.39%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.06亿元，同比上升30.17%，第四季度归母净利润1.03亿元，同比上升9.59%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.82亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率86.7%，同比增2.88%，净利率25.08%，同比减9.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.79亿元，三费占营收比37.54%，同比增8.26%，每股净资产20.87元，同比减21.47%，每股经营性现金流4.33元，同比减4.93%，每股收益3.24元，同比减7.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为37.88%,原因:公司加大对国内和海外的营销推广力度，以提升公司品牌影响力和产品知名度及市场空间。
2. 研发费用变动幅度为21.36%,原因:公司重视AI方向的研发，不断加大研发投入力度。
3. 财务费用变动幅度为72.77%,原因:美元贬值导致汇兑损益费用增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.1%,原因:公司营业收入增长,销售商品、提供劳务收到的现金增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.36%,原因:公司购买理财产品支付的金额同比增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.64%,原因:公司本年度进行分红。
7. 货币资金变动幅度为-32.71%,原因:公司为提高资金使用效率，将部分闲置的货币资金投入理财产品。
8. 交易性金融资产变动幅度为52.12%,原因:公司为提高资金使用效率，将部分闲置资金用于理财投资。
9. 应收款项变动幅度为31.71%,原因:公司业务规模持续扩大，主营业务收入增长。
10. 其他流动资产变动幅度为73.65%,原因:公司资本市场相关中介费用。
11. 固定资产变动幅度为-31.78%,原因:计提固定资产折旧。
12. 无形资产变动幅度为78.09%,原因:对符合规定的商业大数据新增资产进行了资本化处理。
13. 递延所得税资产变动幅度为51.7%,原因:公司可结转以后年度抵扣增加。
14. 应付账款变动幅度为42.26%,原因:公司加大营销推广力度，应付推广营销费用增加。
15. 实收资本（或股本）变动幅度为40.0%,原因:公司本年度以资本公积转增股本。
16. 盈余公积变动幅度为40.0%,原因:公司本年度提取法定盈余公积。
17. 营业收入变动幅度为25.83%,原因:公司坚持技术创新和产品优化，深化海外商业化布局，营业收入稳定增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.3%，资本回报率强。去年的净利率为25.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为28.4%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为-1118.3%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为3.23亿/4.01亿/4.54亿元，净经营资产分别为-3.74亿/-2.68亿/-3.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.4/-0.32/-0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.78亿/-4.56亿/-5.22亿元，营收分别为11.87亿/14.38亿/18.1亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.91亿元，每股收益均值在4.22元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的董季周，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为19.25亿元，已累计从业6年247天。

持有合合信息最多的基金为泰信中小盘精选混合，目前规模为14.52亿元，最新净值4.371（3月17日），较上一交易日下跌2.43%，近一年上涨10.86%。该基金现任基金经理为董季周。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：第一部分：公司董事、董事会秘书刘忱先生欢迎广大投资者参加公司投资人见面暨新产品交流会并介绍公司新品的基本情况以及未来发展战略；
答：I文本智能创新应用——扫描全能王CS-I工具箱，可提升文档电子化质效，拓展I应用边界。通过I个人知识库能力升级，打造CS gent，提升用户粘性，拓展业务范围至全球。新推出的I功能包括I纠错、I润色、I协改、I翻译等，帮助扫描全能王从“影像数字化”向“文档全周期智能服务”进行跃迁。
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　　第二部分：投资者提问及公司回复；

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。