铜峰电子（600237）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期铜峰电子（600237）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入13.95亿元，同比上升8.31%，归母净利润1.2亿元，同比上升25.24%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.23亿元，同比下降0.74%，第四季度归母净利润3998.9万元，同比上升18.55%。本报告期铜峰电子盈利能力上升，毛利率同比增幅7.5%，净利率同比增幅13.99%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.19亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.3%，同比增7.5%，净利率8.82%，同比增13.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.57亿元，三费占营收比11.29%，同比增3.09%，每股净资产3.11元，同比增7.65%，每股经营性现金流0.32元，同比增5.53%，每股收益0.19元，同比增26.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为50.05%,原因:理财产品增加。
2. 应收款项融资变动幅度为126.33%,原因:票据结算增加。
3. 投资性房地产变动幅度为192.17%,原因:固定资产转入。
4. 在建工程变动幅度为1292.9%,原因:项目投入增加。
5. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:偿还借款。
6. 应付票据的变动原因:开立国内信用证。
7. 应付职工薪酬变动幅度为39.87%,原因:公司效益增加。
8. 应交税费变动幅度为44.0%,原因:企业所得税增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为345.62%,原因:长期借款于1年内到期增加。
10. 长期借款的变动原因:新增项目贷款。
11. 递延收益变动幅度为60.75%,原因:收到与资产相关政府补助增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为5.53%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-25.11%,原因:本期投资支付的现金增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为149.77%,原因:本期偿还债务支付的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.99%，资本回报率一般。去年的净利率为8.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-10.66%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/8.5%/10.5%，净经营利润分别为8430.1万/9961.52万/1.23亿元，净经营资产分别为11.09亿/11.67亿/11.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.33/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.24亿/4.3亿/3.72亿元，营收分别为10.83亿/12.88亿/13.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达272.94%）

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