太古股份公司B（00087.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期太古股份公司B（00087.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

在整个二零二五年,我们继续为股东带来价值,并专注于在香港、中国内地及东南亚的核心市场,推进和落实地产、饮料及航空三大部门的策略计划。
      太古地产持续推进港币一千亿元投资计划,目前已承诺投放约百分之六十七的资金,而计划用于中国内地的大部分资金亦已完成部署。出售非核心资产的资本流转仍然是太古地产策略的重要一环。年内,太古地产已完成退出其于迈阿密市的投资物业组合;以及出售多项香港资产,包括太古城的停车位及青衣一幅非核心用地。上述交易释放成熟资产的资金,用于再投资回报更高的机会。
      在香港,尽管办公楼市场表现偏软,办公楼出租率仍维持稳定,并有若干租户于太古坊及太古广场扩大租用面积。租户把握有利市况升级办公楼,追求办公楼质素的趋势持续。住宅市场方面,太古地产于二零二五年九月开售柴湾海德园的首批单位。二零二五年十二月,超级豪宅项目深水湾道6号的两幢独立屋以港币二十二亿元售出,创下近年本港豪宅市场最高成交价之一。
      在中国内地,北京太古坊的全部大楼于二零二五年十月完成结构平顶,标志了项目的重要里程碑。这个位处河畔的地标式综合发展项目是太古地产在中国内地最大的投资,并计划于二零二六年年底分阶段开业。三里屯太古里北区焕新升级亦标志了太古地产在北京的另一个里程碑。二零二五年十二月,太古地产宣布在上海推出与陆家嘴集团合资发展的前滩广场,包括两座甲级办公楼前滩广场一座及前滩广场二座,构成前滩太古里综合发展项目扩建后的办公楼部分。项目预计于二零二六年落成。太古地产于大湾区的首个太古里零售项目广州聚龙湾太古里已于二零二五年十二月起分阶段开业。中国内地的其他项目包括西安太古里、三亚太古里及上海陆家嘴太古源均仍在施工。上海陆家嘴太古源源邸第三及第四批次的住宅单位分别于二零二五年九月及二零二六年一月推出,市场反应热烈。
      在东南亚,太古地产推出首个以居舍品牌命名的高尚住宅。两座豪华住宅大楼包括Upper House Residences Bangkok 及 The Wireless Residences by Upper House 正于泰国首都兴建中。项目已于二零二五年四月动工,预计于二零二九年起落成。太古酒店旗下居舍系列所有酒店亦于二零二五年统一整合为‘居舍’品牌。
      太古可口可乐于二零二五年庆祝成立六十周年,并迎来多个重要里程碑。二零二五年七月,越南太古可口可乐于西宁省的最新生产厂房正式开业。该厂房耗资一亿三千六百万美元,是当地首个荣获LEED金级建筑设计及建造认证的食品及饮料生产基地,标志着太古可口可乐在可持续发展的重要一步。在中国内地,太古可口可乐位于河南省郑州的全新现代化厂房于二零二五年十月投产,是其于中国内地的长期投资与增长计划的一部分。

业务展望：

踏入二零二六年,我们将继续专注于在近期核心市场执行的投资项目,同时透过渐进式的股息政策为股东带来价值。
      太古地产拥有多个令人振奋的新项目,包括前滩太古里和广州太古汇的扩建部分、陆家嘴太古源、三亚太古里、西安太古里和广州聚龙湾太古里。香港办公楼市场近月重拾动力,太古地产的办公楼组合具备优越的条件,可吸引追求高规格办公楼的优质租户。住宅销情正逐步改善,预料需求将进一步回升。中国内地的零售市场已显现稳定迹象,预期零售业将逐步向好,而零售商则对前景维持审慎乐观。预期一线城市优越地段的优质住宅市场表现在短期内维持正面。太古地产强劲的资产负债表使其得以继续推行渐进式的股息政策。
      太古可口可乐于二零二五年十二月精简区域管理架构并委任首席运营官,可加快决策并增加把握市场机遇的能力,支持长远增长。中国内地的消费者开支于二零二五年第四季度有所改善,预期此趋势将延续。为应对转离传统经销渠道组合的结构性转变,太古可口可乐投资于电子商贸能力及其他新兴渠道,以推动可持续增长。新生产设施投入营运后,将有助太古可口可乐把握日益增长的市场需求。香港业务专注于提高生产及物流效率,同时强化营商能力以释放市场潜力并改善表现。在越南,尽管面对汇率波动及成本上涨,太古可口可乐将继续优先推进收益增长及成本效益相关措施,从而增强盈利能力并巩固市场地位。在泰国,营商环境仍竞争激烈,但商业措施已开始带来正面成果。
      国泰集团预期可载客量在二零二六年将继续有所增长,并专注于加密现有航线的班次及增加新航点,而该集团将于二零二六年接收八架窄体客机。今年亦标志着国泰集团成立八十周年的重要里程碑,集团继续致力巩固香港作为国际航空枢纽的地位。港机集团方面,基地维修及发动机服务的高需求预期将于二零二六年持续,外勤维修工程量亦可望增加。厦门太古于厦门新机场的机库及设施建设已完成,并预计于二零二六年年底开始投入运作。
      我们预期中东地缘政治局势的发展将导致市场的不确定性持续。然而,我们对旗下各项业务的长期增长机遇保持正面。去年的业绩充分反映集团如何在具挑战性的环境下营运,尤其体现了我们的资本流转策略。香港经济继续取得进展。本港股票市场的首次公开招股活动回暖,而金融行业的信心亦日益增加。我们对消费者信心逐步回复持乐观态度,预期将有助改善来年的营运环境。

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