大金重工（002487）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期大金重工（002487）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入61.74亿元，同比上升63.34%，归母净利润11.03亿元，同比上升132.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.78亿元，同比上升7.12%，第四季度归母净利润2.16亿元，同比上升12.59%。本报告期大金重工盈利能力上升，毛利率同比增幅4.55%，净利率同比增幅42.54%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利10.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.18%，同比增4.55%，净利率17.87%，同比增42.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.67亿元，三费占营收比5.95%，同比减32.02%，每股净资产12.98元，同比增13.87%，每股经营性现金流1.92元，同比增13.26%，每股收益1.73元，同比增133.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为33.83%,原因:本期销售人员薪酬较上期增加。
2. 管理费用变动幅度为54.26%,原因:本期管理人员薪酬较上期增加。
3. 财务费用变动幅度为-802.16%,原因:本期汇兑收益较上期增加。
4. 研发费用变动幅度为58.33%,原因:本期海外项目研发投入较上期增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为13.26%,原因:本期收到的款项较上期增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1322.79%,原因:本期购建固定资产支付的现金较上期增加，以及本期到期的理财产品金额较上期减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为533.31%,原因:本期取得银行借款金额较上期增加。
8. 固定资产变动幅度为35.64%,原因:本期在建工程转固。
9. 在建工程变动幅度为120.7%,原因:本期新基地建设及船舶建造投入增加。
10. 短期借款变动幅度为750.55%,原因:本期信用借款较上期增加。
11. 长期借款变动幅度为383.88%,原因:本期新能源项目银行借款较上期增加。
12. 交易性金融资产的变动原因:期末未到期的结构性存款较期初增加。
13. 应收款项融资变动幅度为42.38%,原因:期末银行承兑汇票较期初增加。
14. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-79.85%,原因:公司购买的大额存单在本期到期兑付。
15. 其他流动资产变动幅度为162.85%,原因:期末待抵扣进项税较期初增加。
16. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:期初的大额存单将在一年内到期，重分类至“一年内到期的非流动资产”中进行列示。
17. 无形资产变动幅度为39.37%,原因:本期新基地建设增加土地使用权。
18. 长期待摊费用变动幅度为41.89%,原因:本期通用工装较上期增加。
19. 递延所得税资产变动幅度为95.24%,原因:可抵扣亏损、未实现内部交易、递延收益确认的递延所得税资产较上期增加。
20. 其他非流动资产变动幅度为173.39%,原因:期末预付工程及设备款较期初增加。
21. 应付职工薪酬变动幅度为225.4%,原因:期末应付未付员工薪资较期初增加。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为562.33%,原因:期末一年内到期的长期借款较期初增加。
23. 其他流动负债变动幅度为-31.72%,原因:期末待转销项税较期初减少。
24. 递延收益变动幅度为62.25%,原因:本期收到的与资产相关的政府补助较上期增加。
25. 其他综合收益变动幅度为1267.06%,原因:外币财务报表折算差额变动影响。
26. 未分配利润变动幅度为36.53%,原因:本期净利润增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.51%，资本回报率一般。去年的净利率为17.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为2.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10%/10.3%/17.5%，净经营利润分别为4.25亿/4.74亿/11.03亿元，净经营资产分别为42.45亿/45.97亿/62.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.27/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.47亿/10.37亿/4.49亿元，营收分别为43.25亿/37.8亿/61.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.75%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达95.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在17.19亿元，每股收益均值在2.7元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为71.31亿元，已累计从业7年129天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有大金重工最多的基金为东方红启元三年持有混合A，目前规模为5.19亿元，最新净值5.3529（3月6日），较上一交易日下跌0.14%，近一年上涨80.62%。该基金现任基金经理为苗宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：基地简介
答：二、问环节

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