香港交易所（00388.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期香港交易所（00388.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      2025年是香港交易所表现强劲、积极开拓、锐意改革的一年,集团的收入、其他收益及溢利连续第二年创新高。我们在这一年进一步巩固了作为全球超级联系人的角色,新股市场融资额重回全球首位,旗下多个市场的成交量也屡创新高,反映香港金融市场即使面对瞬息万变的全球宏观经济环境,也能一直保持活力、深度和韧性。
      受中国内地科技发展及大规模市场改革的带动,投资者对中国相关资产的兴趣在2025年持续回升,吸引国际资本流入香港。同时,世界各地投资者正放眼全球,寻找多元化的增长及风险管理机遇。加上中国内地投资者的参与程度越来越高,年内整体平均每日成交金额、沪深港通北向交易平均每日成交金额、沪深港通南向交易平均每日成交金额以及衍生产品市场平均每日成交合约张数均创下新高。现货市场整体平均每日成交金额达到2,498亿元,较2024年上升90%,以及较2021年前新高1,667亿元高50%,沪深港通北向和南向交易的平均每日成交金额分别上升42%和151%。集团旗下的商品市场也表现强劲,LME收费交易金属合约的平均每日成交量创历史新高,刷新十数年前创下的纪录。2025年,中国和国际发行人来港上市数目增加,香港重回全球新股市场首位,股本证券的首次公开招股集资额达2,869亿元,是2024年的三倍多。正在处理中的新股申请数目(截至2025年12月31日)是去年同期的四倍有多。
      在现货、衍生产品及商品市场的成交量齐创新高的带动下,2025年集团的收入及其他收益再次刷新纪录,达292亿元,较2024年上升30%,主要源于成交量创新高带来的交易及结算费增加,存管费用增加以及上市费上升。营运支出较2024年上升5%,主要是两个与2022年镍市场事件相关的项目所致,一是2025年向FCA支付了非经常性罚款,二是事件涉及的法律费用收回并于2024年确认入账的对照。股东应占溢利创178亿元新高,较2024年上升36%。
      踏入2026年,全球资本多元化的趋势持续,为香港市场带来更多机遇。与此同时,亚洲市场也拥有不少吸引之处,包括科技领域的持续突破以及中国的跨国公司纷纷寻求扩大其国际业务版图。虽然受到地缘政治局势不断变化以及中国内地经济复苏的速度影响,不明朗因素仍会持续,但集团将坚定落实长远战略重点,包括提升旗下多元资产生态圈,为全球投资者提供更多投资工具去捕捉亚洲区内的机遇,并借助前瞻性的技术布局和机遇规划,确保我们的市场拥有广泛的参与度。香港交易所将继续致力确保香港市场长远保持活力、韧性和可持续发展。

业务展望：

展望将来,货币及贸易政策的不确定性、复杂的地缘政治局势,以及持续推进的科技创新,将继续成为全球金融市场发展的关键因素。随着全球资本配置越趋多元化及亚洲经济影响力日益提升,全球集资市场格局正在迅速转变,这一趋势亦为我们旗下的业务、市场以至整个金融产业带来许多新机遇。
      作为全球领先的金融市场基础设施集团,我们将继续善用我们立足中国的优势,同时加强与全球及区域市场的互联互通,提升旗下市场的竞争力、活力和应对未来挑战的能力。我们深信,专注于提升我们的多元资产生态圈,确保技术和营运能够与时俱进以及拓展新兴业务领域,将有助集团把握未来的庞大机遇,巩固香港作为超级联系人和国际金融中心的地位。

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