麦格米特（002851）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期麦格米特（002851）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入67.91亿元，同比上升15.05%，归母净利润2.13亿元，同比下降48.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入21.18亿元，同比上升11.93%，第三季度归母净利润3902.99万元，同比下降59.58%。本报告期麦格米特公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达568.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.83%，同比减14.36%，净利率3.54%，同比减50.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.11亿元，三费占营收比7.53%，同比减4.89%，每股净资产11.39元，同比增26.06%，每股经营性现金流0.16元，同比减70.91%，每股收益0.39元，同比减52.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.07%，资本回报率一般。去年的净利率为5.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2013年的ROIC为4.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.89%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达568.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.33亿元，每股收益均值在0.79元。

持有麦格米特最多的基金为德邦鑫星价值灵活配置混合A，目前规模为18.35亿元，最新净值3.6114（10月30日），较上一交易日下跌3.95%，近一年上涨147.04%。该基金现任基金经理为雷涛 陆阳。

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