荣联科技（002642）2025年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与负债压力仍存

近期荣联科技（002642）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

荣联科技（002642）2025年中报显示，公司营业总收入为6.72亿元，同比下降34.0%；归母净利润为827.84万元，同比下降28.57%；扣非净利润为638.54万元，同比下降54.88%。尽管整体盈利规模下滑，但盈利能力指标有所改善，毛利率达14.36%，同比增幅23.62%；净利率为1.23%，同比增幅8.23%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为5.0亿元，同比下降19.08%；归母净利润为739.23万元，同比上升16.0%；扣非净利润为547.91万元，同比下降39.82%。二季度归母净利润实现同比增长，显示盈利趋势有所回暖。

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率同比均实现正增长，分别提升23.62%和8.23%，反映产品或服务的盈利能力增强。然而，三费（销售、管理、财务费用）合计为6350.35万元，占营收比重达9.45%，同比上升30.3%，费用压力有所增加。

每股收益为0.01元，同比下降28.57%；每股净资产为1.78元，同比增长2.14%；每股经营性现金流为-0.46元，同比改善2.63%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.34亿元，较期初增长4.06%；应收账款为7.04亿元，同比下降16.00%；有息负债为3.7亿元，较上年增加50.66%，债务负担加重。

财务结构方面，货币资金/流动负债比例为57.35%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.89%，现金流持续承压。

主营业务构成

从业务板块看，系统集成收入为4.08亿元，占总收入60.67%，毛利率为11.32%；技术开发与服务收入为1.8亿元，占比26.76%，毛利率为20.48%，盈利能力较强；系统产品收入为7948.37万元，占比11.83%，毛利率为10.94%。

从行业分布看，金融行业收入为1.91亿元，占比28.45%；行业应用服务商收入为1.64亿元，占比24.34%；制造行业收入为1.08亿元，占比16.02%。北区和东区为公司主要收入来源，分别贡献46.22%和36.89%的收入。

经营与投资活动变动

财务指标大幅变动原因包括：

• 存货同比增长86.21%，因新增销售订单导致采购备货增加；
• 预付款项增长135.73%，因采购货款支付增加；
• 短期借款增长61.51%，因金融机构贷款增加；
• 应收票据下降75.02%，应收款项融资下降47.36%，因票据结算货款减少；
• 应付票据下降85.5%，因票据结算采购款减少；
• 无形资产下降84.83%，因日常摊销；
• 投资活动产生的现金流量净额增长300.62%，因收回股权处置款；
• 筹资活动产生的现金流量净额增长899.16%，因偿还借款较上年同期减少。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为57.35%，近三年经营性现金流均值为负；
• 财务费用压力：经营活动现金流持续为负，依赖外部融资；
• 应收账款风险：应收账款/利润高达2505.67%，回款周期长，坏账风险较高。

发展战略与行业环境

公司聚焦AI、大数据、云原生等高附加值领域，依托金融与互联网客户算力需求恢复增长势头。在生命科学、智能制造等领域推进AI智能体落地，并与华为、阿里、百度、新华三等建立生态合作。政策层面受益于数字经济、信创、AI+等国家战略推进。

尽管短期营收承压，公司正通过收缩低利润业务、优化交付流程、严控成本费用等方式调整结构，提升长期竞争力。

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