三房巷（600370）2025年中报简析：净利润同比下降90.89%

据证券之星公开数据整理，近期三房巷（600370）发布2025年中报。根据财报显示，三房巷净利润同比下降90.89%。截至本报告期末，公司营业总收入100.8亿元，同比下降13.97%，归母净利润-2.71亿元，同比下降90.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入56.87亿元，同比下降9.74%，第二季度归母净利润-1.49亿元，同比下降34.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-0.62%，同比减203.69%，净利率-2.69%，同比减121.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.51亿元，三费占营收比2.49%，同比增91.75%，每股净资产1.31元，同比减11.04%，每股经营性现金流0.33元，同比增926.84%，每股收益-0.07元，同比减90.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为237.01%,原因:期货公允价值变动。
2. 存货变动幅度为57.89%,原因:新项目备货原材料增加和库存商品库存增加。
3. 其他权益工具投资的变动原因:报告期认购基金份额。
4. 固定资产变动幅度为47.63%,原因:部分建设项目于本期投产，在建工程转固。
5. 其他非流动资产变动幅度为-64.01%,原因:预付设备款本期到货和工程款本期结算。
6. 交易性金融负债的变动原因:外汇掉期公允价值变动。
7. 应付账款变动幅度为31.9%,原因:报告期购买材料和商品增加。
8. 未分配利润变动幅度为-78.12%,原因:本期亏损。
9. 销售费用变动幅度为-46.0%,原因:报告期保险费减少。
10. 财务费用变动幅度为102.75%,原因:汇率波动影响，计提汇兑损失增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为926.9%,原因:本报告期销售商品、提供劳务的收支净额及收到的税费返还增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.97%,原因:本报告期项目建设投资支出减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.22%,原因:上期取得的项目贷款和其他银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-13.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.06%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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