*ST京蓝（000711）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST京蓝（000711）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司所从事的主要业务为工业及城市固体废物无害化处置及二次资源综合回收、土壤修复、耕地土壤环境综合治理保护、高标准农田建设等业务。

    公司从事的工业及城市固体废物无害化处置及二次资源综合回收等业务主要由公司控股子公司云南业胜环境资源科技有限公司（以下简称“云南业胜”）、全资子公司个旧兴华锌业有限公司（以下简称“个旧兴华”）承接。

    云南业胜地处云南省楚雄州牟定县，牟定县是国家发改委、国家工信部确定的全国50个大宗固体废弃物综合利用基地之一，也是全云南省唯一的一个大宗固体废弃物综合利用基地；云南业胜是牟定县内唯一一家拥有工业及城市固体废物无害化处置、二次资源综合回收资质的企业，也是大宗固体废弃物综合利用基地内主要的企业，公司已经形成了以工业固危废为原料，开展二次资源综合回收利用，实现工业固危废无害化循环利用的工艺体系。云南业胜掌握的“铵络分离及稀散元素高效回收创新技术体系”使得公司在工业固危废处置及资源综合回收方面具有明显技术优势，同时大幅度降低了固定资产投资额和生产成本，有效提高了公司在行业内的市场竞争力。

    个旧兴华锌业有限公司，位于红河哈尼族彝族自治州，主要从事工业固废的处理及资源化利用业务。主要产品包括提炼稀有金属（粗铟）及伴生品（海绵铅，海绵锡，海绵铋），广泛应用于建筑、制造、电子等行业。公司通过收集、分类、处理工业固废，将其转化为可再利用的资源，实现了废物的减量化、资源化和无害化。

    公司工业固废及资源化综合回收业务，主要分为工业危废处置、资源化综合回收。其中，工业危废处置项目的经营模式：主要通过提供收费的工业危废处置服务获得处置费用收入，或者无偿对含有价金属元素的工业危废进行处置，通过获得资源化产品对外销售获得收益；收费的工业危废处置服务在危废转移到厂后收取处置价款，处置后确认收入；无偿的工业危废处置服务在处置完成后通过销售资源化产品时收取相应价款，并确认收入。资源化综合回收项目的经营模式：主要是通过对外采购一般工业固废，加工后形成资源化产品对外销售获得收益，销售资源化产品时一般采用先收款，后发货，然后确认收入的模式。

    公司从事的土壤修复、耕地土壤环境综合治理保护、高标准农田建设等业务主要由子公司中科鼎实环境工程有限公司（以下简称“中科鼎实”）承接，中科鼎实是致力于污染场地治理的环保企业，专注于污染土壤及地下水修复、固体废弃物环境污染治理及运营、流域环境综合治理、农田土壤环境综合治理、荒漠化治理等领域。中科鼎实拥有完善的核心技术体系，包括以异位热脱附技术、原位热脱附技术、常温解吸技术、原位化学氧化/还原技术、生物修复技术以及循环井修复技术等为核心的有机污染土壤及地下水修复技术，以化学淋洗、固化稳定化等为核心的重金属污染土壤及地下水修复技术，以水平阻隔、垂直防渗以及异味控制技术等为核心的污染场地风险管控策略，以及固体废物环境治理技术、垃圾填埋场好氧降解加速稳定化技术、植物修复技术、矿山土壤重构技术等多项重点领域核心技术。

    中科鼎实属于国家高新技术企业，拥有国家级博士后科研工作站、北京市企业技术中心等多项平台，参与编制《污染场地原位热处理耦合微生物修复技术指南》、《污染场地原位热传导/电阻加热耦合蒸汽强化抽提修复技术指南》、《异位热脱附修复污染土壤工程技术规范》、《农药场地异味物质识别技术指南》、《城乡河湖水环境治理修复方案编制规程》等20余项行业及团体标准；获得国家科学技术进步奖二等奖、北京市科学技术一等奖、中国专利优秀奖、北京市科学技术进步奖二等奖、江苏省科学技术进步二等奖、环境保护科学技术奖二等奖、中国发明创业奖成果奖一等奖、中国化工集团科学技术进步奖二等奖、北京市新技术新产品、国家鼓励发展的重大环保技术装备目录等近40项荣誉奖项。

    中科鼎实注重科技研发人员培养，鼓励与加速科技成果转化，与清华大学、中国科学院、中国环科院、生态环境部南京环境科学研究院等高校及科研机构建立产学研合作关系等，并与上述单位联合建立了“污染场地综合治理联合研究中心”、“中国科学院大学工程专业学位研究生优秀实践基地”、“中科院城环所共建固废实验室”、“湖南省工程研究中心”等多个产学研技术平台；同时与多名院士及其团队开展了多层次的研究和人才培养合作，积极开发环境修复技术并将之用于工程实践之中。目前拥有140余项授权专利，自主开发技术工艺、核心设备及功能材料近20项，包括异位常温解吸处理装备、原位深层搅拌注入修复系统、模块化直接热脱附装备、多温区间接热脱附装备、超深精准加热的原位电加热修复系统、燃气热脱附烟气串流回注节能装备、模块化电阻加热修复装备、原位蒸汽强化抽提修复装备、电阻加热-多相抽提-固化降解集成修复装备、空气曝气-循环井-生物强化集成修复装备、电-热耦合化学清除模块化装备、重金属污染土壤淋洗装备、微生物好氧降解的渗滤液循环系统、纳米零价铁修复材料、长效稳定气味抑制剂、柔性垂直阻隔底部密封材料等环境综合治理产品。

    此外，中科鼎实积极参与政府科研项目的攻关，近年来参与或承担的国家/省部级科研项目20余项，委托科研院所开展研发课题10余项，包括国家重点研发计划项目“农药行业场地异味清除材料与控制技术”、“复合有机污染场地原位热处理耦合修复技术与装备”、“粤港澳大湾区污染场地安全利用保障技术与集成工程示范”、“焦化场地污染风险管控与修复技术集成工程示范”、“长江经济带石化类场地污染治理技术研究与集成示范”、“东北老工业基地重金属污染场地防治及安全利用集成技术与工程示范”、“西北煤化工场地污染综合防治集成技术与工程示范”，北京市科技计划项目“基于零价铁的地下水修复药剂及原位加注系统开发和示范”、“钢铁行业污染场地共性修复技术研发”等。公司经营模式的介绍：公司土壤修复项目，主要分为施工总承包、EPC项目等。施工总承包项目与EPC项目业务模式：工程价款结算主要根据合同中约定的方法和时间向发包方提交工程量计算报告，再通过监理工程师及发包方审核，形成工程进度款并结算。在工程完工后，根据工程完工结算书交付发包方，在项目竣工验收、审计结束后，发包方按照审定金额向公司支付余款，并保留工程造价的一定比例作为质量保证金，在质保期结束后支付。

    中科鼎实拥有多项核心技术和专利，尤其在复杂污染场地的修复技术上处于领先地位，同时也积累了丰富的项目经验，成功完成了多个大型环境修复工程，具备处理复杂项目的能力，公司凭借强大的技术实力和丰富的项目经验，在行业内仍享有较高声誉，但环境修复工程项目通常周期长、资金需求大，报告期内中科鼎实面临一定的资金压力，随着更多企业进入环保领域，市场竞争日益激烈，公司的市场份额和利润率也相比于之前几年有了一定的下浮。

    2025年上半年，中科鼎实的业绩变化与行业发展基本一致。面对市场竞争和资金压力，公司的市场拓展与创新受到了一定的影响，总体业绩表现符合行业发展趋势。

    二、核心竞争力分析

    1、追求长远发展的企业使命：青山绿水蓝天情，基业长青中国梦。公司依靠自身资源整合能力进行战略性产业布局，夯实业务基础，集中加速推进业务转型，积极投身国家绿色环保工作最前沿，为社会、为股东创造价值。

    2、积极向上的核心价值观：上善若水，弘毅怀德。追求做人应如水，水滋润万物，但从不与万物争高下的高尚品格与境界。

    3、清晰的发展战略：我们将以技术突破为抓手，以生态文明与可持续发展国家战略为己任，通过创新工艺研发和产业链价值延伸，实现稀散金属资源的高效利用与价值体现，着力构建安全稳定的战略性金属供应体系。

    4、核心技术优势及自主研发创新能力：云南业胜拥有的核心技术“铵络分离及稀散元素高效回收技术”,其通过火法富集、湿法脱杂、多段耦合工艺，实现含锌、铟等重金属固危废的高效分步回收，可提取锌、铟、铅、锡锗、铋、碘等10余种金属/非金属；其环保工艺具有全程无废水、废渣排放的特点，填补了国内外从钢铁烟尘中工业化回收硫酸铯和碘的空白；另外，云南业胜拥有丰富的专利储备、多项知识产权，相应技术入选《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术目录》等国家级目录。公司土壤修复业务核心子公司中科鼎实拥有包括热脱附技术、常温解析技术、固化稳定化技术以及化学氧化技术等核心的土壤修复技术、地下水修复技术、固体废物环境治理技术、垃圾填埋场好氧降解加速稳定化技术，生态掩埋式生物固定渗透缓冲带技术、农田植物修复技术、矿山土壤重构技术、生物固沙技术等多项核心技术；作为重要的科技研发和成果转化平台，参与或承担国家/省部级科研项目20余项，拥有100余项授权专利，自主开发技术工艺、核心设备及功能材料近20项。

    5、良好的市场前景：公司的主营业务属于国家战略投资发展的重点领域，近年来国家密集出台政策法规、市场空间释放速度加快，预计未来5-10年间，国家会在政策方向有保障，资金方面有支持，市场空间广阔。

    6、优秀的管理团队和强大的行业资源整合能力：公司管理层及核心骨干队伍在相关行业领域多具备10年以上的从业经验及行业优质资源，公司拥有一支高质量的管理团队，同时公司积极与行业内的多家优质机构进行合作，以实现优势整合协同发展。

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