浪莎股份（600137）2025年中报简析：净利润同比增长22.7%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期浪莎股份（600137）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.41亿元，同比下降4.41%，归母净利润1053.74万元，同比上升22.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7684.09万元，同比上升0.48%，第二季度归母净利润122.28万元，同比下降68.19%。本报告期浪莎股份盈利能力上升，毛利率同比增幅45.32%，净利率同比增幅28.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.3%，同比增45.32%，净利率7.45%，同比增28.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计1046.41万元，三费占营收比7.4%，同比增15.77%，每股净资产5.49元，同比增1.38%，每股经营性现金流-0.1元，同比增56.82%，每股收益0.11元，同比增22.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为-35.43%,原因:受本期销量减少的影响，公司减少对原材料、商品等的采购。
2. 其他应收款变动幅度为259.73%,原因:本期新增投标保证金及其他往来款增加。
3. 其他流动资产变动幅度为47.75%,原因:本期公司待抵扣进项税增加。
4. 使用权资产变动幅度为-100.0%,原因:本期计提折旧完毕。
5. 长期待摊费用变动幅度为-73.19%,原因:本期摊销。
6. 应付票据变动幅度为57.99%,原因:本期公司用银行承兑汇票结算货款增加。
7. 应付账款变动幅度为-34.28%,原因:本期公司支付前期应付货款较多。
8. 应交税费变动幅度为-49.98%,原因:本期解缴上年末应交增值税及企业所得税税款。
9. 其他应付款变动幅度为675.78%,原因:本期末公司其他应付款中的应付股利新增应付2024年度税前现金红利款。
10. 应付股利的变动原因:本期末公司新增应付2024年度税前现金红利款，公司于2025年6月20日经2024年度股东会审议批准向全体股东派发2024年度税前现金红利款，于期后2025年7月16日发放2024年度税前现金红利款，而上年同期公司于2024年6月28日发放2023年度税前现金红利款。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-76.39%,原因:租赁的房屋将到2025年年内到期。
12. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:上年期末预提的直播业务产生的货损本期已清理完毕。
13. 递延收益变动幅度为275.45%,原因:本期新增诚信大道商铺一楼长期租金收入。
14. 销售费用变动幅度为121.07%,原因:2024年10月公司注册店铺开启自营直播业务，本期公司新增自营直播业务发生佣金与投流费等直播费用，而上年同期公司无自营直播业务。
15. 财务费用变动幅度为-305.18%,原因:本期公司收到三年期大额银行定期存款到期的利息收入。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为56.82%,原因:本期公司购买商品支付的现金减少，以及银行定期存款到期收到的利息收入增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为99.3%,原因:本期公司投资购买银行理财产品规模减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为385.42%,原因:本期公司用以开出银行承兑汇票的银行定期存款质押5000万元到期收回，以及本期公司于期后2025年7月16日发放2024年度税前现金红利款，而上年同期于2024年6月28日发放2023年度税前现金红利款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.66%，资本回报率不强。去年的净利率为6.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-5.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达137.61%）

持有浪莎股份最多的基金为新华中小市值优选混合，目前规模为0.58亿元，最新净值3.1971（8月26日），较上一交易日上涨0.9%，近一年上涨49.3%。该基金现任基金经理为王永明。

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