风华高科（000636）2025年中报：营收增长但利润下滑，需关注应收账款与现金流

近期风华高科（000636）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

风华高科（000636）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为27.72亿元，同比上升15.92%。然而，归母净利润为1.67亿元，同比下降19.50%，扣非净利润为1.7亿元，同比下降22.41%。这表明尽管公司在营业收入方面有所增长，但在盈利能力上出现了明显的下滑。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为14.98亿元，同比上升12.36%，第二季度归母净利润为1.02亿元，同比下降23.88%，第二季度扣非净利润为1.04亿元，同比下降29.04%。这进一步证实了公司在利润方面的挑战。

主要财务指标

• 毛利率：17.95%，同比减少9.89%。
• 净利率：6.04%，同比减少30.34%。
• 三费占营收比：5.6%，同比增加1.51%。
• 每股净资产：10.65元，同比增加2.27%。
• 每股经营性现金流：0.31元，同比增加120.01%。
• 每股收益：0.15元，同比减少16.67%。

应收账款与现金流

本报告期风华高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达460.07%。同时，经营活动产生的现金流量净额同比增加了120.01%，达到0.31元/股。虽然现金流有所改善，但应收账款比例过高仍需引起重视。

主营业务构成

公司主营业务为电子元器件及电子材料，其中电子元器件及电子材料的主营收入为27.26亿元，占总收入的98.36%，毛利率为16.65%。其他业务收入为4557.08万元，占总收入的1.64%，毛利率高达95.57%。从地区分布来看，境内收入为26.59亿元，占95.94%，毛利率为17.77%；境外收入为1.12亿元，占4.06%，毛利率为22.11%。

发展回顾与展望

公司深耕电子元件行业四十余年，是国内品种系列齐全、规模较大的新型元器件及电子信息基础产品科研、生产和出口基地。报告期内，公司主营产品产销量均创历史新高，同比分别增长15.14%、16.43%。公司通过深化极致降本及精益生产，极大降低了新增固定资产折旧、原材料价格上涨、汇率波动等不利因素的负面影响。

公司持续强化面向市场的研发，突破多项高端产品关键技术，6款高端车规MLCC产品完成战略客户认证，多款电感产品完成研发并推进量产。公司瞄准重点行业市场及核心客户持续发力，汽车电子板块销售额同比增长39%，通讯板块同比增长22%，工控板块同比增长21%，前十大客户销售额同比增长27%。

总结

总体来看，风华高科在2025年上半年实现了营业收入的增长，但利润却出现下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润的下降幅度较大。公司需关注应收账款的管理，以防止其对现金流造成过大压力。尽管经营活动产生的现金流量净额有所改善，但仍需谨慎对待应收账款比例过高的问题。

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