未来电器（301386）：2025年中报显示业绩稳步增长但需关注应收账款风险

近期未来电器（301386）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

未来电器（301386）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到2.88亿元，同比增长11.95%；归母净利润为4844.67万元，同比增长8.49%；扣非净利润为4022.37万元，同比增长15.28%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为1.63亿元，同比增长22.29%；归母净利润为2860.65万元，同比增长14.16%；扣非净利润为2450.16万元，同比增长39.77%。

主要财务指标分析

盈利能力

公司毛利率为27.84%，同比增长4.3%；净利率为16.83%，同比减少3.09%。尽管净利率有所下降，但毛利率的提升表明公司在成本控制方面取得了一定成效。每股收益为0.35元，同比增长8.5%。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1835.88万元，三费占营收比为6.38%，同比增长47.03%。费用的显著增长可能对公司盈利能力产生一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为0.54元，同比增长215.74%，显示出公司在经营活动中的现金流状况明显改善。然而，货币资金为3.96亿元，同比增长3.49%，增速相对较低。

应收账款风险

截至报告期末，公司应收账款为1.79亿元，同比增长14.07%，占最新年报归母净利润的比例高达198.19%。这一比例较高，提示公司需关注应收账款的回收情况，以避免潜在的坏账风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于塑壳断路器附件、智能终端电器和框架断路器附件。其中，塑壳断路器附件收入为1.13亿元，占总收入的39.10%，毛利率为33.29%；智能终端电器收入为8915.8万元，占总收入的30.98%，毛利率为28.58%；框架断路器附件收入为7589.97万元，占总收入的26.37%，毛利率为21.18%。

发展前景与竞争力

公司专注于低压断路器附件的研发、生产和销售，产品广泛应用于智能电网、智能楼宇、通信基站等领域。公司具备国家级博士后工作站，掌握多项核心专利技术，并参与国家和行业标准的制定。此外，公司拥有丰富的技术储备和快速响应市场需求的能力，产品质量符合绿色环保要求，竞争优势明显。

总结

总体来看，未来电器在2025年上半年表现出稳健的增长态势，尤其在第二季度取得了显著的成绩。然而，应收账款的高占比需要引起重视，公司应加强对应收账款的管理和回收，以确保资金链的安全性和稳定性。

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