中通快递-W（02057.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中通快递-W（02057.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

报告期间业务回顾
      我们是中国行业领先且快速成长的快递公司。我们通过在中国广泛且可靠的全国性覆盖网络提供国内及国际快递服务以及其他增值物流服务。
      于2025年上半年,尽管面对激烈的行业竞争,我们持续提升服务质素及运营效率,因而录得稳健的财务及经营业绩。我们的收入从截至2024年6月30日止六个月的人民币20,686.0百万元增加9.8%至2025年同期的人民币22,723.3百万元,主要由于线上消费渗透率提升带动快递需求增长以及我们的客户结构向更高价值群体转变。
      核心快递业务
      我们大部分收入来自向网络合作伙伴提供的快递服务,主要包括包裹分拣和干线运输。对于通过我们的网络处理的每件包裹,我们向我们的网络合作伙伴收取中转费。此外,我们亦直接向某些企业客户(包括垂直电子商务客户和传统商户)提供快递服务,以将其产品派送予最终消费者,以及相关逆向物流服务。我们亦通过向网络合作伙伴出售辅料(例如便携式条形码读取器、热敏纸和ZTO品牌的包装材料和制服)来创收。
      我们根据业务运营成本确定中转费的定价水平,同时亦考虑其他因素,包括市场状况和竞争以及我们的服务质量。我们向网络合作伙伴收取的中转费主要由以下部分构成(i)每件包裹所附的面单收取固定金额及(ii)基于包裹重量和路线距离,按单个包裹收取浮动分拣和干线运输费用。我们向企业客户收取的递送服务费亦基于包裹重量和路线距离。
      我们的网络合作伙伴通常直接向每个包裹寄件人收取递送服务费。在考虑某些成本(包括我们向彼等收取的中转费)及其他因素(包括市场状况和竞争以及其服务质量)后,彼等对服务的定价拥有完全自行决定权。过去我们的网络合作伙伴向包裹寄件人收取的递送服务费持续下降,部分是由于单位运营成本减少和市场竞争所致。我们一直能够根据市场状况和我们的运营成本来调整中转费的水平。
      综合解决方案的生态系统
      我们旨在成为一家综合物流服务提供商。在我们核心的快递业务基础上,我们不断拓展提供的服务种类,目标是打造快递、零担货运(零担)、跨境、仓储、航空、冷链及商业解决方案等的生态系统。拓展业务渠道使我们能够捕捉多元化的需求。我们提供以重货为主的零担物流服务,以及东南亚、非洲及其他国家的国际快递服务;跨境服务(包括货运代理服务);我们亦为客户提供仓储、配发和运输等综合物流解决方案。
      物流网络及基础设施
      网络基础
      我们经营具有高度的可扩展性和灵活性的网络合作伙伴模式,以支撑中国电子商务的显着增长。我们为建立了坚实而有凝聚力的网络基础而倍感自豪,该网络覆盖了中国99%的城市和县区。截至2025年6月30日,我们在全国拥有约6,000位直接网络合作伙伴,经营超过31,000个揽件和派件网点以及约110,000个末端驿站。我们通过与新的符合资格的网络合作伙伴联系,继续寻求扩展网络。我们对新的合作伙伴进行培训,以确保其工作质量。我们亦支持网络合作伙伴兴建城乡及农村等的末端驿站,以提高末端覆盖面和市场渗透率。我们亦利用自身的经验和资源支持网络合作伙伴升级吞吐能力,从而增强服务能力,保持竞争力并推动我们的长期增长。
      物流基础设施
      我们广泛的服务网络由关键干线运输和分拣基础设施支持。截至2025年6月30日,我们的物流基础设施网络包括94个分拣中心与690条自动化分拣线,由逾10,000辆自有干线车辆服务的约3,900条干线线路组成,其中超过9,400辆为15至17米长的高运力车型。
      为提升我们的包裹处理能力及处理货量急升的能力,我们持续投资于我们的分拣中心和干线运输车队的物流基础设施,以便有效解决物流瓶颈。我们的自动化分拣线源于持续采用自动化硬件和软件的新技术解决方案,以此提高运营效率。我们亦控制着整个干线运输网络的路线规划和车辆调度。凭藉我们的技术诀窍,我们系统性地引入了随包裹量增加而提高车队的装载率和运输效率的机制。
      技术基础设施
      我们自主研发的中央化中天系统是有效管理我们复杂的网络运营和派送服务的技术支柱。其拥有上百个模块,功能众多,涵盖了业务和运营的所有场景,由运营管理、网络管理、结算、财务及其他集成系统和连接网络合作伙伴的移动应用程序组成。
      例如,我们开发了一套技术和专有的实时监控、订单调度和预测算法,以支持每日高通量处理超过1亿张订单。我们的智能路由算法能够利用累积的包裹流量和运量大数据,进行动态建模及预测未来包裹量,调整人员和运输资源的配置,实现运输时间和成本的最优化。我们亦在整个服务价值链中推行关键检测点,旨在及时识别及整改物流瓶颈,以确保我们的端到端快递服务运作畅顺。
      持续提高运营数字化和智能化,使我们能够解决货量及派送能力错配,从而优化调度计划并提高订单满足率,同时降低我们的运营成本。我们持续致力升级技术基础设施以促进智能物流,令截至2025年6月30日止六个月的分拣和运输的综合单位成本较2024年同期有所下降。
      环境、社会和管治(ESG)
      快递行业在节省配发成本及支持许多相关行业发展方面担当举足轻重的角色。快递行业使消费者可以较低的成本购买更多及更好的产品、帮助商户节省成本同时提高效率及创造价值、改善全国产品配发过程及减少物流成本,令制造业及农业更具竞争力。
      中通一直积极为可持续发展作出贡献以造福社会和环境,同时亦不断提升合规经营和风险控制等领域的企业管治能力。二十多年来,中通不断建设其平台,为社会带来越来越多利益,从服务自己到服务他人,再蜕变成现时服务社会,并累积了更多的资源,连结及赋能更多人群,与各类合作伙伴达成融合发展、合作共赢。随着快递业务发展成熟,中通正积极建立一个广阔的生态系统,将会让我们转型成为综合物流供应商,协助全社会减低物流成本。中通主动履行社会责任,例如致力发展更「环保」的快递服务、保障安全、助力经济发展及为社会创造更多的价值。

业务展望：

自2002年成立至今,中通始终坚持同建共享的理念,注重基础设施效能建设和优势的发挥,与时俱进地创新,推动全网参与者责任及利益分配的公平与合理性;我们今天在快递行业中服务质量、规模和盈利水平的领军地位,是中通品牌旗下所有合作伙伴目标一致、协同共赢的结果。
      我们对中国快递行业发展的前景充满信心。踏实务实和不断优化的数字化运营和以数据为导向的流程改进将赋能中通夯实我们的领先优势;利他的服务理念将引导我们在企业做大做强的同时,对国家和社会能有更多的担当;服务质量、业务规模和覆盖范围以及盈利的平衡提增,将为所有的中通从业人员和支持我们的投资人带来可观的回报。
      基于当前市场条件和运营情况,本公司下调之前作出的年度业务量指引,预计2025年的全年包裹量将在388亿至401亿件的区间,同比增长14%至18%。该估计基于管理层的当前初步观点,并可能根据实际情况进行调整。

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