华融化学（301256）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华融化学（301256）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.7亿元，同比上升48.32%，归母净利润3288.48万元，同比下降25.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.84亿元，同比上升40.18%，第二季度归母净利润1718.19万元，同比下降24.0%。本报告期华融化学公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达110.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.99%，同比减43.11%，净利率4.27%，同比减49.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计2763.47万元，三费占营收比3.59%，同比减43.01%，每股净资产3.56元，同比增0.51%，每股经营性现金流0.03元，同比减26.36%，每股收益0.07元，同比减22.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为48.32%,原因:本期供应链业务拓展。
2. 营业成本变动幅度为61.93%,原因:本期供应链业务拓展以及原材料价格上涨幅度超过公司产品价格上涨幅度。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-177.8%,原因:公司将部分闲置资金用于现金管理，本期净存入结构性存款，而上年同期净收回结构性存款。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.54%,原因:支付的现金股利较去年同期减少，以及本期净偿还银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.68%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.01%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为-2.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达110.48%）

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