金龙鱼（300999）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金龙鱼（300999）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1156.82亿元，同比上升5.67%，归母净利润17.56亿元，同比上升60.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入566.03亿元，同比上升8.43%，第二季度归母净利润7.74亿元，同比上升260.96%。本报告期金龙鱼盈利能力上升，毛利率同比增幅33.35%，净利率同比增幅74.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率6.53%，同比增33.35%，净利率1.64%，同比增74.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计51.39亿元，三费占营收比4.44%，同比减1.48%，每股净资产17.52元，同比增3.06%，每股经营性现金流2.7元，同比增793.97%，每股收益0.32元，同比增60.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资性房地产变动幅度为41.48%,原因:央厨食品园区项目增加。
2. 合同负债变动幅度为-46.44%,原因:预收账款减少。
3. 所得税费用变动幅度为356.23%,原因:利润总额增长以及不同子公司税率差异的影响。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为793.97%,原因:销售回款随营业收入增长，及采购节奏和结算方式的变化导致购买商品支付的现金有所下降。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-415.7%,原因:公司经营活动产生的现金流增加，理财等投资支出相应增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为124.11%,原因:随着公司业务规模扩张，贸易融资相应增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为57.08%,原因:销售回款随营业收入增长，及采购节奏和结算方式的变化导致购买商品支付的现金有所下降、公司经营活动产生的现金流增加，理财等投资支出相应增加、随着公司业务规模扩张，贸易融资相应增加。
8. 信用减值损失变动幅度为347.57%,原因:部分已计提坏账的应收款项收回的影响。
9. 资产处置收益变动幅度为83.94%,原因:固定资产处置损失减少。
10. 少数股东损益变动幅度为297.28%,原因:部分合资公司业绩好转，归属于少数股东的损益增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.4%，资本回报率不强。去年的净利率为1.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.71%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.31%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达333.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在38.25亿元，每股收益均值在0.71元。

持有金龙鱼最多的基金为融通通乾研究精选灵活配置混合A，目前规模为3.03亿元，最新净值1.0838（8月13日），较上一交易日上涨0.46%，近一年上涨31.43%。该基金现任基金经理为石础。

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