重塑能源（02570.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期重塑能源（02570.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,中国氢能产业政策持续完善,产业生态加速构建。国家能源局发布的《2025年能源工作指导意见》中提出推动各地建立完善氢能管理机制;示范城市群扩容,新疆哈密、山西吕梁、河南济源、河南濮阳、河北沧州、辽宁大连等6个地方加入燃料电池汽车示范城市群,体现了政策制定者对产业的重视和持续关注;同时,超过10个省市提出氢能车辆高速通行费减免政策,范围继续扩大,氢能高速网络逐渐成型,极大提升了氢能重卡推广应用的经济性和潜力;此外,国家发改委宣布设立国家创业投资引导基金,通过财政资金杠杆效应吸引地方和社会资本,重点支持包括氢能储能等前沿科技领域;6月份,国家能源局发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》,宣布将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作,在制储输用全链条共11个方向组织开展试点工作,将进一步促进产业关键技术的进步和突破。
      当前,氢能产业持续快速发展,已进入进一步实现更大范围、更大规模商业化应用的关键阶段。我们在2025年上半年继续取得了稳健的发展。我们在示范城市群稳打稳扎,积极拓展具备低成本氢气资源区域的重卡应用场景,并结合氢能车辆高速通行费减免政策,推动氢能重卡的商业化应用。我们持续挖掘海外市场机会,依托领先的产品技术表现,实现批量销售交付。
      在技术研发方面,我们坚持技术创新,巩固燃料电池可靠和耐久性优势,实现产业链关键技术布局,获得广泛认可。
      2025年2月27日,重塑科技作为上海战略新兴产业和未来能源领域的创新型企业代表,荣获第二批上海市创新型企业总部授牌。经过大宗运输和氢能高速场景的应用,验证了我们的产品能够满足极高运营强度下的市场需求,并进行持续迭代优化升级。同时,我们还在积极研发进一步面向商业化应用的更高功率等级、功率密度、寿命的系统及零部件产品,增强产品在更极端工况环境下的适应性,并持续推进制氢领域的技术布局和产品开发。2025年上半年,我们自主开发的新一代燃料电池系统产品Sirius系列投入量产,新产品的原材料成本及制造费用较上一代均进一步下降。
      在推广应用方面,进一步推动中长途氢能重卡规模化,并拓展氢能多元领域的应用。
      在领先的关键产品技术支撑下,我们围绕具备低成本氢气资源的区域,推动车辆在高速、中长途的应用。搭载我们产品的重卡已经能够满足大宗货物运输需求,并在特定场景具备了经济性。我们持续助力《香港氢能发展策略》实施推进,积极参与香港更广泛领域的氢能应用落地,2025年4月份,由重塑能源香港有限公司、香港中旅汽车服务有限公司及艾伦巴斯汽车科技有限公司联合提交的申请,试验两辆氢燃料电池旅游巴士作跨境客运用途项目,成功通过原则性审批。同时,我们持续挖掘海外市场机会,通过国内外工程服务拓展应用场景,结合市场需求扩大了氢能在更多领域的应用。
      在生态构建方面,我们推动的绿氢一体化项目取得了关键进展,并联合上下游共建氢能生态。
      2025年3月,本集团与北京明阳氢能科技有限公司在签署战略合作协议,双方将结合各自在氢能领域的优势资源和发展愿景开展全方位合作。2025年4月,国家发改委正式公布了第二批《绿色低碳先进技术示范项目清单》,旨在加快绿色低碳先进技术的示范应用与推广。我们牵头参与的宁夏太阳山氢氨谷源网荷储一体化项目(一期)和宁夏银川高新区1.2万吨绿氢制储输用一体化示范项目成功入选,实现了宁夏绿氢制储输用一体化发展又一里程碑。

业务展望：

随着中国持续推动氢能产业政策接续发力,积极落实氢能纳入能源管理相关工作,产业发展环境不断优化,「制储运用」全产业链将进入进一步快速发展的阶段。我们将根据市场需求进一步推动关键技术和产品的迭代进步,抓住政策和市场窗口期,建立覆盖氢能商业化场景的可持续盈利业务,实现高质量发展。
      持续推进符合市场需求的产品和技术开发,深化从制氢到氢能应用的全产业链关键技术布局。
      以市场需求为核心,坚持研发创新投入,应对终端商业化场景对可靠、耐久、成本及效率的严苛要求,维持及增强长期技术竞争力。同时,利用我们在重卡场景的优势,基于市场反馈进行技术迭代更新,进一步巩固产品优势。此外,我们还将持续推进燃料电池多元应用领域的研发,以及制氢领域的技术布局和产品开发。这将有助于我们凭藉经扩大产品组合进一步抓住不同应用场景的市场机遇,带来额外收入流,支持公司业务持续增长。
      以构建生态带动产业发展,通过端到端模式扩大商业化应用。
      我们将继续巩固氢能重卡在低价氢市场以及钢铁、焦化、石化以及氯碱等领域的货运场景应用优势,结合持续扩大的通行费减免等政策,加快氢能重卡场景的规模化。同时,结合在发电等多元应用市场的优势,提升业绩,并带动氢气的下游消纳。我们将依托重卡等多元应用场景,以及全产业链的关键技术布局,在产业发展阶段通过绿氢生态项目,提供端到端模式开发氢能应用项目,创造商业价值。
      巩固海外先发优势,并进一步探索参与海外绿氢项目。
      基于海外市场的多年探索和布局,我们已经实现批量订单。我们将围绕国家一带一路的策略,聚焦东南亚、中亚、中东、北非等重点潜在市场区域,加强市场拓展和销售网络建设,发挥海外市场订单高毛利的优势,提升整体业绩表现。同时,进一步探索参与海外绿氢生态项目,实现中国绿氢项目经验的复制,推动电解水氢能装备及零部件等产品销售,并拓展重卡、氢储能、发电等氢能应用场景。

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