雪峰科技（603227）2024年年报简析：净利润减21.69%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期雪峰科技（603227）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入61.01亿元，同比下降13.1%，归母净利润6.68亿元，同比下降21.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.41亿元，同比下降5.54%，第四季度归母净利润6657.45万元，同比下降42.89%。本报告期雪峰科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达132.05%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7.66亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.21%，同比减0.87%，净利率12.38%，同比减8.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.42亿元，三费占营收比7.25%，同比增20.13%，每股净资产4.58元，同比增9.39%，每股经营性现金流0.66元，同比减35.23%，每股收益0.62元，同比减23.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为166.54%,原因:已背书未终止确认的应收票据减少。
2. 其他流动资产变动幅度为49.4%,原因:增值税留抵税额增加。
3. 开发支出变动幅度为-54.6%,原因:资本化的研发项目转入相关资产。
4. 长期待摊费用变动幅度为96.49%,原因:子公司玉象胡杨待摊费用增加。
5. 短期借款变动幅度为-70.72%,原因:归还银行借款。
6. 应付票据变动幅度为212.43%,原因:年末未到期解付票据增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为95.47%,原因:年末部分薪酬计提未发放。
8. 其他应付款变动幅度为-45.41%,原因:子公司归还借款。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为544.35%,原因:一年内到期的长期借款及利息较年初增加2.68亿元。
10. 其他流动负债变动幅度为148.54%,原因:未终止确认的应收票据较年初增加。
11. 长期借款变动幅度为-30.39%,原因:一年内到期的长期借款增加。
12. 营业收入变动幅度为-13.1%,原因:本年度公司圣雄土方挖运项目合同到期，收入减少27,236.79万元；化工产品收入减少25,156.06万元，减幅8.89%，化工板块主要产品的销售价格与上年相比继续下行；商品贸易收入减少29,940.08万元，减幅51.53%，本年公司非主业贸易收入减少。
13. 销售费用变动幅度为36.91%,原因:本年销售人员薪酬及设施费用增加。
14. 财务费用变动幅度为-61.69%,原因:本年银行借款减少，借款利率降低。
15. 研发费用变动幅度为-42.13%,原因:本年研究阶段研发项目减少，研发投入减少。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.23%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金净额减少25,148.40万元，本期公司票据结算业务增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.43%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少6,360.38万元。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.22%,原因:上年同期期支付玉象胡杨公司原股东分红款6.98亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.15%，资本回报率强。去年的净利率为12.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额27.49亿元，累计分红总额6.34亿元，分红融资比为0.23。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.58%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达132.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.94亿元，每股收益均值在0.74元。

持有雪峰科技最多的基金为富国改革动力混合，目前规模为10.5亿元，最新净值0.513（4月17日），较上一交易日下跌0.19%，近一年下跌16.69%。该基金现任基金经理为徐斌。

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