（以下内容从开源证券《机械设备行业周报：两会释放积极信号，特斯拉V3发布前机器人板块迎来最好布局时机》研报附件原文摘录）
春晚后人形机器人迎来真空期，板块持续回调
近期人形机器人板块指数持续调整，本周继续出现较大幅度下跌，结构上个股呈现分化。本周（3月2日-3月6日，全文同）人形机器人行业核心公司指数下跌5.48%，跑输沪深300指数。周涨跌幅榜排名前五的是：银轮股份（11.41%）、北特科技（2.61%）、兆威机电（-0.95%）、中坚科技（-3.15%）、雷赛智能（-3.93%）；周涨跌幅最后五位的是：安培龙（-11.32%）、伟创电气（-10.94%）、万向钱潮（-10.86%）、斯菱智驱（-10.79%）、恒勃股份（-9.95%）。春晚机器人霸屏但节后市场却不买单，我们认为，一是资金层面扰动，节前对机器人登上春晚这一事件早有预热，节后部分资金兑现影响板块整体走势；二是机器人板块在去年一年炒作后，位置处于整体高位，资金风格切换以及市场对特斯拉V3推出前真空期存在担忧；三是从技术角度看，春晚展示的跑酷、空翻及精细操作，标志着机器人“小脑”（运动控制）技术的跨越式进步。但并未触及核心的“大脑”（决策与泛化能力）突破。当技术迭代进入平台期，市场的关注点便从“讲故事”转向“看业绩”，单纯的概念炒作或难以为继。四是市场对特斯拉机器人发布可能不及预期或推迟发布的担忧。
特斯拉V3发布前机器人板块迎来最好布局时机
根据之前特斯拉计划，其最新一代机器人V3将在3月正式亮相，马斯克在社交媒体宣称“特斯拉将是制造通用人工智能(AGI)的公司之一，而且很可能是第一家将其制造成类人/原子形态的公司。”根据外媒报道，特斯拉AI6芯片产量将扩大两倍以上，并推进向三星追加订单。短期看，市场对特斯拉V3的发布时间和进展存在疑虑导致板块整体在节后持续调整，但从产业进展看，马斯克在社媒上频繁预热，各家供应商的订单节奏在年后陆续加快（PPA），我们认为人形机器人板块短期板块存在向上反弹预期。长期看，马斯克此前宣布，将准备在其德克萨斯州超级工厂筹建年产能1000万台的生产基地，预计于2027年投产。同时在今年1月的特斯拉第四季度财报电话会议上宣布，公司将停止生产Model S和Model X两款旗舰车型，并将加州弗里蒙特工厂改造为Optimus人形机器人生产线，该工厂的机器人生产线设计年产能将高达100万台。特斯拉整体对机器人的生产规划进度有着明确的预期和规划。因此，我们有理由相信，在深度调整之后，板块情绪有望随着特斯拉V3的发布回暖，拉开机器人行情序幕，当前是配置的最佳“击球区”。核心方向看，我们认为，围绕特斯拉机器人供应链，核心是“量产和商业化落地”，看好以下投资方向：（1）具备全球化产能布局、规模化交付、绑定头部客户的核心零部件供应商；（2）兼具底层AI算法自研、高质量数据闭环和垂直场景三大能力的头部整机；（3）大模型、灵巧手、传感器等与数据相关的关键环节；（4）受益于产能建设的设备“铲子股”。
投资建议
相关标的：（1）头部总成：受益标的：蓝思科技、星宇股份;（2）轴承：推荐五洲新春，受益标的：万向钱潮；（3）结构件：受益标的：模塑科技、旭升集团、蓝思科技、长盈精密;（4）关节总成：受益标的：拓普集团、三花智控；（5）灵巧手：推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达，受益标的：浙江荣泰、日盈电子、恒勃股份；（6）丝杠：推荐震裕科技、五洲新春，受益标的：恒立液压；（7）减速器：推荐隆盛科技、绿的谐波、翔楼新材；（8）电机：受益标的：金力永磁、恒帅股份；（9）电子皮肤及覆盖材料：受益标的：模塑科技、日盈电子、岱美股份;（10）检测和标准化：推荐标的：集智股份，受益标的：双元科技。
风险提示：宏观经济波动风险、机器人量产不及预期、供应链发展不及预期
