（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：38大促国货美妆表现亮眼，上美股份发布盈喜预告》研报附件原文摘录）
38大促国货品牌表现亮眼，上美股份发布正面盈利预告
38大促国货品牌表现亮眼。淘系渠道端，超头李佳琦直播间38美妆节预售流量强劲。（1）选品方面，珀莱雅以29个链接数领跑，贝泰妮和巨子生物紧随其后；（2）销售表现方面，李佳琦直播间多个品牌GMV跨入千万级门槛，单品上花知晓唇部合集当日预订量超5万；（3）趋势方面，敷尔佳湿敷膜、薇诺娜特护霜、可复美次抛精华等单品销量亮眼，呈现消费者对功效护肤的强需求。整体看来，国货品牌在春季焕新节点精准捕捉消费需求，进一步强化市场竞争优势。抖音渠道端，38大促呈现品牌自播主导增长、护肤品套装销量领跑及下沉消费力崛起下低价格带为主力军的特点。（1）渠道格局上，品牌自营号销量占比接近六成，同时商品卡贡献了超过两成销量；（2）品类表现方面，护肤品套装销售表现突出，国货护肤套装领跑榜单，热销产品呈现套装化、功效化特征；（3）价格带及人群画像上，中低价格带领跑，24-40岁女性群体贡献了75%的成交额，三线城市受众居多。此外，3月6日上美股份发布2025年度业绩预告，预计实现营业收入91-92亿元，同比增长34.0%-35.4%；净利润约11.4-11.6亿元，同比增长41.9%-44.4%。收入与利润增长主要得益于公司科学护肤品牌韩束持续增长和中国婴童功效护肤品牌Newpage一页收入高增。
行业关键词：蓝瓶咖啡、门店立减、抖音即送、好运连得、现磨咖啡等【蓝瓶咖啡】大钲资本将收购蓝瓶咖啡。
【门店立减】淘宝闪购上线“门店立减”工具。
【抖音即送】抖音“随心团”更名为“抖音即送”。
【好运连得】阿里潮玩首店“好运连得”落地北京。
【现磨咖啡】蜜雪冰城试水现磨咖啡。
板块行情回顾
本周（3月2日-3月6日），商贸零售和社会服务指数分别报收2257.27点/9027.93点，分别下跌3.91%/下跌3.63%（同期上证综指累计下跌0.93%），在31个一级行业中分别位居第25/23位。商社各细分板块中，本周旅游及景区板块涨幅最大，2026年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周苏美达（+14.3%）、行动教育（+10.3%）、大连圣亚（+4.0%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；
投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；
投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份，受益标的林清轩等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
